Функции и виды денег, денежные агрегаты. Эволюция денег

Функции и виды денег, денежные агрегаты. Эволюция денег

Деньги - посредник в обмене товаров, всеобщий эквивалент стоимости товаров и знак эквивалента.

Денежная единица - установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров.

Денежная единица любой страны называется валютой.

Функции денег:

Мера стоимости. Разнородные товары приравниваются и обмениваются между собой на основании цены.

Средство обращения. Деньги используются в качестве посредника в обращении товаров.

Средство платежа. Деньги используются при регистрации долгов и их уплаты

Средство накопления. Деньги, накопленные, но не использованные, позволяют переносить покупательную способность из настоящего в будущее. Функцию средства накопления выполняют деньги, временно не участвующие в обороте.

Функция мировых денег. Проявляется во взаимоотношениях между экономическими субъектами: государствами, юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах.

Средство управления социально-экономическим развитием

Виды денег:

- монеты

- банкноты

- казначейские билеты

- заменители денег (чеки, закладные, залоговые свидетельства, сертификаты банков и др.)

- кредитные деньги

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств отличающихся друг от друга степенью ликвидности. Виды:

М0- Наличные деньги в обороте (монеты и банкноты)

М1- Наличные деньги, вклады до востребования

М2 –М1+ небольшие срочные вклады, включая гос. ценные бумаги

М3 – М2+ деньги на любых вкладах

М4- М4+ все виды денег

Эволюция денег:

1) Бартер

2) Металлические деньги

3) Бумажные деньги

4) Электронные деньги

Теории денег

Исторически различают семь основных теории денег.

Металлическая теория денег. Покупательную способность денежной единицы определяет металл, из которого сделана монета. Соответственно банкноты металлической теорией денег не признаются. Наиболее ценятся монеты из благородных металлов (золото и серебро). Они имеют высокую стоимость благодаря своим природным свойствам, а не развитию отношений обмена.

2)Номиналистическая теория денег. Покупательная способность денежной единицы определяется её номиналом, то есть суммой, указанной на монете или банкноте. То есть деньги являются сугубо условными номинальными знаками, стоимость которых не зависит от материального содержания.

Количественная теория денег. Здесь утверждается, что покупательная способность денежной единицы и уровень цен определяются количеством денег в обороте

4) Монетаризм. Это экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики.

5)Кейнсианская теория денег. Скорость обращения денег в движении доходов рассматривается как переменная величина, изменяющаяся совокупно с изменениями доходов, нормы процента и других параметров экономики.

6)Функциональная теория денег. Функциональная теория денег рассматривает покупательную силу денег как результат их обращения, или функционирования. Функциональная теория денег обосновывает несущественность для денег их металлического содержания вследствие выполнения ими функций в сфере обращения.

7)Государственная теория денег. Государство не только создаёт деньги, но и предписывает им платёжную силу. Государственная теория денег отрицает всякое значение для платежной силы денег их металлического содержания, утверждая, что бумажные деньги так же хороши, как металлические. Основной функцией считается функция платёжного средства, и игнорируется функция денег как меры стоимости, сокровища и мировых денег.

 

Денежный оборот

Денежный оборот - оборот денежных средств между юридическими и физическими лицами и между ними и государственными органами. Д.о. включает налич-но-денежное обращение и безналичные расчеты, в к-рых деньги выступают в функциях средства обращения и средства платежа. Д.о. играет важную роль в осуществлении взаимоотношений между его участниками. Так, в процессе Д. о. при купле-продаже товара предполагается выбор покупателем нужного ему товара из предлагаемых на рынке по качеству и цене. Продавец, согласившийся на условия продажи, должен убедиться в наличии денег у покупателя. При использовании денег в кредитных операциях заемщик рассматривает приемлемость условий получения ссуды (срок, размер платы за пользование заемными средствами), а кредитор определяет возможность предоставления ссуды (назначение, реальность своевременного погашения задолженности, размер процента по ссуде). Лишь при взаимоприемлемых условиях для участников купли-продажи товаров и кредитных отношений совершается Д. о., без к-рого соответствующие сделки не состоялись бы. Немаловажное значение имеет Д. о. для соблюдения условий платежей гос. органам и выдачи ими средств получателям. При функционировании в налично-денежном обращении кредитных денег и широком использовании безналичных расчетов центрами Д. о. являются банки, откуда в обращение поступают наличные деньги, куда они возвращаются и где совершаются в значит, объемах безналичные расчеты. Это налагает на банковскую систему ответственность за предоставление обороту платежных средств в соответствии с потребностью в них. Осн. направления регулирования денежной массы предусматриваются государственной денежно-кредитной политикой, к-рая ориентируется на ограничение величины ден. массы в целях предотвращения инфляции. Однако при определ. экономич. условиях (спад произ-ва, недостаточность оборотных средств у пр-тий, дефицит бюджета) и в связи с неполным удовлетворением потребности оборота в платежных средствах происходит деформация Д. о., при к-рой часть расчетов производится вне Д. о. (бартер, безналичные зачеты и др.). При этом существенно уменьшается роль денег, поскольку взаимоотношения совокупного объема платежеспособного спроса и предложения товаров, а также конкуренция между участниками рынка заменяются обособленными сделками между отд. контрагентами, при осуществлении к-рых значит, ограничиваются возможности налогообложения и поступления средств в бюджет.

