Управляющие инвестиционными портфелями

Другой категорией участников срочного рынка, которая только зарождается в России, но широко представлена на западных рынках, являются управляющие портфелями ценных бумаг. Наиболее эффективно управлять портфелем акций возможно за счет операций с фьючерсами и опционами отдельные акции и индекс РТС. В тоже время фьючерсы на облигации предоставляют возможность управлять портфелями облигаций.

 

Таблица 1. Сравнительный анализ операций по управлению портфелем акций с использованием фьючерсов на индекс РТС и без него.

	Управление портфелем до появления фьючерсов на индекс РТС	Управление портфелем с использованием фьючерсов на индекс РТС
ДЕЙСТВИЯ	совершение большого числа сделок со всеми бумагами, входящими в портфель	совершение всего одной сделки с фьючерсом на индекс РТС
ИЗДЕРЖКИ	§ биржевой сбор § депозитарный сбор § плата за расчеты § «плата за ликвидность»	биржевой сбор

 

Отдельно необходимо выделить преимущества, которыми обладают операции на рынке опционов. Опционы – относительно новый инструмент для российского фондового рынка. FORTS – фактически первый в России ликвидный рынок опционов. Однако, преимущества опционов по сравнению с другими финансовыми инструментами столь очевидны, что постепенно они начинают занимать достойное место на отечественном рынке.

Преимущества операций с опционами:

§ самые широкие возможности для инвесторов

§ возможность получения неограниченного дохода при ограниченном риске (покупка опционов);

§ опционы - самый удобный инструмент управления рисками, в том числе и как инструмент для хеджирования;

§ построение синтетических позиций, с заданными параметрами «риск-доходность»;

§ извлечение прибыли, исходя из изменения волатильности на рынке, а не на основе прогноза движения цен в какую-либо сторону;

§ возможность оптимизировать затраты на операции со срочными контрактами.

 

Опыт западных рынков показывает, что построение с использованием фьючерсов и опционов различных стратегий, призванных оптимизировать доходы и риски, является своего рода "знаком качества", свидетельством высокой квалификации брокера или инвестора.

Процентные фьючерсы занимают весомую долю на западных рынках деривативов. Фьючерсы на облигации Москвы и другие инструменты, позволяющие разнообразить стратегии на долговом рынке и страховать риски, связанные с изменением процентных ставок, также востребованы на российском рынке производных финансовых инструментов. Поскольку облигации г. Москвы представляют собой эталонный инструмент для долгового рынка, фьючерсы на эти ценные бумаги позволяют хеджировать риски не только по московским бондам, но и по облигациям других эмитентов. Поэтому фьючерсы на облигации Москвы являются одним из основных индикаторов процентных ставок на российском долговом рынке.

Из сказанного выше видно, что срочный рынок чрезвычайно многообразен. Начав с простых операций, Вы можете, постепенно совершенствуясь, постичь его азы и научиться строить весьма эффективные, и, что особенно ценно, индивидуальные стратегии с большим количеством инструментов в зависимости от Ваших представлений о соотношении "риск/доходность".

Как устроена система FORTS?

 

 

Развитие срочного рынка FORTS происходит в соответствии со следующими принципами:

Надежность

В основу системы управления рисками FORTS положена технология, разработанная и успешно применявшаяся Биржей "Санкт-Петербург" с 1994 года. Отметим, что срочная площадка на ФБ «Санкт-Петербург» единственная, которая успешно преодолела финансовый кризис 1998 г., не нарушив своих обязательств ни перед одним участником рынка. За годы развития рынка FORTS система управления рисками была существенно улучшена.

ОАО «Фондовая биржа РТС» является организатором торгов на рынке FORTS, клиринг осуществляет ЗАО «Клиринговый центр РТС», основным видом деятельности которого является клиринг на срочном рынке. ЗАО «Клиринговый центр РТС» функционируют на основании лицензий Федеральной службы по финансовым рынкам. Таким образом, биржа полностью соблюдает принцип разделения рисков организатора торговли и Клирингового центра.

ЗАО «Клиринговый центр РТС» выступает центральной стороной в сделках по фьючерсным контрактам и опционам, предотвращая возможный конфликт интересов между профессиональными участниками рынка.

Перечень расчетных организаций FORTS проходит обязательное согласование с Комитетами по рискам и срочному рынку РТС и не может быть расширен по самостоятельной инициативе Исполнительной дирекции Биржи. Расчеты осуществляются через централизованный клиринг с использованием счетов Клирингового центра РТС. Поэтому участникам нет необходимости обязательно открывать свои счета в расчетных организациях. Это экономит их средства и повышает оперативность при выходе на рынок, а также при проведении расчетов.

Уполномоченными депозитариями срочного рынка РТС являются ЗАО «Расчетно-депозитарная компания» (депозитарий Газпромбанка) и ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК). Расчетные депозитарии FORTS для обеспечения гарантий исполнения обязательств по контрактам осуществляют блокировку ценных бумаг, внесенных участниками рынка и их клиентами в обеспечение открытых позиций на срочном рынке.

Средства гарантийного обеспечения и страхового фонда аккумулируются только НКО «Расчетная палата РТС», при этом последняя полностью контролируется членами Фондовой биржи РТС.

Наряду с гарантийным и страховым фондами, формируемыми участниками рынка, в РТС за счет собственных средств биржи сформирован резервный фонд (см. вкладыш к данному руководству), что усиливает стабильность торгово-расчетной системы FORTS при любой рыночной конъюнктуре. Указанный фонд увеличивается по мере возрастания объемов рынка.

Отчет о состоянии средств гарантийного обеспечения, страхового и резервного (дополнительного) фондов публикуется ежедневно на сервере РТС в Интернет по адресу: http://www.rts.ru.