Лизинг золота и обезличенные форварды

 

Другой способ управления ценой – это лизинг золота и обезличенных форвардов. «Неаллокированный»[33] – это одно их модных словечек на золотом рынке. Когда большинство крупных покупателей золота хотят купить физическое золото, они звонят в JPMorgan, HSBC, Citibank или одному из крупных золотых брокеров. Они делают заказ на золото стоимостью, скажем, в 5 миллионов долларов, что составляет около 5000 унций по рыночной цене на сегодняшний момент.

Банк соглашается, предлагает прислать им деньги за золото и дает стандартную форму письменного контракта. Но если вы прочтете контракт, в нем будет сказано, что вы владеете золотом на обезличенной основе. Это значит, у вас нет определенных слитков. Нет группы золотых слитков, на которых написано ваше имя, или специального оформленного на вас серийного кода. На практике это позволяет банку продавать одно и то же физическое золото десятки раз более чем десяти различным покупателям.

Это ничем не отличается от любого другого фракционного банковского резерва. У банков никогда нет столько наличных денежных средств, сколько они делают депозитов. Каждый вкладчик в банке думает, что он может пойти и получить наличные деньги, когда только захочет, но каждый банкир знает, что у них нет столько наличности. Банк выдает кредиты или покупает ценные бумаги; они являются учреждениями с высокой долей заемных средств. Если все неожиданно явятся за наличными, банк никоим образом не сможет выплатить их. Вот почему ваш кредитор для крайнего случая, Федеральная резервная система, попросту может напечатать деньги, если это потребуется. Эта ситуация ничем не отличается от рынка физического золота, за исключением того, что золотого кредитора для крайнего случая не существует.

Банки продают больше золота, чем у них есть. Если все владельцы обезличенного золота разом явятся и скажут: «Пожалуйста, дайте мне мое золото», на всех его не хватит. Но по большей части людям не нужно физическое золото. Существуют возможные риски, расходы на хранение, транспортировку, страховку. Они счастливы оставить его в банке. Что они, возможно, не осознают – это то, что у банка его на самом деле тоже нет.

Центральный банк может сдавать в аренду золото одному из банков – членов Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, которая включает таких крупных игроков, как Goldman Sachs, Citibank, JPMorgan и HSBC. Такая деятельность по аренде золота часто осуществляется через неподотчетного посредника под названием Банк международных расчетов (BIS). Исторически сложилось так, что BIS использовался как основной канал влияния на рынок золота и для проведения продаж золота между центробанками и коммерческими банками.

BIS может взять золото, которое он уже сдал в аренду из Федерального резерва, и сдать в аренду коммерческим банкам, которые являются членами LBMA. В таком случае коммерческие банки затем имеют право на определенное количество физического золота. И тогда они продают в десять раз больше на рынок на обезличенной основе. Таким образом, здесь вы можете видеть финансовый рычаг в действии. Они могут продавать столько золота, сколько захотят, и им не нужно иметь никакого физического золота, а только документ, подтверждающий право владения в рамках договора аренды.

Все это не предположения. Вы можете взять годовой отчет BIS и посмотреть в сносках, где они раскрывают информацию о существовании договоров аренды с центральными банками и коммерческими банками. Они не упоминают имен банков, но сама их деятельность раскрывается четко. Мы знаем, что это за коммерческие банки, потому что они должны быть членами LBMA, и мы знаем, кто является арендодателем центрального банка, так что нет никакой необходимости строить предположения по поводу того, что происходит.

У Банка международных расчетов, расположенного в швейцарском Базеле, очень интересная и немного неоднозначная история. Он был основан в 1930 году как результат усилий, предпринятых в 1920-х Банком Англии. Его можно рассматривать как швейцарский домик на дереве, где дети веселятся без присмотра или контроля, за исключением того, что вместо детей у вас центробанки, действующие без надзора или контроля.

 

Ежемесячно руководители центральных банков мира собираются в Базеле, разделившись на группы. Есть более крупная группа из 50 членов BIS и внутренняя группа из относительно малого количества представителей центробанков, примерно 7–10.

