Психология рынка forex. Глава 2

Эвристика обычно определяет решения так, что люди этого не осознают. Исследования показали, что даже такие эксперты, как гроссмейстеры по шахматам с большим опытом, обычно основывают свои решения на эвристике. Очень часто эвристика позволяет людям получать высококачественные суждения и решения за короткий период времени. Например, исследование, проведенное среди пешеходов и выпускников финансово-экономических ВУЗов в США и Германии показало, что простая эвристика, основанная на простом узнавании («если компанию знают люди, внесите эту акцию в свой портфель, если акцию не знают люди, пропустите этот актив»), может привести к доходности, превосходящей ту, что получают управляемые профессионалами взаимные фонды и рыночные индексы.

Однако, с традиционной экономической точки зрения рациональной и полной обработки информации, эвристика часто приводит к предвзятым решениям. Эвристика, таким образом, обладает как функциональными, так и дисфункциональными аспектами. Хотя они ускоряют и упрощают процесс принятия решения, они могут также привести к систематическим предсказуемым ошибкам. Как показывает дальнейшее обсуждение репрезентативной эвристики, наличной эвристики и эвристики якоря-и-корректировки, эвристика - это систематическое психологическое явление, а не случайные ошибки отдельных индивидов. Таким образом, ее использование в торговых решениях может привести к результатам на уровне коллективного рынка, которые значительно отличаются от тех, которых традиционная экономика считает рациональными.

 

 

Репрезентативность

 

«Мне не очень нравится много читать, я думаю, наступает этап, когда ты можешь перегрузить себя информацией, которая часто

 

бывает противоречивой», - говорит один трейдер во время интервью. Как тогда трейдеры формируют торговые решения, полагаясь только на ограниченную информацию, которая не слишком сложна? Зачастую ответ дается репрезентативной эвристикой. Эта эвристика сокращает количество информации, которую необходимо обработать трейдерам, например, в субъективных оценках вероятностей (то есть определенных колебаний рынка, или как там более слабая йена завтра по сравнению с сегодня) и в предсказаниях будущих результатов (то есть решении Федерального Резерва урезать процентную ставку). В то время как репрезентативная эвристика, в некотором роде, сложна для понимания в теории, практические примеры помогают продемонстрировать, как она работает среди людей, принимающих решения в любой области, где в изобилии имеется информация.

Использование репрезентативной эвристики приводит участников рынка к тому, что они основывают свои выводы просто на очевидной схожести между двумя ситуациями, за счет другой информации. Схожесть альтернатив просто оценивают с помощью репрезентативности в качестве критерия, вместо того, чтобы проводить подсчеты вероятностей статистически верным способом. Репрезентативность, или схожесть, используется в качестве психологического критерия, чтобы ответить на такие вопросы, как то: является ли что-то на рынке (например, текущие рыночные условия, возможность снижения ставки процента, стоимость доллара в начале следующей торговой сессии) частью определенной категории или группы явлений (например, рыночных условий, которые ведут к краху, экономического климата, когда центральный банк решил урезать ставку процента, когда валюты в течение одного дня существенно обесценились). Репрезентативность также используется для того, чтобы оценивать вероятность возникновения определенных результатов из-за определенного действия, а не из-за других действий (например, было ли падение йены вызвано «Банком Японии», или другими участниками рынка).

В то время как репрезентативная эвристика часто позволяет провести быструю и правильную оценку подобных вопросов, она также может привести к некорректным и ошибочным выводам, поскольку репрезентативность (то есть простое сходство между явлениями) не принимает в расчет ряд других важных факторов, которые необходимы для правильной оценки вероятности. Более того, часто

репрезентативная эвристика основывается только на очевидных с первого взгляда сходствах явлений; а не на глубоком анализе всех их свойств. Следовательно, было замечено, что то, что получается в итоге -это «естественная тенденция проводить аналогии и видеть идентичные ситуации там, где их нет... Дай людям немного информации и нажми на кнопку! Они вытянут из памяти картину, с которой они знакомы, хотя она может лишь отдаленно напоминать текущую ситуацию».

Одним из важных проявлений репрезентативной эвристики является так называемая «ошибка базовой оценки», где важная статистическая информация о вероятности события игнорируется за счет более впечатляющей психологически, но на самом деле, неважной информации. Эта неважная информация становится основой для решения просто потому, что она предполагает под собой репрезентативность. В исследовании, проведенном Дэниэлом Канеманом (Daniel Kahneman) и Амосом Тверски (Amos Tversky), участникам было сказано, что в общей сложности 100 кратких описаний личности были составлены для 30 инженеров и 70 юристов, и что одно из 100 описаний было выбрано наугад. Участники получили описание этого человека и их попросили указать свою субъективную вероятность, что описываемый человек входит в число 30 инженеров.

