Кафедра «Финансы и денежное обращение»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Финансы и денежное обращение»

 

Курсовой проект

 

Дисциплина: «Финансовый менеджмент»

Тема: «Финансовое планирование на предприятиях

(на примере ОАО «Электромиг)»

Вариант №3

 

Выполнила студентка группы 4072/1: Брюханова Т.В.

Руководитель: Купоров Ю.Ю.

 

Санкт-Петербург

Ключевые слова

Финансы предприятий, финансовое планирование, функции финансовых отношений, физический капитал, финансовый капитал, стратегическое планирование, планирование инвестиций, баланс предприятия, выручка, прибыль, краткосрочное планирование финансов предприятия, смета затрат на производство, себестоимость, прибыль от реализации, прибыль к налогообложению, прибыль нетто, оборотные активы, финансовые ресурсы, плечо финансового рычага, чистая прибыль на акцию, эмиссия акций, заемные средства, инвестиции, финансовая устойчивость, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность.

 

Оглавление

Ключевые слова. 4

Введение. 7

1. Нормативно-правовые и теоретические аспекты финансов предприятий. 9

1.1. Теоретические аспекты.. 9

1.2 Нормативно-правовые аспекты финансов предприятий. 11

2. Составление квартального финансового плана предприятия. 16

2.1. Исходные данные. 17

2.2. Планирование оборотных активов (запасов) 19

2.3. Расчет затрат на производство и себестоимости продукции. 20

2.4. Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли 22

2.5 Составление баланса денежных средств. 23

2.6. Расчет чистых оборотных активов. 26

2.7. Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования 27

3.Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования 29

3.1. Общие положения. 29

3.2.Выбор структуры финансирования. 31

3.2.1. Определение годовой валовой прибыли. 31

Плановая величина годовой валовой прибыли рассчитывается по формуле: 31

3.2.2. Определение величины свободных денежных средств на момент осуществления инвестиций (3-й месяц планируемого периода) 32

3.2.3. Определение потребности во внешнем финансировании инвестиций. 32

3.2.4. Определение величины заемных средств. 32

3.2.5. Выбор структуры внешнего финансирования на основе критерия максимума прибыли на акцию предприятия 34

3.3. Корректировка плана с учетом планируемых инвестиций. 36

4. Анализ финансового состояния предприятия. 40

4.1 Анализ обеспеченности оборотными средствами. 40

4.2.Анализ ликвидности баланса. 42

4.3. Анализ на основе финансовых коэффициентов. 45

4.3.1. Оценка ликвидности и платежеспособности. 45

4.3.2. Оценка финансовой устойчивости. 47

4.3.3. Оценка деловой активности. 49

4.3.4.Оценка рентабельности. 52

Заключение. 55

Список используемой литературы.. 57

 

 

 

 

Введение

Одним из основных аспектов финансового планирования является умение правильно выбрать вариант финансирования на основе анализа. Таким образом, цель курсового проекта – рациональный выбор финансирования деятельности ОАО «Электромиг». Объект исследования – ОАО «Электромиг», предмет исследования – финансовое планирование на предприятии, границы исследования – 3 месяца.

Задачи курсового проекта:

1. освоение основных методов финансового планирования на примере составления финансового плана предприятия,

2. проведение выбора структуры инвестиций как элемента финансового планирования на предприятии

3. анализ влияния структуры инвестиций на финансовые показатели работы предприятия

В курсовом проекте выполняется комплекс расчетов и обоснований, которые можно представить в виде трех разделов:

Раздел 1. Составление квартального финансового плана предприятия.

На основе финансового плана предприятия составляется баланс предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам.

Раздел завершается краткой аналитической характеристикой финансового плана.

Раздел 2. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования.

В этом разделе определяются возможные источники финансирования и определяется структура финансирования, которая обеспечивает наилучшие финансовые результаты для предприятия. Проводится расчет свободных денежных средств на момент инвестирования, определяется потребность во внешнем финансировании инвестиций и оптимизируется структура внешнего финансирования.

Раздел завершается графическим анализом зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов. Результатом графического анализа является определение интервалов изменения прибыли до уплаты процентов и налогов, в которых предпочтителен каждый из возможных вариантов финансирования инвестиций.

