Виды банковских операций с ценными бумагами на фондовых биржах

Банк - это финансовый институт, созданный для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

Посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям является основополагающим банковским назначением. Но не только банки занимаются перемещением денежных средств на рынке, также это осуществляют и другие финансовые и кредитно-финансовые учреждения: инвестиционные фонды, страховые компании, брокерские, дилерские фирмы и т.д. Но банки как субъекты финансового рынка имеют два существенных признака, отличающие их от всех других субъектов.

Во-первых, для банков характерен двойной обмен долговыми обязательствами, так как они имеют собственные долговые обязательства (депозиты, сберегательные сертификаты и пр.), то имеют возможностьразмещать их, а мобилизованные таким образом средства размещать в долговые обязательства и ценные бумаги, выпущенные другими финансовыми учреждениями. В этом и состоит основное отличие банков от финансовых брокеров и дилеров, не выпускающих своих собственных долговых обязательств.

Более того, банки принимают на себя безусловное обязательство с фиксированной суммой долга перед юридическими и физическими лицами. Это и отличает банки от различных инвестиционных фондов, которые все риски, связанные с изменением стоимости ее активов и пассивов, распределяют среди своих акционеров.

Первым и основополагающим принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся в наличии ресурсов.

Работа в пределах реально имеющихся в наличии ресурсов значит, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и кредитными вложениями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Прежде всего, это относится к срокам тех и других. Так если банк привлекает средства главным образом на короткие сроки, а вкладывает их преимущественно в долгосрочные ссуды, то его ликвидность оказывается под угрозой. Наличие в активах банка большого количества ссуд с повышенным риском требует от банка увеличения удельного веса собственных средств в общем объеме его ресурсов.

Вторым важнейшим принципом, на котором базируется деятельность коммерческих банков, является экономическая самостоятельность, подразумевающая и экономическую ответственность банка за результаты своей деятельности. Экономическая самостоятельность предполагает свободу распоряжения собственными средствами банка и привлеченными ресурсами, свободный выбор клиентов и вкладчиков, распоряжение доходами банка.

Действующее законодательство предоставляет всем коммерческим банкам экономическую свободу в распоряжении своими фондами и доходами. Прибыль банка, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, распределяется в соответствии с решением общего собрания акционеров. Оно устанавливает нормы и размеры отчислений в различные фонды банка, а также размеры дивидендов по акциям.

По своим обязательствам коммерческий банк отвечает всеми принадлежащими ему средствами и имуществом, на которые может быть наложено взыскание. Весь риск от своих от своих операций коммерческий банк берет на себя.

Третий принцип заключается в том, что взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся как обычные рыночные отношения. Предоставляя ссуды, коммерческий банк исходит прежде всего из рыночных критериев прибыльности, риска и ликвидности.

Четвертый принцип работы коммерческого банка заключается в том, что регулирование его деятельности может осуществляться только косвенными экономическими (а не административными) методами. Государство определяет лишь "правила игры" для коммерческих банков, но не может давать им приказов.

Фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Биржевые операции подразделяются на два типа – это кассовые сделки и сделки на срок.

Кассовая сделка (спот-сделка) – это сделка, которая заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Исполняется спот-сделка в ближайшие после ее заключения дни (максимум – месяц), то есть осуществляется поставка ценных бумаг продавцом покупателю и их последующая оплата покупателем.

Кассовая сделка отличается от сделки на срок временем исполнения, то есть в сделки на срок исполнение продавцом и покупателем своих обязанностей осуществляется в будущем, и в момент же заключения сделки у продавца может не быть тех ценностей, которые он продает, и покупатель может также и не иметь денег для оплаты этой сделки.

Сделки на срок именуются «фьючерсными» сделками (фьючерс). При заключении такой сделки в обязательном порядке фиксируется количество, курс ценных бумаг, Срока исполнения фьючерса - это определенный день, четко прописанный в контракте. Для участников такой сделки предусмотрены гарантийные взносы, так называемая маржа, которая служит неким обеспечением сделки и предназначена, чтоб возместить финансовые потери участников, если нет невозможности выполнения сделки. При нарушении одной из сторон сделки - другая получает финансовую компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса определяется как 5-20% от суммы такой сделки. Фьючерсная сделка с опционом имеет свои особенности: покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму и приобретает право на то, чтоб в определенный период времени купить (продать) определенное количество ценных бумаг по договоренной цене. Иными словами, один из участников может приобрести опцион на покупку (call) или опцион на продажу (put). Будет ли использовать держатель опциона свое право или нет, это зависит от того изменится ли курс ценных бумаг.