Дик - 30-летний мужчина. Он женат, детей нет. Будучи человеком высоких способностей и высокой мотивации, он обещает стать вполне успешным в своей области. Его любят коллеги.

После прочтения этого описания средний участник исследования подумал, что вероятность того, что Дик - инженер, составляет 50%. Этот вывод основывается на репрезентативной эвристике: люди делают такой вывод потому, что описание Дика одинаково типично как для юристов, так и для инженеров (что правильно, никакая часть описания не предполагает, что он юрист или инженер), его шансы быть инженером 50-50. Однако, делая такое предположение, они упускают из вида важную базовую информацию; мы также знаем, что описание выбрано случайно из группы, состоящей из 100 описаний, где 30 - описания инженеров, а 70 - описания юристов. К описанию Дика не прибавлено никакой значимой информации; поэтому правильной вероятностью того, что Дик -инженер, следовательно, является 30%.

 

Пример про инженеров и юристов показывает, как с помощью яркой информации может быть запущен механизм репрезентативной эвристики в принятии решений: когда людям не дается никакой специфической информации о Дике, они правильно используют значимые базовые вероятности (то есть они думают, что у Дика есть 30%-ный шанс оказаться инженером). Подводя итоги, скажем, что когда люди сталкиваются со сложными решениями относительно вероятностей альтернатив, они обычно пользуются информацией, которая, как кажется, характеризует данную альтернативу, несмотря на то, что эта отличительная информация может почти не оказывать влияния на общую вероятность альтернативы. Таким образом, гораздо более важная базовая информация об основной вероятности альтернативы выпускается из виду.

Другим проявлением репрезентативной эвристики является так называемая «ошибка совпадения», которая случается, когда люди воспринимают совместное наступление (то есть совпадение) двух событий как более вероятное, чем вероятность любого из этих двух событий в отдельности. Возьмем, к примеру, следующий год и вероятность различных событий на рынке. Какой из следующих сценариев Вы считаете самым вероятным, а какой - менее вероятным?

1. Федеральный Резерв США изменит процентные ставки по крайней мере три раза.

2. Доллар США будет котироваться выше евро.

3. Федеральный Резерв США изменит процентные ставки, по крайней мере, три раза и доллар США будет котироваться выше евро.

Вывод, что третий сценарий («Федеральный Резерв США изменит процентные ставки, по крайней мере, три раза и доллар США будет котироваться выше евро») является более вероятным, чем любое из отдельных событий, описанных в первом сценарии («Федеральный Резерв США изменит процентные ставки, по крайней мере, три раза») и во втором сценарии («Доллар США будет котироваться выше евро»), иллюстрирует ошибку совпадения. Объяснение обманчиво просто: совместная вероятность двух событий не может быть больше, чем вероятность каждого из этих событий по отдельности. Однако, когда люди представляют себе события, действия или сценарии, они, как правило, делают это довольно специфически. Детальные описания

101

Психология рынка FOREX. Глава 2

сценариев, следовательно, более типично отражают то, как люди представляют себе события. И репрезентативность, а, следовательно, ее очевидная вероятность, может вырасти. Доверие к репрезентативности, считаем мы, является первопричиной неподтвержденной привлекательности подобных сценариев и иллюзорного чувства озарения, которые часто дают подобные конструкции», - объясняют Тверски (Tversky) и Канеман (Kahneman).

«Европейский опрос» исследовал, пользуются ли трейдеры репрезентативной эвристикой в форме ошибки совпадения: оценивая подробные и конкретные сценарии валютного рынка как более вероятные, чем общие сценарии. Участников просили проранжировать следующие развития событий, начиная с самых вероятных и заканчивая наименее вероятными:

1. Доллар [США] вырастет относительно марки.

2. Швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

3. Доллар [США] вырастет относительно марки, и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

4. Доллар [США] вырастет относительно марки, или швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

Полученные ответы выявили серьезное присутствие ошибки совпадения в прогнозах участников рынка. Три четверти (75%) трейдеров на валютном рынке сочли, что то, что «доллар вырастет относительно марки, и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле» более вероятно, чем любое из других событий в отдельности, «доллар вырастет относительно марки» и «швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле», или чем вероятность, что «доллар вырастет относительно марки, или швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле». Эта ошибка совпадения была также допущена почти тремя четвертями (74%) финансовых журналистов.