 

Большая группа собирается на определенные встречи, а внутренняя группа уединяется за закрытыми дверями и заключает свои собственные сделки. Это одно из самых непрозрачных учреждений в мире. Даже спецслужбы, такие как ЦРУ, страдают от случайных утечек информации, а для BIS такие утечки неслыханны. Информации на их веб-сайте немного. Вы можете получить доступ к множеству проведенных ими технических исследований, и там действительно есть прошедшие аудит финансовые отчетности, но они не говорят вам об их работе. Там не раскрыто ни минуты того, что происходит за закрытыми дверями, и нет ни одной пресс-конференции после встречи руководителей центральных банков. Это идеальное место, где центральные банки могут манипулировать глобальными финансовыми рынками, в том числе золотым, в атмосфере полной непрозрачности.

 

Комбинированные манипуляции

 

Вы можете объединять манипуляции. Давайте начнем с брокеров банков LBMA. Брокер видит, что в Китае есть спрос на физическое золото и есть золото в хранилище ETF GLD в Лондоне. Вот что они могут сделать. Сначала пойти на рынок фьючерсов и «схлопнуть» цену на золото. Это пугает простых людей, которые начинают продавать свои бумаги фонда GLD, снижая цены акций. В то же время умное капиталовложение видит хорошую точку входа. Обычные люди продают свои активы фонда GLD по заниженной цене, в то время как крупные игроки покупают физическое золото. Это открывает спред между физическим золотом и бумаги фонда GLD.

Тогда брокер LBMA продает физическое золото без покрытия в Китай. Затем брокер покупает акции у напуганных до смерти обычных людей. Брокер выкупает акции, получает физическое золото, доставляет его в Китай, а также получает разницу себе в карман. Так что брокер может создать свой собственный источник, создать свой собственный арбитраж, а затем получить прибыль от разницы. Этот тип манипулирования арбитражем имел место в 2013 году, когда склад GLD изверг 500 тонн золота, как только цены на золото снизились впервые за двенадцать лет. В ходе этих манипуляций сократилось повседневное предложение, а в Китае осело больше физического золота.

 

Кто стоит за манипуляциями?

 

Мы рассмотрели, как работает манипуляция, как она осуществлялась ранее на физическом рынке и как она осуществляется сейчас при помощи COMEX, ETF-фондов, хедж-фондов, лизинга и сделок по обезличенным металлическим счетам.

Следующие вопросы таковы: «Зачем?» и «Кто стоит за манипуляциями?» Банки LMBA ждут арбитража и доходов от финансовых операций, а хедж-фонды ждут моментальной прибыли. Но вовлечены ли в это большие политические интересы? Существуют два игрока в мире с сильной мотивацией сдерживать цены на золото, по крайней мере в краткосрочной перспективе: один – это Соединенные Штаты, а другой – Китай.

Исследования многих обозревателей интересов ФРС в этом вопросе наивны и, на мой взгляд, ошибочны. Обозреватели предполагают, что ФРС хочет сжать цену на золото, чтобы создать видимость сильного доллара. В действительности ФРС нужен слабый доллар, так как она остро нуждается в инфляции. Они не хотят отказываться от доллара или краха доллара, но более дешевый доллар вызовет удорожание импорта, что поможет ФРС достичь своих целей по инфляции. Более слабый доллар должен означать более высокую цену на золото в долларах. Тем не менее, существует два ограничения для этой гипотезы слабого доллара / сильного золота. Первое ограничение состоит в том, что ФРС не получит слабый доллар автоматически, просто захотев этого. Есть противодействующие силы, включая естественные тенденции к дефляции, вызванные демографией, технологией, задолженностью и снижением доли заемных средств. Другая противодействующая сила – это тот факт, что другие страны также хотят ослабить свою валюту, чтобы помочь их собственной экономике. Это причина, по которой происходят валютные войны. Так как две валюты не могут девальвироваться по отношению друг к другу в одно и то же время, потребность в слабой иене или евро, чтобы помочь Японии или Европе, неизбежно предполагает более сильный доллар (и более слабое золото), даже если ФРС хочет противоположное. Однако важно иметь в виду, что в долгосрочной перспективе ФРС не возражает против политики ослабления доллара / усиления золота.

