Санация как средство восстановления платёжеспособности должника.

 

Наиболее действенным средством предотвращения банкротства предприятия является финансовая санация. Термин “санация” происходит от латинского “sanare” – оздоровление, выздоровление. Экономический словарь толкует это понятие как систему мероприятий, осуществляемых для предотвращения банкротств промышленных, торговых, банковских монополий, определяя, что санация может происходить слиянием предприятия, находящегося на грани банкротства, с более мощной компанией; выпуском новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала; увеличением банковских кредитов и предоставлением правительственных субсидий; преобразованием краткосрочной задолженности в долгосрочную; полной или частичной покупкой государством акций предприятия, находящегося на грани банкротства³⁴. Приведённое в словаре толкование целей санации и механизма её проведения, перечень санационных мероприятий не являются достаточно чёткими. Ведь предупреждение банкротства ещё не означает оздоровления и полного выхода предприятия из финансового кризиса. Приведённый перечень мероприятий неполон и не раскрывает принципиальных методологических подходов к выбору тех или иных форм санации.

Некоторые из отечественных авторов (например, И. Бланк) с санацией отождествляют мероприятия лишь финансового оздоровления предприятия, реализуемые при помощи сторонних юридических или физических лиц и направленных на предупреждение объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации³³. С этим нельзя согласиться, поскольку мобилизация внутренних финансовых резервов является неотъемлемой составляющей процесса оздоровления любого предприятия.

М. Титов в монографии, посвящённой материально-правовым и процессуальным аспектам банкротства, предлагает дать такое законодательное определение санации: санация – это оздоровление несостоятельного должника, предоставление ему финансовой помощи со стороны собственника имущества, кредиторов и иных юридических и физических лиц (в том числе зарубежных), направленных на поддержку деятельности должника и предотвращения его банкротства³⁹. Это определение также тяготеет к пониманию санации как института внешней финансовой поддержки должника.

В соответствии с Законом Украины «О банкротстве» от 1992 года, под санацией понимается удовлетворение требований кредиторов по исполнению обязательств перед бюджетом и другими государственными целевыми фондами, в том числе кредитором, который добровольно берёт на себя удовлетворение указанных требований и исполнение соответствующих обязательств³⁸. Таким образом, согласно такому подходу санация по своей правовой основе является лишь институтом переведения долга. Однако с этим никак нельзя согласиться. Новый Закон «О восстановлении платёжеспособности должника или признании его банкротом»¹³, принятый в 1999 году, различает понятия “санация” и “досудебная санация”. В этом случае санация рассматривается как система мероприятий, предусмотренных процедурой производства дела о банкротстве с целью предотвращения ликвидации должника и направленных на оздоровление его финансового состояния, а также на удовлетворение в полном объёме или частично требований кредиторов путём кредитования, реструктуризации долгов и капитала и (или) изменением организационной и производственной структуры должника. Досудебная санация – система мероприятий по восстановлению платёжеспособности должника, осуществляемых собственником должника, инвестором, с целью предотвратить его ликвидацию, прибегнув к реорганизационным, организационно-хозяйственным, управленческим, инвестиционным, техническим, финансово-экономическим, правовым мероприятиям в пределах действующего законодательства до возбуждения дела о банкротстве. Недостатки приведённых определений санации также очевидны.

Своё толкование понятия “санация” имеет и Национальный банк Украины: режим финансовой санации – это система непринудительных и принудительных мероприятий, направленных на увеличение объёмов капитала до необходимого уровня в течение определённого периода с целью восстановления ликвидности и платёжеспособности и устранения нарушений, приведших коммерческий банк к убыточной деятельности или затруднительному финансовому состоянию, а также последствий этих нарушений²⁴.

В Законе Украины «О страховании» мы находим также “оригинальное” толкование термина “санация”. В соответствии с этим Законом принудительная санация страховой компании предусматривает: проведение комплексной проверки финансово-хозяйственной деятельности страховика, в том числе обязанности аудиторской проверки; установление запрета на свободное пользование имуществом страховика и принятие страховых обязательств без разрешения Комитета по делам надзора за страховой деятельностью; установление обязательного для выполнения графика осуществления расчётов со страховщиками; принятие решения о ликвидации либо реорганизации страховика⁹. Указанный подход к пониманию сущности санации слишком односторонний и не выдерживает никакой критики.