Кроме этого в заключение проводится корректировка сформированного в разделе 1 финансового плана с учетом планируемых инвестиций.

Раздел 3. Анализ финансового состояния предприятия.

В этом разделе проводится поэтапный анализ финансового состояния предприятия и его динамика за квартал на основе расчетов, проведенных в разделах 1 и 2.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется по следующим направлениям:

- анализ финансовой устойчивости предприятия;

- анализ ликвидности баланса;

- анализ на основе финансовых коэффициентов;

- оценка деловой активности.

При проведении анализа финансового состояния предприятия необходимо по каждой группе показателей произвести оценку сложившегося положения и динамики изменения показателей в плановом периоде, а также определить причины произошедших изменений.

 

 

Теоретические аспекты

Финансы предприятия – экономические отношения, возникающие в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств предприятия[1].

Финансы предприятия являются основой составляющей единой финансовой системы. Финансы предприятия характеризуются теми же чертами, которые присуще в целом категории финансов. Вместе с тем они отличаются от государственных и муниципальных финансов, что обусловлено их функционированием в различных отраслях общественного производства, где органически связаны все сферы воспроизводственного процесса – производство, распределение, обмен и потребление. Поэтому от состояния финансов предприятия зависит возможность удовлетворения общественных потребностей общества, улучшение финансового положения страны.

Финансы организаций как экономическая категория проявляют свою сущность посредством определенных функций. Общепризнанным является выделение функций, присущих в целом финансовым отношениям: обеспечивающей, распределительной и контрольной.

- Обеспечивающая функция – систематическое формирование необходимого объема денежных средств для обеспечения текущей хозяйственной деятельности фирмы и реализации стратегических целей ее развития.

- Распределительная функция – проявляет себя через распределение и перераспределение общей суммы сформированных финансовых ресурсов организации.

- Контрольная функция – проявляет себя в процессе осуществления стоимостного учета затрат на производство и реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг, формирование доходов и денежных фондов предприятия и их использования. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятия, их оценки и разработки необходимых мер для повышения эффективности распределительных отношений, «контрольным рублем» за реальным денежным оборотом, формированием и использованием фондов денежных средств.

Главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке[2].

Для того чтобы производить товары и оказывать услуги, любой фирме, независимо от ее размера, необходимо обладать капиталом. Здания, сооружения, машинное оборудование и другие необходимые ресурсы, используемые в производственном процессе, называются физическим капиталом фирмы. Акции, облигации и кредиты, позволяющие фирмам финансировать покупку физического капитала, носят название финансового капитала.

Первым делом любая фирма должна определить, каким именно бизнесом ей хотелось бы заниматься, и этот процесс называют стратегическим планированием. Поскольку стратегическое планирование связано с оценкой затрат и доходов с учетом фактора времени, то его в значительной степени относят к финансовым решениям. Нередко фирма имеет какое-то основное направление, определяемое ее продуктовой линией, и одновременно занимается какой-либо другой деятельностью, взаимосвязанной с первой. Так, например, фирма, производящая компьютерное оборудование, на определенном этапе может решить производить также компьютерные программы и предоставлять услуги по обслуживанию компьютеров.

С течением времени стратегические цели компании могут измениться, и иногда весьма значительно. Некоторые корпорации довольно часто работают в сферах бизнеса, никоим образом не взаимосвязанных друг с другом. Более того, нередки ситуации, когда фирма вообще прекращает заниматься своей первоначальной деятельностью, в результате чего название компании полностью перестает соответствовать ее современным функциям и целям.

Окончательно определив сферу деятельности фирмы, менеджерам необходимо разработать план строительства и приобретения фабрик, машинного оборудования, исследовательских лабораторий, выставочных залов, оптовых складов и других долговременных активов, а также подготовить проект обучения персонала, который будет всем этим управлять. Этот процесс называется планированием инвестиций (capital budgeting process). Единицей такого анализа является инвестиционный проект (investment project). Планирование инвестиций заключается в определении основных замыслов для каждого нового инвестиционного проекта, их оценке, выборе наиболее выгодных замыслов и разработке способов их реализации.

