Эффективность проводимой политики

 

В период 2000 - 2008 г. Банку России при выполнении своих целей, никак нельзя было допустить резкого укрепления реального курса рубля, как говорилось выше, потому что это может привести к ухудшению условий для развития реального сектора экономики и к снижению темпов экономического роста.

В принципе, эти цели противоречивы. Можно, например, резко снизить инфляцию, прекратив наращивание валютных резервов и остановив тем самым рост денежной массы. Однако при этом произойдет значительное укрепление реального курса рубля и, как следствие, снизится экспорт, увеличится импорт и, вполне возможно, сократится производство. Поэтому при проведении денежно-кредитной и курсовой политики следует избегать крайностей и находить оптимальный баланс при достижении двух названных противоречивых целей.

Быстрый рост золотовалютных резервов из-за высоких цен на нефть неизбежно привёл к росту денежной массы, что, естественно, не способствует снижению инфляции.

В результате проведения Банком России курсовой политики, реальный эффективный курс рубля значительно укрепился. Поэтому, оценивая ситуацию в целом, можно сказать, что Центральному Банку удалось обеспечить достижение целей, сформулированных и одобренных правительством РФ и Госдумой в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политике на 2003 г.", то есть снизить инфляцию до уровня не выше 12% и не допустить при этом укрепления реального эффективного курса рубля более чем на 6%. Этому также способствует и некоторое снижение цен на нефть.

Рассмотрев суть противоречий, вызванной повышением ставок рефинансирования ЦБ РФ, можно сделать вывод о том, решение Совета директоров Банка России оказалось совершенно верным о повышении процентных ставок в рамках мер, направленных на снижение уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций.

Однако не все российские экономисты считают повышение ставок эффективной мерой. В принципе сложно дать ответ, является ли понижение ставок эффективной мерой поддержания российской экономики. Ставки ЦБ даже после повышения остаются, по сути, отрицательными, их повышение не поможет сдержать отток капитала. Рубли, получаемые на аукционах РЕПО, всё равно выгодно будет менять на доллары. И это подтверждают факты деятельности мировых Центробанков, которые в отличие от российского Центробанка, ставки понижают.

Из положительных результатов девальвации рубля можно выделить повышение конкурентоспособности российских товаров за рубежом за счет снижения их стоимости. Однако, это хорошо если внутри страны что-то производится и пользуется спросом на зарубежном рынке. К сожалению, экономика России на 60-80% зависит от экспорта сырья, спрос на который в мире каждые несколько лет сокращается на 25-30%, так что этот положительный момент можно подставить под сомнение.

Другой положительный момент девальвации рубля - снижение темпов расходования ЗВР. Но совокупные долги российских компаний иностранным кредиторам примерно равны ЗВР.

Из отрицательных последствий девальвации выделяют повышение цен на импортные товары, например, автомобили, продовольствие, бытовую технику. Повышение цен на эти товары может подстегнуть инфляцию в целом по стране. Резкая девальвация рубля сулит резкое падение уровня жизни в России.

Для банковского сектора на тот момент 2009 год ожидался весьма трудным. Можно было ожидать, что 2009 год станет годом просроченных кредитов. Также под ударом окажутся компании, ориентированные на экспорт: внешний спрос сократился, и это нанесло по ним сильный удар. Под вопросом также остаётся и судьба региональных банков, не получающих никакой помощи от государства. Из-за этих последствий наиболее эффективным способ выживания остаётся резкое сокращение затрат.

Политика на среднесрочную перспективу будет способствовать обеспечению устойчивого экономического роста и повышению благосостояния населения.

Денежно-кредитная политика в условиях гибкого курсообразования позволит избежать рисков для стабильности российской финансовой системы вследствие чрезмерно резких колебаний валютного курса и в тоже время поможет адаптации экономических агентов к работе в условиях практически свободно плавающего курса.

Последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в процессы курсообразования означает уменьшение влияния операций по купле-продаже Банком России иностранной валюты на внутреннем рынке, на формирование ликвидности банковского сектора. В связи с этим политика управления процентными ставками становится ключевой в процессе денежно-кредитного регулирования.

Исследование процессов, происходящих в финансовом секторе экономики, поможет заранее определить вероятность возникновения финансовых дисбалансов и предпринять своевременные действия в области денежно-кредитной политики и банковского регулирования по их предотвращению.

Последовательное проведение бюджетной политики будет вносить позитивный вклад в поддержание финансовой и макроэкономической стабильности, создавая, таким образом, благоприятные условия для достижения целей денежно-кредитной политики.