Оценка результатов управления

Для корректной оценки результатов управления силами подразделения мониторинга и риск-менеджмента осуществляется расчет бенчмарков (индивидуальных рыночных индексов). Также данным подразделением осуществляется проверка точности прогнозов экономических показателей деятельности эмитентов. Сравнивая фактическую доходность по портфелю с бенчмарком, можно оценить эффективность управления капиталом. На основании полученных оценок проводится анализ ошибок, что неоднократно приводило к модернизации системы управления капиталом, совершенствованию методик и началу новых исследований.

Предоставление данных для обновления информации на сайте и подготовки аналитической отчетности по результатам управления

Результаты работы аналитиков и риск-менеджеров выражаются прежде всего в качестве управления капиталом, однако часть информации, представленной на нашем сайте, также является заслугой данных подразделений.

Мы следуем принципу максимальной открытости в работе, а потому регулярно публикуем на сайте плоды наших трудов, а также ежеквартально предоставляем в открытом доступе аналитическую отчетность по результатам управления.

К примеру, в разделе «Практическое применение методик» вы можете ознакомиться с результатами ранжирования и исследованием качества корпоративного управления, в разделе «Аналитика» содержатся аналитические обзоры по фондовому рынку, рынку недвижимости и макроэкономике. Также мы ежеквартально публикуем отраслевые хит-парады и аналитику по наиболее интересным, на наш взгляд, эмитентам на российском фондовом рынке.

На этом мы завершаем весьма поверхностное описание функций, которые выполняют сотрудники компании. Каждая из них, по нашему мнению, является необходимой для обеспечения эффективного управления капиталом. Мы очень заинтересованы в том, чтобы клиент знал, как мы управляем его активами, и понимал, за что он платит нам вознаграждение.

Если при управлении своим капиталом вы готовы самостоятельно выполнять все эти функции и делать это с той же эффективностью, тогда вы вполне можете обойтись без нашей помощи и даже организовать свою управляющую компанию.

Характеристики системы	Подход к управлению капиталом, базирующийся на объединении функций в рамках конкретного управляющего портфелем	Система управления капиталом, основанная на специализации и разделении функций
Наличие	Обратные связи практически	Существует два контура
обратных связей,	отсутствуют. Выявить причину	обратных связей: «длинный» и
развивающих	низкой эффективности и влиять	«короткий», обеспечивающие
систему	на развитие конкретного человека	быстрое реагирование и
	практически невозможно.	долгосрочное развитие
	Единственный способ влияния:	системы. Позволяет выявлять
	применение административных	причины ошибок и усиливать
	мер, но ситуация при этом	слабые участки
	качественно не меняется
Принципы	Клиент не имеет возможности	Клиент может познакомиться
взаимодействия с	узнать, как осуществляется	с системой и принципами
клиентами	принятие инвестиционных решений,	принятия инвестиционных
	ему предлагается поверить	решений. Он рационально на
	(иррационально) в честность и	основе понимания принимает
	эффективность управляющего.	решение о сотрудничестве.
	Клиент принимает на себя	Клиент принимает на себя
	риски конкретного человека.	риски системы управления
	Управляющий может с легкостью	капиталом, основанной на
	обосновать любые результаты	научном подходе, разделении
	управления, при этом оценить	труда и специализации
	реальное качество его работы
	крайне затруднительно
Зависимость от	Работа компании полностью	Зависимость от человеческого
человеческого	зависит от конкретного	фактора резко снижается.
фактора	управляющего. Выстраивать на	Хотя уход конкретного
	этом принципе долгосрочный	специалиста может отразиться
	бизнес с клиентами практически	на качестве работы системы,
	невозможно. Если управляющий	это не является критичным для
	заболел или ушел к конкуренту,	системы и бизнеса. Высокая
	клиент беззащитен в этой ситуации	степень формализации
		процедур позволяет со
		временем компенсировать
		потерю ресурса и обеспечивает
		долгосрочную выживаемость
		системы
Стабильность	Результаты и эффективность	Стабильность результатов
деятельности	управления нестабильны, так	обеспечивается дисциплиной
	как основаны на эмоционально-	и формализацией процесса
	интуитивном подходе	принятия инвестиционных
		решений
Эффективность	Ни клиент, ни менеджмент	Эффективность контроля
контроля	компании не способны	со стороны менеджмента,
	эффективно контролировать	клиентов и акционеров
	и оценивать эффективность	обеспечивается четкой
	«управляющего». Могут иметь	и прозрачной системой
	место злоупотребления	количественных показателей

Характеристики системы	Подход к управлению капиталом, базирующийся на объединении функций в рамках конкретного управляющего портфелем	Система управления капиталом, основанная на специализации и разделении функций
Производитель-	Производительность труда	Разделение труда и
ность труда и	ограничена. Управляющий не	специализация позволяет резко
масштабируе-	может в одиночку качественно	повысить производительность.
мость	проанализировать все	Развитие системы находится в
	инвестиционные возможности	плоскости повышения качества
	рынка ценных бумаг. Кроме того,	методик анализа и повышении
	ограничены возможности по	точности прогнозов. Работа
	управлению большим количеством	управляющих трейдеров
	портфелей. Как правило, предел	формализована и при
	производительности такого	необходимости их количество
	управляющего – 6-8 портфелей	может быть увеличено при
		сохранении единого качества
		управления
Обеспечение	При одинаковых инвестиционных	Равные условия
равных условий	декларациях два разных	обеспечиваются единым «хит-
для клиентов	управляющих могут показать	парадом».
	совершенно разные результаты	Все портфели управляются по
	управления	единой методике. Механизм
		паевого фонда обеспечивает
		равенство результата для
		всех пайщиков и исключает
		возможность создания
		преимущества для одного
		пайщика в ущерб интересам
		другого
Конфликты	Высокая концентрация конфликтов	Конфликты интересов
интересов и	интересов и возможность	минимизированы
эмоций	обосновать любой результат	посредством разделения
	управления.	функций и определения
	Подверженность эмоциям и	количественных характеристик
	влиянию «рыночной толпы».	результативности.
	Управляющему порой трудно	Формализация принятия
	признавать инвестиционные	решений обеспечивает
	ошибки даже перед самим собой.	высокую дисциплину и снимает
	Все это приводит к снижению	эмоциональные конфликты
	качества управления и результату
	хуже, чем у рыночного индекса
Возможность	Управляющие, как правило,	Структурирование процесса
объединения	«одиночки», могут долго и	анализа и подготовки прогнозов
усилий команды	безрезультатно спорить друг с	обеспечивает эффективное
специалистов	другом, оставаясь каждый при	взаимодействие специалистов
	своем мнении

 

■ В рамках курса «Университет» следующим читайте материал 14.5. Зачем вам эта открытость?