Алгоритм расчета эффекта финансового рычага



Мы поможем в написании ваших работ!


Мы поможем в написании ваших работ!



Мы поможем в написании ваших работ!


ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Алгоритм расчета эффекта финансового рычага



Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

 

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК, где:

ЭФР — эффект финансового рычага, %.

Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.

СК — средняя сумма собственного капитала.

Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

(1-Сн) — не зависит от предприятия.

(КР-Ск) — разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).

(ЗК/СК) — финансовый рычаг (ФР).

 

Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:

ЭФР = (1 - Сн) × Д × ФР.

Можно сделать 2 вывода:

Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.

При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Сущность коэффициентного анализа

Самый известный метод финансового анализа - коэффициентный, поэтому знакомство с системой коэффициентов, которые активно используются в практике финансового анализа и предназначены для оценки финансовой деятельности, выступает одним из важнейших моментов изучения финансового менеджмента как оперативного, так и стратегического.

Коэффициентный метод анализа. Принято считать, что финансовые коэффициенты, применяемые в анализе финансовых документов, легко и быстро раскрывают их содержание. В действительности отнюдь не так просто проникнуть в суть финансовых документов, "прочесть" их с помощью коэффициентов, которые сегодня признаны основным средством финансового анализа. Коэффициентный анализ полезен для понимания финансовых документов. Задача же менеджеров оказывается намного сложней. И простой расчет финансовых коэффициентов отнюдь не раскрывает таинство финансовых документов, отражающих, по сути, всю деятельность компании. Финансовым менеджерам необходимо научиться интерпретировать эти коэффициенты, и чем выше уровень финансового менеджера, тем сложней данная задача, поскольку любой компании необходим не только финансовый анализ, но и диагностика финансового состояния, напрямую зависящая от результатов финансового анализа.

Маржинальный анализ

Большую роль в обосновании управленческих решений в бизнесе играет маржинальный анализ, методика которого базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей: «издержки — объем производства (реализации) продукции - прибыль» и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу, или CVP-анализом. В основу методики положено деление производственных и сбытовых затрат в зависимости от изменения объема деятельности предприятия на переменные (пропорциональные) и постоянные (непропорциональные) и использование категории маржи покрытия.

Маржинальный анализ (анализ безубыточности) позволяет:

1) более точно исчислить влияние факторов на изменение суммы прибыли и на этой основе более эффективно управлять процессом формирования и прогнозирования ее величины;

2) определить критический уровень объема продаж (порога рентабельности), постоянных затрат, цены при заданной величине соответствующих факторов, при котором финансовый результат будет равен нулю;

3) установить зону безопасности (зону безубыточности) предприятия;

4) исчислить необходимый объем продаж для получения заданной величины прибыли;

5) обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих решений, касающихся изменения производственной мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии производства, приобретения комплектующих деталей и др. с целью минимизации затрат и увеличения прибыли.

Проведение маржинального анализа, основанного на соотношении «затраты - объем - прибыль», требует соблюдения ряда условий, таких, как:

 необходимость деления издержек на две части – переменные и постоянные;

 переменные издержки изменяются пропорционально объему производства (реализации) продукции;

 постоянные издержки не изменяются в пределах релевантного (значимого) объема производства (реализации) продукции, т.е. в диапазоне деловой активности предприятия, который установлен исходя из производственной мощности предприятия и спроса на продукцию;

 тождество производства и реализации продукции в рамках рассматриваемого периода времени, т.е. запасы готовой продукции существенно не изменяются.

47)Анализ активов баланса и источников их образования

Сведения об активах и источниках их формирования любой коммерческой организации представлены в ее бухгалтерском балансе. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств организации за отчетный период.

Основным признаком группировки статей актива бухгалтерского баланса является степень их ликвидности, то есть скорость за которую активы копании могут быть превращены в денежные средства. По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал, и оборотные активы.

Основным иструментом анализа активов и источников их формирования служит сравнительный аналитический баланс.

Сравнительный или пространственный аналитический баланс позволяет оценить динамику изменений значений отдельных показателей с учетом изменения их удельного веса, что позволяет судить о динамике структурных изменений в активах компании. Этот вид бухбаланса позволяет получить ряд важнейших критериев финансового состояния предприятия, к которым относятся:

стоимость имущества (активов);

стоимость иммобилизованного имущества (необоротных активов);

стоимость мобильных (оборотных) активов;

стоимость материально-производственных запасов;

величина собственного капитала;

величина заемных средств;

объем собственных средств в обороте (разница между итогами II и V разделов баланса).

Обязательными показателями сравнительного (пространственного) аналитического баланса являются:

абсолютные величины по статьям исходной финансовой отчетности на начало и конец периода;

удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода;

изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах;

изменения в процентном отношении к изменениям валюты баланса (темп прироста).

Сравнительный аналитический баланс примечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с бухбалансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния.

Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемых в практике западных фирм. Напомним что, в ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:

Показатели структуры баланса.

Показатели динамики баланса.

Показатели структурной динамики баланса.



Последнее изменение этой страницы: 2017-01-20; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.192.66.171 (0.005 с.)