В этой политике долгосрочной перспективы повышения цен на золото существует условие. В перспективе ФРС повышение цен должно быть упорядочено, а не бесконтрольно. Медленный и стабильный рост долларовых цен на золото для ФРС не проблема. Чего боится ФРС – это громадных неконтролируемых скачков в 100 долларов за унцию в день, которые, похоже, будут наращивать темпы роста. Когда это случится, ФРС немедленно предпримет шаги, чтобы приструнить темпы роста цен. Будут ли эти шаги удачными или нет, покажет время. Хороший пример был в июле, августе и сентябре 2011 года. В это время цена на золото стремительно росла. Она увеличилась от 1700 до 1900 долларов за унцию очень быстро и явно в какой-то момент двигалась к отметке в 2000. Как только вы получите стоимость в 2000 за унцию, дальше динамика развивается сама по себе, обусловленная психологически. Следующей отметкой может стать 3000 долларов; очевидно – неконтролируемый процесс.

Движение цены на золото вышло из-под контроля. ФРС манипулировала снижением цены не потому, что она в конечном счете хотела более низкой цены, а потому, что она была обеспокоена неконтролируемым ростом цен. Федеральная резервная система прекрасно себя чувствует при упорядоченном росте, пока он не продолжается слишком долго или слишком быстро и не изменяет инфляционным ожиданиям. ФРС объявится и будет влиять на рынок, когда сочтет это необходимым.

Теперь давайте рассмотрим другого главного игрока – Китай. Китаю определенно нужна более низкая цена, так как он покупает. Это звучит как парадокс – у Китая много золота; почему он хочет уменьшения цены? Причина в том, что они еще не закончили покупать. Возможно, Китаю нужно на несколько тысяч тонн золота больше, прежде чем он догонит Соединенные Штаты. Именно потому, что он все еще покупает, он хочет, чтобы цена оставалась на низком уровне. Это мотивирует Китай влиять на цены на золото.

Любопытна точка пересечения интересов США и Китая. Казначейство США в некоторой степени обязано учитывать интересы Китая, потому как Китай владеет несколькими триллионами долларов казначейских билетов США. Пока ФРС и Казначейство хотят инфляции, которая поможет США справиться с долговой нагрузкой, Китай боится, что эта инфляция подорвет стоимость активов Казначейства.

Если разразится инфляция, это побудит Китай продать по заниженным ценам казначейские ценные бумаги, что поднимет процентные ставки в США и утопит фондовый рынок и жилищный рынок США.

Компромисс между желанием ФРС вызвать инфляцию и желанием Китая защитить свой резервный фонд – это купить Китаю дешевое золото. В этом случае, если уровень инфляции низкий, китайское золото не пойдет сильно вверх, но стоимость их резерва из ценных бумаг в Казначействе будет защищена. Если США получит желаемую инфляцию, китайские активы Казначейства будут стоить меньше, но их золото будет стоить намного больше. Обладание активами Казначейства и золотом – это страховка, защищающая богатство Китая, даже когда Казначейство пытается уничтожить благосостояние бережливых американцев при помощи инфляции. Выход для бережливых американцев – делать то же, что делает Китай: покупать золото.

В противоположность множеству спекуляций Китай покупает золото не для того, чтобы выпускать обеспеченную золотом валюту, по крайней мере не в краткосрочной перспективе, но для того, чтобы застраховать от рисков положение своих ценных бумаг в Казначействе.

Остается странное совмещение интересов, где Казначейство и Китай вступили в договоренность, что Китаю нужно больше золота, а цена не может быть слишком высокой, в противном случае Китай не сможет с легкостью позволить себе столько, сколько нужно. Это кое-что из того, что я обсуждал со старшими руководителями МВФ и ФРС, и они подтвердили мое видение, что эта глобальная перебалансировка золота с запада на восток должна осуществляться упорядоченно.

США позволяют Китаю влиять на рынок, так что он может покупать золото дешевле. ФРС время от времени манипулирует рынком, таким образом, любое повышение цены контролируется. Когда наступит конец этому манипулированию? Как выдержать шторм индивидуальным инвесторам?

 

Победить манипуляцию

 

Когда мы слышим о громадных силах, влияющих на цену золота – США с одной стороны и Китай с другой, – как может инвестор противостоять этим силам?

Хочется сказать: «Я не могу выиграть у таких игроков, поэтому не стоит рисковать, оставаясь на этом рынке». В краткосрочной перспективе это верно, что вы не можете победить их, но в долгосрочной перспективе вы всегда сможете, потому как эти манипуляторы не вечны. В конце концов у манипуляторов закончится золото или изменение инфляционных ожиданий приведет к такому скачку цен, который не смогут контролировать даже правительства. Это конец игры.

