В чем заключается экономическая сущность инвестиций.

1.

В чем заключается экономическая сущность инвестиций.

И. рассм., как процесс, отраж. движ-е ст-ти, и как эконом. категория – эконом. отнош-я, связан. с движ-ем ст-ти, вложен. в осн. фонды. Т.о. с эконом. т. з. И. определяют как расходы на создание, расшир-е, реконструкцию и технич. перевооруж-е осн. капитала.

1) И., как объект экономич. упр-я;

2) Как наиб. активн. форма вовлеч-я капитала в экономич. процесс;

3) Альтернативн. возм-ть влож-я капитала в любые объекты хоз. деят-ти;

4) Как объект рын. отнош-й;

5) Объект собств-ти и распоряж-я;

6) Выступ. в роли носителя фактора риска, ликвид-ти.

 

Что такое инвестиции? Основные признаки инвестиции.

И. – это долгосрочн. влож-е средств в осн. капитал, и матер.-товарн. запасы для разв-я произв-ва или какой-либо др. сферы деят-ти.

И. представл. собой влож-е капитала во всех его формах в различн. объекты, с целью последующ. его увелич-я.

Осн. признаки:

1) Потенц. способность принос. доход;

2) Целенаправлен. хар-р влож-я в капитал;

3) Наличие срока вложений;

4) Наличие риска вложений.

 

Роль инвестиции как главного фактора экономического роста.

Ведущ. роль инв-й в разв-и эк-ки определ-ся тем, что благодаря им осущ. накопл-е обществен. капитала, внедр-е достиж-й науки и техники, вследствие чего созд. база для расшир-я производств. возм-тей стран и их экономич. роста.

И. определяют процесс расширен. воспроизв-ва. Строит-во нов. предпр-й, возвед-е жил. домов, прокладка дорог, а, след-но, и создание нов. раб. мест завис. от процесса инвестир-я или реальн.о капиталообраз-я. И. выступ. важн. фактором, воздейств. на рост ВНП. И., также завис. от выручки, кот. в свою очередь определ. сост-ем общеэкономич. акт-ти. Некот. исслед-я показыв., что колеб-я выпуска прод-и влияют на динамику И. в теч. делов. циклов.

 

Классификация инвестиции предприятия.

1)По сферам влож-я:

- реальню И. (характериз. влож-я капитала в воспроизв-во ОС в инновации и др объекты, связн. с существов-ем операц деят-ти или улучш-ем усл-й труда и объекта персонала);

- Финанс. И.(характ-ют вложение капитала в различн. фин. инструменты, с целью получ-я дохода);

2) По характеру участия в инвестиц процессе:

- прям. (инвестор сам выбир. объект инвестир-я);

- непрям. (объект инвестир-я выбир. фин. посредники).

3) По объекту инвестир-я:

- физ. активы или И. в имущ-во;

- И. в ден. активы;

- И. в нематер. активы.

4) С т. з. воспроизводств. направлен-ти:

- вал. И., т.е. общ. размер ден ср-в в опред периоде;

- реновацион., т.е. амортизацион. отчисл-я в данном периоде;

- чист. И. (В-реновационные).

5)По периоду инвестир-я:

- краткосрочн. (до года);

- долгосрочн. (более года).

6)По сроку возврата И.:

- быстро окуп.(до 6 месяцев);

-.средне-срочно окуп.(от 6 мес-1,5лет);

- долгосрочн.(более 1,5 лет).

7) По совместимости осущ-я:

- независ.;

- взаимозавис.;

- взаимоисключающие.

8)По уровню доходности:

- высокодоходн. (такие объекты инвест-я, при кот. доход будет выше, чем среднее знач-е рыночное);

- средне доходн. (-//- на уровне среднего);

- низкодоходн. (ниже среднего);

- бездоходые.

9) По уровню инвестиц риска:

- безриск. (приносят мин-ый результат);

- низкориск.;

- среднериск.;

- высокориск..

10) По уровню ликвидности:

- высоколикв. (такие объекты инвест-я, кот. могут быть переведены в ден. форму без ощутимых потерь. ст-ти, в период до 1 мес.);

- среднеликв. (если период от 6 мес);

- низколикв. (от 6 и выше);

- неликвидные.

 

Что такое номинальная сумма денежных средств, реальная сумма денежных средств.

При расчетах, связанных с корректировкой стоимости денег с учетом фактора инфляции принято использовать два понятия — номинальная и реальная сумма денежных средств:

Номинальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде;

Реальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией.