После того как фирма решила, какие именно проекты она намерена реализовывать, ей необходимо определить, каким образом будет осуществляться их финансирование. В отличие от решений, связанных с планированием инвестиций, при принятии решения относительно структуры капитала единицей анализа является не отдельный инвестиционный проект, а вся фирма в целом. Процесс определения структуры капитала начинается с разработки практического финансового плана деятельности фирмы, после чего можно приступать к разработке оптимальной структуры финансирования.

Фирмы могут выпускать в обращение разнообразные финансовые инструменты. Это могут быть стандартизованные ценные бумаги, продающиеся на торгах организованных рынков, обыкновенные и привилегированные акции, облигации и конвертируемые ценные бумаги. На продажу могут быть выставлены также нерыночные финансовые требования к предприятию (claims), такие как банковские ссуды, опционы для служащих, договора аренды и обязательства по пенсионному обеспечению. Структура капитала корпорации определяет, какую часть от ее выручки получит каждый из владельцев определенных частей капитала. Например, держатели облигаций обычно получают фиксированные выплаты, а акционерам выплачивается часть средств, оставшаяся после того, как все остальные претенденты на доход получили.

Исходные данные

Исходные данные для выполнения курсового проекта можно подразделить на несколько групп:

· данные за отчетный период для определения внутрипроизводственных финансовых нормативов (баланс, выручка от реализации продукции, средний процент погашения дебиторской и кредиторской задолженностей);

· внутрипроизводственные экономические нормативы (прямые затраты на рубль реализованной продукции – материалы, заработная плата рабочих);

· плановые показатели (нормы амортизационных отчислений, смета косвенных расходов, изменение объемов реализации, плановый коэффициент абсолютной ликвидности);

· задания по снижению нормативов запасов, ставки налоговых отчислений, проценты за пользование заемными средствами, инвестиции.

Для предприятия ОАО «Электромиг» исходные данные представлены в таблицах 2.1.,2.2.,2.3

 

Таблица 2.1. Баланс предприятия за отчетный квартал
АКТИВ		ПАССИВ
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы		1. Источники собственных средств
балансовая стоимость	83240,71	уставный капитал	46550,00
износ	36369,35	прибыль	7203,28
остаточная стоимость	46871,36	2. Расчеты и прочие пассивы
2. Запасы и затраты	10142,58	долгосрочный кредит	3990,00
материалы	4252,01	краткосрочный кредит	0,00
НЗП	5028,73	кредиторская задолженность	10670,09
готовая продукция	861,84
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	11399,43
денежные средства	2214,45
дебиторская задолженность	9184,98
БАЛАНС	68413,37	БАЛАНС	68413,37

 

Таблица 2.2. Плановые показатели на квартал
Наименование показателя
Выручка от реализации в предыдущем месяце, тыс.руб.	10348,73
Оплата в текущем месяце	70%
Оплата закупок в текущем месяце	40%
Нормативы прямых затрат на планируемый период, %
материалы	57%
зарплата производственного персонала	25%
Инвестиции, тыс.руб.	5439,00
Налог на прибыль	34%
Проценты за долгосрочный кредит (в год)	15%
Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)	8%
Экономическая рентабельность активов	20%
Плановый коэффициент абсолютной ликвидности	10%
Количество обыкновенных акций, шт.

 

Таблица 2.3. Плановые показатели по месяцам на квартал
Наименование показателя
Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)	731,40	750,20	748,10
Амортизация (тыс.руб. / мес.)	301,04	301,04	301,04
Другие расходы	0,00	0,00	0,00
Задание по росту реализации	5,0%	7,0%	4,7%
Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов
материалы	2%	3%	1%
НЗП	4%	5%	5%
готовая продукция	3%	2%	1%

Далее рассмотрим методику краткосрочного планирования финансов предприятия по основным разделам активов и пассивов агрегированного баланса

2.2. Планирование оборотных активов (запасов)

 

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В курсовом проекте планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Величина запасов каждого вида рассчитывается по формуле:

З^l_t =(З^l_t-1 /ВР_t-1 - НЗ^l_t) × ВР_t (2.1)

где:

t – период планирования;

l – вид запасов (1–материалы, 2–НЗП, 3–готовая продукция);

Расчет величины прироста запасов:

DЗ^l_t = З^l_t - З^l_t-1 (2.2)

_l=3

DЗ_t = å DЗ^l_t (2.3)

^l=1

Расчет плановой реализации производится на основе заданной нормы прироста реализации (НВР_t) и реализации предыдущего периода (ВР_t-1):

ВP_t= (1+НВР_t) × ВР_t-1 (2.4)

Расчеты сводятся в таблицу 2.4.

