Базовая Прибыль на акцию и разводненная Прибыль на акцию.

Базовая прибыль на акцию – это сумма чистой прибыли за период, которая приходится на владельцев обыкновенных акций и разделенная на средневзвешенное количество обыкновенных акций, находившихся в обращении в течение периода.

Организация должна производить расчет базовой прибыли на акцию в отношении прибыли или убытка. Информация о базовой прибыли на акцию представляется для определения доли участия каждой обыкновенной акции в деятельности организации.

Для расчета базовой прибыли на акцию общее количество обыкновенных акций должно быть равно количеству обыкновенных акций, которые находятся в обращении в течение периода.

Все признанные в течение периода расходы и доходы держателей обыкновенных акций должны включаться в расходы по налогу и дивиденды.

После вычета налогов сумма дивидендов состоит из:

1. суммы дивидендов (за минусом налога) по некумулятивным привилегированным акциям, объявленным на текущий период;

2. суммы дивидендов (за минусом налога) по кумулятивным привилегированным акциям, которые необходимо выплатить за период,независимо от того, были объявлены дивиденды или нет.

Разводненная прибыль на акцию – это сумма чистой прибыли за период, которая приходится на владельцев обыкновенных акций, разделенная на средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, и скорректированная с учетом разводняющего эффекта всех конвертируемых в обыкновенные акции контрактов.

Организация производит расчет разводненной прибыли на акцию путем корректировки прибыли или убытка, который приходится на держателей акций.

Цель расчета разводненной прибыли – выявление доли участия каждой обыкновенной акции в результатах деятельности компании.

Для расчета разводненной прибыли на акцию организация обязана производить корректировку прибыли или убытка, которые приходятся на держателей обыкновенных акций. Эта прибыль и убыток включаются в расходы по налогу и дивиденды.

После вычета налогов сумма дивидендов состоит из:

1. процентов, которые начисляются по потенциально обыкновенным акциям с разводняющим эффектом;

2. дивидендов, которые имеют отношение к потенциально обыкновенным акциям с разводняющим эффектом;

3. изменения в доходе или расходе, произошедшие в конвертации потенциальных обыкновенных акций с разводняющим эффектом.

Для расчета разводненной прибыли на акцию количество обыкновенных акций должно быть равно средневзвешенному количеству обыкновенных акций, которые выпускаются при конвертации всех потенциальных обыкновенных акций с разводняющим эффектом в обыкновенные акции.

 

Прием сравнения

Учебник:В экономических исследованиях широкое распространение получил способ сравнения. Он представляет собой оценку и ана­лиз исследуемого объекта через аналогичные объекты (логиче­ски сопоставимые, но разнородные по экономическому содер­ жанию, например, прибыль: активы), поскольку цифровые зна­ чения показателей обретают особый смысл только при их со­ поставлении с другими показателями. Важным условием срав­ нения показателей является их сопоставимость. В качестве базы

для сравнения могут использоваться: показатели прошлых лет; бизнес-плановые и нормативные значения; достижения науки и передового опыта; уровни показателей ближайших конкурентов; средние показатели объектов исследования в территориальном разрезе; варианты управленческих решений; теоретически макси­ мально возможные, потенциальные и прогнозируемые показатели.

Весьма содержательными являются сравнения параллельных и ди­намических рядов, позволяющие выявить форму и особенности взаимосвязей между показателями. Так, рост выручки от продаж при одновременном росте средней за тот же период стоимости машин и оборудования приведет к росту их фондоотдачи только в том случае, если рост стоимости активной части основных произ­ водственных фондов будет происходить более медленными темпа­ми. Вертикальные сравнения, позволяют изучить структуру явлений и процессов и тенденции в их изменении.

 

20. Состав ресурсной базы организации и направления его анализа.

???

(по лекции)

21. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность баланса — достаточность ликвидных активов, чтобы иметь возможность отвечать этими активами по обязательствам. Ликвидность активов — возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств.Активы — ресурсы, приносящие экон.выгоду/прибыль, увеличивающую доход организации.