Виды инвестиционных рисков

Общие риски включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода называют систематическими. Это: — внешнеэкономические риски, возникающие с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности; -внутриэкономические риски, связанные с изменением внутренней экономической среды. В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более частных разновидностей рисков: а) социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих при изменении политической системы и расстановки политических сил в обществе, при политической нестабильности; б) экологический риск выступает как возможность потерь вследствие природных катастроф, ухудшения экологической ситуации; в) риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений; г) конъюнктурный риск — риск, связанный с неблагоприятны ми изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках; д) инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами;е) прочие риски, обусловленные экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнеров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.
Специфические риски могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицированными, понижаемыми и зависят от способности инвестора выбирать объекты инвестирования с приемлемым риском, а также реально учитывать и регулировать риски. Специфические риски подразделяются:

а) на риски инвестиционного портфеля, которые возникают из-за ухудшения качества инвестиционных объектов в его составе и нарушения принципов формирования инвестиционного портфеля. Подразделяются на риски: — капитальный — интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов, — селективный — связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля, — риск несбалансированности — возникает при нарушении соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности, — риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации) можно определить как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности; б) риски объектов инвестирования, которые следует учитывать как при оценке отдельных инвестиционных вложений, так и инвестиционного портфеля в целом. Кроме того, есть риски:

— страновой — возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением;
— отраслевой — риск, связанный с изменением ситуации в определенной отрасли;

— региональный — риск потерь из-за неустойчивого состояния экономики региона, особенно присущ монопродуктовым регионам;— временной — возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний;— риск ликвидности — риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества;— кредитный — риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя;

— операционный — риск потерь, возникающих в результате того, что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах обработки информации и др. Наряду с перечисленными выше существуют операционные валютные риски. Этим рискам подвергаются предприятия и частные лица, когда будущие платежи или получение средств должны быть осуществлены в иностранной валюте, будущая стоимость которой неопределенна.

Операционный валютный риск возникает при валютных сделках с расчетами, происходящими не единовременно., а за некоторый промежуток времени. Имеется множество способов управления операционными рисками. Среди них ведущее место занимают форвардные операции, фьючерсы, опционы, свопы и другие, более сложные деривативные инструменты, а также валютные оговорки во внешнеторговых контрактах, страхование валютных рисков и формирование резервов для покрытия рисков.

 

Анализ чувствительности

Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, например, внутреннюю норму прибыльности.

Учет факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Описания неопределенностей (ожидаемая ценность). Анализ сценариев развития, метод предпочтительного состояния (построение дерева решений)

Методы формализованного описания неопределённости (ожидаемая ценность). Эти методы наиболее точные, но в то же время наиболее сложные в технических расчетах. Для проведения этих расчётов необходимо усреднение величин, а при усреднении часть информации об инвестиционном проекте теряется.

o Анализ сценариев развития – наименее трудоёмкий метод описания неопределённости. Он может быть использован и для сравнения проектов по степени риска. Позволяет оценить одновременное влияние нескольких параметров на конечные результаты проекта через вероятность наступления каждого сценария.

o Метод предпочтительного состояния или построение «дерева решений».Этот метод используется для анализа рисков проекта, имеющего значительное число вариантов развития. Для построения «дерева решений» необходимо владеть большим количеством информации.

Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. В общем случае процедура использования данного метода в процессе анализа инвестиционных рисков включает выполнение следующих шагов.

1. Определяют несколько вариантов изменений ключевых исходных показателей (например, пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический).

2. Каждому варианту изменений приписывают его вероятностную оценку.

3. Для каждого варианта рассчитывают вероятное значение критерия NPV (либо IRR, РI), а также оценки его отклонений от среднего значения.

4. Проводится анализ вероятностных распределений полученных результатов.

Проект с наименьшими стандартным отклонением (s) и коэффициентом вариации (СV) считается менее рисковым.

В целом метод позволяет получать достаточно наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных.

Деревья решений (decision tree) обычно используются для анализа рисков проектов, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.

Дерево решений имеет вид нагруженного графа, вершины его представляют ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора, а дуги (ветви дерева) - различные события (решения, последствия, операции), которые могут иметь место в ситуации, определяемой вершиной. Каждой дуге (ветви) дерева могут быть приписаны числовые характеристики (нагрузки), например, величина платежа и вероятность его осуществления. В общем случае использование данного метода предполагает выполнение следующих шагов.

1. Для каждого момента времени t определяют проблему и все возможные варианты дальнейших событий.

2. Откладывают на дереве соответствующую проблеме вершину и исходящие из нее дуги.

3. Каждой исходящей дуге приписывают ее денежную и вероятностную оценки.

4. Исходя из значений всех вершин и дуг рассчитывают вероятное значение критерия NPV (либо IRR, РI).

5. Проводят анализ вероятностных распределений полученных результатов.

Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.

1.

В чем заключается экономическая сущность инвестиций.

И. рассм., как процесс, отраж. движ-е ст-ти, и как эконом. категория – эконом. отнош-я, связан. с движ-ем ст-ти, вложен. в осн. фонды. Т.о. с эконом. т. з. И. определяют как расходы на создание, расшир-е, реконструкцию и технич. перевооруж-е осн. капитала.

1) И., как объект экономич. упр-я;

2) Как наиб. активн. форма вовлеч-я капитала в экономич. процесс;

3) Альтернативн. возм-ть влож-я капитала в любые объекты хоз. деят-ти;

4) Как объект рын. отнош-й;

5) Объект собств-ти и распоряж-я;

6) Выступ. в роли носителя фактора риска, ликвид-ти.