Вопрос 3. Рынок капиталов и ссудный процент.

 

Капитал — основной элемент общественного богатства.

В экономической теории не существует однозначного толкования понятия «капитал».

Меркантилисты считали, что источником богатства является торговля. Прибыль — результат превосходства экспорта над импортом. Понятие капитала отождествля­лось с деньгами: капитал — это золото, деньги, сумма которых возрастает в сфере обращения.

Физиократы считали,что богатство создается только в сфере сельского хозяйства, поэтому капитал — это средства, которые вложены в землю (промышленность и торговля не создают капитал).

Классики распространили понятие капитала на производство. Капитал понимался двояко: как запасы; предназначенные для дальнейшего производства, и как сила, управляющая трудом. Позднее под капиталом понималась часть богатства, которая употреблялась в производстве и приносила доход.

В теории марксизма капиталу отводилось центральное место.

Капитал рассматривался как сложное понятие. В широком смысле капитал — это отношение по поводу распределения прибавочной стоимости, которое охватывает всю общественную систему. В узком смысле капитал — орудие эксплуатации наемных работников собственниками средств производства. Из понятия капитала выводился основной закон капитализма — закон прибавочной стоимости.

Наибольшее распространение получили следующие определения капитала.

1. Капитал — самовозрастающая стоимость.

2. Капитал — определенное отношение, представленное в вещи и придающее ей специфический общественный характер.

3. Капитал — это движение, процесс кругооборота. Его можно понять как движение, а не как вещь, пребывающую в покое.

4. В современной экономической теории капитал — это благо длительного пользования для производства других благ и услуг.

Капитал — это ресурс, создаваемый с целью производства большого количества экономических благ и получения прибыли.

Капитал — это не всякое материальное благо, а только такое, которое отвечает следующим требованиям:

• материальные ценности, созданные людьми;

• факторы, которые используются в процессе производства;

• финансовые активы, приносящие прибыль (доход).

 

Различают следующие формы капитала:

1. Физический (технический) капитал — совокупность материальных средств, которые используются в производ­стве и увеличивают производительность человеческого труда (станки, машины, сырье, материалы, здания).

2. Финансовый капитал — совокупность денежных средств и ценных бумаг.

3. Юридический капитал — совокупность.прав на распоряжение ценностями, которые приносят их владельцам доход без затрат труда.

4. Человеческий капитал — вложения, которые увеличивают физические и умственные способности человека.

 

Физический капитал является одним из основных, так как применяется в производстве и служит основой для формирования всех остальных капиталов. В процессе производства физический капитал участвует по-разному, поэтому делится на основной и оборотный.

Основной капитал — часть капитала, которая участвует в производстве длительное время и стоимость на конечный продукт переносит постепенно, не меняя своей физической формы (станки, машины, оборудование, здания, сооружения).

По мере использования основной капитал изнашивается.

Различают две формы износа основного капитала: физический и моральный.

Физический износ происходит в процессе производства и связан с амортизацией и сроком службы.

Амортизация — стоимость израсходованных средств труда, перенесенная на стоимость конечного продукта.

Величина амортизации зависит от размеров основного капитала и сроков его службы и определяется по формуле:

 

Нормы амортизации устанавливаются государством законодательно. Амортизация накапливается в особом амортизационном фонде.

 

Второй формой износа является моральный износ (моральное старение).

Моральный износ — это снижение полезных свойств основного капитала. Моральное старение вызывается объективными причинами (технический прогресс) и субъективными (реклама, мода).

Моральный износ бывает двух видов.

Первый связан с производством более дешевых машин в результате роста производительности труда в машинной индустрии,

Второй — с производством более мощных средств труда. В этом случае предприниматели также несут убытки, используя менее -производительную технику.

Для сокращения потерь от морального износа в хозяйственной практике применяют ускоренную амортизацию. В этом случае норма амортизации удваивается. Ускоренная амортизация позволяет быстро менять устаревший основной капитал.

Оборотный капитал — это часть производительного капитала, которая, участвуя в процессе производства, переносит свою стоимость на конечный продукт сразу (за один производственный цикл), меняя свою физическую форму (сырье, материалы, топливо). При реализации полученного продукта оборотный капитал полностью возвращается производителю и вновь используется в производстве.

Следовательно, стоимость оборотного капитала сразу учитывается в издержках производства, а основного — по частям.

Таким образом, физический капитал — важный фактор производства, создающий материальные блага и при­носящий его владельцам доход.

Капитал как фактор производства является объектом купли-продажи на рынке.

Различают рынок оборотного и рынок основного капитала.

Рынок оборотного капитала — это рынок ресурсов (факторов), на котором действуют спрос, предложение. конкуренция и рыночная цена.

Объем спроса на оборотный капитал вторичен по отношению к спросу на конечную продукцию. Максимальная прибыль достигается в точке равновесия предельного денежного продукта и предельных издержек соответству­ющего материального ресурса:

MR = МС.

