Динамика валютного курса рубля и её регулирование.

Стабилизация курса рубля в условиях рыночных реформ – это не только цель валютной политики, но и необходимая предпосылка для достижения финансовой стабилизации экономики в целом. Динамику рыночного валютного курса рубля определяют следующие факторы:

· инфляция и её показатели – кредитная эмиссия, динамка взаимных неплатежей предприятий, наличная эмиссия, индекс потребительских цен;

· динамика процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам, и процента по валютным кредитам и депозитам;

· государственное регулирование и, прежде всего, валютные интервенции ЦБ РФ на бирже, регулирование конверсионных операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле;

· ожидания (курсовые, инфляционные, процентные).

Первоначально курс валюты пытались контролировать путём жёсткой денежно-кредитной политики и создания стабилизационного валютного фонда, призванного играть на валютном рынке роль психологического амортизатора. Однако монетарная политика в российских условиях оказалась не в состоянии противостоять инерционной экономике. Контроль за ростом денежной массы оказался неэффективным ограничителем роста цен, который сопровождался резким нарастанием объёма взаимных неплатежей между предприятиями. Поэтому в течение первых трёх лет предложение валюты на рынке в основном корректировалось интервенциями ЦБ РФ, а не перераспределением рублевого спроса.

Схема регулирования валютного курса в 1993-1994 гг. была следующей: интервенции ЦБ РФ – рост предложения валюты на бирже – относительное (с учётом инфляции) снижение курса доллара – рост спроса на валюту – нарастание объёма биржевых конверсионных операций.

В июле 1995 г. ЦБ РФ объявил о введении «валютного коридора», в рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля в течение заданного периода времени. В условиях стабильного валютного курса привлекательность рублевых краткосрочных активов резко возросла, в связи с чем началась реальная дедолларизация экономики и увеличилось предложение валюты на рынке. Удержание курса в рамках заданного коридора потребовало огромных рублевых интервенций ЦБ РФ на валютном рынке, что привело к резкому росту его валютных резервов.

«Горизонтальный валютный коридор» сохранялся до июля 1996 г., и затем был отменён, так как его стабилизирующая функция была выполнена. Он был заменён на «наклонный коридор», параметры которого, привязанные к прогнозируемым темпам инфляции, устанавливались ежегодно.

Осенью 1998 г. после более чем трёхкратной девальвации рубля ЦБ РФ принял решение о серьёзной корректировке своей валютной политики в условиях глубокого финансово-экономического кризиса в стране. Он начал проводить свою политику в режиме «плавающего» валютного курса без определения границ его отклонений. При этом, используя соответствующие инструменты монетарной политики, Банк России стремился сглаживать амплитуду резких курсовых колебаний рубля к доллару, зависящих от спроса и предложения валюты на рынке. Эффективность действий ЦБ РФ в этом направлении определяется уровнем его золотовалютных резервов.

Для обеспечения стабильности российской валюты и ограждения валютного рынка от спекулятивных операций коммерческих банков ЦБ РФ в 1998 г. ввел дополнительные ограничения в действующую систему. Однако такое ужесточение системы валютных ограничений хотя и позволило в краткосрочном плане стабилизировать валютный курс, но вступило в противоречие с обязательствами России по снятию всех ограничений по валютным операциям по текущим счетам и переводам в соответствии со ст.8 Устава МВФ. Поэтому с середины 1999 г. была ликвидирована двухступенчатая система проведения биржевых торгов и вновь возобладала тенденция к снятию значительной части валютных ограничений, введённых в кризисной ситуации после августовского кризиса 1998 г. За последующие годы удалось избежать серьезных колебаний курса рубля.

Контрольные задачи и вопросы к Теме 4

1. Если платёжный баланс имеет отрицательное сальдо, то для восстановления равновесия в режиме «плавания» обменный курс валют должен:

Ø А. Возрасти и национальная валюта обесцениться;

Ø Б. Понизиться и национальная валюта подорожать;

Ø В. Национальная валюта девальвируется;

Ø Г. Национальная валюта ревальвируется.

