Погашение обязательств по кредитам

Кредиты привлекаются на последней стадии реализации проекта: в 3-4 кварталах 2003 года и в I квартале 2004 года.

Государственный кредит предоставляется на льготных условиях под 12% годовых, коммерческий - под 24% годовых с ежеквартальным начислением процентов. Возврат государственного кредита предусматривается - во 2 и 3 кварталах 2004 года равными долями (по 8200,0 тыс. Д.Е.), коммерческий кредит полностью возвращается в 4 квартале 2004 года.

График погашения основной суммы долга и процентов по нему приведен в табл. 20.

Плановый баланс доходов и расходов по новому производству

Плановый баланс доходов и расходов рассчитан исходя из плана выпуска продукции (табл. 8), издержек на производство и реализацию и цен на продукцию (табл. 17-19). В расчетах учтены льготы по налогу на прибыль (уменьшение налогооблагаемой прибыли на суммы уплачиваемых процентов за кредиты, но не более 50% от налогооблагаемой базы).

Баланс доходов и расходов приведен в табл. 21.

Таблица 19

Потребность и источники финансирования капитальных вложений в проект, тыс. Д.Е.

№				2003 г.	2004 г.
п/п	Статья	Всего	2002 г.	всего	в том числе по кварталам	всего	в том числе по кварталам
	Потребность в инвестициях	68000,0	720,0	58914,0	11498,0	13290,0	17578,0	16548,0	8366,0	8366,0	-	-	-
	Источники финансирования, всего	68000,0	720,0	58914,0	11498,0	13290,0	17578,0	16548,0	8366,0	8366,0	-	-	-
	В том числе:
2.1	собственные средства	42600,0	720,0	41880,0	11498,0	13290,0	17092,0	-	-	-	-	-	-
2.2	заемные средства, всего	25400,0	-	17034,0	-	-	486,0	16548,0	8366,0	8366,0	-	-	-
	из них:
	· государственный кредит	16400,0	-	16400,0	-	-	486,0	15914,0	-	-	-	-	-
	· коммерческий кредит	9000,0	-	634,0	-	-	-	634,0	8366,0	8366,0	-	-	-
Итого баланс:

 

Примечание к табл. 19. На первом шаге определения источников финансирования исходят из предположения о том, что их общая сумма должна полностью (на 100 %) покрывать потребность в инвестициях. Проверка такого покрытия осуществляется с помощью баланса, определяемого для каждого периода расчета (квартала) как разность между потребностями в инвестициях и источниками их покрытия. При соблюдении сформулированного условия баланс по всем периодам будет равен нулю.

 

 

Таблица 20

Расчет сумм погашения процентов и возврата кредитов, тыс. Д.Е.

№			2003 г.	2004 г.	2005 г.
п/п	Показатели	Итого	всего	в том числе по кварталам	всего	в том числе по кварталам	всего
Государственный кредит
	Получено	16400,0	16400,0	-	-	486,0	15914,0	-	-	-	-	-	-
	Погашено	16400,0	-	-	-	-	-	16400,0	-	8200,0	8200,0	-	-
	Проценты начисленные	1244,6	260,6	-	-	7,3	253,3	984,0	492,0	369,0	123,0	-	-
	Проценты уплаченные	1244,6	260,6	-	-	7,3	253,3	984,0	492,0	369,0	123,0	-	-
Коммерческий кредит
	Получено	9000,0	634,0	-	-	-	634,0	8366,0	8366,0	-	-	-	-
	Погашено	9000,0	-	-	-	-	-	9000,0	-	-	-	9000,0	-
	Проценты начисленные	1658,0	19,0	-	-	-	19,0	1639,0	289,0	540,0	540,0	270,0	-
	Проценты уплаченные	1658,0	19,0	-	-	-	19,0	1639,0	289,0	540,0	540,0	270,0	-
Общая сумма
	Получено	25400,0	17034,0	-	-	486,0	16548,0	8366,0	8366,0	-	-	-	-
	Погашено	25400,0	-	-	-	-	-	25400,0	-	8200,0	8200,0	9000,0	-
	Проценты начисленные	2902,6	279,6	-	-	7,3	272,3	2623,0	781,0	909,0	663,0	270,0	-
	Проценты уплаченные	2902,6	279,6	-	-	7,3	272,3	2623,0	781,0	909,0	663,0	270,0	-

Примечание к табл. 20. Для инвестиционных расчетов поступление и выплата денежных средств принимается в середине планового периода, [см. 16, с.86 ]. Так, предполагается, что получаемый в 3-м квартале 2003 года государственный кредит в размере 486 тыс. Д.Е. поступит на расчетный счет ПРЕДПРИЯТИЯ 15 августа. Следовательно, сумма процентов за пользование кредитом, начисленных и подлежащих уплате, должна определяться только с 15 августа, т.е. за половину квартала: тыс. Д.Е.