История показывает, что манипуляторы могут просуществовать долго, но в конце концов они всегда проигрывают. Так случилось с Лондонским Золотым пулом в 1960-х, с демпингом в США в конце 1970-х и демпингом центрального банка в 1990-х и в начале 2000-х. В 1968 году цена на золото неумолимо двигалась выше отметки в 35 долларов за унцию, когда Лондонский Золотой пул обанкротился, в 2011 году золото стоило 1900 долларов, достигло исторического максимума. Сейчас происходят манипуляции в новых формах, но в конечном итоге они всегда терпят неудачу. Долларовая цена на золото снова пойдет вверх.

Другое слабое место в этих схемах манипуляции появляется при использовании бумажного золота в виде лизинга, хедж-фондов и обезличенных золотых форвардов. Это мощные техники, но любая манипуляция требует какого-то количества физического золота. Возможно, небольшого, менее 10 процентов от всех бумажных транзакций, но какое-то количество физического золота все же необходимо. Физическое золото тоже быстро исчезает, так как его скупает все больше стран. Это ограничивает предельное количество транзакций бумажного золота, которые могут быть реализованы.

К примеру, манипуляция, проведенная в 2013 году, когда из хранилища GLD вышло 500 тонн золота, не могла повториться, потому что к 2014 году в GLD оставалось всего 800 тонн золота. Если GLD собрался бы извергнуть еще 500 тонн золота, в нем не осталось бы достаточно золота, чтобы сделать ETF-фонды финансово жизнеспособными для поручителя. Приходит время, когда количество оставшегося золота так невелико, что управленческий гонорар не покрывает расходы на страхование, хранение, администрирование и прочие издержки.

В-третьих, надо принять во внимание, что наступит конец игры, когда у Китая станет достаточно золота, таким образом, их соотношение золота к ВВП превысит то же соотношение в США. Пока что этого не произошло, но как только это случится, политической причины покупать больше не будет. Китаю будет обеспечено равное право голоса за столом на следующей конференции вроде Бреттон-Вудской, которая будет необходима для восстановления доверия в международной валютной системе.

Как только у Китая будет достаточно золота, США и Китай вместе смогут позволить цене на золото двигаться как угодно под их контролем. Инфляция может выйти из-под контроля, а Китай ничего не потеряет. Если инфляция начнется прямо сейчас и цена на золото резко взлетит, Китай останется далеко позади. У него недостаточно золота, чтобы застраховать портфель в холдингах Казначейства от потерь. С возрастающей ценой на золото и с экономикой, которая развивается быстрее, чем в США, им никогда бы не достичь своей цели соотношения золота к ВВП.

Китай покупает так много золота, как только может, но пока они пытаются достичь соотношения золота к ВВП и имеют самую крупную быстрорастущую экономику в мире, это движущаяся цель. Цена должна сдерживаться, пока у Китая не станет достаточно золота. Когда они закончат покупать, достигнув примерно 8000 тонн, США и Китай могут пожать руки и сказать, что они защищены. С этого момента может начаться девальвация доллара из-за роста долларовой цены на золото.

Мой совет инвесторам: важно понять динамику, которая стоит за ценами на золото. Вы должны понимать, как работает манипуляция, что такое конец игры и как выглядит картина физический запас – спрос. Понимание этой динамики дает более четкую картину конца игры и разумное объяснение, почему надо обладать некоторым количеством золота, даже если на коротком промежутке движение цены неблагоприятно.

 

Мы живем в мире, очень подверженном дефляции. Цена на золото восстанавливалась после падения множество раз и показала большую относительную силу.

Это хороший знак, чтобы идти вперед.

 

Золото устойчиво

 

Цена на золото снижалась с 1150 до 1050 долларов семь раз в период с 2011 по 2016 год. Однако каждый раз она снова восстанавливалась.

Стоимость золота показала устойчивость в крайне неблагоприятных условиях. Многие инвесторы разочарованы тем, что цена на золото не пошла выше, хотя надо было скорее воодушевиться, что она не стала снижаться, принимая во внимание то, что произошло с ценами на сырьевые товары в целом и ростом реальных процентных ставок, когда уровень инфляции снизился.

Мы живем в мире, очень подверженном дефляции. Цена на золото восстанавливалась после падения множество раз и показала большую относительную силу. Это хороший знак, чтобы идти вперед.