2. Пусть инфляция в данной экономике равна 5 % в год, а за рубежом 10 %. Для сохранения неизменной конкурентоспособности национальная валюта должна:

Ø А. Стать дороже на 15 %;

Ø Б. Стать дешевле на 15 %;

Ø В. Стать дороже на 5 %;

Ø Г. Стать дешевле на 5 %.

 

3. Если платёжный баланс положителен, то для поддержания фиксированного номинального обменного курса валют Центральный банк:

Ø А. Продает иностранную валюту;

Ø Б. Покупает иностранную валюту (поступления валюты больше обязательств);

Ø В. Сокращает кредиты национальным коммерческим банкам;

Ø Г. Увеличивает предложение иностранной валюты.

 

4. Для того чтобы иметь сравнительное преимущество в производстве некоторого товара, страна должна:

Ø А. Обладать абсолютным преимуществом в его производстве;

Ø Б. Производить данный товар в большем количестве, чем другие страны;

Ø В. Производить данный товар с меньшими издержками, чем в других странах;

Ø Г. Производить данный товар дешевле, чем обходится ей производство других товаров;

Ø Д. При производстве товаров выполнять все вышеперечисленные пункты.

 

5. В условиях фиксированного обменного курса операции ЦБ на открытом рынке по покупке облигаций приведут к:

Ø А. Понижению внутренней процентной ставки и росту доходов;

Ø Б. Притоку капитала в страну и увеличению внутренних инвестиций;

Ø В. Оттоку капитала из страны и сокращению валютных резервов ЦБ;

Ø Г. Понижению обменного курса и росту активного сальдо торгового баланса.

 

6. Девальвация национальной валюты при высокой мобильности капитала приведёт к:

Ø А. Оттоку капитала из страны и дефициту платёжного баланса;

Ø Б. Повышению совокупного спроса в стране;

Ø В. Сокращению валютных резервов ЦБ и уменьшению денежной массы в стране.

 

7. В открытой экономике с неполной занятостью и плавающим обменным курсом валют увеличение предложения денег приведёт к росту:

Ø А. Инвестиций;

Ø Б. Экспорта;

Ø В. Потребления.

 

8. Если российское правительство берёт в долг в МВФ 4,5 млрд. долл. и затем продаёт их на рынке, то это отразится на:

Ø А. Курсе рубля;

Ø Б. Совокупном спросе;

Ø В. Уровне доходов.

9. Допустим, что Россия производит 360 электровозов и 2400 вагонов, а Украина – 160 электровозов и 800 вагонов. Если бы Россия производила бы только электровозы, то их ежегодный выпуск составил бы 600 шт., а если бы только вагоны, то выпустила бы их 6000 шт. соответственно, Украина могла бы производить либо 200 электровозов, либо 400 вагонов. Определите:

1) какая страна обладает абсолютным и сравнительным преимуществом в производстве этих видов продукции;

2) к каким выгодам приводит специализация.

 

10. Допустим, курс доллара к немецкой марке составляет 1:3, следовательно, один и тот же товар в США стоит, например, 400 долл., а в Берлине 1200 марок. Какой экспортёр получит дополнительный доход (США или Германия), если курс доллара искусственно понизится до 1:2. Определите величину дополнительного дохода.

 

11. Компания Германии экспортировала автомобили в США по цене 10000 долл. США ($). Валютный курс составлял $1=1,5DM. Издержки производства на один автомобиль 11000 DM. Как изменилась прибыль экспортеров в немецких марках при повышении курса марки (DM) на 20 %?

ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «МАКРОЭКОНОМИКА»

1. Основные проблемы и методы макроэкономических исследований.

2. Макроэкономическая политика в различных экономических системах.

3. Макроэкономическая сбалансированность на основе рыночных методов хозяйствования.

4. Национальная экономика и ее структура.

5. Макроэкономическая эффективность.

6. Многообразие форм собственности - одна из важных предпосылок эффективной макроэкономической политики.

9. Макроэкономическое равновесие и его виды.

10. Роль, функции и показатели системы национального счетоводства. Создание СНС в России.

11. Валовой внутренний продукт, сопряженные показатели, методы расчета.

