Прогнозування банкрутства підприємства за допомогою двохфакторної моделі

1. Двохфакторна модель оцінки ймовірності банкрутства підприємства.

При побудові цієї моделі враховувалися два показники, що впливають, на ймовірність банкрутства, - коефіцієнт поточної ліквідності (Ктл) і відношення позикових засобів до активів (Кзс).

Z₁ = -0,3877 - 1,0736· Ктл + 0,0579 · Кзс                           (3.1)

При Z₁ < 0 підприємство залишиться платоспроможним, а якщо Z₁ > 0, те імовірність настання банкрутства дуже велика.       

Оцінка імовірності банкрутства підприємства на основі критерія Альтмана (Z -рахунок Альтмана - варіант А)

З урахуванням світового досвіду антикризового управління для оцінки погрози неплатоспроможності підприємства чисто емпірично був сформульований так званий критерій Альтмана

Показник Альтмана (Z) розраховується таким способом:

Z = 6,56Х₁+3,26Х₂+6,72Х₃+1,05Х₄,                   (3.2)

де Х₁ - відношення оборотних коштів до суми вартості всіх активів;

Х₂- відношення балансового прибутку до суми вартості всіх актинів;

Х₃- відношення прибутку до відсотків і податку на прибуток до суми вартості всіх активів;

Х₄ - відношення балансової вартості власного капіталу (чистих активів) до загальної суми вартості всіх зобов'язань фірми.

Вважається, що якщо показник Z менше 1,10, то існує погроза неплатоспроможності підприємства. Якщо цей показник більше 2,90, то можна стверджувати, що погрози неплатоспроможності підприємства не існує

Підприємства, для яких показник Альтмана знаходиться між 1,10 і 2,90. кваліфікуються як ті. що знаходяться в «сірій зоні». Це означає, що нічого назначеного про перспективи збереження ними платоспроможності сказати не можна.

Прогнозування банкрутства підприємства за допомогою п'ятифакторної моделі Альтмана (варіант Б)

Згідно з моделлю Альтмана ймовірність банкрутства підприємства розраховується на основі інтегрального показника рівня загрози банкрутства:

Z = 1,2А + 1,4В + 3,3С + 0,6 D + 1, 0 E                             (3.3)

де: А - робочий капітал / загальна вартість активів;

В - чистий прибуток / загальна вартість активів;

С - чистий дохід / загальна вартість активів;

D - ринкова капіталізація компанії/ сума заборгованості;

Е— обсяг продажу / загальна вартість активів.

Для розрахунку інтегрального Z-показника складається та заповнюється відповідна таблиця:

 

Таблиця 3.1 – Розрахунок інтегрального Z-показника моделі Альтмана

Модель Альтмана
	Показник	Значення	Показник	Значення	Відношення
А	робочий капітал		загальна вартість активів
В	чистий прибуток		загальна вартість активів
С	чистий дохід		загальна вартість активів
D	ринкова капіталізація компанії		сума заборгованості
Е	обсяг продажу		загальна вартість активів
Z		=

 

Відповідно до шкали визначається ймовірність банкрутства підприємства:

Z < 1,8 — дуже висока;

1,81 < Z< 2,70-висока;

2,71 < Z< 2,99 - можлива;

Z > 3,00 — дуже низька.

На основі вихідних даних необхідно проаналізувати ймовірність банкрутства підприємства за допомогою моделі Альтмана станом на початок та кінець звітного періоду, створивши таблицю 3.1 в електронному вигляді й проаналізувати зміну ймовірності банкрутства, зазначивши можливі фактори підвищення/зниження ймовірності банкрутства підприємства.

3.4 Прогнозування банкрутства за допомогою моделі Спрінгейта:

Згідно моделі Спрінгейта ймовірність банкрутства підприємства розраховується на основі інтегрального показника рівня загрози банкрутства:

Z= 1,03А+ 3,07В + 0,66 C + 0,4 D                                (3.4)

де: А - робочий капітал / загальна вартість активів;

В — прибуток до сплати податків та процентів / загальна вартість активів;

С — прибуток до сплати податків / короткострокова заборгованість;

D — обсяг продажу / загальна вартість активів.

Для розрахунку інтегрального Z-показника складається та заповнюється відповідна таблиця:

 

Таблиця 3.2 - Розрахунок інтегрального Z-показника моделі Спрінгейта

Модель Спрінгейта
	Показник	Значення	Показник	Значення	Відношення
А	робочий капітал		загальна вартість активів
В	прибуток до сплати податків та процентів		загальна вартість активів
С	прибуток до сплати податків		короткострокова заборгованість
D	обсяг продажу		загальна вартість активів
Z		=

 

Якщо Z < 0,862, то ймовірність банкрутства підприємства дуже висока.

На основі вихідних даних необхідно проаналізувати ймовірність банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта станом на початок та кінець звітного періоду, створивши таблицю 3.2 в електронному вигляді й проаналізувати зміну ймовірності банкрутства, зазначивши можливі фактори підвищення/зниження ймовірності банкрутства підприємства.