Различают следующие типы рынков оборотного капитала:.

 

Рынок совершенной конкуренции наблюдается там, где много поставщиков и покупателей (производство металла и электрооборудования).

Монопсонический и олигопольный рынки имеют место при продаже сырья и сельскохозяйственной продукции.

Рынок чистой монополии имеет место там, где торгуют энергоресурсами естественные монополии. Монополисты навязывают своим потребителям завышенные цены на ресурсы.

Рынок взаимной монополии характеризуется тем, что поставщиком ресурсов выступает один монополист, а покупателем — другой

 

Таким образом, рынок оборотного капитала — это рынок ресурсов, в качестве которых выступают сырье и материалы.

Организация производства невозможна без основного капитала, т.е. капитальных вложений в здания, сооружения, станки, машины и оборудование.

Более того, производству необходимо постоянно возобновлять, т.е. восстанавливать, основной капитал, что требует времени и инвестиций.

Инвестиции — это процесс создания или пополнения основного капитала.

Различают валовые, чистые и возмещенные инвестиции.

Валовые инвестиции — это общие затраты на увеличение основного капитала.

Чистые инвестиции — затраты, связанные с приобретением нового основного капитала.

Затраты на ремонт и реконструкцию называются возмещенными инвестициями.

Возмещенные и чистые инвестиции в сумме дают валовые инвестиции.

 

Если валовые инвестиции больше возмещенных, то производство расширяется, если меньше — сокращается, а если равны возмещенным — производство возобновляется в неизменных масштабах.

Инвестиции в основной капитал являются фактором длительного пользования. Следовательно, при принятии инвестиционного решения следует знать, как изменится вложение в капитал в будущем.

Сопоставить различные стоимости в разное время позволяет метод дисконтирования.

Дисконтирование позволяет сравнивать доходы, полученные в разное время, путем приравнивания их к одному временному периоду.

 

В общем виде формула дисконтирования имеет вид:

 

 

Формула позволяет рассчитать будущий доход сегодняшних инвестиций (капитальных вложений). Используя ее, можно решить обратную задачу — подсчитать размер инвестиций в будущем:

Величину РДV, полученную путем умножение текущей стоимости на коэффициент дисконтирования, называют текущей дисконтированной стоимостью будущего года.

В современных условиях в основе рынка основного капитала лежит спрос и предложение на инвестиции.

Спрос на инвестиции предъявляют фирмы. При определении величины спроса важную роль играет размер процентной ставки. Спрос на инвестиции представлен на рис. 38.

 

 

При удорожании проекта (Д₂) спрос на инвестиции уменьшается. При росте доходности, которую предполагается получить после инвестирования, спрос на инвести­ции растет (Д₁).

Данная зависимость (см. рис. 38) иллюстрирует обратную связь между размером инвестиций, спросом и процентной ставкой. Механизм влияния процентной ставки состоит в следующем. Независимо от того, какие используются средства (собственные или заемные) процентная ставка выступает в качестве издержек, которые придется уплатить при реализации инвестиционного проекта.

Предложение инвестиций — осуществляют фирмы и домашние хозяйства. Весь полученный ими доход распадается на две части. Часть дохода используется на текущие нужды, а часть — сберегается. Сбережения фирм и домохозяйств в виде инвестиций поступают на рынок ресурсов, где формируют инвестиционное предложение ресурсов.

Величина предложения также зависит от ставки процента:.

Данная кривая (см. рис.) характеризует предложение инвестиций. Она показывает, что с ростом процента сбережения населения и фирм увеличиваются.

Взаимодействие спроса и предложения на рынке инвестиций ведет к установлению равновесных объемов инвестиций и цен (рис. 40).

 

На рынке инвестиций действует совершенная конкуренция, так как всегда большое количество продавцов и покупателей. Важной особенностью инвестиционного рынка является то, что на нем переплетаются рынок ресурсов и кредитно-финансовых средств, которые служат источниками инвестирования.

Таким образом, рынок капитала позволяет рационально использовать ресурсы и формировать необходимые средства для расширения производства.

Факторным доходом на капитал является процент, который получают владельцы капитала.

Процент — это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования.

Размер дохода определяется ставкой процента, т.е. ценой, которую заемщик платит кредитору за пользование деньгами в течение определенного времени.

Однозначного толкования процента в экономической теории нет. Преобладающей является маржиналистская точка зрения, согласно которой экономической основой процента является более высокая плата за использование капитала в настоящем, чем в будущем. Это означает, что процент — это плата за пользование капиталом сегодня.

Современная теория процентной ставки дополнена положениями неоклассиков, согласно которым процентная ставка тем выше, чем больше предложение капитала.

 

Таким образом, процент как факторный доход выполняет важную ролевую функцию, которая направлена на рост производства материальных благ и непрерывное увеличение доходности его собственников.