12. Национальный доход и его место в системе макроэкономических показателей.

13.Индексы цен и инфляция.

15.Социальные макроэкономические показатели.

16.Национальное богатство: состав, структура и методы измерения.

17.Фискальная политика.

18.Основные направления экономической деятельности государства.

19.Государственное регулирование экономики и его пределы.

20.Государственное предпринимательство.

21.Государственное программирование экономики.

22.Государственный сектор и его роль в национальной экономике.

23.Стабилизационная политика государства.

24.Рынок благ и его структура.

25.Денежный рынок и его регулирование.

26.Денежное обращение и его структура.

27.Монетарная политика.

32.Денежно-кредитная политика государства.

33.Цикличность развития экономики.

34.Виды кризисов.

З5.Антикризисное регулирование экономики.

36.Проблемы циклов и кризисов в российской экономике.

37.Экономический рост: понятие, факторы и типы.

38.Экономический рост и его пределы.

39.Экономический рост в России и его проблемы.

40.Бюджетно-налоговая политика государства.

41.Налоговая система государства.

42.Налоговые методы регулирования экономики.

43.Государственные финансы: структура и функции.

44.Государственный бюджет: доходы и расходы.

45.Государственный долг: внутренний и внешний.

46.Внебюджетные фонды и их роль в системе государственных финансов.

47.Внебюджетные социальные фонды.

48.Рынок труда и его структура.

49.Безработица: понятие и формы.

50.Государственное регулирование рынка труда.

51.Инфляция и макроэкономическая нестабильность.

52.Инфляция и безработица. Кривая Филлипса.

61. Взаимосвязь национальной и мировой экономики на примере РФ.

62. Проблемы глобализации в мировой экономике.

63. Мировая торговля и ее формы.

64. Транснационализация в мировой экономике.

65. Мировые валютные системы.

Примерный перечень вопросов для подготовки к экзамену по макроэкономике

 

1. Предмет и основные цели макроэкономики

2. Методы макроэкономических исследований

3.Основные теоретические концепции макроэкономического мира.

4. Макроэкономические модели и их виды

5. Модель круговых потоков. Макроэкономический кругооборот и воспроизводство экономических благ

6. ВВП, ВНП, ВНД и сопряженные показатели

Методы расчета ВВП

8. Номинальный и реальный ВВП

9. Показатели уровня благосостояния и богатства страны

10. Роль, функции и показатели системы национального счетоводства

11. Национальное богатство и его состав

12. Совокупный спрос и совокупное предложение

13. Понятие экономического равновесия и его модели

14. Модель равновесия «доходы-расходы»

15. Категория мультипликатора расходов

16. Нарушение макроэкономического равновесия

17. Типы циклов и их фазы.

18. Виды кризисов.

19. Инфляция: понятие, измерение, причины, типы

20. Инфляция и безработица. Кривая Филлипса.

21. Экономический рост, сущность и измерение

22. Факторы экономического роста

23 Типы и противоречия экономического роста

24. Задачи и функции государства в рыночной экономике

25. Методы и инструменты государственного воздействия на экономику

26. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика государства

27 Налоговая система и налоговые методы регулирования экономики. Кривая Лаффера.

28 Классификация налогов

29 Государственный бюджет. Функции и структура.

30 Бюджетный дефицит. Государственный долг.

31 Монетарная (кредитно-денежная) политика государства. Цели и инструменты

32 Кейнсианский и монетаристский подход к кредитно-денежной политике

33 Взаимодействие монетарной и фискальной политики

38. Взаимосвязь мировой экономики и мирового хозяйства.

39. Этапы развития мировой экономики.

40. Процессы интернационализации, транснационализации и глобализации в мировом хозяйстве.

41. Регионализация экономики и международная экономическая интеграция.

42. Сущность и основные этапы развития мировой торговли.

43. Теории международной торговли.

44. Политика государства во внешней торговле.

45.Сущность и формы международного движения капитала.

46. Инвестиционный климат и инвестиционные риски.

47.Сущность мировой валютной системы и этапы ее формирования.

48.Валюта и валютные курсы.

49.Факторы, определяющие валютные курсы.