Золото сохранило свою устойчивость во время денежных обвалов в прошлом и сохранит ее в будущем. Это будет особенно верно в условиях новой мощной угрозы – киберфинансовых войн.

Мы живем в мире, очень подверженном дефляции. Цена на золото восстанавливалась после падения множество раз и показала большую относительную силу. Это хороший знак, чтобы идти вперед.

 

Киберфинансовые войны

 

22 августа 2013 года NASDAQ[34] был закрыт на полдня. Инвесторам так и не дали четкого объяснения, что произошло. Если бы было разумное техническое объяснение, NASDAQ к настоящему времени уже сказал бы нам об этом. Они могли сказать, что это была ошибка в коде, или инженер не справился при обновлении какого-то программного обеспечения, или обновление пошло не так. NASDAQ никогда не говорил ничего существенного, кроме нескольких расплывчатых фраз, ссылаясь на «проблемы с интерфейсом».

Почему он этого не говорит? Сам NASDAQ должен это знать. Единственный вероятный ответ в том, что причина закрытия была скверной, и она была, вероятно, вызвана преступными действиями хакеров или, что еще хуже, кибервоинами китайской или российской армии. У инвесторов не должно быть ни одной тени сомнения о возможностях множества иностранных кибервоенных подразделений закрыть или подорвать деятельность основных фондовых бирж в США или где-то еще.

В 2014 году журнал Bloomberg Business Week выпустил историю под названием «Хакерская атака на NASDAQ». Инцидент, о котором упоминается в статье, произошел ранее, в 2010 году. Но только в конце июля 2014 года СМИ смогли сообщить подробности: при помощи ФБР, Управления по национальной безопасности и Министерства внутренней безопасности NASDAQ фактически нашел ошибку в своих операционных системах, выследил ее источник и определил, что это была вирусная атака. Это сделала не банда преступников; вирус был занесен российскими спецслужбами.

Истории такого типа часто подаются репортерам из официальных источников на повестке дня. Почему эта конкретная статья появилась спустя четыре года после инцидента? С точки зрения журналистики, в этом нет ничего неправильного, но почему источник информации ждал четыре года? Есть догадка, что некто из администрации хотел выявить масштабы российского вторжения на финансовые биржи США как способ предупреждения инвесторов о возможности приближающегося обвала. Это был сигнал тревоги.

Аналитики хором отвечают, что наши хакеры должны быть так же хороши, как и те; мы могли бы закрыть Московскую фондовую биржу, если бы российские хакеры могли закрыть Нью-Йоркскую фондовую биржу. Да, конечно мы могли бы. Фактически в этом США сильнее, чем любая другая мировая держава, но подумайте, как это можно было бы разыграть.

Если Россия закроет Нью-Йоркскую фондовую биржу, а мы закроем фондовую биржу в Москве, кто проиграет? Мы проиграем, так как наши рынки более важны и намного крупнее. Гораздо больше материальных ценностей вовлечено с нашей стороны и имеют место большие побочные эффекты. Россия находится в таком положении, в котором особо нечего терять. Одна из причин избегать ответного удара и увеличения масштабов кибервойны – это то, что она заканчивается плохо для Соединенных Штатов. Российский президент Владимир Путин тоже это знает, и это одна из причин, по которой он уверенно вторгся в Крым в 2014 году, прекрасно зная, что Соединенные Штаты не пойдут на обострение в финансовом пространстве, потому что в конечном итоге нам есть что терять, в отличие от России.

Для тех, кто не знаком с холодной войной, там тоже присутствовала обостряющаяся динамика. У США было достаточно ракет, чтобы полностью уничтожить Россию (тогда Советский Союз). У России было достаточно ракет, чтобы полностью уничтожить Соединенные Штаты. Это была очень нестабильная ситуация, потому как возникало огромное искушение запустить ракеты первыми. Если нанести удар первым и уничтожить противника, ты выиграл. В ответ на эту нестабильность строилось больше ракет. При наличии достаточного количества ракет вы могли бы выдержать первый удар, и все еще осталось бы достаточно, чтобы нанести второй удар. Второй удар разгромит силы участника, который начал войну первым. Именно возможность второго удара мешает другому участнику запустить свои ракеты первым.

Сегодня та же самая схема не работает, частично потому, что все еще нет ясного понимания, и также потому, что оружие может быть одинаковым, а потери – нет. На сегодняшний день у США есть больше того, что можно потерять.

