Факторы, влияющие на принятие решения банком о кредитовании инвестиционного проекта. Оценка риска кредиторов. Способы снижения риска кредиторов.

По этим показателям кредитор может судить о риске невыполнения кредитного соглашения (КППСИП) и риске не возврата долга при банкротстве компании (КТЗ).

1) Коэффициент текущей задолженности(сумма долга)

КТЗ(t) = остаток непогашенных ссуд / (стоимость основных фондов с учетом ликвидности + накопленное сальдо к моменту t + чистая прибыль + амортизация)*100% КТЗ<= 75% Если данный коэффициент меньше единицы во всехпериодах горизонта планирования, то это означает, что для кредитора отсутствует риск понести убытки от фирмы, реализующей инвестиционный проект, т.к. даже в случае банкротства, кредитор вернет вложенные средства после продажи имущества фирмы.

Можно увеличить долю собственных средств (уменьшить ОНС)

2) Свободные средства к обслуживаемому кредиту (коэффициент погашения %)

Коэффициент показывает, насколько предприятие способно осуществлять в текущем периоде запланированные платежи по кредитам (погашение ссуды и уплата процентов) в соответствии с кредитным договором.

КПП/ ССОК(t) = (накопленное сальдо финансовых потоков + чистая прибыль + амортизация + полученные займы в этом периоде + вложения в УК - инвестиции) / выплаченные %

Должен быть >= 1,5 Можно рассрочить % платежи

3) Свободные средства к процентам по кредитам ( Коэффициент покрытия погашения ссуды и процентов)

 

Коэффициент показывает, насколько предприятие способно осуществлять в текущем периоде запланированные платежи по кредитам (погашение ссуды и уплата процентов) в соответствии с кредитным договором.

КППСИП(t) = (накопленное сальдо фин.потоков + чистая прибыль + амортизация + % +полученные займы в этом периоде + вложения в УК - инвестиции) / сумма % в момент t = погашение долга

Должен быть >= 1,5 Можно растянуть выплаты

В случае невыполнения данного условия следует изменить структуру финансовых источников в соответствующем периоде за счет увеличения собственных вложений в уставный капитал и снижения размеров кредитов.

 

 

17. Оценка чувствительности (устойчивости) инвестиционного проекта к отклонениям параметров. Глобальная и локальная функция чувствительности.

Если функция чувствительности положительна, то это означает, что увеличение (уменьшение) риск-параметра ведет к увеличению (уменьшению) целевой функции. Если функция чувствительности отрицательна, то это означает, что увеличение (уменьшение) риск-параметра ведет к уменьшению (увеличению) целевой функции.

Чем больше чувствительность, тем сильнее оказывает влияние соответствующий риск-параметр на целевую функцию ИП.

Функция чувствительности

Относительная чувствительность целевой функции есть отношение относительного отклонения функции к относительному отклонению варьируемого параметра

S^Y_xi = (xi/Y)*(∂Y/∂xi),

 

Y – целевая функция; xi – риск – параметр

Относительное изменение функции / относительный аргумент

Типы целевых функций:

1. накопленное сальдо

2. НПВ

3. накопленный чистый денежный поток

4. накопленный дисконтированный ЧДП

 

Виды функций чувствительности: локальные- риск возникает в некоторый момент и длится несколько периодов. LS(t, X- (c черточкой)) Как правило, функции локальной чувствительности имеют максимум в период возникновения риска, воздействии я и быстро убывают. Но действие чувствуется долго, т.к. накопленный (потери денег)

Глобальные- риск возникает и длится до конца периода. GS(t, X- (c черточкой))

 

Оценка влияния совокупности рисковых параметров на финансовые показатели инвестиционного проекта.

Дельта y/ y = сумма t=1 по М * S _ч1 ^y * дельта х / х

М- число рисков. Самый худший вариант- это относительное значение. Берем по модулю. Если известна статистика рисков, то по этой формуле может получиться статистически корректная оценка отклонения целевой функции.