Общие положения

 

Инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, а также привлеченные средства. На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования.

При формировании рациональной структуры источников средств обычно исходят из установки найти такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном плече финансового рычага.

 

РСС=РА + (РА-СРСП)*ЗС/СС (3.1)

где РСС – рентабельность собственных средств,

РА – рентабельность активов,

СРСП – средняя ставка процентов по кредитам,

ЗС – заемные средства,

СС – собственные средства,

ЗС/СС – плечо финансового рычага,

РА-СРСП– дифференциал финансового рычага.

 

Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах предприятия свидетельствует о повышенном риске банкротства и, следовательно, приводит к падению курсовой стоимости акций предприятия. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают максимума прибыли, что также приведет к падению цены акций предприятия по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.

При инвестиционном планировании в рамках действующего предприятия финансирование инвестиций может производиться как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения дополнительных внешних источников, среди которых выделяют 4 основных:

1) Закрытая подписка на акции.

2) Привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, эмиссии облигаций.

3) Открытая подписка на акции.

4) Комбинация первых трех источников.

В качестве доступных источников финансирования предприятия «Электромиг» рассматриваются внутренние источники, эмиссия акций и заемное финансирование.

Анализ показывает, что в общем случае для принятия обоснованного решения необходимо учитывать следующие показатели:

1) Цены источников финансирования. Необходимо определить цены отдельных источников и оценить влияние структуры привлекаемых средств на цены источников. Наиболее дорогим источником является эмиссия акций, наиболее дешевым – заемное финансирование.

2) Риск. С точки зрения предприятия риск проистекает из обязательств, принятых на себя предприятием перед инвесторами. Заемное финансирование наиболее рискованно, поскольку возврат кредитов и займов, уплата процентов составляют законное, подтвержденное контрактом право кредиторов. Невыполнение предприятием обязательств по кредитам и займам может привести к банкротству. Акционерное финансирование менее рискованно, поскольку невыплата дивидендов не влечет банкротства предприятия.

3) Контроль. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса при принятии решения на совете акционеров. Поэтому выпуск новых акций может привести к потере контроля над предприятием.

4) Финансовая маневренность предприятия. Принимаемые в данный момент финансовые решения влияют на финансовые решения, которые будут приниматься в дальнейшем. Финансовая маневренность – это способность компании в будущем произвольно изменять структуру финансирования. Потеря финансовой маневренности является следствием наращивания в течение определенного периода времени финансового рычага и выражается в ограничении возможности предприятия в дальнейшем использовать заемное финансирование. В этих условиях предприятие вынуждено осуществлять финансирование за счет эмиссии акций, цена которых при этом занижена вследствие повышенного финансового риска.

С другой стороны предприятие с солидным запасом финансовой маневренности обладает свободой выбора источников, свободой в распределении выпуска ценных бумаг во времени, что дает ему больше возможностей для достижения оптимальных соотношений источников средств.

Для выбора сценария финансирования используются критерий максимума прибыли на акцию предприятия. Максимизация прибыли на акцию означает максимизацию стоимости акций только в случае, когда изменение (Р-Е)ratio акций компании (отношение цены акции к чистой прибыли на акцию), вызванное увеличением финансового риска, не компенсируют полностью эффект увеличения прибыли на акцию.

Для выбора структуры финансирования применяется упрощенная форма показателя рентабельности собственных средств – прибыль на одну обыкновенную акцию. Оценка рентабельности производится по годовым показателям.

В рассматриваемых условиях чистая прибыль на обыкновенную акцию рассчитывается по формуле:

 

(1- СтНП) (П – ПДКП-ПККП)

ПНТТ_а = ––––––––––––––––––––––––– (3.2)

КА

 

где ПНТТ_а – прибыль нетто на обыкновенную акцию,

СтНП - ставка налога на прибыль;

П – годовая валовая прибыль (прибыль до уплаты процентов и налогов),

ПДКП,ПККП - проценты за долгосрочный и краткосрочный кредиты соответственно,

КА – количество обыкновенных акций.

