Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы.

Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.

Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов принято делить на две части:

а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в первом разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по I и II разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (I раздел актива баланса).

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования.

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, когда коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками формирования равен единице.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), если запасы и затраты не покрываются плановыми источниками их формирования. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Для оценки изменений устойчивости финансового состояния предприятия используются также и относительные показатели – финансовые коэффициенты.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К-т капитализации) показывает величину заемных средств, привлекаемых предприятием на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости к-т должен быть ≤ 1.

К-т обеспеченности собственными источниками финансирования показывает в какой степени оборотные активы финансируются собственными источниками средств, для этого разница между источниками собственных средств и внеоборотными активами делится на величину оборотных активов. Нормальным считается значение к-та ≥ 0,5 – 0,8.

К-т финансовой независимости показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Иначе этот к-т называется коэффициент автономии. Рост к-та свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышении гарантий погашения предприятием своих обязательств. Нормальным считается значение к-та ≥0,5.

К-т финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных пассивов). Оптимальным считается значение к-та 0,8-0,9.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат;

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников

Решения задач от Дианы, Лены и Юли!!!
№15 интегральным методом:

Определите влияние изменения стоимости фондов и их фондоотдачи на изменение объёма производства интегральным методом:

Показатели	2004 г.	2005 г.
1. Объём производства, тыс.руб.
2. Фондоотдача, тыс.руб. на рубль фондов	0,002	0,003

а) -20;40

b) -30; 50

c) -35; 55

d) -25; 45

 

_____________________________________________________________________________

 

15. Определите влияние изменения стоимости фондов и их фондоотдачи на изменение объёма производства методом абсолютных разниц:

Показатели	2007 г.	2008 г.
1. Объём производства, тыс.руб.
2. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.

 

2 вариант 15 задача

V= СС ОС (сред.стоим. ОС)* Фондотдачу
Фондотдача 0 = 2
Фодоотдача 1 = 3
Дельты: Объём производства = -20, Ср. стоим. ОС = 10, Фондоотдача = -1
Следовательно, Дельта V (CC СО) = дельта СС ОС *Фондоотдачу 0 = 10*2 = 20
Дельта V (Фондоотдача) = СС ОС 1* Дельта Фондоотдачу = 10 * (-1) = - 40
Ответ: 20;-40

 

16. Какую сумму необходимо ежеквартально вносить в течение 3 лет на депозит для накопления суммы 150 тыс у.е., если годовая ставка равна 24%

a) 7373

b) 9141

c) 8892

d) 8527

 

2вар 16задача

PMT=(FV*i) / (1+i) в степени n -1
FV=150000
i=0.24
n=3
(150000*0.24)/((1+0.24)в степени 2)-1

_____________________________________________________________________________

 

Задача №15: Индексный метод!

Задача №17:

15. Определите влияние изменения стоимости фондов и их фондоотдачи на изменение объёма производства интегральным методом:

Показатели	2004 г.	2005 г.
1. Объём производства, тыс.руб.
2. Фондоотдача, тыс.руб. на рубль фондов	0,002	0,003

а) -20;40

b) -30; 50

c) -35; 55

d) -25; 45

17. Первоначальная сумма положена на n=3 года под сложную ставку ссудных процентов 16% годов. Ежегодная инфляция составляет 7%. Какова реальная доходность в виде сложной годовой ставки ссудных процентов?

a) 24,12

b) 8,4

c) 9,5

d) 4,2

 

_____________________________________________________________________________

 

Задача №18, №16:

16. Определите будущую стоимость регулярных ежеквартальных платежей величиной по 12000 у.е. в течение 4 лет при ставке 24%

a) 265 478

b) 398 745

c) 308 070

d) 312 456

18. Объект недвижимости будет приносить владельцу доход в размере 12 млн руб в конце каждого года в течение 5 лет, после чего ожидается продать объект за 150 млн руб. Определить текущую стоимость объекта, если ставка дисконта равна 10%.

a) 138 627

b) 130 393

c) 210 000

d) 155 321

 

Задача №20:

20. Определите более предпочтительный проект при следующих значениях денежных потоков и при ставке 10%.

Год
Проект А
Проект В

 

a) Проект А

b) Проект В

c) Равнозначны