В случае, если опцион покупает продавец, то он сможет заработать не этом, если курс ценных бумаг на бирже опустится ниже той цены, которая зафиксирована в сделке.

Каждая сторона сделки надеется получить доход от нее, однако это удается только одному из участников сделки.

Стеллажные сделки – это такие сделки, где абсолютно не определено, кто продавец, а кто – покупатель. Одна сторона сделки, оплатив определенную сумму другой, приобретает опцион, который дает ей право вна свой выбор купить или продать определенное количество ценных бумаг.

Фьючерсные контракты – это особенный вид биржевых сделок. Их часто путают с простыми фьючерсными сделками.

Фьючерсная сделка и фьючерсный контракт довольно похожи в том, что продавец и покупатель принимают на себя обязательство продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной ими цене и в определенное время в будущем.

Различие между этими операциями состоит в том, что фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется соглашением сторон, а во фьючерсным контракте количество ценных бумаг - заранее четко определено. Но все эти сделки одинаковые по размеру.

Коммерческие банки являются одним из участников фондового рынка, который в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности и решает, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними. Целями проводимых банком операций с ней является:

- привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;

- получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;

- получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;

- конкурентное расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;

- доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;

- поддержание необходимого запаса ликвидности при обеспечении доходности вложений в ликвидные средства банка;

- получение дополнительных прибылей от умеренной спекуляции ценными бумагами страхования финансовых рисков клиентов через операции с производными ценными бумагами;

Выбор направлений деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит от типа политики на рынке ценных бумаг, которую выбирает для себя коммерческий банк. Наиболее общие правила такого выбора приведены в табл. 2.

1) формирование и увеличение капитала;

2) привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях.

3) получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;

4) получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты.

6) участие в уставном капитале акционерных обществ для контроля над собственностью.

6) использование ценных бумаг в качестве залога.

В Казахстане была выбрана смешанная модель фондового рынка (рынка ценных бумаг), на котором одновременно и с равными правами присутствуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это – европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ценными бумагами, модель агрессивного банка, способного иметь Крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль их деятельности.

 

Виды деятельности	Выбранная банком политика на рынке ценных бумаг
Агрессивная	Умеренная	Консервативная
Эмиссия ценных бумаг	+	+	+
Инвестирование в ценные бумаги	+	+	+
Финансовое брокерство	+	+ –	+ –
Инвестиционное консультирование	+	+ –	+ –
Работа в режиме инвестиционной компании	+	+	+ –
Работа в режиме инвестиционного фонда	+	–	+
Учреждение инвестиционных институтов и доверительное управление портфелями небанковских инвестиционных институтов	+	+	+
Учреждение банками фондовых бирж	+	–	–
Выполнение функций специализированных организаций по учету, хранению и расчетам за ценные бумаги	+	+ –	–

Таблица 2. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

 

Данная модель связана с повышенной рискованностью операций банка. Его риски по операциям с ценными бумагами не отграничены от рисков по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в то же время он в значительной степени зависит от положения дел у крупнейших клиентов, в оборот которых втянуты значительные его средства (через участие в акционерном капитале и облигационных займах).

а) выпускать, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, осуществлять иные операции с ними;

б) управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительные операции);

в) оказывать консультационные услуги;

г) осуществлять расчеты по поручению клиентов (в т.ч. по операциям с ценными бумагами).

Соответственно, банки имеют право:

- инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в т.ч. обеспечивая контрольное влияние косвенным образом через дочерние товарищества);

- учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды за исключением чековых и компании, финансовых брокеров и инвестиционных консультантов);

- учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

- учреждать.организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, холдинговые компании и т.п.).

Указанные виды деятельности охватывают весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению. Специальной лицензии на их осуществление не требуется, банк правомочен осуществлять их в пределах общей банковской лицензии (а с ценными бумагами, являющимися валютными ценностями, – в пределах валютной лицензии).фондовый бир