Для определения величины валовой прибыли задается плановая годовая рентабельность активов с учетом инвестиций.

Анализ ликвидности баланса

 

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.

В соответствии с принятой структурой баланса (табл.2.1) активы и пассивы распределяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятия (ДС).

А2 – быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность (ДЗ).

А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы: материалы, НЗП, готовая продукция (З1,З2,З3).

А4 – трудно реализуемые активы. К ним относятся основные средства (ОС).

В зависимости от сроков погашения пассивы делятся на следующие группы:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность (КЗ).

П2 – краткосрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные кредиты и заемные средства (КК).

П3 – Долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства (ДК).

П4 – постоянные пассивы. К ним относятся статьи из раздела I пассива баланса.

Значения соответствующих групп актива и пассива сведены в нижепредставленную таблицу 4.2.

Для определения ликвидности баланса производится сравнение итогов соответствующих групп актива и пассива баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3 (4.4)

А4 £ П4

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Она определяется на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она определяется на основе сравнения трудно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами.

Таблица 4.2. Группы активов и пассивов (тыс. руб.)
Исходный баланс	Плановый баланс	Разница по исходному	Разница по плановому
				балансу (А-П)	балансу (А-П)
Активы	Пассивы	Активы	Пассивы
2214,45	10670,09	395,08	4038,95	-8455,64	-3643,88
9184,98	0,00	3651,98	0,00	9184,98	3651,98
10142,58	3990,00	8765,72	3990,00	6152,58	4775,72
46871,36	53753,28	51407,24	56191,05	-6881,92	-4783,81

 

На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы:

Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочная кредиторская задолженность значительно превышают денежные средства предприятия (А1<П1). Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. Долгосрочные кредиты превышают активы третьей группы – запасы и затраты (А3<П3). В то же время у предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается. Положительным фактором является наличие у предприятия собственных оборотных средств (П4>А4).

В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности (А1-П1). В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как резко возрастает величина трудно реализуемых активов (А4). Баланс остается неликвидным.

 

 

Оценка деловой активности

 

Деловая активность предприятия характеризуется комплексом показателей, которые оценивают результаты и эффективность основной производственной деятельности предприятия.

При расчете показателей деловой активности и рентабельности в данном курсовом проекте делаются следующие предположения:

1. Значения реализации, прибыли и других показателей берутся за последний месяц баланса отчетного периода.

2. Для исходного баланса себестоимость продукции и прибыль от реализации рассчитываются исходя из предположения, что запасы предприятия за предшествующий месяц не изменились. Расчет приведен в таблице 4.5.

3. Для планового баланса средние величины показателей за месяц вычисляются как среднее арифметическое значений на начало и конец последнего месяца планового периода, а для исходного баланса средние величины показателей принимаются равными показателям исходного баланса.

4.При определении выручки и прибыли от реализации проценты за долгосрочный кредит включаются в себестоимость продукции в полном объеме.

Таблица 4.5. Расчет себестоимости продукции прибыли от реализации в месяце, предшествующем исходному балансу
Показатель
Материалы	5 898,78
Зарплата производственного персонала	2 587,18
Косвенные расходы	731,40
Амортизация	301,04
Себестоимость продукции	9 518,40
Валовая прибыль	830,33
Проценты за долгосрочный кредит	49,88
Прибыль к налогообложению	780,46
Налог на прибыль	265,36
Чистая прибыль	515,10

Показатели, характеризующие деловую активность предприятия, приведены в таблице 4.6

Таблица 4.6 Оценка деловой активности
Наименование показателя	Формула расчета	Значение
Отчетный баланс	Планируемый баланс
3. Оценка деловой активности
3.1. Выручка от реализации тыс.руб.	10 348,73	12 173,26
3.2. Балансовая прибыль, тыс.руб.	780,46	1 002,92
3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц)	Выручка от реализации/ /средняя дебиторская задолженность	1,13	3,41
3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	30 дней / показатель 3.3.	26,63	8,80
3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц)	Затраты на производство продукции / средние производственные запасы	0,94	1,24
3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях)	30 дней / показатель 3.5.	31,97	24,21
3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	Средняя кредиторская задолженность* 30 дней/ /затраты на производство продукции	33,63	10,57
3.8. Продолжительность операционного цикла в днях	Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов	58,59	33,01
3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях)	Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности	24,96	22,44
3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц)	Выручка от реализации / /средняя величина собственного капитала	0,19	0,22
3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.10.	155,83	136,86
3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц)	Выручка от реализации / /средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия	0,15	0,19
3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.12.	198,32	156,35

На основании расчетов в таблице 4.6. можно сделать следующие выводы:

Рост выручки от реализации и балансовой прибыли был предопределен исходными данными.

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах) 1,13 до 3,41 раз в месяц является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность.

Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией: темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления производственными запасами. В результате сократилась продолжительность операционного цикла, т.е. время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию.

Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и, в данном случае, является положительной тенденцией.

Финансовый цикл предприятия не изменился: сокращение времени расчета с кредиторами компенсировалось уменьшением периода обращения производственных запасов и дебиторской задолженности.

Период оборачиваемости собственного капитала незначительно уменьшился (с 155,83 до 136,86 дней), что также является благоприятной тенденцией.

В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

Оценка рентабельности

Существует несколько типов рентабельности, которые необходимо оценить:

1. Рентабельность основной деятельности

2. Рентабельность продукции

3. Рентабельность основного капитала

4. Рентабельность собственного капитала

 

Данные показатели представлены в таблице 4.7.

 

Таблица 4.7. Оценка рентабельности
Наименование показателя	Формула расчета	Значение
		Отчетный баланс	Планируемый баланс
4. Оценка рентабельности
4.1. Чистая прибыль, тыс.руб.	Балансовая прибыль - платежи в бюджет	515,10	661,93
4.2. Рентабельность продукции, %	Прибыль от реализации / /выручка от реализации	8,02%	8,65%
4.3. Рентабельность основной деятельности, %	Прибыль от реализации / /затраты на производство продукции	8,72%	9,47%
4.4. Рентабельность основного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия	0,75292%	1,04%
4.4. Рентабельность собственного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала	0,95827%	1,19%

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились.

Рост чистой прибыли обусловлен исходными данными, где запланирован рост реализации, что приводит к увеличению скорости роста выручки относительно себестоимости.

Увеличение рентабельности продукции и основной деятельности связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов.

Рентабельность основного капитала выросла с 0,75292% до 1,04%, однако остается на низком уровне.

Рентабельность собственного капитала также увеличилась, но имеет низкий уровень. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства.

В целом показатели рентабельности свидетельствуют о недостаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств. Причинами являются высокая ставка процента по долгосрочным кредитам, высокая налоговая ставка, низкая рентабельность продукции.

 

Заключение

В данном курсовом проекте была рассмотрена финансовая деятельность предприятия ОАО «Электромиг», выбран вариант финансирования деятельности - эмиссия акций на основе анализа планируемого баланса с учетом инвестиций и графического анализа, т.е. была достигнута цель проекта. В результате эмиссии акций и вложения инвестиций увеличилась общая сумма пассивов и соответственно активов на конец квартала.

С учетом данных инвестиций был произведен анализ финансовой деятельности предприятия.

Были выполнены следующие задачи:

1. освоение основных методов финансового планирования на примере составления финансового плана предприятия,

2. проведение выбора структуры инвестиций как элемента финансового планирования на предприятии

3. анализ влияния структуры инвестиций на финансовые показатели работы предприятия

В курсовом проекте был выполнен комплекс расчетов и обоснований, был выявлен ряд положительных тенденций:

- улучшение показателей платежеспособности;

- усиление финансовой устойчивости;

- значительное повышение деловой активности

- устойчивый рост реализации при стабилизации уровня запасов и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась с 79% до 87%. Это связано с тем, что увеличение активов предприятия происходит только за счет собственных источников: эмиссии акций и прибыли. Соответственно, доля заемного капитала в финансировании осно<