Монетарная политика: инструменты и типы

 

Денежно-кредитная политика – совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита.

Основными ее целями являются обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и поддержание стабильности национальной валюты.

Инструменты денежно-кредитной политики:

1)общие

· учетная (дисконтная) политика – старейший метод кредитного регулирования. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Учетная (процентная, дисконтная) политика – это условия, на которых центральный банк в конечном счете кредитует коммерческие банки и тем самым определяет уровень банковского процента в стране.

· установление норм обязательных резервов – способствует улучшению банковской ликвидности и выступает в качестве прямого ограничителя кредитных возможностей коммерческих банков, соответственно ограничителя роста денежной массы.

· операции на открытом рынке – заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг. В результате увеличивается, либо уменьшается объем денежных активов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение денежной массы и соответственно стоимости кредита.

2) селективные

контроль по отдельным видам кредитов – часто практикуется в отношении кредитов под залог ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита.

· регулирование риска и ликвидности банковских операций.

С помощью этих инструментов банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

 

Денежно-кредитная политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех звеньев зависит эффективность политики в целом. Можно выделить 4 звена передаточного механизма денежно-кредитной политики:

1) изменение величины реального предложения денег в результате пересмотра центральным банком соответствующей политики;

2) изменение процентной ставки на денежном рынке;

3) реакция совокупных расходов (в особенности инвестиционных расходов) на динамику процентной ставки;

4) изменение объема национального дохода (ВВП) в ответ на изменение совокупного спроса.

Каждый денежно-кредитный инструмент имеет свою ограниченную сферу применения и по существу не может быть заменен другими инструментами. Реально действующими в настоящее время являются нормативы обязательных резервов, рефинансирование, проведение депозитных операций, валютные интервенции.

Кредитное регулирование экономики – это совокупность мероприятий, осуществляемых государством для изменения объема и динамики кредита в целях воздействия на хозяйственные процессы.

Кредитную систему обычно рассматривают как совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования и совокупность кредитных организаций (кредитных институтов).

Основу кредитной системы составляют банки, которые подразделяются на центральные банки, коммерческие банки и специализированные кредитные организации.

Центральные банки – это национальные банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющиеся центрами кредитной системы.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные банки, осуществляющие универсальные операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Прочие кредитные организации включают специализированные банки, а также небанковские организации, специализирующиеся на определенных видах кредитования. Так, инвестиционные банки занимаются консультациями и размещением на фондовом рынке облигаций своих клиентов, внешнеторговые банки специализируются на кредитовании экспорта и импорта товаров, а ипотечные банки – на предоставлении долгосрочных ссуд на приобретение недвижимости.

К небанковским кредитным организациям относятся преимущественно финансовые компании, которые также специализируются на отдельных видах кредита.

Кроме того, с целью регулирования валютных и денежно-кредитных отношений на основе межгосударственных соглашений созданы межгосударственные (международные) банки.

 

Рынок ценных бумаг

 

На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Ценные бумаги принято называть фиктивным капиталом по той причине, что они являются представителями реального капитала (реальных фондов) и в определенной мере отражают их величину. В России к ценным бумагам относят акции, облигации, депозитный и сберегательный сертификаты, чеки, векселя, различные государственные ценные бумаги, приватизационные чеки (ваучеры), опционы, фьючерсы и другие документы.

Виды ценных бумаг

В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг.

Их можно классифицировать по нескольким признакам, например, по их экономической природе. В этом случае выделяются: свидетельства о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы).

Ценные бумаги с нефиксированным доходом — это акции, ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.

Ценные бумаги с фиксированным доходом (их также называют долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами, чеками и векселями.

Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты — погасить свой долг перед владельцем облигации. Облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем, как акционер).

Депозитный сертификат – финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.

Сберегательный сертификат – письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.

Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право.

Вексель – необеспеченное обещание выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами.

Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

Инвестиции – вложения в реальный капитал (капиталообразующие инвестиции, прямые инвестиции) и в денежный капитал (портфельные инвестиции, вложения в акции, ценные бумаги).

Источники инвестиций:

· собственные средства инвестора (прибыль, денежные накопления, амортизация основных фондов);

· заемные средства (кредиты банков);

· средства бюджета и внебюджетных фондов;

· привлеченные средства (от продажи акций и других ценных бумаг).