Другая опасность – это случайное начало киберфинансовой войны. Если вы попросите своих хакеров изобрести возможность закрыть Нью-Йоркскую фондовую биржу, они будут вынуждены практиковать это. Они должны будут запустить зонды.

Например, ситуация может усугубиться, если российские хакеры, не собираясь начинать финансовую панику, проводили разведку и случайно спровоцировали финансовую панику или закрытие систем обмена. Это гораздо более тревожный сценарий, потому как он не требует иррациональности. Он только требует случая, и конечно, случайности происходят все время.

 

Отказ от доллара

 

Несмотря на то что это выглядит как экстраординарная политика, с 2010 года Соединенные Штаты фактически отказываются от доллара. В январе этого года США закончили долларовую политику, которую они вели с 1980 года. Началась международная политика удешевления доллара для поощрения инфляции и номинального роста. Политика была разработана на саммите лидеров G20 в Питтсбурге, проведенном в сентябре 2009 года. Перспектива была такова, что поскольку Соединенные Штаты обладали крупнейшей в мире экономикой, если бы рост в США потерпел бы крах, то они потянули бы весь мир вниз за собой. Ключом к росту был дешевый доллар, поэтому надежный доллар был запрещен.

Это было началом валютной войны, которая разыгрывается по сей день. Одна из проблем валютных войн в том, что они не имеют никакого логического завершения. В случае с долларом по всему миру предпринято множество мероприятий, чтобы уменьшить роль доллара как мировой резервной валюты.

Слишком много наших торговых партнеров и партнеров по финансовым инвестициям потеряли доверие к доллару и возмущены тем, как США используют статус доллара для сведения бюджета с дефицитом и покрытия разницы.

К примеру, в 2014 году во Франции разразился огромный скандал, когда США изъяли почти 9 миллиардов долларов из банка BNP Paribas, одного из самых крупных французских банков, за нарушение экономических санкций США. Действия, повлекшие нарушения, имели место во Франции, Швейцарии и Иране – полностью за пределами юрисдикции США – и были совершены французскими банками и иранскими контрагентами. Но поскольку сделки совершались в долларах и эти доллары должны были проходить через систему расчетов, контролируемую Федеральной резервной системой и Министерством финансов США, они стали предметом юрисдикции США, несмотря на то, что в самих сделках не было ничего, чтобы отнести их к законодательству США.

Вы можете возразить по существу таких обвинений в обоих направлениях. Тем не менее, нет никаких сомнений в том, что торговые партнеры, в том числе союзники Соединенных Штатов, сыты по горло глобальной долларовой системой отчасти из-за преследований, таких как это. В результате иностранные банки уходят от долларовой системы так быстро, как только могут.

 

Гегемония доллара

 

Финансирование торговли между двумя суверенными странами – это лишь вопрос ведения счета. К примеру, если я отправляю вам товары и вы должны мне в одной валюте, а вы отправляете товары мне, и я должен вам в другой валюте, баланс двух иностранных валют может быть связан сетью, установленной в любой валюте на наш выбор. Это торговый баланс, и он периодически полностью рассчитывается. Вы можете посчитать это в долларах, бейсбольных картах или в крышках от бутылок. Может быть использована любая денежная или расчетная единица – соглашения сторон достаточно для этой цели. Это означает, что широкий спектр валют может быть использован в качестве торговой валюты. Китайский юань, безусловно, имеет на это право. Между торговой валютой и резервной валютой есть разница. Резервная валюта используется не просто для урегулирования торгового баланса. Это то, как вы инвестируете свои излишки. Чтобы играть роль резервной валюты, необходимо иметь глубокие общие пулы ликвидных инвестируемых активов. Вот почему китайский юань далек от реального статуса резервной валюты – у него просто нет пула инвестируемых активов.

Ни один рынок в мире не приблизился к рынку Казначейства США как к месту, которое может вобрать потоки капиталов, возникающие как результат мировой торговли и инвестиций. Когда вы считаете резервные позиции Японии, Китая, Тайваня и некоторых других, количество исчисляется в триллионах долларов. В краткосрочной перспективе некуда идти, кроме как за долларом США.

Говоря это, нет сомнений, что Россия, Китай и другие хотели бы избавиться от этой гегемонии доллара. Они хотели бы систему, которая базируется не на долларе, но на этом пути существуют трудности.

