Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Заемные средства: методы долгового финансирования предприятия
Заемное, долговое финансирование предприятия обычно выступает в двух формах: в виде получения краткосрочных и долгосрочных банковских ссуд и облигационных займов. Краткосрочные ссуды — это кредиты, срок пользования которыми не превышает одного года. К долгосрочным ссудам относятся кредиты, сроки которых превышают один год (в других рыночных странах 6—8 лет). Непременным требованием современной системы кредитования является соблюдение целевого характера кредита, полноты и срочности возврата ссуд, их обеспеченность. Коммерческие банки не торопятся вкладывать деньги в реальный сектор экономики по ряду причин. Во-первых, банков, которые могли бы реально предоставлять крупные или долгосрочные кредиты, сейчас мало. Во-вторых, ресурсная база отечественных банков достаточно слабая. Анализ показывает, что негативными факторами, сдерживающими вложения банков в сферу материального производства, являются: ■ высокий кредитный риск невозврата ссуд; ■ отсутствие реальной ответственности заемщиков за убыточные результаты деятельности и возврат ссуд; ■ недостатки и противоречия законов и норм, регулирующих кредитные отношения; ■ просчеты в кредитно-денежной, налоговой и инвестиционной политике государства; ■ отсутствие экономического стимулирования банков, кредитующих сферу материального производства; ■ отсутствие надежной системы страхования банковских депозитов; ■ недостаточная ликвидность предоставляемых залогов предприятиями. Кредитоспособность клиента коммерческого банка — это способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам). Существуют и конкретные показатели оценки кредитоспособности предприятия: уровень риска кредитных операций, рентабельность и ликвидность баланса клиента. Долгосрочные заемные средства В отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств. Объектами долгосрочного кредитования капитальных вложений предприятий являются затраты на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения, приобретение движимого и недвижимого имущества, создание новых предприятий и производств в соответствии с научно-техническим прогрессом, осуществление научно-исследовательских работ, инноваций, создание интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.
Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов регулируется законами о банках и банковской деятельности в Российской Федерации, правилами самих банков, а также кредитными договорами с заемщиками. Процесс предоставления долгосрочного кредита включает следующие стадии: оформление заявления на ссуду, проверка представленной информации заемщика, оценка проекта, принятие решения о выдаче кредита, заключение кредитного договора. Облигационные займы Долгосрочное финансирование с помощью облигаций часто применяется для финансирования активов с продолжительным сроком эксплуатации, таких как земля и оборудование или строительные проекты. Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше он должен иметь долгосрочных задолженностей и акционерного капитала. Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента. Срок действия облигаций, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа бумаги определяется при выпуске займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы предприятия при его ликвидации. Целесообразность выпуска облигаций определяется спросом на них на фондовом рынке и издержками выпуска. Цена облигации зависит от нескольких факторов: срока погашения, процентной ставки и имущественного залога. Цена бумаги с момента ее выпуска и в течение срока обращения постоянно колеблется. Рыночная цена облигации определяется прежде всего доходностью. Доходность представляет собой отношение выплачиваемых по ней процентов к рыночной стоимости. Стоимость облигации и процентные ставки связаны между собой обратно пропорционально. По мере роста процентных ставок стоимость существующих облигаций понижается, так как инвесторы могут сделать капиталовложения в новые облигации с большими процентными ставками.
Облигации могут продаваться со скидкой, когда процентная ставка по облигациям ниже преобладающей на рынке процентной ставки для данного вида ценных бумаг; когда предприятие-эмитент работает в условиях риска или когда облигация имеет продолжительный срок погашения. Облигации имеют как преимущества, так и недостатки при дополнительном финансировании с помощью их выпуска. Преимущества долгосрочных долговых обязательств состоят в следующем; ■ выплаты процентов подлежат налогообложению, тогда как дивимы, выплачиваемые акционерам, налогом не облагаются; ■ держатели облигаций не участвуют в обеспечении роста дохода в компании; ■ долговые обязательства погашаются более дешевой валютой в период инфляции; ■ облигация может помочь предприятию обеспечить будущую финансовую стабильность, если ей воспользоваться во время стесненных денежных рынков, когда отсутствует возможность воспользоваться краткосрочным кредитованием. Недостатки долгосрочных долговых обязательств состоят в следующем: ■ начисляемые проценты должны быть выплачены независимо от доходов предприятия; ■ долговое обязательство должно быть погашено к сроку платежа, ■ каждому долговому обязательству соответствует финансовый риск, который может повысить стоимость финансирования; ■ условия облигационного договора могут наложить ограничения на деятельность предприятия; ■ обязательства, превышающие финансовые возможности должника, могут возникнуть при ошибках в прогнозе будущих притоков денежных средств. Финансирование за счет долговых обязательств рекомендуется в следующих случаях. 1. Процентная ставка по долговому обязательству ниже, чем норма прибыли, которую можно получить на заемных денежных средствах. 2. Доход предприятия и прибыль стабильны, поэтому оно будет в состоянии погасить проценты и основную сумму долга как в уда4'ные, так и в неудачные годы. 3. У предприятия имеется достаточная прибыль для погашения долгов. 4. Хорошее положение с ликвидностью и притоком денежных средств. 5. Величина отношения долговых обязательств к акционерному капиталу невысока и предприятие может справиться с дополнительными обязательствами. 6. Уровень риска предприятия невысокий. 7. Цены акций предприятия понизились, а значит, выпуск новых обыкновенных акций в этот период нерентабелен. 8. Важно сохранить контроль над деятельностью предприятия. 9. Предприятие обладает солидным опытом работы в данном виде бизнеса. 10.Предполагаемый уровень инфляции обещает быть высоким в будущем, это означает, что погашение долгового обязательства будет производиться более дешевой валютой. 11.Рынок для продукции предприятия растет и отсутствует конкуренция. 12.Налоговая ставка высока, так что предприятие выиграет за счет вычитания выплат процентов из своих налогов. 13.Ограничения облигационного контракта необременительны для предприятия. 14.Тенденции денежного рынка благоприятны и любые необходимые виды финансирования доступны. В России облигационные займы могут выпускаться только известными акционерными компаниями, корпорациями и финансово-промышленными группами (ФПГ), платежеспособность которых не вызывает сомнений у инвесторов. ЦЕНА И СТРУКТУРА КАПИТАЛА
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-07; просмотров: 205; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.190.152.38 (0.009 с.) |