Пятифакторная модель оценки платежеспособности предприятия

Для построения модели оценки платежеспособности и диагностики банкротства предприятия используется три группы финансовых коэффициентов:

- коэффициенты ликвидности;

- коэффициенты соотношения собственных и заемных средств;

- показатели рентабельности.

Значения коэффициентов рассчитываются на конец отчетного периода

К₁ – коэффициент абсолютной ликвидности (абсолютного покрытия) показывает способность предприятия к моментальному погашению долговых обязательств.

К₁ = (ден. средства + краткоср. ценные бумаги)/ (краткоср. кредиты – кредиторская задолженность и прочие пассивы):

К1=

(6)

 

К₂ – критический коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства

К₂ = (ден. средства +краткосрочные ценные бумаги +дебиторская задолженность)/(краткоср. кредиты и займы +кредиторская задолженность предприятия);

К2=

(7)

 

К₃ – коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия) является обобщающим показателем платежеспособности предприятия.

К₃>2 нормативное значение;

К₃ = оборотные активы/срочные обязательства предприятия

К3=

(8)

 

К₄ –коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансовой устойчивости);

К₄=собственные средства/заемные средства;

К4=

(9)

 

К₅ – коэффициент рентабельности продаж

К₅ =_{_}прибыль от реализации/выручка от реализации;

К5= ;

(10)

 

Каждому финансовому коэффициенту в соответствии со значением присваивается категория. Таблица 2

 

Таблица 2 - Категории коэффициентов

 

Финансовые коэффициенты	Категория 1	Категория 2	Категория 3
К1	0,2 и выше	0,15 - 0,2	Менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5 – 0,8	Менее 0,5
К3	2 и выше	1,0 – 2,0	Менее 1
К4	1,0 и выше	0,7 – 1,0	Менее 0,7
К5	0,15 и выше	Менее 0,15	нерентабельно

 

Перейдем к построению рейтинговой модели рейтинговой оценки диагностики банкротства.

S =0,11 категория К₁+ 0,055категорияК₂+0,42*категория К₃+0,21*категория К₄+0,21*категория К₅

S – рейтинговое число

0,11; 0,055; 0,42; 0,21 весовые показатели, которые показывают важность каждого финансового коэффициента при диагностике банкротства предприятия). Расчет рейтингового числа приведен в таблице 3

 

Таблица 3 - Расчет рейтингового числа

 

Коэффициент	Фактическое значение	Категория	Вес коэффициента	Расчет рейтингового числа S=гр.3*гр.4
К1			0,11
К2			0,05
К3			0,42
К4			0,21
К5			0,21
S				S=сумма строк

 

S от 1 до 1,05 вероятность банкротства невелика и предприятие можно отнести к первому классу платежеспособности;

S от 1,05 до 2,42 вероятность банкротства повышается, предприятие можно отнести ко второму классу платежеспособности;

S больше 2,42, вероятность банкротства велика, 3-й класс кредитоспособности;

Таким образом, используя модель рейтинговой оценки, мы можем определить наличие формальных признаков банкротства предприятия. Но модель – это упрощенное представление об объекте, учитывающее только количественные показатели и не оценивающие качественные факторы банкротства.

Качественный анализ основан на информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. В этом случае оцениваются следующие виды рисков:

- отраслевые – состояние рынка по отрасли; уровень государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона;

- акционерные – риск передела акционерного капитала; согласованность позиций крупных акционеров;

- регулирование деятельности предприятия – подчиненность (внешняя финансовая структура); лицензирование деятельности; льготы и риски их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе)

- производственные и управленческие – технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков и срыв поставок); риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история; участие в крупных проектах; конкурентоспособность товаров и услуг); качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).