Китай боится, так как имеет долг в 3 триллиона деноминированных долларов США из их 4 триллионов резервных позиций (остальное в золоте, евро и других активах), и они беспокоятся, что США собираются вызвать инфляцию валюты.

Россия хочет отвернуться от доллара, потому что мы выступили против их амбиций в Восточной Европе и Центральной Азии в 2015 году и ввели санкции на основе доллара и евро.

Саудовская Аравия, возможно, хочет отвернуться от доллара, потому что она чувствует себя преданной Соединенными Штатами. В декабре 2013 года президент Обама назначил Иран в качестве региональной господствующей силы в Персидском заливе, позволив Ирану иметь свой ядерный реактор и свою программу по добыче урана. Это было равнозначным признать Иран лидирующей силой в регионе. Саудовская Аравия посчитала это ударом в спину, в частности, из-за секретного соглашения с США, которое было заключено десятки лет назад.

В 1970-х, во время правления Никсона и Форда, США и Саудовская Аравия заключили нефтедолларовую сделку. Соединенные Штаты гарантировали Саудовской Аравии национальную безопасность, а взамен от Саудовской Аравии требовалось продавать нефть в долларах. Поскольку нефть оценена в долларах, всему миру понадобятся доллары, поскольку всем нужна нефть. Это соглашение создало очень прочную основу для поддержания доллара в качестве мировой резервной валюты.

 

Теперь Китай, Россия и Саудовская Аравия, все мощные державы – экспортеры нефти, природного газа и промышленных товаров имеют общий интерес прекратить гегемонию доллара в международной валютной системе.

 

В 2009 году я был одним из дизайнеров и организаторов первой в мире игры в финансовую войну, организованную Пентагоном, кое-что о ней я писал в своей первой книге «Валютные Войны» (2011 год). Я играл на стороне китайской команды, а мой коллега – на стороне российской. Вместе мы изобрели план, в котором Россия и Китай объединят свои золотые резервы, положат их в швейцарское хранилище и выпустят новую валюту из Банка Лондона, обеспеченную этим золотом. Затем Китай и Россия объявят о том, что впредь, если вы захотите купить русскую энергию или китайские промышленные товары, они больше не будут принимать доллары. Они будут принимать только эту новую валюту. Если вы хотите сколько-то этой валюты, вы можете заработать, занять или внести ваше золото в качестве залога, оно ляжет бок о бок с русским и китайским золотом, и вы сможете получить сколько-то новой валюты из лондонского банка. Банк выпустит ее, конечно же, золотообеспеченной.

Так, внезапно вы получили новый золотой стандарт, новую валюту, проспонсированную Россией и Китаем и другими странами, приглашенными к участию, а также срочную необходимость использовать ее, так как вам придется ее использовать для получения российских и китайских экспортных товаров.

Мы знали, что этот сценарий не будет развиваться сей же час. Весь смысл военной игры в нестандартном мышлении и чтобы помочь Пентагону заглянуть далеко в будущее – за линию горизонта.

Тогда мы были осмеяны некоторыми нашими коллегами-участниками, глубокоуважаемыми экономистами. Так называемые гуру настаивали на том, что наши предположения нелепы и что золото не является частью международной денежной системы. Нас обвинили в трате всеобщего времени.

«Это ничего, – думали мы, – мы стойко это перенесем и просто посмотрим, как будут развиваться события». Но с тех пор, как мы разыграли этот сценарий в 2009 году, Россия увеличила свои золотые резервы на 100 процентов, а Китай увеличил свои золотые резервы на несколько сотен процентов. Другими словами, Китай и Россия ведут себя именно так, как мы предсказывали еще в 2009 году. Они могут видеть приближение краха международной денежной системы. Они готовятся к этому, приобретая золото. Инвесторы должны делать то же самое примерно с 10 % их инвестиционных активов.

Это не означает, что завтра мы проснемся, а рубль стал обеспеченной золотом международной резервной валютой. Я совсем не рассчитываю на это. В России существует множество проблем с коррупцией, российским законом и отсутствием российского значительного рынка облигаций. В ближайшее время мы не увидим рубль в качестве всемирной резервной валюты. Но, тем не менее, Россия и Китай отдаляются от доллара в сторону золота.

