Фондовый рынок и его показатели

 

Фондовая биржа — это координатор торговли на рынке ценных бумаг.

Фондовая биржи ставит перед собою следующие задачи:

-мобилизация финансовых ресурсов;

-обеспечение ликвидности финансовых вложений;

-координация рынка ценных бумаг;

-Фондовая биржа осуществляет следующие функции:

-обеспечение биржевых торгов;

-создание и реализация биржевых контрактов;

-котировка биржевых цен;

-гарантированное исполнение биржевых сделок.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций.

Члены биржи делятся на две категории:

-совершающие сделки за свой счёт и счёт клиента;

-заключающие сделки только за свой счет.

-Доходы биржи состоят из:

-комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников биржевых торгов;

-платы за листинг;

-вступительных, ежеквартальных и целевых взносов членов биржи;

-взносов на покрытие текущих убытков или на организацию необходимых резервов.

Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированным. Специализированные фондовые биржи обусловлены тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценных бумаги только одного вида. Универсальныефондовые биржи торгуют ценными бумагами двумя видов и более.

Выделяют следующих основных участников биржевых торгов:

-Дилеры (торгуют автономно и используют свой капитал).

-Брокеры (торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение).

-Специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации.

-Маклеры

-Организаторы торгов (обеспечивают осуществление биржевого процесса).

-Руководители биржи (отвечают за соблюдение законодательства и правил работы биржи).

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — это сектор финансового рынка, на котором производится купля-продажа этих финансовых агрегатов (фондовых ценностей)

Влияние рынка ценных бумаг на развитие экономики развитых стран в настоящее время повышается. Это заставляет уделять особое внимание анализу положения этого рынка, использовать специальные показатели для характеристики этого положения. К числу таких показателей относятся абсолютные и относительные показатели капитализации рынка ценных бумаг:

-уровень (объем) капитализации;

-фондовые индексы.

Капитализация фондового рынка- это величина капитала, представленного в формедоходных ценных бумаг. Его стоимостной объем рассчитывается как произведение рыночных цен эмитированных ценных бумаг на их количество. При данном количестве выпущенных в обращение акций и облигаций абсолютная капитализация рынка расчитывается уровнем соответствующих цен, а в относительном обобщенном виде ее колебание (увеличение или снижение) отражается в динамике фондовых индексов.

Каждая отдельная акция или облигация, эмитированная определенной компанией приносит доход, капитализация которого лежит в основе капитализации рынка в целом. Капитализация рынка — это суммарная капитализация доходов, приносимых отдельными рыночными ценными бумагами.

Капитализация дохода — это рыночная марка величины капитала, приносящего определенный доход. Капитализация дохода, выплачиваемого по ценной бумаге, в конечном счете составляет ее истинную, или теоретическую, цену.

В действительности процесс капитализации дохода очень многогранен и имеет множество преломлений, ибо зависит как от возможностей конкретного инвестора прибыльно употребить свой свободный капитал, так и от его субъективных воззрений, ожиданий и прогнозов. Помимо этого, доходность той или иной акции (в отличие от облигации с фиксированной ставкой процента) это величина не стабильная, часто меняющаяся и трудно-
прогнозируемая, которая зависит во многом от эффективности работы компании-эмитента, чтовыпустил ее. В последние 20-30 лет нормальным считается отношение рыночной цены акции к чистой прибыли (т. е. прибыли за вычетом налогов) компании в расчете на 1 акцию 15: 1. В отдельные годы это соотношение может увеличиваться до 100: 1 и более, а разброс по отдельным компаниям может быть любой.

Ко всему прочему, существуют и пределы капитализации фондового рынка, то есть границы капитализации совокупного дохода на фондовом рынке, а значит, и его стоимостного объема в целом трудноуловимы. Расширение или сокращение масштабов капитализации фондового рынка не может быть описано в рамках простого механизма капитализации доходов по ценным бумагам.

Изменение капитализации фондового рынка в целом отражает переливы денежного капитала между различными рынками капиталов в относительной независимости от действительно функционирующего капитала (т. е. капитала, производящего прибавочную или вообще новую стоимость). Прилив денежного капитала на фондовый рынок выражается в общем повышении цен, прежде всего на акции, продолжающемся обычно в течение ряда лет. Относительная нехватка денежного капитала на рынках функционирующего капитала постепенно сказывается на их эффективности через падение доходности, что приводит к резкому или постепенному падению рыночных цен на акции (и другие фондовые ценности). Стоимостные размеры фондового рынка уменьшаются с тем, чтобы через определенное время весь цикл повторился снова и снова. Если имело место сильное падение цен, то говорят о фондовом кризисе, если не очень — то просто об их снижении. Однако в целом, если отслеживать динамику цен по фондовым индексам, то исторически имеет место рост цен и соответственно объемов капитализации фондового рынка. Причины этого явления коренятся не в самом фондовом рынке или в цене ценной бумаги как таковой, а в рынке вообще или в цене товара вообще.

Обычно тенденция к росту в динамике фондовых индексов соответствует хорошему состоянию фондового рынка и экономической конъюнктуре в целом.

Индексы фондового рынка

В целях получения общей картины состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций, используются фондовые индексы, которые агрегируют рыночные цены этих ценных бумаг и рассчитываются теми или иными методами усреднения совокупности цен и выявления их общей динамики.

Фондовый индекс — это среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг.

Исторически первым и существующим до настоящего времени можно назвать комплекс индексов Доу-Джонса, который отслеживает динамику цен акций ведущих акционерных компаний США, а также ряда облигаций. Наиболее популярен промышленный индекс Доу-Джонса, с помощью которого выявляется в совокупности динамика курсов акций 30 крупнейших промышленных компаний США. Он рассчитывается по методу простой (невзвешенной) средней цены из рыночных цен акций, входящих в него компаний.

Обычно каждая развитая страна имеет свой общенациональный индекс фондового рынка. Так, в США — это промышленный индекс Доу-Джонса (Dow-Jones), Англии — индекс ФУТСИ-100 (FТ-SЕ), Японии — НИККЕЙ-225 (NIККЕY), Германии — ДАКС (DАХ), Франции — САС-40 (САС) и т. д.

Фондовые индексы используются в основном в двух целях. Во-первых, для фундаментального и технического анализа состояния и прогнозирования динамики фондового рынка. Во-вторых, в качестве основы для торговли производными инструментами, базирующимися на этих индексах. Например, на фондовых индексах основываются фьючерсные контракты, называемые индексные фьючерсы, опционные контракты на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные контракты на индексные фьючерсы. Указанные производные инструменты фондового рынка используются в спекулятивных целях, для хеджирования риска, а также для проведения арбитражной торговли между рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг, входящих в состав соответствующего фондового индекса.