Помимо оценок вероятностей, основанных на ошибке совпадения, существует еще ошибка разделения, которая касается вероятности альтернативных событий. Вероятность что произойдет либо событие А, либо событие В, обязательно больше или равна вероятности, что произойдет событие А в отдельности, или вероятности того, что произойдет событие В в отдельности. Так предположение, что «Европейский Центральный Банк решит завтра снизить процентную ставку» или что «Уровень занятости в

Психология торговых решений

Эти результаты явно демонстрируют, что участники валютного рынка, безусловно, не чужды влиянию репрезентативной эвристики. Несмотря на то, что психологический аспект принятия решений позволяет им быстро обрабатывать информацию и оценивать вероятность развития событий на рынке, он также является источником предубеждений в их решениях и прогнозах: он может привести к тому, что они будут основывать свои решения на незначимой информации, не на важной информации, такой как вероятности, которые базируются на статистических и исторических данных. Следовательно, он может привести к тому, что они переоценят вероятность очень подробных дескриптивно рыночных сценариев.

Более того, психологическое исследование выявило еще одну динамику решений, которая основывается на репрезентативной эвристике. Посещение любого казино в Лас-Вегасе дает достаточную возможность наблюдать за игроками в рулетку, которые совершают так называемую «ошибку азартного игрока». Эта ошибка выражается в уверенности, что после выпадения ряда из нескольких черных чисел, следующее число, скорее всего, окажется красным, а не черным. Это ошибочное представление может быть объяснено с помощью репрезентативной эвристики, которая заставляет многих азартных игроков считать, что случайные последовательности являются «в определенной степени репрезентативными», другими словами, что каждый малый случай случайной последовательности походит на свойства бесконечной последовательности. Многие игроки в рулетку верят, что все части последовательности красных и черных чисел порождаются шансом, и что любое отклонение от всеобщей гармонии, порождаемое шансом, самооткорректируется в

 

противоположном направлении. На валютном рынке ошибка азартного игрока может привести к тому, что трейдеры предположат поворот в направлении валютного курса после определенного предшествующего этому развития событий, или же что она повлияет на предположения трейдеров о будущих валютных котировках, появляющихся на мониторе.

 

Наличие

 

Использование наличной эвристики приводит к тому, что люди, принимающие решения, оценивают вероятность события, основываясь на том, есть ли в наличии психологическая информация о событии. События, которые психологически более доступны (то есть события, для которых легче вспомнить подобный случай или эпизод) оцениваются как более вероятные и более часто встречающиеся, чем события, которые сложнее представить.

Эта эвристика играет важную роль в торговых решениях. Когда трейдеры полагаются на наличие, они будут оценивать события на рынке как возможные и вероятные, если эти события легко всплывают в памяти. Более того, они будут строить свои оценки вероятности на том, насколько просто можно представить эти события. Говоря словами психологов познания Ричарда Нисбетта (Richard Nisbett) и Ли Росса (Lee Ross): «Когда от людей требуется оценка относительной частотности конкретных объектов или вероятности определенных событий, на них часто может оказывать влияние относительное наличие объектов или событий, то есть, их доступность в процессе восприятия, запоминания или построения с помощью воображения».

Часто наличная эвристика позволяет трейдерам довольно точно оценивать вероятность событий на рынке, поскольку чисто субъективное наличие событий соотносится с их реальной частотностью. Поскольку частые рыночные события запоминаются и представляются легче, чем редкие, то когда трейдеры основывают свои решения на наличии, это, обычно, приводит к обоснованным оценкам.

Однако психологическое наличие является абсолютно неадекватным способом оценки вероятности рыночных событий, потому что субъективное наличие событий также основано на

104

Психология торговых решений

факторах, которые почти ничего общего не имеют с их реальной частотностью. Например, невероятная информация может быть легко доступна для трейдеров просто потому, что о ней красочно сообщалось в новостях. «Когда на рынке что-то происходит, у тебя есть заголовок. Именно заголовок - это то самое. И очень редко история, стоящая за заголовком, изменяет валютный курс», -отмечает один трейдер.

