Методы страхования валютных рисков

Методы страхования валютных рисков – это финансовые операции, позволяющие либо полностью или частично уклониться от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:

1. Односторонние действия одного из партнеров.

2. Операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии.

3. Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

 особенности экономических и политических отношений со страной-контрагентом сделки;

 конкурентоспособность товара;

 платежеспособность контрагента сделки;

 действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;

 срок покрытия риска;

 наличие дополнительных условий осуществления сделки;

 перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

3. Современные методы страхования валютных рисков

1. Внутренние методы страхования рисков:

а) структурная балансировка;

б) изменение срока платежа;

в) взаимный зачет рисков по активам и пассивам (неттинг и мэтчинг);

г) хеджирование

д) валютный своп;

е) самострахование;

ж) параллельные ссуды.

2. Внешние методы страхования рисков (срочные валютные сделки):

а) форвардные операции;

б) фьючерсные операции;

в) страхование;

г) валютные опционы.

Следует иметь в виду, что такие методы, как изменение срока платежа; форвардные сделки; операции типа «своп»; опционные сделки и финансовые фьючерсы применяются для краткосрочного хеджирования, в то время как методы, связанные с кредитованием и инвестированием в иностранной валюте; реструктуризация валютной задолженности; параллельные ссуды; осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте; самострахование используются для долгосрочного страхования рисков. Такие методы, как структурная балансировка (активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности) и «валютные корзины» могут успешно использоваться во всех случаях. Необходимо отметить, что методы, параллельные ссуды и осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте в принципе доступны лишь тем компаниям или банкам, которые имеют зарубежные филиалы.

Внутренние методы страхования

4. Управление рисками процентных ставок

В процессе осуществления международных валютно-кредитных отношений участники сталкиваются со следующими рисками:

 изменение цены товара после заключения контракта;

 отказ импортера от приема товаров;

 ошибка в документах при оплате товаров;

 неплатежеспособность покупателя или заемщика;

 неустойчивость валютных курсов;

 инфляция;

 колебание процентных ставок и т.д.

Аналогично с валютными рисками существует две категории рисков, связанных с колебаниями процентных ставок:

1. балансовый риск, причина которого состоит в неблагоприятном воздействии ставок на активы или долги предприятия, банка и т.д.

2. эксплуатационный риск, связанный с ростом финансовых издержек или с сокращением доходов, что может серьезно нарушить работу предприятий, банков.

Для оценки риска необходимо оценить следующие параметры:

1) валюта вложения или займа;

2) фиксированная или плавающая процентная ставка (эта информация позволит рассчитать восприимчивость вложений или займов к колебаниям процентных ставок);

3) срок вложения или займа.

Способы покрытия рисков процентных ставок во многом совпадают с внешними способами покрытия валютных рисков (т.е. широкое использование для этого срочных контрактов – фьючерсов, форвардов, опционов и свопов). Кроме того, здесь используются такие специфические способы, как заключение сделок «cap» и «floor».

Сделки «caps» («потолок % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «cap» в случае, если учетная ставка превысит гарантированную.

Компания и банк договариваются:

 об учетной ставке;

 о потолке процентной ставки;

 об общей сумме операции;

 о размере премии, выраженной в процентах и выплачиваемой заранее;

 о периодичности сроков предполагаемых платежей (базисные периоды).

Преимущества «cap»

1) они позволяют покупателям «caps» обеспечить долгосрочное покрытие рисков повышения процентных ставок, одновременно предоставляя возможность извлекать прибыль от понижения процентной ставки;

2) они позволяют заранее знать максимальную стоимость среднесрочного займа и займа на длительный срок;

3) они наиболее всего подходят для защиты заемщика от слишком высоких процентных ставок.

В качестве недостатков операций «caps» можно выделить большой размер выплачиваемой премии и то, что ставки «cap» не фиксируются покупателем, а котируются на рынке.

Вопросы для самоконтроля:

1. Какие факторы, определяют риски валютных отношений?

2. Какие методы страхования валютных рисков знаете?

3. Какие параметры оценки риска вы знаете?

Ссылки на литературные источники: Осн. [1-5], доп. [1-6]