Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Отчет «Эффективность управления портфелем»
Для определения эффективности полученного по портфелю результата управления необходимо иметь систему критериев. В качестве критериев можно использовать бенчмарки – результаты альтернативных инвестиций, которые могли бы быть осуществлены инвестором самостоятельно.
Для оценки качества управления можно использовать как бенчмарк индексы акций (Индекс МосБиржи, MCFTR) и облигаций (Cbonds), демонстрирующие общее изменение рынка, а также составленные на их основе синтетические индексы пропорционально соотношению акций и облигаций в портфеле. Индексы показывают тот результат, который мог быть получен инвестором без необходимости активного управления портфелем и выбора активов.
Одним из бенчмарков также является средний результат рынка, рассчитанный по free-float. Это средний результат, который был получен всеми участниками рынка акций. При этом для простоты расчета в этом бенчмарке не учитываются транзакционные издержки. Однако у этих методов есть свои недостатки – биржевые индексы отражают поведение только ограниченной выборки обращающихся на рынке активов, а средний результат рынка не учитывает ограничения инвестиционной декларации. Поэтому дополнительно необходимо построить индивидуальный рыночный индекс (индивидуальный бенчмарк), демонстрирующий среднее поведение активов, которые могли быть приобретены в портфель в соответствии с ограничениями инвестиционной декларации.
Также бенчмарком может быть банковский депозит, который подходит для сравнения абсолютного значения результата на длинных временных отрезках в качестве значения альтернативной доходности.
Таким образом, для корректной оценки полученного по портфелю результата инвестор должен получить отчет, в котором результат управления сравнивается с соответствующими рыночными индексами и индивидуальным бенчмарком. Чтобы иметь максимально полное представление об эффективности управления портфелем рекомендуется использовать отчеты MARQ и «Клин Арсагеры».
ТОП-3 лучших ТОП-3 худших группы 6.1
Бенчмарк группы 6.4 ЧКПЗ, ао 48,16% МРСК Северного Кавказа, ао
-13,10%
4,58% 4,96% 30,05% 31,49%
Селигдар, ао 38,13% Бурятзолото, ао -12,59%
В качестве дополнительной информации, демонстрирующей общее состояние рынка, на котором был получен результат (например, рынок акций), можно предоставлять данные об акциях, показавших лучший и худший результаты в отчетном периоде, отразить средние значения результатов по группам риска. Также можно рассказать, как конкретные активы в портфеле вели себя относительно средних результатов. Пример комментария «В отчетном периоде стоимость пая выросла на 6,60%, изменение синтетического индекса составило +8,22% (1/2 MCFTR +1/2 IFX-Cbonds). Среди ликвидных акций лучше рынка** вели себя находившиеся в портфеле фонда акции ПАО АФК “Система” (+19,95%), ПАО АК “АЛРОСА” (+18,32%) и ПАО “ЛУКОЙЛ” (+17,82%), привилегированные акции ПАО “Нижнекамскнефтехим” (+19,33%). Динамику хуже рынка продемонстрировали акции ПАО “НОВАТЭК” (-3,21%), ПАО “Акрон” (-3,05%), ПАО “Аэрофлот” (-0,14%), ПАО “НЛМК” (+3,88%), ПАО “Газпром нефть” (+3,99%), ПАО “ОГК-2” (+5,27%), ПАО “Группа ЛСР” (+5,63%) и ПАО “ФСК ЕЭС” (+8,91%), привилегированные акции ПАО АНК “Башнефть” (+3,69%). Внутри квартала были приобретены акции ПАО “Распадская” (-9,98%). Среди менее ликвидных акций результат лучше рынка показали акции ПАО “МОСТОТРЕСТ” (+29,65%) и ПАО “МРСК Центра” (+17,30%). Слабее рынка выглядели акции ПАО “ЧМК” (-7,08%), ПАО “МРСК Волги” (-4,00%), ПАО “МРСК Центра и Приволжья” (-3,98%) и ПАО “Энел Россия” (+0,38%). Внутри квартала были проданы акции ПАО “ПРОТЕК” (+8,85%). В облигационной части портфеля значительно выросли котировки облигаций выпусков 26207, 26212 и 46020 Федерального займа, биржевых облигаций ПАО “Нижнекамскнефтехим” серии 001Р-01. Внутри квартала были проданы облигации ПАО “ФСК ЕЭС” серии 13 и биржевые облигации ПАО “Газпром нефть” серии 001P-03R, приобретены облигации ВЭБ.РФ серии 18, биржевые облигации ПАО “Газпром” серии БО-22 и АО Банк ГПБ серии 001Р-11Р. На плавающем окне в один год стоимость пая выросла на 27,21%, превысив изменение синтетического индекса (+26,72%). На указанном периоде опережающую курсовую динамику показали обыкновенные акции ПАО “Россети” (+81,04%), ПАО АФК “Система” (+92,61%), ПАО “ОГК-2” (+89,67%) и ПАО “Газпром” (+77,81%), привилегированные акции ПАО “Нижнекамскнефтехим” (+159,07%), значительно хуже рынка были акции ПАО АК “АЛРОСА” (-6,49%), ПАО “ЧМК” (+2,54%), ПАО “Энел Россия” (+3,02%), ПАО “МРСК Волги” (+4,04%), ПАО “Аэрофлот” (+4,94%) и ПАО “МРСК Центра
и Приволжья” (+5,56%), привилегированные акции ПАО “Башнефть” (+5,00%). Управляющая компания Арсагера традиционно придерживается стратегии полного инвестирования. В отчетном периоде доля денежных средств в фонде была близка к нулю и носила технический характер. *Индекс MCFTR – индекс МосБиржи полной доходности, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса МосБиржи, с учетом дивидендных выплат и без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов. ** При расчете курсовой динамики учитываются выплаченные дивиденды.» Приведенный далее график более детально отражает, как изменение стоимости пая и приобретения/погашения паев влияли на изменение стоимости чистых активов (правая шкала) в отчетном квартале.
На следующем графике представлена информация об изменении стоимости акций, которые были проданы из портфеля в течение года, в сравнении с динамикой стоимости пая. Вертикальные линии позволяют видеть дату продажи акций. Выводы • Чтобы корректно оценить эффективность управления, необходимо использовать бенчмарки: значения индексов, результат всего рынка, доходность банковских депозитов, индивидуальные бенчмарки. • Не забывайте использовать альтернативные отчеты, позволяющие оценить эффективность управления: MARQ и «Клин Арсагеры».
|
|||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2020-12-19; просмотров: 52; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.22.100.180 (0.008 с.) |