По степени убывания ликвидности различают:

· А1 — высоколиквидные активы

· А2 — быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения)

· А3 — медленно реализуемые активы (срок — 12 мес; запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет)

· А4 — неликвидные активы

А1, А2, А3 — ликвидные активы

К1= ЛА/А — какая доля ликвидных активов у компании

К2=(А1+А2)/ЛА — моментные коэффициенты.

Нужно анализировать способна ли компания в целом генерировать ликвидные активы не только на дату, но и за период.

 

Платежеспособность — наличие достаточности у компании, чтобы своевременно ответить в полном объеме по обязательствам.

Коэффициентный анализ платежеспособности:

1. Кпокрытия=ЛА/КО (КО=краткосрочные займы+краткосрочные банковские кредиты+все обязательства,прописанные в контракте+долгосрочные обязательства,частичное погашение которых должно произойти в указанный срок(ближайшие 12 месяцев)) показывает, во сколько раз покрытие наших обязательств превышает сами обязательства.

ЛА-КО=чистые текущие активы (ЧТА)

2. Ктекущей ликвидности=(А1+А2)/КО (>=1) или =ОА/КО

3. Кабсолютной ликвидности=А1/КО («если все кредиторы собрались в один день и один час, то какую вы долю сможете уплатить кредиторам сразу?»)

 

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость компании. Собственный оборотный капитал.

 

Ставятся вопросы:

На сколько устойчива структура капитала в данной организации?

На сколько сбалансированы активы организации?

Пассивы — обязательства перед третьими лицами.

4. П1 — срочные обязательства - самые быстрые требования, срок: в любой момент или до востребования - (кредиторская задолженность)

5. П2 — краткосрочные кредиты и займы

6. П3 — долгосрочные кредиты и займы

7. П4 — собственный капитал (раздел 3)

Рассчитываются коэффициенты:

1. Кавтономий=СК/К(А)=0,5 (К(А)-весь капитал или активы)

2. Кфин.рычаг=ЗК/СК=1 — на сколько наши активы состоят из наших средств, а не средств третьих лиц, т.е. на сколько они автономны.

С точки зрения компании, желательно больше долгов и меньше собственного капитала (расширение проще на кредитной основе). А с точки зрения кредитора, лучше наоборот.

Привлекать заемные капиталы следует до тех пор, пока отдача от них в рублях не сравняется с затратами на их потребление.

Цена капитала — это плата за пользование ресурсами.

Цена заемного капитала — каждый элемент заемного капитала.

Цкр=0,15*(1-0,2)=0,12=12% - реальная цена кредита

ЦСК(цена собственного капитала)=(% год)= Сумма Цприв.акции*d1 ЦСК=5%/налог.нагрузка

САРМ — расчет цены собственного капитала.

Не будет угрозы финансовой устойчивости, если привлечем ресурсы больше, чем цена собственного капитала.

Эффект финансового рычага — если ресурсы по стоимости меньше отдачи, то появляется дополнительная рентабельность.

ЭФР=(1 — in)*(ROA-ЦЗК)*ЗК/СК, где (1-in) — налоговая нагрузка.

Если рентабельность активов > цены заемного капитала, то ЦЗК и ЦСК образуют «стоимость ресурсов» или средняя взвешенная стоимость капитала.

WACC=ЦЗКd зк * ЦСКd ск

 

А1-3>=П1-3 => ЛА>=П(обязательства)

=> А4<=П4 — сбалансированность

П4-А4>0 — собственные оборотные средства (капитал)

Собственного капитала должно быть чуть больше, чтобы покрыть запасы

4 типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная (З<СОС)

2. нормальная (З=СОС+КЗ)

3. неустойчивая (З=СОС+КЗ+К(краткосрочн.кредиты банка)

4. абсолютно опасная грань устойчивости (З>СОС+КЗ+К)

 

Вопрос 23.

Объем продаж товаров в плане определяется как стоимость предназначенных к поставке и подлежащих оплате в плановом периоде: готовых изделий; полуфабрикатов собственного производства; работ промышленного характера, предназначаемых к продаже на сторону (включая капитальный ремонт своего оборудования и транспортных средств, выполняемый силами промышленно-производственного персонала), а также как продажа товара и выполнение работ для своего капитального строительства и других непромышленных хозяйств, находящихся на балансе организации.