Таким образом, для трейдеров некоторые события на рынке могут быть более доступными просто потому, что трейдеры воспринимают их как более эмоционально значимые, а не потому, что эти события действительно более часты. Как мы видели, то, как преподносятся финансовые новости, очень важно: по сравнению с информацией, которая представляется в скучной, теоретизированной и статистической форме, яркая и сенсационная информация остается более доступной и ее легче вспомнить. Примечательным трудом по данной теме является исследование восприятия причин смерти. Это исследование обнаружило, что люди считают смерть от пожара более вероятной, чем смерть, когда человек тонет, а смерть от несчастного случая как более вероятную, чем смерть от удара, хотя статистика говорит об обратном. Как так получается? Новости общего характера скорее освещают катастрофические причины смерти, в то время как рассказывать о болезнях не так интересно. Эта концентрация внимания журналистов на сенсационных событиях делает некоторые причины смерти психологически более доступными для читателей. Также для психологического наличия очень важно время, когда происходит событие: те события, о которых сообщалось недавно, вспоминаются легче, чем те, которые произошли в далеком прошлом.

Таким образом, на психологическое наличие на валютном рынке, а, следовательно, и на решения участников рынка, оказывает влияние ряд субъективных факторов! Например, эффекты недавности приводят к тому, что участники переоценивают недавние рыночные новости и тренды, и недооценивают, или даже, совершенно не обращают внимания на другую важную информацию, такую как исторические данные и статистические средние величины. Трейдеров, когда они оценивают информацию, заключенную в сообщении, и формируют ожидание, отвлекает то, насколько ярким и сенсационным является это сообщение. Эмоциональный интерес к

105

 

определенной теме, конкретность и близость определенных новостей (то есть временная, пространственная и чувственная близость) определяют то, насколько живо трейдеры воспринимают рыночную информацию и в какой степени она влияет на их торговые решения. Например, один трейдер комментирует важность яркой рыночной информации, передаваемой по финансовым каналам телевидения: «У тебя есть возможность быть там и слушать пресс-конференцию... Теперь ты можешь слушать господина Гринспэна (Greenspan), когда он делает заявление и слышать, как он это делает».

 

Якорь и корректировка

 

Сходным образом, эвристика якоря-и-корректировки является еще одним скрытым эмпирическим правилом, которым пользуются принимающие решения люди для субъективных предсказаний и оценок. Эвристика якоря-и-корректировки работает на двух стадиях: во-первых, люди, принимающие решения, формируют изначальную оценку путем восприятия и выбора определенной величины-якоря, которая наделена психологической значимостью; и во-вторых, они принимают окончательное решение (то есть, делают свое реальное предсказание или оценку), корректируя предварительно избранный якорь. Как только якорь избран, обычно следующая за ним корректировка очень мала. Например, трейдеры могут вспомнить, что валютный курс составлял что-то около 1,60; затем они формируют точную оценку реального валютного курса, выбирая число, расположенное довольно близко к этому изначальному числу. По словам широко известного руководителя фонда Дэвида Дремана (David Dreman), эффект якоря -«это упрощающая эвристика, которую люди принимают на вооружение, пытаясь произвести сложный подсчет. Вместо того, чтобы считать с нуля, они берут какую-то точку отсчета и вносят коррективы». Решения, основанные на выборе якоря и последующей корректировке, могут оказаться ненадежными, потому что избранный якорь может быть основан на незначимой информации. Более того, поскольку корректировка обычно мала, решения, на которые оказывает влияние эта эвристика, могут в конечном итоге оказаться недостаточно откорректированными.

На валютном рынке эффекты якоря-и-корректировки определяют оценки грядущих экономических данных и оказывают

 

влияние на предсказания валютных курсов. Действие этой эвристики предполагает, что участники рынка формируют подобные оценки и предсказания не обрабатывая рыночную информацию и не подсчитывая вероятности независимо, но воспринимая определенные важные с психологической точки зрения рыночные якоря, и формируя субъективные корректировки. На самом деле, нет недостатка в якорях, предоставляемых рыночными экспертами (например, предсказания экономистов и рыночных аналитиков). «Экономисты из дилерского зала обладают самым сильным влиянием на рынки, и на то, на чем на самом деле фокусируется рынок. Потому что если они говорят дилерам: «Это важное число», -тогда дилеры больше ни на что и смотреть не будут», - говорит один финансовый журналист. Конечно, средства финансовой информации играют фундаментальную роль в снабжении участников рынка якорями. «Без нас они не знают, где находится рынок», - заключает другой финансовый журналист.

