Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельностиСтр 1 из 7Следующая ⇒
ПРИВЛЕЧЕННЫЕ СРЕДСТВА И ИХ РОЛЬ В ИСТОЧНИКАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В настоящее время на финансовом рынке появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как источники финансирования деятельности предприятия. Так, механизм факторинга поможет финансовому менеджеру превратить долги в наличность. Факторинг и его роль в источниках финансирования деятельности предприятия Факторинг — это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинг-фирмой. В результате за достаточно короткий срок (2—3 дня) появляется возможность получить от 80—90% суммы требований в виде аванса, оставшиеся 10—20% являются гарантированной суммой для факторинг-фирмы до момента получения ею денег от должника. После получения денег факторинг-фирма возвращает предпринимателю оставшиеся 10—20% суммы, при этом с клиента взимают определенные проценты за немедленное предоставление денежных средств, премию за риск, административно-управленческие расходы. Несмотря на очевидную привлекательность данного способа привлечения финансовых ресурсов, его использование ограничено в силу недостаточного правового регулирования данной сферы деятельности в нашей стране. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий. Факторинговые компании очень осторожно относятся к предприятиям, входящим в группу риска, а именно: ■ имеющим большое количество дебиторов; ■ производящим нестандартную и узкоспециализированную продукцию; ■ строительным фирмам, работающим с субподрядчиками; ■ использующим бартерные сделки и т.д. Факторинговые операции подразделяются на следующие группы: 1) внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране; 2) международные, если одна из сторон находится за рубежом; 3) открытые, если должник знает об участии факторинговой компании, и закрытые (конфиденциальные); 4) с правом регресса, обратного требования к поставщику вернуть уплаченную сумму, или без права регресса; 5) с условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты или оплаты требований к определенной дате.
Заключая факторинговое соглашение, фактор-фирма берет на себя возможный риск неплатежей со стороны покупателя. Правовой основой взаимоотношений факторинговой компании и клиента является договор, определяющий обязательства и ответственность сторон. До настоящего времени взаимоотношения сторон по данному договору регулировались ГК РФ (гл. 43 «Финансирование под уступку денежного требования»). Сущность лизинга В первой половине 90-х гг. в результате начала рыночных отношений многие финансовые инструменты, которые раньше отсутствовали в нашей экономике, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и другими организациями. Одним из таких инструментов, который широко используется в зарубежной практике, является лизинг. Развитие лизинговых отношений у нас в стране касается финансового лизинга. Не случайно первым нормативным документом был Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности». В лизинговой сделке обычно участвуют несколько субъектов: ■ лизингодатель; ■ лизингополучатель; ■ продавец имущества (поставщик); ■ банк (или другие кредитное учреждение), предоставляющий средства на приобретение предмета договора. Техника лизинговых операций изображена на рис.: В зависимости от объекта лизинга следует различать лизинг движимого имущества (лизинг оборудования) и лизинг недвижимого имущества. Движимое имущество: ■ силовые машины и оборудование (теплотехническое, турбинное оборудование, электродвигатели и т.д.); ■ рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки т.д.); ■ средства вычислительной и оргтехники; ■ транспортные средства, прочие машины и оборудование. В качестве недвижимого имущества могут выступать производственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины; гидротехнические и транспортные сооружения). Тип лизинга зависит от срока его осуществления: менее полутора лет — краткосрочный, от полутора до трех лет — среднесрочный, три и более лет — долгосрочный лизинг.