Из приведённого широкого спектра мнений о сущности понятия санации можно синтезировать единое определение, которое должно вобрать в себя рациональное зерно каждого из приведённых вариантов. Таковым можно считать определение, данное зарубежными экономистами (Н. Здравомыслов, Б. Бекенферде, М. Гелинг), ведущими специалистами в вопросах выведения предприятий из финансового кризиса: санация – это система финансово-экономических, производственно-технических, организационно-правовых и социальных мероприятий, направленных на достижение либо восстановление платёжеспособности, ликвидности, прибыльности и конкурентоспособности предприятия-должника в долгосрочном периоде³⁸. Т.е. санация – это совокупность всех возможных мероприятий, способных привести предприятие к финансовому оздоровлению. Представленное определение внедряет комплексный подход к рассматриваемому понятию и всесторонне освещает экономическую сущность санации предприятий. Для более полного раскрытия содержания санации следует конкретизировать виды мероприятий, проводимых в пределах финансового оздоровления субъектов хозяйствования.

Особое место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера, отражающие финансовые отношения, возникающие в процессе мобилизации и использования внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятий. Источниками финансирования санации могут быть средства, привлечённые на условиях ссуды либо на условиях собственности; на возвратной или безвозвратной основе. Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и устранение причин их возникновения, восстановление или сохранение ликвидности и платёжеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

Санационные мероприятия организационно-правового характера направлены на усовершенствование организационной структуры предприятия, организационно правовых форм бизнеса, повышение качества менеджмента, освобождение предприятия от непродуктивных производственных структур, улучшение производственных отношений между членами трудового коллектива. В этом контексте различают два вида санации: санация с сохранением существующего юридического статуса предприятия-должника; санация с изменением организационно-правовой формы и юридического статуса санированного предприятия (реорганизация). Производственно-технические санационные мероприятия связаны прежде всего с модернизацией и обновлением производственных фондов, с уменьшением простоев и повышением ритмичности производства, сокращением технологического времени, повышением качества продукции и снижением её себестоимости, усовершенствованием ассортимента выпускаемой продукции, поиском и мобилизацией санационных резервов в сфере производства. Поскольку санация предприятия связана, как правило, с сокращением избыточного персонала, большое значение имеют санационные мероприятия социального характера. Особенно это касается финансового оздоровления предприятий-гигантов или предприятий-городов. В таком случае увольнение работников может привести к социальной нестабильности в регионе. Именно поэтому следует вести умеренную политику увольнения во взаимосвязи с реализацией социального плана санации. Тут могут быть предусмотрены такие мероприятия, как создание и финансирование системы переподготовки кадров, поиск и предложение альтернативных рабочих мест, дополнительные выплаты по безработице, предоставление уволенным работникам ссуд.

На практике достаточно часто с санацией идентифицируется понятие “реструктуризация”. Реструктуризация субъекта хозяйствования – это проведение организационно-экономических, правовых, производственно-технических мероприятий, направленных на изменение его структуры, системы управления, форм собственности, организационно-правовых форм, способных восстановить прибыльность, конкурентоспособность и эффективность производства. Можно утверждать, что “санация” является более широким понятием, чем “реструктуризация”. Реструктуризацию целесообразно начинать на ранних стадиях кризиса. Она направлена преимущественно на преодоление причин стратегического кризиса и кризиса прибыльности. А санация включает в себя как реструктуризацию (мероприятия по восстановлению прибыльности и конкурентоспособности), так и мероприятия финансового характера (направленные на восстановление ликвидности и платёжеспособности).

В экономической литературе часто упоминается концепция быстрого выявления финансового кризиса и радикальных санационных действий («Primat des Handelns»)³⁸, сторонники которой (в основном экономисты-практики) не учитывают, что в случае его выбора не остаётся времени для досконального исследования причин кризиса и разработки оптимальной санационной стратегии. В противовес эти взглядам теоретики придерживаются мнения, что цейтнот в подготовке санационных мероприятий – основной фактор будущих неудач, поскольку теряется шанс для разработки импровизированных и гибких действий.

На методы и формы проведения санации повлияло развитие экономической теории; эволюция роли государства как регулятора рыночной экономики; макроэкономические изменения в странах бывшего социалистического блока и обусловленный этими изменениями трансформационный спад; новые подходы к приватизации (реприватизации) предприятий. Экономически развитые страны по разному решают проблемы санации и банкротства предприятий. Отличия объясняются особенностями экономического и социального развития, принципами построения национальных финансовых систем и их составляющих – финансов предприятий. Целостный взгляд на этапы проведения финансового оздоровления отдельного предприятия представляет собой так называемая “классическая модель санации”, широко используемая как основа для разработки механизма финансовой санации субъектов хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой. Согласно классической модели санации³⁸, процесс финансового оздоровления предприятия начинается с выявления (идентификации) финансового кризиса. Следующим этапом санации является проведение причинно-следственного анализа финансового кризиса. На основе представленной информации (первичные бухгалтерские документы, решения собраний акционеров, финансовые планы) определяются внешние и внутренние факторы кризиса, вид кризиса, его глубина и качество финансового состояния фирмы. В рамках анализа осуществляется экспертная диагностика финансово-хозяйственного состояния предприятия, анализируются его сильные и слабые стороны. На основе результатов причинно-следственного анализа делается вывод о санационной способности предприятия, целесообразности или нецелесообразности санации соответствующей хозяйственной единицы. Если производственный потенциал предприятия разрушен, рынок сбыта продукции утрачен, структура баланса неудовлетворительна, то принимается решение о консервации и ликвидации субъекта хозяйствования. В противном случае санация означает лишь отсрочку во времени ликвидации предприятия и ничего кроме дополнительных убытков для собственников и кредиторов не принесёт.