Финансы и деньги.

Денежная система — это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Ее составной частью является национальная валютная система, которая в то же время относительно национального рынка; товарно-денежные отношения периода кадитализма свободной конкуренции, которые требовали устойчивости денежной системы, относительного постоянства стоимости денежной единицы.

В зависимости от того, в какой форме функционируют деньги: как товар — всеобщий эквивалент или как мера стоимости, различают два типа денежных систем:

· системы металлического обращения, при которых денежный товар (благородные металлы) непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл;

· системы обращения денежных знаков, когда золото и серебро вытеснены из обращения неразменными на них кредитными и бумажными деньгами.

Деньги — одно из величайших изобретений человечества. Они известны с далекой древности к появились как результат более высокого развития производительных сил и товарных отношений. 1-й этап: натуральное хозяйство.

Уровень производительных сил низкий. Продукция производится для собственного потребления, т. е. имеет потребительную стоимость.

Потребительная стоимость — это способность продукта удовлетворять какую-либо потребность человека. Излишки производства подлежат обмену.

Обмен — это движение товара от одного товаропроизводителя к другому, предполагающее эквивалентность (равноценность), что требует соизмерения различных по виду, качеству, форме и назначению товаров (скот — зерно = топор = холст).

Стоимость этих товаров выступает как отражение общественного труда, затраченного в процессе производства товара. Необходимость количественно соизмерять этот труд рождает понятие меновой стоимости.

Меновая стоимость — это способность товара обмениваться на другие в определенных пропорциях, т. е. обеспечивается количественное сравнение товаров.

С момента зарождения товарообменные отношения тяготели к поискам удобного и приемлемого для всех товара, способного выступать на рынке всеобщим эквивалентом. В разное время это были: металлы, украшения, оружие, орудия труда. Позже для расчетов стали отливать металлические слитки, но их приходилось взвешивать, и дробить на куски, если сделка была не очень большой.

2-й этап: появление стандартизированных слитков и металлических денег.

Финансы и капитал.

Cуществует 3 основных подхода к опред сущности этой экономической категории: 1)Экономический 2)Бухгалтерский 3)Учетно-аналитический

1.Капитал – производственная деятельность, ср-во труда. Капитал в шир. Смысле – совокупность ресурсов, явл. ист. получения дохода.

Капитал: -частный: (личностный, групповой), -общественный

В соответ с экон концепцией капитал исчисляется как итог бухбаланса по активу.

2.Капитал – синоним чистых активов (разность м/у суммой активов и величиной обязательств). Денежный и фондовый капитал сост финансовый капитал.

3.Уч-аналит – комбинация 2-ух первых (капитал рассматр-ся как совокупность ресурсов и хар-ся одновременно с позиции источников происхождения направл его вложений).

Капитал подразделяется на 2 взаимосвяз части: активной и пассивной.

СТ+ПТ=СП(ср-ва пр-ва)

СП+РС=производит силы

Капитал – стоимость произаодит сил, произаодствен деньги (деньги, предназн для получ дохода).

Капитал – самовозрастающ стоимость, т к рабочая сила- одновременно катализатор и продукт эконом процесса.

