Денежно-кредитная политика ЦБ РФ в период финансового кризиса (сентябрь - октябрь 2008 Г. )

Финансовый кризис 2008 г., который затронул всю мировую систему, оказал негативное влияние и на российскую финансовую систему. Прежде всего, необходимо ответить на сложный вопрос: является ли политика Центрального банка эффективной и способствующей выходу из кризиса, в полной мере ли используются инструменты кредитно-денежной политики. Также необходимо проанализировать предпринятые меры по выходу из кризиса.

Для начала необходимо перечислить наиболее важные темы:

. Ставка рефинансирования ЦБ РФ.

. Курсовая стабильность. Необходимость девальвации рубля или удержание курса рубля на прежнем уровне.

. Изменение банковского сектора РФ.

. Правительственные меры по выходу из кризисной ситуации. Активизация промышленной политики.

1. Ставка рефинансирования ЦБ РФ.

С 1 декабря 2008 г. ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации составляет 13,00 %, основание - Указание ЦБ РФ от 28.11.2008 № 2135-У "О размере ставки рефинансирования Банка России". Это уже седьмая ставка рефинансирования за 2008 год и 3-е изменение в сторону стремительного роста с начала мирового финансового кризиса.

С начала года и по 03 февраля 2008 г. действовала ставка рефинансирования в 10 %, введенная еще 19 июня 2007 года на основании Телеграммы ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У. С 04 февраля по 28 апреля 2008 г. ставка рефинансирования составила 10,25 %, с 29 апреля по 9 июня 2008 г. ставка уже составляла 10,50 %, а с 10 июня 2008 года по 14 июля 2008 г. - ставки рефинансирования еще подросла на 0,25%. Действующая с 14 июля 2008 года ставка рефинансирования в размере 11,00 % продержалась почти 4 месяца. Повышение уровня ставки рефинансирования Банком России проводится с целью сдерживания темпа роста инфляции и снижения динамики денежного предложения. Надо отметить тот факт, что на фоне мирового финансового кризиса Центральные банки ряда ведущих стран понизили свои учетные ставки.

2. Девальвация рубля.

В начале ноября 2008 г. ЦБ упорно защищал курсовую стабильность, выходя с валютными интервенциями на уровне 30,4 руб. за бивалютную корзину ($0,55 +?0,45). При этом члены правительства выступали с заявлениями, что не стоит ждать девальвации. Однако эта политика не могла продолжаться вечно, ведь удерживая номинальный курс рубля, ЦБ фактически способствует укреплению рубля в реальном выражении. Это особенно опасно, учитывая внешние шоки в виде падения цен на нефть, перехода текущего счета в отрицательную зону и недоступности внешних кредитов для российских компаний. А отказ от ослабления рубля может привести к негативным последствиям.

В конце ноября 2008 г. ситуация изменилась. Банк России допустил ослабление рубля к бивалютной корзине примерно на 1%. Причём ни Банк России, ни правительство не заинтересованы в резкой девальвации рубля.

3. Изменение банковского сектора РФ.

Справедливости ради стоит отметить, то в течение последних восьми лет (с 2000 г.) развитие российского банковского сектора шло бурными темпами. Некоторые сегменты рынка росли особенно успешно, в частности, кредитование физических лиц. За последние 5 лет объем выданных кредитов увеличился примерно в 15 раз.

ноября 2008 г. проходил II Банковский форум, на котором обсуждалась проблема поддержки и оздоровления российской финансовой системы в условиях экономического кризиса. На форуме обсуждались проблемы, связанные с мощным оттоком капитала в связи с необходимостью расплачиваться по внешним долгам, с долларизацией экономики из-за опасений девальвации рубля по отношению к доллару. Пока основным способом выживания видится резкое сокращение затрат, а также более жесткая политика кредитования.

4. Правительственные меры по выходу из кризисной ситуации.

ЦБ РФ проводил политику удержания курса рубля. Осуществлялась плавная девальвация рубля.

ЦБ РФ снизил ставку рефинансирования.

Разработана система "единого пула обеспечения"

Принята программа "Основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2009 - 2011 гг.", в которой разработаны механизмы осуществления финансовой политики по различным возможным сценариям развития экономики РФ.

Происходит существенное изменение банковского сектора РФ.

Часть важных полномочий ЦБ отдана ACB (агентство по страхованию вкладов) как правительственной структуре.

Правительством РФ разработана программа мероприятий, направленных на развитие экономики РФ, в частности промышленного сектора.