При расчете объема продажи товаров учитывается изменение остатков, не проданных товаров на начало и конец планируемого периода.

Для анализа выполнения плана по объему продаж составляется баланс продажи товаров в двух оценках: по себестоимости и по отпускным ценам. Если объем продаж в организации определяется по отгрузке товаров, то балансовое уравнение имеет вид:

Vзн + Vпл = Sпл + Vзк,

Sпл = Vзн + Vпл - Vзк

где Sпл - плановый объем продаж;

Vпл- объем производства товаров по плану;

Vзн, Vзк - запасы товаров на начало и конец планового периода соответственно.

Если выручка определяется после оплаты отгруженных товаров, то товарный баланс можно записать так:

Vзн + Vпл + Vон = Sпл + Vок + Vзк,

Sпл = Vзн + Vпл - Vок - Vзк

где Vон, Vок - остатки отгруженных товаров на начало и конец периода соответственно.

В целях обеспечения выполнения плановых заданий осуществляется анализ факторов, влияющих на объем продажи товаров в результате:

1) роста объема производства товаров;

2) осуществления мероприятий технического, организационного развития производства, в том числе выпуска новых видов товара, повышения качества выпускаемого товара, внедрения новых технологических процессов, механизации и автоматизации производства, экономии сырья и материалов, прочих мероприятий, структурных сдвигов;

3) изменения остатков готовых товаров на складе;

4) других факторов.

Вопрос 24.

Анализ продажи товаров тесно связан с анализом выполнения договорных обязательств по поставкам товара. При этом определяется коэффициент выполнения договорных обязательств (Кд):

где Sд - плановая отгрузка по договорным обязательствам;

Sн - недопоставка товара по договорам.

Плановая отгрузка и недопоставка суммируются по всем товарам.

При анализе выполнения договорных обязательств поставки товара потребителям в зачет поставки идет объем товара в пределах плана

Индекс выполнения договорных обязательств по ассортименту , где q1- количество товара фактическое, а q-количество товара по договору(плановое), р-цена товара.

25) Скорее всего, в этом задании будут даны факторы, из которых над будет построить пирамиду. Пример пирамиды из семинара:

Прибыль от продаж

Объем продаж СтруктураЦенаСебестоимость

Объем производства Остатки нереализованной продукции

Труд МатериалоемкостьОсновные средства

Количество трудаСтруктура персоналаЭффективность труда

26) Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели. Ликвидность и платежеспособность относятся к критериям финансовой устойчивости. Закон: ресурсы для обеспечения объема производства нужно привлекать до тех пор, пока их отдача в рублях сравняется с обязательствами на их производство (привлекать зщаемный капитал нужно пока отдача не сравняется с ценой).

В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость. Однако, имеют место основные виды устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, когда запасы меньше Собств. Об. Ср-ва

2. Нормальная финансовая устойчивость, когда Запасы = СОС + Кредит. Задолж.

3. Неустойчивое состояние, когда Запасы = СОС + КЗ + Кратк. Кредит.

4. Кризисное финансовое состояние(на грани банкротства), Запасы > СОС + КЗ + КК

Такая классификация объясняется уровнем покрытия собственными средствами заемных, соотношение собственного и заемного капитала для покрытия запасов.

28. Ликвидность баланса

Ликвидность баланса — это способность предприятия или организации погашать в установленный срок свои финансовые обязательства имеющимися в наличии активами.

Для оценки ликвидности баланса сопоставляют степень ликвидности активов со сроками имеющихся долговых обязательств компании. При определении степени ликвидности баланса активы разделяют на четыре группы:

Баланс считается ликвидным, если при сопоставлении соответственно первых трех групп активы покрывают пассивы, а в четвертой группе пассивы больше активов.

Для предприятий нежелательны как недостаточная, так и излишняя ликвидность баланса. Недостаточная ликвидность говорит о нехватке активов высокой ликвидности, необходимых для погашения финансовых обязательств. Излишняя ликвидность, выражающаяся в избытке высоколиквидных активов, ведет к потере прибыли из-за низкой доходности активов высокой ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Группы активов баланса

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Группы пасивов баланса

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 >> П1
А2 >> П2
А3 >> П3
А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. (ДОПОЛНИТЕЛЬНО)