Заглавная страница
Избранные статьи
Случайная статья
Познавательные статьи
Новые добавления
Обратная связь

ТОП 10 на сайте

Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации

Техника нижней прямой подачи мяча.

Франко-прусская война (причины и последствия)

Организация работы процедурного кабинета

Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний

Коммуникативные барьеры и пути их преодоления

Обработка изделий медицинского назначения многократного применения

Образцы текста публицистического стиля

Четыре типа изменения баланса

Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву

Мы поможем в написании ваших работ!

ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Влияние общества на человека

Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации

Практические работы по географии для 6 класса

Организация работы процедурного кабинета

Изменения в неживой природе осенью

Уборка процедурного кабинета

Сольфеджио. Все правила по сольфеджио

Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления

Главная Избранные Случайная статья Познавательные Новые добавления Обратная связь FAQ

Прогноз грошових потоків проекту

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 6

Метою виконання даних прогнозних розрахунків є співставлення грошових потоків інвестиційної, операційної, і фінансової діяльності в межах даного проекту з тим, щоб переконатися в його ефективності. При виконанні даної роботи розрахунки виконуються за перші 2 роки інвестиційної фази (з розбивкою за кварталами) та послідуючі 10 років операційної фази проекту. Саме такий підхід застосовується у практиці проектного аналізу.

Так, як фінансування інвестиційної фази проекту повністю забезпечується за рахунок залучення кредитного капіталу, тобто не має місце інвестування власного капіталу, то грошових потоків інвестиційної діяльності не буде. Грошові потоки від фінансової діяльності являють собою для інвестиційної фази щоквартальні інвестування за рахунок кредиту, що були визначені на початку розрахунків на фазі операційної діяльності – це поступові річні суми повернення кредиту.

В цілому картина грошових потоків проекту, в ситуації що моделюється в роботі, має вигляд за формою таблиці 10. Методику розрахунку грошових потоків демонструє умовний числовий приклад, що наведений у цій таблиці. При виконанні власних розрахунків треба пам’ятати, що коефіцієнти дисконтування для квартальних періодів інвестиційної фази визначаються за квартальною нормою доходу, а для річних періодів операційної фази – за річними нормами доходу на капітал. Для t-го періоду значення коефіцієнта дисконтування складає

де – норма доходу на капітал.

Величину студент визначає самостійно, виходячи із ситуації у банківських та інвестиційних сферах на момент виконання роботи .

Прогноз грошових потоків проекту

Таблиця 10

Показники

Фази, роки, квартали проекту

Роки інвестиційної фази

Роки операційної фази

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

5 кв

6 кв

7 кв

8 кв

1. Грошові потоки інвестиційної діяльності

322,3

1422,3

337

267

2. Чистий прибуток операційної діяльності

1127,9

1357,04

1546,36

1709

1690,1

1658,9

1619,2

1573,3

1523

1470

3. Амортизація

440,72

340,4

268,3

215,2

175,2

144,8

121,4

103,26

89,1

78,0

4. Грошові потоки фінансової діяльності (отримання та повернення кредиту)

476,3

2348,6

-1082,6

5. Сальдо реальних грошей

-8

-68

-78

-322,3

-1422,3

-337

-267

486,03

614,7

732,07

1924,2

1865,4

1803,8

1740,6

1676,6

1612

1548,5

6. Коефіцієнт дисконтування

0,95

0,90

0,86

0,82

0,78

0,74

0,71

0,67

0,512

0,4096

0,32

0,26

0,20

0,16

0,13

0,107

0,08

0,06

7. Дисконтований потік грошей за періодами

-7,61

-61,67

-67,37

-265,15

-252,53

-1061,3

-239,49

-180,7

248,85

251,81

239,88

504,4

391,2

302,6

233,62

180,02

138,5

106,41

8. Дисконтований потік грошей наростаючим підсумком

-7,61

-69,29

-136,67

-401,83

-654,36

-1715,7

-1955,2

-2135,9

248,8

500,66

740,5

1244,9

1636,1

1938,8

2172,4

2352,47

2490

2597,4

Схема номінальних грошових потоків

-476,3

-2348,6

486,0

742,2594

966,6

2288

2245,8

2198,4

2147,4

2093,9

2038

1981

За результатами розрахунку грошових потоків розробляється графічний варіант схеми номінальних (реальних) грошових потоків проекту (сальдо реальних грошей) за зразком рисунка 4. Для інвестиційної фази вказуються річні сумарні грошові потоки, що для прикладу складе: для першого року – 1000 тис.грн., для другого – 2000 тис. грн.

5.11 Оцінка показників ефективності проекту

Розрахунок показників ефективності проекту робиться на підставі прогнозу і по реалізації за 12 років. За формалізованим підходом показник абсолютного ефекту проекту визначається як різниця між накопиченими грошовими притоками і відтоками проекту. Якщо мова йде про дисконтовані грошові потоки, то цей показник має назву чистого дисконтованого прибутку (доходу) проекту – ЧДП (ЧДД).

Для прикладу з таблиці 10:

= 2357 - 2343 = +14 тис. грн.,

де - поточні грошові притоки, тис. грн.;

- поточні грошові відтоки, тис. грн.

Але це з точки зору використання капіталу. Так як передбачається, що інвестиційна фаза буде повністю профінансована за рахунок запозиченого кредитного капіталу, тобто для власника проекту сума інвестиційних відтоків складає нуль, то з його точки зору

0 = 2357 – 0 = +2357 тис. грн.

Таке значення ЧДП свідчить про високу комерційну ефективність проекту.

Показник відносної ефективності використання кредитного капіталу – індекс прибутковості (доходності) капітала проекту

В даному випадку з точки зору власника проекту це лише формальний показник.

Для розрахунку строку окупності капіталу, що передбачається вкласти у проект, визначається величина середньорічних грошових притоків

тис. грн.,

де - тривалість операційного періоду генерування грошових притоків, років.

Очікуваний строк окупності капіталу, що буде вкладений у проект

років.

Показник внутрішньої норми доходності проекту (ВНД) визначається на підставі рішення рівняння

Якщо підставити вираз , отримуємо наступне вирішення цього рівняння

Вирішення цього рівняння відносно , дає значення , яке являє собою показник ВНД. Цей показник повинен бути більшим ніж норми доходу на капітал, яка покладена в основу розрахунків показників ефективності проекту.