В 4-м квартале 2003 года кредит в сумме 15914 тыс. Д.Е. будет получен 15 ноября.

Расчет процентов: тыс. Д.Е. и т.д.

Плановый баланс доходов и расходов по новому производству

Плановый баланс доходов и расходов рассчитан исходя из плана выпуска продукции (табл. 8), издержек на производство и реализацию и цен на продукцию (табл. 17-19). В расчетах учтены льготы по налогу на прибыль (уменьшение налогооблагаемой прибыли на суммы уплачиваемых процентов за кредиты, но не более 50% от налогооблагаемой базы). Баланс доходов и расходов приведен в табл. 21.

План денежных поступлений и выплат

По данным анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия известно, что оно предоставляет покупателям отсрочку по оплате отгруженной продукции от 5 до 15 дней. В связи с этим 70% доходов от продаж поступают на расчетный счет Предприятия в месяц, совпадающий с отгрузкой продукции (текущий месяц), остальные 30% - в следующем месяце.

Как покупатель Предприятие также имеет отсрочку по оплате приобретенных материально-сырьевых и энергетических ресурсов. В соответствии с заключенными договорами Предприятие оплачивает в текущем месяце 80% стоимости материальных ресурсов, в следующем - остальные 20%.

Заработная плата персоналу Предприятия выдается следующим образом: 40% в виде аванса в текущем месяце, окончательный расчет (60%) - в начале следующего месяца.

По прочим и внепроизводственным расходам 50% оплачивается в текущем месяце, 50% - в следующем.

Все виды налогов уплачиваются в месяце, следующем за их начислением.

Возврат кредита осуществляется в средине квартала (т.е. в 3-м квартале - 15 августа, в 4-м - квартале - 15 ноября и т.п.). Уплата процентов за пользование кредитом также осуществляется в середине квартала.

План денежной наличности приводится в табл. 22.

По данным табл.22 видно, что в 1-м квартале 2003 года будет получено отрицательное сальдо денежной наличности (-222,3 тыс. Д.Е.), что свидетельствует о недостатке источников финансирования для покрытия потребности в инвестициях, рассчитанных в табл.19. Необходимо скорректировать величину финансовых ресурсов таким образом, чтобы обеспечить получение положительного сальдо денежной наличности в 1-м квартале 2003 года. Это можно сделать, например, за счет перераспределения сумм собственных финансовых источников, увеличив их размер в 1-м квартале на 225,0 тыс. Д.Е. и уменьшив на такую же сумму во 2-м квартале 2003 года.

Таблица 21

План доходов и расходов, тыс. Д.Е.

№		2003 г.	2004 г.	2005 г.
п/п	Показатель	всего	в том числе по кварталам	всего	в том числе по кварталам	всего
	Выручка от реализации, всего	60350,0	3195,0	8165,0	19525,0	29465,0	159750,0	35500,0	39050,0	40825,0	44375,0	177500,0
	В том числе:
	· 175/70R-13	22950,0	1215,0	3105,0	7425,0	11205,0	60750,0	13500,0	14850,0	15525,0	16875,0	67500,0
	· 205/70R-14	37400,0	1980,0	5060,0	12100,0	18260,0	99000,0	22000,0	24200,0	25300,0	27500,0	110000,0
	Операционные затраты	46395,8	3517,1	6894,0	14610,7	21374,0	121297,0	27312,7	29724,8	30922,8	33336,7	133998,4
	Амортизационные отчисления	1882,4	18,0	279,7	581,0	1003,7	6004,4	1354,4	1550,0	1550,0	1550,0	6200,0
	Финансовые издержки	279,6	-	-	7,3	272,3	2623,0	781,0	909,0	663,0	270,0	-
	Полные затраты	48557,8	3535,1	7173,7	15199,0	22650,0	129924,4	29448,1	32183,8	33135,8	35156,7	140198,4
	Прибыль от реализации продукции	11792,2	-340,1	991,3	4326,0	6815,0	29825,6	6051,9	6866,2	7689,2	9218,3	37301,6
	То же нарастающим итогом		-340,1	651,2	4977,2	11792,2	-	6051,9	12918,1	20607,3	29825,6	37301,6
	Льгота по налогу на прибыль нарастающим итогом	х	-	325,6	2488,6	5896,1	х	3026,0	6459,1	10303,7	14912,8	18650,8
	Прибыль налогооблагаемая нарастающим итогом	-	-	325,6	2488,6	5896,1	-	3026,0	6459,1	10303,7	14912,8	18650,8
	Налог на прибыль нарастающим итогом	х	-	78,1	597,3	1768,8	х	726,2	1550,2	2472,9	3579,1	4476,2
	То же за текущий квартал	1768,8	-	78,1	519,2	1171,5		726,2	824,0	922,7	1106,2	4476,2
	Нераспределенная (чистая) прибыль нарастающим итогом	х	-340,1	573,1	4379,9	10023,4	х	5325,7	11367,9	18134,4	26246,5	32825,4

