В зависимости от сроков расчетов конверсионные операции делятся на наличные и срочные.

Наличная сделка - конверсионная операция с датой валютирования, отстоящей от дня заключения сделки не более чем на два рабочих банковских дня. Дата валютирования - это дата, определяемая для исполнения условий сделки.

Наличные конверсионные операции подразделяются на:

• сделка __________TOD - конверсионная операция с датой валютирования в день сделки;

• сделка TOM - конверсионная операция с датой валютирования на следующий за днем заключения сделки рабочий банковский день;

• сделка SPOT - конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.

Спот-рынок - это рынок немедленной поставки валюты.

Основными участниками этого рынка выступают коммерческие банки, которые ведут операции на спот-рынке с различными партнерами:

• напрямую с фирмами-клиентами;

• на межбанковском рынке напрямую с другими коммерческими банками;

• через брокеров с банками и клиентами;

• с центральными банками стран.

Спот-рынок обслуживает как частные запросы, так и спекулятивные операции банков и компаний. Обычаи рынка наличных сделок не зафиксированы в специальных международных конвенциях,

однако им неукоснительно следуют все участники рынка. К обычаям спот-рынка относятся:

• осуществление платежей в течение двух рабочих банковских дней без начисления процентной ставки на сумму поставленной валюты;

• сделки в основном реализуются на базе компьютерной торговли с подтверждением электронными извещениями (авизо) в течение следующего рабочего дня;

• обязательность курсов: если дилер крупного рынка интересуется котировками другого банка, то объявленные ему котировки являются обязательными для исполнения сделки по купле-продаже валюты.

Основным инструментом спот-рынка является электронный перевод по каналам системы СВИФТ. (SWIFT - Society For World - Wide Interbank Financial Telecommunications).

Валютные операции спот составляют примерно 40% торгового объема FOREX. Главными целями операций спот являются:

• выполнение конверсионных поручений клиентов банка;

• перевод собственных средств банка из одной валюты в другую

с целью поддержания ликвидности;

• проведение спекулятивных конверсионных операций;

• регулирование рабочей валютной позиции в целях избежания непокрытых остатков на счетах;

• поддержание минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах «НОСТРО» в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребностей в другой валюте.

Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск по этой сделке, т.к. в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться за два рабочих дня. Проведение валютных сделок и минимизация рисков требуют определенной подготовки. Техника их совершения состоит из нескольких этапов. На подготовительной стадии проводится анализ состояния валютных рынков, выявляются тенденции движения курсов различных валют, изучаются причины их изменения. На основе этой информации дилеры, принимая во внимание имеющуюся у них валютную позицию, с помощью компьютерной техники определяют средний курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

Помимо стандартных обозначений существует также дилерский сленг, используемый в переговорах. Доллары могут быть названы «баками», «dolly», швейцарские франки - «свисси», новозеландские доллары - «киви»; британские фунты могут называться «паундами», «стерлингами» или «кабелем». До введения ЕВРО французские франки называли «paris».

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон - «бид» (bid - покупка) и «офер» (offer), или «аск» (ask - продажа), по которым маркет-мейкер покупает и продает базовую валюту.

Пункты (пипсы)

Большая фигура (big figure) - дилеры обычно не включают в котировку эту часть цены.

Спред (spread) или маржа (margin) - это переменная разница между двумя котировками бид и оффер. В примере она составляет 10 пунктов.

Спред служит основой для получения банком прибыли по противоположным сделкам с клиентами или другими банками.

Бид (bid) - это цена, по которой маркет-мейкер готов купить базовую валюту. Оффер/аск (offer/ask) - цена, по которой маркет-майкер продает базовую валюту.

Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. При характеристике срочных рынков можно выделить:

- рынок форвардных контрактов;

- рынок фьючерсов;

- рынок опционов.

Форвардные сделки

Форвардные сделки являются одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительную изменчивость цен.

Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи.

В качестве предмета соглашения могут выступать:

- валюта;

- товары;

- акции;

- облигации;

- др. виды активов.

Основная цель форвардных сделок – страхование от возможного изменения цен. Форвардная сделка по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:

курс сделки фиксируется в момент ее заключения;

передача валюты осуществляется через пределенный период, наиболее распространенными сроками для таких сделок является 1,2,3,6 месяцев, а иногда 1 год;

в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы обычно не переводятся.

Несмотря на очевидные достоинства, форвардный контракт таит в себе и ряд недостатков. Так как форвардный контракт заключается вне биржи и не попадает под контроль за его исполнением со стороны биржевых органов надзора, ответственность за его исполнение целиком лежит на партнерах по сделке. Кроме того, не существует стандартизации форвардных контрактов, что часто затрудняет работу с ними.

Форвардные сделки заключаются по форвардному курсу, который характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.

Теоретически курс форвард может быть равен курсу спот, однако на практике он всегда оказывается либо выше, либо ниже. Соответственно Форвардный курс = курс спот + премия (репорт) или – дисконт (депорт)

R_f = R_s + FM

Где R_f – форвардный курс

R_s – курс спот

FM – величина форвардной маржи

Таким образом, форвардный курс рассчитывают прибавлением премии или вычитанием скидки из текущего курса спот.

Арбитраж

Под арбитражем в валютных операциях понимаются операции по купле – продаже валюты с целью получения прибыли.

Арбитраж может быть спекулятивным (цель – получение максимальной прибыли) и конверсионным (продажа фондов по более высокой цене там, где они переоценены, с тем, чтобы купить их по более низкой цене там, где они недооценены и получить на этом прибыль).

С точки зрения объекта арбитражной операции выделяют:

1. Валютный арбитраж – покупка валюты с одновременной продажей ее с целью получения прибыли от разницы валютных курсов. В свою очередь валютный арбитраж бывает двух видов:

а) пространственный

б) временной

2. Процентный арбитраж операции, связанные с перемещением ресурсов от одной валюты к другой ради улучшения ссудных условий или условий кредитования.

3. Товарный арбитраж связан с куплей–продажей различных товаров, как с целью получения прибыли, так и с целью страхования от риска изменения цен путем заключения форвардных сделок, включающих валютный элемент.

Вопросы для самоконтроля:

1) Определить валютный курс как стоимостную категорию. Классификацию видов и режимов валютного курса.

2) Расчетные виды валютного курса.

3) Виды валютных курсов по степени гибкости.

4) Гибридные виды валютного курса.

Вопросы для самоконтроля:

1. В чем заключается сущность валютных операций.

2. Валютные сделки с немедленной поставкой валюты

3. Арбитраж

Ссылки на литературные источники: Осн. [1-5], доп. [1-6]