50. Денежно-кредитная политика и валютный курс.

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.

2. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для вузов. Под ред. М.Е. Дорошенко – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

3. Галаева Е.В., Корсакова А.А., Марыганова Е.А., Назарова Е.В., Юрьева Т.В. Макроэкономика. Учебное пособие / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики – М., - 2003.

4. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Гелиос АРВ, 1999.

5. Коммерческий словарь, под редакцией А.Н. Азрилияна. М., Фонд «Правовая культура» 1992 г.

6. Корнейчук Б.В., Симкина Л.Г. Макроэкономика. Тесты и задачи. – Спб.: Издательский дом «Нева», М.: ОЛМА-ПРЕСС Образование, 2002.

7. Макроэкономика. Под редакцией Максимовой В.Ф. Московский государственный университет экономики, статистики и информатики – М., - 2000.

8. Марыганова Е.А., Шапиро С.А. Налоги в России. - М.: Монолит, 2001

9. Марыганова Е.А., Шапиро С.А. Макроэкономика. Экспресс-курс, 2008.

10. Налоговый кодекс Российской Федерации. М.: ГроссМедиа, 2008.

11. Петти В. Трактат о налогах и сборах. М., Изд. «Ось-89» 1997 г.

12. Российский статистический ежегодник. 2005: Ст.сб. / Росстат. – М., 2006

13. Рузавин Г.И. Основы рыночной экономики: учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи, Юнити, 2006.

14. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга 1. М.: «Ось-89», 1997.

15. Сэй Ж.-Б., Бастиа Ф. Трактат по политической экономии / Ж.-Б. Сэй; Экономические софизмы. Экономические гармонии / Ф.Бастиа – М.: Дело, 2000.

16. Хейне Пол. Экономический образ мышления. М.: Дело, 1992.

17. Фридмен Милтон. Если бы деньги заговорили М.: Дело, 2002.

18. Шапиро С.А., Новиков С.Б., Марыганова Е.А. Налоги и налогообложение в национальной экономике. М.: «Аткара», 2003.

19. Экономика, под редакцией А.С. Булатова. М.: Юристъ,2007.

20.. Ядгаров Я.С. История экономических учений: Учебник для вузов. 3-е издание.- М.:ИНФРА-М, 2008.

 

 

[1] Российский статистический ежегодник. 2005: Ст. сб. / Росстат. – М., 2006. – С. 313.

[2] На основании данных Федеральной службы государственной статистики \\ www.2gks.ru

[3] По сведениям из Федеральной службы государственной статистики \\www.gks.ru

[4] По сведениям из Федеральной службы государственной статистики \\ www.gks.ru

[5] www.minfin.ru

[6] (п. 1 в ред. Федерального закона от 02.11.2007 N 247-ФЗ)

[7] www.minfin.ru

[8] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона "О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" // www.ach.gov.ru

[9] С.А. Шапиро, С.Б. Новиков, Е.А. Марыганова Налоги и налогообложение в национальной экономике. – М.: Издательство «АТКАРА», 2003 с. 56-62.

[10] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона
"О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" \\www.ach.gov.ru

[11] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона
"О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" \\www.ach.gov.ru

[12] www.minfin.ru

[13] Денежная масса (национальное определение) в 2007 г. Центральный Банк РФ // www.cbr.ru

[14] Кейнс Дж.М. Общая теория занятости процента и денег. – М.: Гелиос АРВ, 1999. с.107.

[15] Указание ЦБ РФ от 28.11.2008 № 2135-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"

[16] Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в первом полугодии 2008 г. Банк России // www.cbr.ru

[17] Состояние внутреннего финансового рынка в сентябре 2008 г. Банк России // www.cbr.ru

[18] Экономика под ред. А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2001. с.712.

[19] Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга первая. – М.: «Ось-89» с.13.

[20] Федеральная служба государственной статистики \\ www.gks.ru

[21] Федеральная служба государственной статистики \\ www.gks.ru

 

[22] По данным Банка России // www.cbr.ru

[23] Фьючерсы (Futures) - это покупка либо продажа контракта на определенный товар в будущем по цене, установленной сегодня.