Управление государственным (муниципальным) долгом.

Под управлением государственным долгом понимается вся совокупность действий государства (в лице его уполномоченных органов) по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга, которые могут осуществляться как на стратегическом, так и на тактическом уровне.

Управление государственным долгом на стратегическом уровне предполагает:

§ формирование политики в отношении государственного долга;

§ установление основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

§ определение основных направлений воздействия на микро-и макроэкономические показатели;

§ обоснование приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов и т.д.

Управление государственным долгом на тактическом уровне (текущее управление) подразумевает определение:

¾ условий выпуска,

¾ условий обращения,

¾ условий погашения государственных долговых ценных бумаг.

Все полномочия по управлению государственным долгом страны юридически возлагаются на высший орган исполнительной власти (Правительство). Однако, как правило, та их часть, которая связана с решением тактических задач, затем делегируется финансовому органу (Минфину). В результате на практике основной функцией Правительства является утверждение стратегических направлений долговой политики.

В соответствии с БК РФ (Ст. 101) в РФ:

1. Управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Министерством финансов РФ.

2. Управление государственным долгом субъекта РФ осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта РФ либо финансовым органом субъекта РФ в соответствии с законом субъекта РФ.

3. Управление муниципальным долгом осуществляется исполнительно-распорядительным органом муниципального образования (местной администрацией) в соответствии с уставом муниципального образования.

Минфин РФ разрабатывает программу государственной долговой политики: «Основные направления государственной долговой политики РФ на 2013-2015 гг.».

В ст. 165 БК РФ перечисляются бюджетные Полномочия Минфина РФ, в том числе — полномочия по управлению государственным долгом РФ:

■ разработка по поручению Правительства РФ П рограммы государственных внутренних заимствований РФ, условий выпуска и размещения государственных займов РФ, эмиссия государственных ценных бумаг РФ, проведение государственной регистрации условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг;

■ осуществление по решению Правительства РФ сотрудничества с международными финансовыми организациями;

■ разработка по поручению Правительства РФ Программы государственных внешних заимствований РФ и осуществление государственных внутренних и внешних заимствований,

разработка программы государственных гарантий РФ в иностранной валюте и программы государственных гарантий РФ в валюте Российской Федерации;

■ представление РФ в договорах о предоставлении государственных гарантий РФ;

■ представление Правительства Российской Федерации на переговорах о предоставлении государственных гарантий РФ и предоставление от имени Российской Федерации государственных гарантий РФ;

■ ведение Государственной долговой книги РФ (В Государственную долговую книгу РФ вносятся сведения об объеме долговых обязательств (в том числе гарантий) РФ, о дате возникновения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также другая информация);

■ учет представляемой органами, ведущими государственные долговые книги субъектов РФ, информации о долговых обязательствах, отраженных в соответствующих государственных долговых книгах субъектов РФ и муниципальных долговых книгах муниципальных образований;

■ управление государственным долгом и государственными финансовыми активами Российской Федерации на основании полномочий, предоставленных Правительством РФ;

■ осуществление проверки финансового состояния принципала и ликвидности (надежности) предоставляемого обеспечения исполнения обязательств принципала, которые могут возникнуть в будущем в связи с предъявлением гарантом, исполнившим в полном объеме или в какой-либо части обязательства по гарантии, регрессных требований к принципалу;

■ установление порядка размещения, обращения, обслуживания, выкупа, обмена и погашения государственных займов РФ, если иное не установлено Правительством РФ.

Реализацию перечисленных полномочий осуществляет сформированный в составе Минфина РФ - Департамент государственного долга и государственных финансовых активов.

Управление государственным долгом является целенаправленной деятельностью. В самом обобщенном виде его целью является нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

Однако каждое государство конкретизирует данную цель исходя из приоритетов национальной финансовой политики.

Принципы управления государственным долгом:

· принцип безусловности — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

· единства учета — учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;

· единства долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам РФ и муниципальным образованиям;

· согласованности — обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

· снижения рисков — выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

· оптимальности — создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

· гласности — предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

 

Основные подходы при управлении государственным долгом.

1. А дминистративный подход, когдавсе операции с долговыми обязательствами государства осуществляются на основании прямых директив уполномоченных органов государственной власти и управления. Как правило, в этом случае оценка экономической эффективности и результативности действий по управлению государственным долгом не производится.

2. Финансовый подход базируется, в первую очередь, на анализе финансовых показателей и нацелен на получение максимально возможного эффекта от привлекаемых займов при минимизации связанных с ними издержек.

Методы управления государственным долгом:

■ рефинансирование — погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;

■ конверсия — изменение условий государственных займов в интересах должника, состоящее: в понижении процента, новом способе погашения долга, переносе срока погашения, изменении валюты займа;

■ консолидация — превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Консолидация задолженности, как правило, предполагает изменение сроков обращения выпущенных займов путем перевода текущих обязательств и краткосрочных займов в долгосрочные. Обычно консолидация носит принудительный характер и осуществляется путем добавления процентных купонов к облигациям старых займов, срок действия которых продлевается, или путем замены облигаций старых займов на облигации нового займа. Часто консолидацию займов объединяют с конверсией;

■ реструктуризация – пересмотр первоначального графика погашения и обслуживания государственного долга. В соответствии с новым графиком должнику предоставляется льготный период, в течение которого уплачиваются только проценты, и увеличивается срок погашения суммы основного долга. (Реструктуризация задолженности может сопровождаться списанием части суммы основного долга и (или) консолидацией). Используется преимущественно в период долгового кризиса.

В БК РФ (ст. 105. Реструктуризация долга)

1. Под реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

2. Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга;

■ новация — соглашение между государством-заемщиком и кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;

■ унификация — решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

■ отсрочка — консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам в ранее установленные сроки;

■ дефолт — отказ государства от уплаты государственного долга.