В то время как эффекты якоря наблюдаются постоянно, как внутри, так и снаружи рынков, они могут даже активно порождаться, если намеренно давать людям, принимающим решения, оценку, которая затем служит в качестве якоря для их решений. В проницательном исследовании Тверски (Tversky) и Канемана (Kahneman), перед участниками раскручивали колесо фортуны, а затем участникам был задан вопрос, является ли процентное соотношение африканских стран в Организации Объединенных наций выше или ниже, чем число, указанное колесом фортуны, и каким, на их взгляд, является реальный процент африканских стран в Организации Объединенных Наций. Колесо фортуны путем манипуляций заставили остановиться на цифре 65 в одной группе и 10 в другой группе людей, принимающих решения. Несмотря на то, что люди предположили, что это было чисто случайное число, результаты в двух группах были явно разными. Когда число на колесе (то есть внедренный якорь) показало 65, участники в среднем оценили, что процентное соотношение африканских стран в Организации Объединенных Наций составляет 45. Когда число на колесе показало 10, оценочное соотношение африканских стран в Организации Объединенных Наций упало до 25, даже когда участникам платили за точные оценки, эффект якоря не изменился в обеих группах.

107

 

Наконец, эвристика якоря-и-корректировки важна не только для количественных оценок, но также для решений, включающих в себя качественные результаты. Действительно, эмпирические исследования безошибочно показывают, что даже эксперты полагаются на процессы якоря-и-корректировки, чтобы принять решение. Например, в одном исследовании опытные профессиональные агенты по продажам недвижимости объезжали дома, выставленные на продажу. Им была предоставлена всесторонняя информация о домах. Однако различным агентам была предоставлена различная информация о прейскурантной цене домов. Агентов по продажам недвижимости, многие из которых являются ветеранами в своей области, попросили оценить стоимость домов. Хотя они сознательно не расценивали прейскурантную цену как важную информацию, их оценочные стоимости значительно отличались. Агенты, которые увидели более высокую прейскурантную цену, решили, что дома более ценны, а, следовательно, предоставили значительно более высокие оценочные стоимости домов, чем другие. Подобные открытия предполагают, что и на валютном рынке опыт и знание дела не сводят на нет сильное влияние эвристики якоря-и-корректировки на решения трейдеров.

 

Ошибка хиндсайта (ретроспекции)

 

«Как часто я сидел вот так и говорил: «О, этот доллар, на него очень хороший спрос, и этот доллар собирается вырасти», - и ничего не делал. А затем наблюдал за тем, как он идет вверх, а я не заработал денег потому, что ничего для этого не сделал», - размышляет один трейдер о великих сделках, которые он так и не заключил. С психологической точки зрения, мы могли бы добавить «ему кажется, что он так и не заключил», потому что когда люди вспоминают о событиях и их развитии, они не просто достают информацию из хранилища, так как поступает процессор компьютера с информацией, сохраненной на жестком диске. Ошибка ретроспекции демонстрирует, что помнить - это значит психологически реконструировать. Ошибка хиндсайта описывает склонность людей, принимающих решения, подобных этому трейдеру, ретроспективно воспринимать свои прошлые предчувствия и предсказания как более точные, чем эти предчувствия и

108

Психология торговых решений

предсказания были на самом деле в то время, когда они имели место. Как только люди ознакомлены с реальными итогами и знают ход истории, ошибки ретроспекции приводят к тому, что они верят, что такие события, как итоги парламентских выборов, недавний взрыв пузыря фондового рынка и внезапный рост популярности валюты, были очевидны и неизбежны даже до того, как они произошли. Эту тенденцию - «я всегда знал» - можно в равной степени обнаружить как среди дилетантов, так и среди экспертов, принимающих решения. Она срабатывает автоматически; принимающие решения люди обычно не отдают себе отчета, что их текущие суждения о прошлом находятся под влиянием ретроспективного знания.

Широко известный пример ошибки ретроспекции дается психологами Барухом Фишхоффом (Barych Fischhoff) и Рут Бейт (Ruth Beyth). Он касается визитов президента США Никсона (Nixon) в Китай и Россию в 1972 году. До отъезда Никсона участникам исследования предложили оценить вероятности различных событий и итогов, таких как встреча Никсона с Мао (Mao) или совместная космическая программа США и России. После возвращения Никсона участникам предложили вспомнить свои изначальные предсказания. Результаты показали наличие ошибок ретроспекции, поскольку большинство участников считали, что они дали более высокие вероятности для событий, которые произошли на самом деле, и более низкие вероятности для событий, которые не произошли.

