Экономические и финансовые показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

 

 

 

 

Рис.3 Этапы оценки инвестиционного проекта

 

Оценка экономической эффективности

Эффективность инвестиционных проектов оценивается динамическими и статическими методами.

 

Таблица 1.

Динамические методы Учитывают изменение стоимости денег во времени	Статические методы Не учитывают изменение стоимости денег во времени
Метод расчета чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value)	Рентабельность инвестиций ( ROI - Return Оn Investments)
Метод расчета рентабельности инвестиций (РI – profitability Index)
Расчет внутренней нормы окупаемости (IRR – Internal rate of return )	Определение периода окупаемости – То
Определение дисконтируемого периода окупаемости – РР

 

Данные показатели используются:

· для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о принятии или отклонении проекта;

· для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о принятии проекта из нескольких альтернативных.

Приведенные методы оценки действительны только для стандартных инвестиционных проектов. Стандартные инвестиционные проекты характеризуются следующим:

1. Вначале производят затраты, а потом (или параллельно) получают доход.

2. Денежные поступления носят кумулятивный характер и меняют знак лишь один раз, т.е. если вначале идут расходы (–), то потом получают доходы (+), и доходы могут убывать, но отрицательными быть не могут.

Суть методов оценки инвестиционных проектов сводится к следующему:

· Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока CF (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечиваются возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

· Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта) путем дисконтирования по методу сложных процентов.

· Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконтирования, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов.