Значительное обесценение рубля может привести к снижению реальной стоимости активов X5 Retail Group N.V. , номинированных в рублях, таких как банковские депозиты и дебиторская задолженность.

При привлечении заемного финансирования X5 Retail Group N.V. планирует диверсифицировать свои риски, предусматривая гибкие условия такого финансирования, используя кредитные линии, предоставляющие возможность выбирать валюту и сроки каждого транша, сочетая в своем кредитном портфеле источники с фиксированной и «плавающей» процентной ставкой.

 

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

Следует отметить, что стоимость заимствований для российских компаний неуклонно снижалась в последние годы, а сроки предоставления кредитов увеличивались. Снижение процентных ставок будет способствовать росту прибыли X5 Retail Group N.V. и снижению его расходов по выплате процентов.

Доля продуктов питания и непродовольственных товаров импортного производства в общем объеме продаж X5 Retail Group N.V. занимают значительную долю, но может быть оперативно заменена на аналогичную продукцию российских производителей, что снижает зависимость Группы от возможных колебаний валютных курсов.

В случае значительного укрепления курса рубля X5 Retail Group N.V. и Эмитент планируют использовать кредиты и займы, номинированные в иностранной валюте, что поможет избежать отрицательного влияния изменения валютного курса на стоимость заимствований.

Руководство Эмитента и Группы предпринимает необходимые действия для снижения влияния изменений процентных ставок, в том числе осуществляет эффективное управление структурой привлеченных средств.

 

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска:

Влияние уровня инфляции на результаты деятельности Эмитента и X5 Retail Group N.V.: основная продукция X5 Retail Group N.V.- товары широкого потребления, уровень цен на которые изменяется во многом в соответствии с инфляционными процессами. Для российской экономики характерна высокая инфляция, хотя по данным Центрального Банка РФ, в 2006 году инфляция снизилась до 9%.

Соответствующим образом, более высокие темпы инфляции в России по сравнению с темпами девальвации могут привести к повышению издержек X5 Retail Group N.V. и снижению операционной маржи.

По мнению X5 Retail Group N.V. и Эмитента, критический уровень инфляции, который может представлять существенную угрозу хозяйственной деятельности X5 Retail Group N.V. и Эмитента, находятся в районе 30-40 процентов годовых. В случае увеличения уровня инфляции и/или процентных ставок и/или увеличения валютного курса, а следовательно издержек, X5 Retail Group N.V. может увеличить цены на реализуемую продукцию, если снижается платежеспособный спрос, X5 Retail Group N.V. может сократить переменные затраты по оплате труда персонала и т.д., а также часть постоянных затрат.

В случае увеличения уровня инфляции и/или процентных ставок и/или увеличения валютного курса, а следовательно издержек, Эмитент может увеличить процентные ставки по займам, которые Эмитент планирует выдавать компаниям, входящим в Группу.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе указываются риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

В связи с тем фактом, что на дату утверждения Проспекта ценных бумаг Эмитент не осуществлял финансово-хозяйственной деятельности, то в настоящий момент нет возможности оценить те показатели финансовой отчетности Эмитента, которые наиболее подвержены финансовым рискам.

В связи с тем, что всем вышеперечисленным финансовым рискам подвержена, прежде всего, X5 Retail Group N.V., а затем уже опосредованно Эмитент, то приводятся наиболее подверженные изменения финансовые показатели X5 Retail Group N.V. в результате влияния финансовых рисков:

- чистая прибыль;

- выручка;

-себестоимость;

-дебиторская задолженность.

Риск	Вероятность возникновения	Характер изменений в отчетности
Рост ставок по кредитам банков	средняя	Снижение прибыли вследствие роста расходов по уплате процентов по кредитам
Валютный риск (риск девальвации курса рубля по отношению к доллару США)	низкая/средняя	Рост затрат на приобретаемое оборудование, как следствие – увеличение амортизационных отчислений, появление курсовых разниц и снижение прибыли
Инфляционные риски	низкая	Увеличение выручки за счет роста цен, увеличение дебиторской задолженности, увеличение себестоимости производимой продукции
Кредитный риск	низкая	Снижение прибыли

Правовые риски

Правовые риски определены, в том числе, недостатками, присущими российской правовой системе и российскому законодательству, что приводит к созданию атмосферы неопределенности в области осуществления инвестиций и коммерческой деятельности.