Ликвидация может осуществляться на добровольной основе и в принудительном порядке. Добровольная ликвидация предприятия должника – это процедура ликвидации несостоятельного предприятия, осуществляемая вне судебных органов на основании решения собственников либо соглашения, заключённого между собственниками данного предприятия и кредиторами, под контролем кредиторов. Принудительная ликвидация предприятия – это процедура ликвидации несостоятельного предприятия, осуществляемая по решению хозяйственного суда (как правило, в процессе производства дела о банкротстве).

В случае, если предприятие имеет реальную возможность восстановить платёжеспособность, ликвидность и прибыльность, владеет достаточно подготовленным управленческим персоналом, рынками сбыта товаров, производство продукции соответствует приоритетным направлениям экономики страны, то принимается решение о разработке санационной концепции с целью проведения финансового оздоровления с одновременным определением целевых ориентиров. Чем раньше на санационно способном предприятии начнётся санация, тем больше шансы на её конечный успех. Если принято решение в пользу санации следует осуществить неотложные меры по улучшению ликвидности, платёжеспособности предприятия и оптимизации структуры капитала в сторону уменьшения удельного веса кредиторской задолженности. Речь идёт о реализации так называемой первоочередной (Crash) программы. Данной программой могут быть предусмотрены такие санационные мероприятия: лизинг вместо покупки, возвратный лизинг, факторинг, замораживание инвестиций, увеличение собственного капитала, пролонгация задолженности, акции по распродаже товаров по сниженным ценам и некоторые другие.

Отдельным аналитическим блоком в классической модели является формирование стратегических целей и тактики проведения санации. При определении целей санации следует учитывать, что каждое предприятие имеет ограниченные ресурсы, ограниченные возможности сбыта продукции и должно осуществлять свою деятельность в рамках правового поля государства, в котором оно расположено. Цели должны быть реальными и поддаваться количественному (или качественному) измерению. Главной стратегической целью санации является восстановление эффективной деятельности предприятия в долгосрочном периоде. Для достижения этой цели следует согласовать тактические цели, а именно: сферу деятельности, ассортимент продукции и её потребителей; основные стоимостные целевые показатели (выручка, прибыль, ликвидность); социальные цели.

Только при условии достижения консенсуса в отношении тактических целей между сторонами, ответственными за принятие решений, можно достичь главной стратегической цели санации. Стратегия представляет собой обобщённую модель действий, необходимых для достижения поставленных целей путём координации и распределения ресурсов компании. Конкретные оперативные мероприятия в санационной стратегии не отображаются. Конечная цель санационной стратегии состоит в достижении долгосрочных конкурентных выгод, которые бы обеспечили компании высокую рентабельность. Суть стратегии состоит в выборе наилучших вариантов развития фирмы и в оптимизации политики капиталовложений.

Согласно выбранной стратегии разрабатывается программа санации, представляющая собой последовательный перечень основных этапов и мероприятий, которые предусматривается осуществлять в ходе финансового оздоровления предприятия. Конкретизация программных мероприятий осуществляется в плане санации. Программа формируется на основе комплексного изучения причин финансового кризиса, анализа внутренних резервов, выводов о возможности привлечения стороннего капитала и стратегических задач санации. Следующим элементом классической модели санации является её проект, разрабатываемый на базе санационной программы и содержит в себе технико-экономическое обоснование санации, расчёт объёмов финансовых ресурсов, необходимых для достижения стратегических целей, конкретные графики и методы мобилизации финансового капитала, сроки освоения инвестиций и их окупаемости, оценку эффективности санационных мероприятий, а также прогнозируемые результаты выполнения проекта. Важным компонентом санационного процесса является контроль за качеством реализации запланированных мероприятий. Менеджмент предприятий должен своевременно выявлять и использовать новые санационные резервы, а также принимать объективные квалифицированные решения для преодоления возможных препятствий при осуществлении оздоровительных мероприятий. Ощутимую помощь тут может оказать оперативный санационный контролинг, синтезирующий в себе информационную, плановую, консалтинговую, координационную и контрольную функции. Заданием санационного контролинга является идентификация оперативных результатов, анализ отклонений и подготовка проектов решений по использованию выявленных резервов и преодоления дополнительных препятствий.