Этим было продемонстрировано, что ошибки ретроспекции оказывают влияние на экономические ожидания, а интервью с трейдерами дают достаточно свидетельств ошибок ретроспекции, в том числе и среди участников валютного рынка. «Почему я не сделал того, о чем все время знал?» - задается вопросом относительно недавнего торгового решения один трейдер, в то время как другой трейдер отмечает, что в оценках торговых решений других всегда присутствует хиндсайт. Если торговые решения оказываются плохими, то критика со стороны других членов торговой команды и начальства, скорее всего, будет окрашена ошибкой ретроспекции: «Ты решил сыграть на повышение - если все в порядке, ты никогда ничего об этом не услышишь. Однако, если ты играешь на повышение, а цена пойдет вниз, ты получишь убытки, а затем [с точностью в] 100%, ты услышишь фразу: «Да, я придерживался Другого мнения».

109

«Анализировать причину своих убытков... я думаю, очень важно. Усвоить опыт, проанализировать, что было неверно», -говорит один трейдер. Ошибки ретроспекции в оценке торгового решения делают подобный анализ затруднительным, поскольку приводят к тому, что люди, принимающие решения, начинают верить, что, по словам другого трейдера, они «все заранее знали». Финансовые рынки часто дают участникам возможность «убедить себя в том, что они могли бы сделать правильный выбор, если бы они лучше старались, или что они смогут это сделать заранее в будущем». На валютном рынке хиндсайт придает прошлому развитию событий иллюзорную логику и предсказуемость, которая осложняет должное обучение на своем опыте. Эта иллюзорная логика влияет на будущее взаимодействие участников с рынком и качество их торговых решений (например, когда она удерживает участников от открытого анализа прошлых стратегий заключения сделок и от того, чтобы учиться на ошибках, которые они могли бы совершить).

Таким образом, знание о хиндсайте не только дает утешение трейдеру, слова которого были процитированы в начале этого раздела, но также обеспечивает его более реалистичным пониманием для его будущих торговых решений. Как замечает другой трейдер, размышляющий о том, чему он научился в биржевой торговле: «Я выяснил, что хиндсайт является самым превалирующим в том, что касается сделок, которых я так и не заключил... мне всегда казалось, что все размышляют о выгодных сделках, которых они не заключили, в противоположность тому, чтобы сказать: «Что ж, хорошо, что я этого не сделал»».

 

111

114

3

Принятие рисков в торговых

Решениях

Конфликт, который я испытываю каждый день — это попытка уравновесить риск и ожидания. Принять просчитанный риск — вот настоящий конфликт. Поставить 100 долларов, чтобы заработать 500, вместо того, чтобы поставить 100 долларов, чтобы заработать 100.

Трейдер валютного рынка

«Все есть риск», - комментирует один трейдер то, что риск формирует саму суть решений на валютном рынке. На самом деле поиск прибылей все время сталкивает трейдеров с меняющимися лицами риска. Например, они могут продавать опционы в сфере валютных деривативов и зарабатывать маленькую и определенную премию, подвергая себя малому шансу неограниченных потерь -«Это похоже на сбор медяков под колесами катка. Рано или поздно тебя раздавит!» - как ярко живописует один трейдер.

Риск, определяемый «Оксфордским словарем английского языка» как «угроза, опасность; подверженность несчастным случаям или опасности», обычно воспринимается участниками рынка как непостоянство доходов от их инвестиций; например, инвестирование в государственную облигацию с фиксированной и гарантированной ежегодной нормой прибыли менее рискованно, чем инвестирование в новые акции крайне нестабильной технологической компании. Неопределенность в том, что касается будущих событий и их развития является неизбежной частью торговых решений. Так трейдеры постоянно взвешивают риски, когда пытаются сформировать возможные сценарии рыночного будущего и принять решения, результаты которых неопределенны. Как отмечает один

115

Психология рынка FOREX. Глава 3

трейдер: «Я не вступил бы в позицию, где потенциальная прибыль очень мала, а потенциальные убытки могут быть очень большими. Конечно, это очень простая вещь, которая будет оказывать влияние на любую позицию; так что это первый вопрос: «Могу ли я заработать деньги на своей позиции, и не является ли огромным риск, которому я подвергаюсь?»»

Риск касается будущего и, действительно, все усилия человечества понять и методично управлять риском с помощью таких наук как математика, история, статистика и экономика, стали краеугольными камнями современности. Каковы психологические свойства принятия риска на валютном рынке? И какие существуют ожидания для некоторых из примечательных явлений принятия рисков среди участников валютного рынка?