Облигационные займы Долгосрочное финансирование с помощью облигаций часто применяется для финансирования активов с продолжительным сроком эксплуатации, таких как земля и оборудование или строительные проекты. Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше он должен иметь долгосрочных задолженностей и акционерного капитала. Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента. Срок действия облигаций, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа бумаги определяется при выпуске займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы предприятия при его ликвидации. Целесообразность выпуска облигаций определяется спросом на них на фондовом рынке и издержками выпуска. Цена облигации зависит от нескольких факторов: срока погашения, процентной ставки и имущественного залога. Цена бумаги с момента ее выпуска и в течение срока обращения постоянно колеблется. Рыночная цена облигации определяется прежде всего доходностью. Доходность представляет собой отношение выплачиваемых по ней процентов к рыночной стоимости. Стоимость облигации и процентные ставки связаны между собой обратно пропорционально. По мере роста процентных ставок стоимость существующих облигаций понижается, так как инвесторы могут сделать капиталовложения в новые облигации с большими процентными ставками. Облигации могут продаваться со скидкой, когда процентная ставка по облигациям ниже преобладающей на рынке процентной ставки для данного вида ценных бумаг; когда предприятие-эмитент работает в условиях риска или когда облигация имеет продолжительный срок погашения. Облигации имеют как преимущества, так и недостатки при дополнительном финансировании с помощью их выпуска. Преимущества долгосрочных долговых обязательств состоят в следующем; ■ выплаты процентов подлежат налогообложению, тогда как дивимы, выплачиваемые акционерам, налогом не облагаются; ■ держатели облигаций не участвуют в обеспечении роста дохода в компании; ■ долговые обязательства погашаются более дешевой валютой в период инфляции; ■ облигация может помочь предприятию обеспечить будущую финансовую стабильность, если ей воспользоваться во время стесненных денежных рынков, когда отсутствует возможность воспользоваться краткосрочным кредитованием. Недостатки долгосрочных долговых обязательств состоят в следующем: ■ начисляемые проценты должны быть выплачены независимо от доходов предприятия; ■ долговое обязательство должно быть погашено к сроку платежа, ■ каждому долговому обязательству соответствует финансовый риск, который может повысить стоимость финансирования; ■ условия облигационного договора могут наложить ограничения на деятельность предприятия; ■ обязательства, превышающие финансовые возможности должника, могут возникнуть при ошибках в прогнозе будущих притоков денежных средств. Финансирование за счет долговых обязательств рекомендуется в следующих случаях. 1. Процентная ставка по долговому обязательству ниже, чем норма прибыли, которую можно получить на заемных денежных средствах.
2. Доход предприятия и прибыль стабильны, поэтому оно будет в состоянии погасить проценты и основную сумму долга как в уда4'ные, так и в неудачные годы. 3. У предприятия имеется достаточная прибыль для погашения долгов. 4. Хорошее положение с ликвидностью и притоком денежных средств. 5. Величина отношения долговых обязательств к акционерному капиталу невысока и предприятие может справиться с дополнительными обязательствами. 6. Уровень риска предприятия невысокий. 7. Цены акций предприятия понизились, а значит, выпуск новых обыкновенных акций в этот период нерентабелен. 8. Важно сохранить контроль над деятельностью предприятия. 9. Предприятие обладает солидным опытом работы в данном виде бизнеса. 10.Предполагаемый уровень инфляции обещает быть высоким в будущем, это означает, что погашение долгового обязательства будет производиться более дешевой валютой. 11.Рынок для продукции предприятия растет и отсутствует конкуренция. 12.Налоговая ставка высока, так что предприятие выиграет за счет вычитания выплат процентов из своих налогов. 13.Ограничения облигационного контракта необременительны для предприятия. 14.Тенденции денежного рынка благоприятны и любые необходимые виды финансирования доступны. В России облигационные займы могут выпускаться только известными акционерными компаниями, корпорациями и финансово-промышленными группами (ФПГ), платежеспособность которых не вызывает сомнений у инвесторов. ЦЕНА И СТРУКТУРА КАПИТАЛА Вопросы для самоконтроля 1. В чем заключается сущность капитала как фактора производства 2. Каковы возможные источники финансирования совокупного капитала предприятия 3. Какова взаимосвязь цены отдельных источников формирования капитала и его структуры 4. Назовите основные факторы, определяющие цену капитала предприятия 5. Что такое стоимость капитала и факторы, ее определяющие? 6. Каковы возможные формы заемного капитала? 7. Опишите модель Гордона. 8 Охарактеризуйте среднюю цену капитала и ее роль в управлении капиталом. 9 Дайте понятие финансового рычага, в чем состоит механизм его воздействия на эффективность использования ресурсов. 10.Изложите теорию структуры капитала Модильяни—Миллера ПРИВЛЕЧЕННЫЕ СРЕДСТВА И ИХ РОЛЬ В ИСТОЧНИКАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В настоящее время на финансовом рынке появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как источники финансирования деятельности предприятия. Так, механизм факторинга поможет финансовому менеджеру превратить долги в наличность.
|
|||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-07; просмотров: 113; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.222.116.146 (0.02 с.) |