Доказательство мы увидели в июле 2014 года с объявлением китайско-российского многолетнего мультимиллиардного долларового контракта по торговле природным газом и нефтью и контрактов на продолжение такого сценария. Затем Россия объявила о похожей, несколько меньшей, но все же довольно крупной сделке с Ираном. И Иран и Россия находятся под экономическими санкциями США. Фактически Иран на какое-то время был вышвырнут из долларовой платежной системы. С Россией пока что этого не случилось, но США временами грозят ей этим. Иран и Россия также объединились, чтобы выбраться из долларовой ловушки при помощи новых соглашений, включающих в себя оружие, ядерные реакторы, золото и продукты питания.

Любопытно, что Россия согласилась покупать иранскую нефть. Это странно, потому что Россия – одна из крупнейших экспортеров нефти в мире. С чего вдруг России импортировать нефть из Ирана, если она сама по себе является главным экспортером? Ответ в том, что до недавнего времени иранцы не могли свободно продавать свою нефть на открытом рынке из-за санкций США. Если Иран продает нефть в Россию, она может быть реэкспортирована русскими (некоторое количество нефти может быть заменено) в Китай и другие страны. Россия, уже находящаяся под санкциями США, может действовать как посредник в торговле нефтью между Китаем и Ираном (также находящимся под санкциями США), а репутация Китая при этом останется чиста.

В последнее время Китай произвел валютный своп со Швейцарией, поэтому у Китая есть доступ к швейцарским франкам в обмен на юани. Теперь мы можем начать соединять точки. Китай имеет доступ к швейцарским франкам, крайне желательной твердой валюте. Иран продает России нефть, которую Россия может перепродать Китаю. Китай может платить России в швейцарских франках, которые они могут получить через новый банк БРИКС. Что пропущено в этой цепочке? Пропущен доллар – он не участвует.

Все эти страны вели закулисную деятельность, чтобы положить конец гегемонии доллара, пока США, казалось, потеряли бдительность.

В один прекрасный день инвесторы проснутся и увидят, что доллар находится в свободном падении, и они не знают почему. Но вы уже можете увидеть, что грядут большие перемены. Если из-за недостатка доверия доллар обрушится, вся международная денежная система тоже обрушится.

 

Роль развивающихся рынков

 

Сегодняшняя денежная политика США пагубно влияет на развивающиеся рынки, и эти рынки бессильны преодолеть это влияние при помощи движения процентных ставок вверх или вниз, или ведением контроля за движением капитала. Вот так происходят события в «мире без якоря».

ФРС пыталась умыть руки от развивающихся рынков. Должностные лица Федерального резерва, включая Бена Бернанке и Джанет Йеллен, неоднократно заявляли, что их работа заключается в том, чтобы сфокусироваться на эффективности экономики США. Они говорят, что ФРС не обязана заботиться о развивающихся рынках. С точки зрения ФРС, развивающиеся рынки – это побочный эффект от валютных войн. ФРС в своем отношении похожа на пьяного водителя, который едет по тротуару, а затем обвиняет пешеходов в том, что они оказались на его пути.

К примеру, Федеральный резерв как бы говорит Южной Африке: «Если вы считаете свою валюту слишком слабой, в таком случае повышайте процентные ставки». Что ж, как Южная Африка может повысить процентные ставки, не усугубляя свои серьезные проблемы с безработицей? Такие головоломки существуют во всем мире. ФРС ведет себя лицемерно, игнорируя влияние денежной политики США на остальной мир.

Доллар все еще является доминирующей мировой резервной валютой, по крайней мере до поры до времени. Эти развивающиеся рынки, БРИКС, хранят большую часть своих резервов в долларах. Долларовые рынки капиталов по-прежнему огромны в сравнении с этими развивающимися рынками. В результате развивающиеся рынки очень зависимы от горячих притоков и оттоков капиталов.

Притоки и оттоки в эти развивающиеся рынки в результате манипуляций рынка ФРС могут разорить их. Деньги устремляются потоком в развивающиеся рынки, когда ФРС поддерживает рискованные методы. Тот же самый капитал может выливаться так же быстро, когда ФРС критикует процентные ставки и мир придерживается стратегии снижения рисков. Со стороны развивающихся рынков это – практически приглашение установить контроль капитала. Многие центральные банки в этих развивающихся рынках, включая Иорданию, Малайзию, Филиппины и Вьетнам, в последние годы увеличивают свои золотые запасы в качестве страховки от этой нестабильности доллара.