Понятие рыночной и безрисковой ставки доходности

Безрисковая ставка доходности - это ставка процента в высоколиквидные активы, т.е. это ставка, которая отражает «фактические рыночные возможности вложения денежных средств фирм и частных лиц без какого то бы ни было риска не возврата». В качестве безрисковой ставки чаще берется доходность по облигациям федерального займа, Внешэкономбанка.

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход — NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Рыночная ставка процента формируется: 1) как результат взаимодейств спроса и предложения на кредитном рынке, 2) с помощью рынка облигаций.

Рыночная ставка % и кредитный рынок.

Решения кредиторов зависят от изменения процентных ставок на кредитном рынке.

Рыночная ставка % и рынок облигаций.

Чем выше цена облигаций, тем меньше их хочет приобрести покупатель и больше их хотят предлож продавцы. Цена облигаций изменяется в обратном отношении к изменению % ставки. Поэтому объем спроса на облигации – в прямой, а их предложение – в обратной зависимости от % ставки.

Сущность структуры капитала

Капитал - один из основных объектов управления финансовой деятельностью предприятия.

С этой позиции он выражает величину денежных средств авансируемых и инвестируемых в производство с целью получения дохода.

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и не материальной формах инвестируемых в формировании его активов. Выделим следующие критерии деления капитала:

по принадлежностям:

Собственный капитал - общая стоимость средств предприятия принадлежащих ему на правах собственности;

Заемный капитал характеризует привлекаемые денежные средства для финансирования предприятия. Все формы заемного капитала представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие оплате и погашения в предусмотренные сроки.

по формам инвестирования:

В финансовой форме (деньги, ценные бумаги и тому подобное);

В материальной форме (основные оборотные средства);

В не материальной форме (патенты, права, торговые марки и тому подобное).

по времени использования:

Краткосрочный (до 1 года - в оборотные активы предприятия);

Среднесрочный (от 1 года до 3 лет - на приобретение ценных бумаг);

Долгосрочный (от 3 лет и более).

по объекту инвестирования:

Основной;

Оборотный.

по времени создания:

Первоначальный - это те средства, которые вкладывают, чтобы начать свою деятельность и уже на действующем предприятии будет, как текущий капитал определяться за промежуток времени;

Текущий - его состояние отражается в балансе на конкретную дату (начало или конец месяца).

 

Структура капитала представляет собой соотношение между собственными и заемными средствами, которые используются в процессе финансовой и хозяйственной деятельности.

 

 

Фин.анализ

43-49

Сущность финансового рычага

Финансовый рычаг («финансовый леверидж») — это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.

Финансовый леверидж часто используется бизнесменами для повышения своего дохода. Чем меньше уровень финансового левериджа, тем устойчивее положение компании. С другой стороны, заемные средства позволяют увеличить рентабельность собственного капитала путем получения дополнительной прибыли на собственный капитал.

Суть метода финансового левериджа состоит в том, что собственные денежные средства заменяются взятыми в кредит деньгами, и все финансовые операции проводятся с использованием только заёмных средств. Но одновременно с увеличением доходов финансовый леверидж повышает и риски, потому что процент за ссуду в любом случае нужно платить, независимо от того, доход от вложенных средств получен или нет.

При использовании финансового левериджа самым главным считается правильное определение времени, когда кредитные средства начинают приносить доход. Необходимо, прежде всего, верно определить точку безубыточности и момент получения гарантированного минимального дохода. Расчеты основываются на таких параметрах – процентная ставка и срок кредита, а также предполагаемая рентабельность. Отдельно стоит оценить и такой показатель – эффект финансового рычага, который отражает уровень дополнительно полученной прибыли при использовании заемных денежных средств.

Мерилом степени риска финансового левериджа является диапазон доходности: чем больше предполагаемый доход, тем риск будет выше, потому что для получения большой прибыли понадобится большое количество заемных денежных средств. Соответственно, вырастает сумма платежей за кредит и повышается вероятность невозможности их уплаты при совершении сделок, которые приносят прибыль меньшую, чем плата за пользование ссудой. Результатом может стать банкротство заемщика, а избежать этой ситуации позволит только правильное управление заемными средствами, которые вкладываются только в высокодоходные активы.