Примечание к табл.21. С вступлением в силу с 1 января 2002 г. главы 25 «Налог на прибыль организаций» Налогового кодекса РФ (Федеральный закон РФ № 110-ФЗ от 06.08.2001) была отменена льгота по налогу на прибыль в части, касающейся капитальных вложений, осуществляемых предприятиями. В данном условном примере авторы считают необходимым сохранить этот пункт (строка 9) в учебных целях для освоения студентами методики расчета такой льготы, применяемой в международной практике.

 

 

Таблица 22

План денежной наличности (поступлений и выплат), тыс. Д.Е.

№			2003 г.	2004 г.	2005 г.
п/п	Показатели	2002 г.	всего	в том числе по кварталам	всего	в том числе по кварталам	всего	Итого
А	Поступление наличности, всего	720,0	-	14373,5	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	В том числе:
	выручка от реализации	-	-	2875,5	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	источники финансирования	720,0	-	11498,0	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Б	Выплаты (отток) наличности, всего	720,0	-	14588,0	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	В том числе:
	вложения в активы	720,0	-	11498,0	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	оплата материально-энергетических ресурсов	-	-	1890,8	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	зарплата работающих	-	-	372,0	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	отчисления на социальные нужды	-	-	111,7	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	прочие затраты	-	-	686,3	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Внепроизводственные расходы	-	-	29,2	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	уплата процентов за кредит (финансовые издержки)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	возврат кредитов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	налог на прибыль	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
В	Сальдо денежной наличности за квартал	-	-	-214,5	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Г	Денежная наличность на конец периода	-	-	-214,5	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

 

При этом общая величина собственных источников финансирования за 2003 год не изменится. Результаты расчетов по корректировке источников финансирования приведены в табл.23. Кроме того, соответствующие изменения вносятся и в расчеты денежной наличности. Результаты сведены в табл. 24, 25.

Проверка правильности проведенных расчетов осуществляется с помощью баланса денежной наличности по выражению

 

где - денежная наличность на конец периода;

- денежная наличность на начало периода;

ЧП_нак и А_нак- чистая прибыль и амортизационные отчисления, накопленные за планируемый период;

ДЗ и КЗ -дебиторская и кредиторская задолженности на конец периода;

- возврат кредита в планируемом периоде.

Так, в 2003 году сальдо денежной наличности на конец года составит:

0 + 10023,4 + 1882,4 - 2946,5 + 2979,1 = 11938,4 тыс. Д.Е.

 

Величина чистой прибыли, накопленной к концу 2003 года, составит 10023,4 тыс. Д.Е., в первом квартале 2004 года – 5325,7 тыс. руб. (табл.21), что в сумме составит 15349,1 тыс. Д.Е. А по данным табл.23 видно, что в 4-м квартале 2003 года предполагается взять банковский кредит в сумме 634 тыс. Д.Е. и в 1-м квартале 2004 года - еще 8366 тыс. Д.Е., т.е. всего 9000 тыс. Д.Е. Очевидно, что полученная от реализации бизнес-плана чистая прибыль может быть использована в качестве альтернативного источника финансирования инвестиций в 4-м квартале 2003 года и в 1-м квартале 2004 года. Такое предположение приводит к необходимости нового расчета издержек на производство и реализацию продукции (аналогично табл.16) за счет уменьшения финансовых издержек, который, в свою очередь, обусловливает необходимость новых расчетов: плана доходов и расходов (аналогично табл. 21); источников финансирования капитальных вложений в проект (аналогично табл. 23); плана денежной наличности (аналогично табл. 24, 25) с обязательным обеспечением условия сохранения положительного сальдо денежной наличности нарастающим итогом; «дельта»-баланса и полного баланса (аналогично табл. 26).

 

 

Таблица 23