Капитал по определению классической экономики — один из факторов производства, все то, которое используется для производства, но непосредственно не потребляется в нем (за исключением медленной амортизации). В отличие от другого фактора производства, земли и природных ресурсов, капитал состоит из ранее выработанного продукта. Понятием капитал стали называть в период становления капитализма деньги, что их предприниматели вкладывали в развитие своего производства с целью получения прибыли. Капитал в экономике — это фактор производства в виде стоимости, способной приносить прибыль или убыток. Не следует отождествлять капитал и любое средство труда, которое рассматривается часто как физический капитал. Дело в том, что данное средство труда может стать капиталом (увеличивать или уменьшать свою стоимость) только тогда, когда его владельцы вступят в определенные отношения с владельцами других факторов производства. Капитал в экономической науке разделяют на основной и оборотный. Основной капитал - часть производительного капитала, полностью и многократно принимает участие в производстве товара, переносит свою стоимость на новый продукт частями (по мере износа). К основному капиталу относят ту часть авансированного капитала, которая воплощается в средствах труда (сооружения, машины, оборудование, инструмент). Перенесенная часть стоимости основного капитала создает амортизационный фонд. Оборотный капитал - часть производительного капитала, стоимость которой входит в создаваемые товары, целиком и полностью возвращается в денежной форме после их реализации. В состав оборотного капитала входят предметы труда (сырье, материалы, энергия, топливо), а также капитал, затраченный на рабочую силу.

Финансы и цена товара.

Цена. Именно она первой вступает в распределительный процесс и определяет первичные пропорции в нем. Колебания цены вокруг стоимости создают поле деятельности для финансов. В цене заключены все структурные части стоимости, которые далее распределяются и получают свои экономические формы в виде финансовых ресурсов и фондов. В условиях жесткой централизации доля заработной платы меньше; доля же доплат к заработной плате - больше. В условиях демократии: заработная плата – основная, а дополнительные выплаты значительно меньше. У нас есть общественно необходимые и индивидуальные затраты. Разница между ними выливается в прибыль. Цена подготавливает условия для функционирования финансов. Либо средства накапливаются у предприятия, но тогда увеличиваются суммы налогов, либо общественный продукт разрастается, что приводит к высвобождению ресурсов, которые перемещаются в отрасли с наиболее высокой нормой прибыли. Финансы конкретизируют те пропорции, которые заложены ценой. Финансовое распределение отличается от ценового тем, что объектом ценового распределения выступает только часть стоимости валового общественного продукта (та, где цена отклоняется от стоимости). Финансы распределяют всю стоимость валового общественного продукта. По отношению к ценовому распределению, финансовое распределение является вторичным. Ценовое распределение на поверхности незаметно, оно скрыто в общей массе выручки. Финансовое распределение четко просматривается. Ценовое распределение занимается только распределением, а финансовое – распределением и перераспределением.

8.Финансы и кредит. Кредит – предоставл кредитором заемщикам в ден или тов форме на условии возвратности, срочности за опред вознаграждение(%), где кредит и заемщику выст физ и юр лица, госорганы и правительство.

Функции кредита:

-Перераспределения

-Ф-ия экономии и издержки обращения

-Ф-ия концентрации капитала

-Регулирование экономики.

Виды кредита: международный, госуд, коммерческий, денежн., банковский, лизинговый, ипотечный, потребит.

Общие черты финансов и кредита:

-Осн функционир ф и к является товарно-денежные отношения,

-Выр движение стоимости в ден. форме

-В фин и кред отнош. деньги исп в функц сред обращ и ср-ва платежа

-Формирование и исп фондов ден ср-в гос-ва и субъектов хоз-я

Различия:

-Финансы участвуют в первичн и вторичн распределении, кредит только во вторичном --Кредит – возвратные ср-ва, озн двухстороннее движение стоимости от кредитора заемщику и обратно

-В процессе формирования фин ресурсов вовлекается кредит

-Кредитные ресурсы отраж движение не всех, а только временно свободных.

 

Финансы и заработная плата.

Зарплата. Следом за ценой, внутри финансового распределения, начинает функционировать заработная плата. Финансы создают условия для нормирования фонда заработной платы и других фондов оплаты труда. Эти категории создают предпосылки для воспроизводства рабочей силы; во взаимодействии стимулируют воспроизводственный процесс. Различия заработной платы и финансов: Границы финансового распределения значительно шире; заработная плата касается только компенсации затрат. Финансы участвуют в одностороннем движении стоимости, а заработная плата во встречном ее движении.

С помощью заработной платы мы полностью распределяем (зарплата) и частично (прибыль).

С помощью финансов формируется множество фондов, а с помощью заработной платы – фонд заработной платы и премиальный фонд. Они составляют фонд оплаты труда. Заработная плата – основа для уплаты налогов. Источником заработной платы являются финансовые ресурсы, а фонд заработной платы при его экономии сам становится источником финансовых ресурсов.

Отличия заработной платы от финансов:

1) распределительные отношения составляют заработную плату,

материализующуюся в денежные доходы, которые поступают в собственность отдельных работников и используются ими для удовлетворения личных потребностей;

2) финансовые ресурсы являются материальными носителями финансовых отношений, находящиеся в распоряжении субъектов хозяйствования и государства и предназначенные для удовлетворения различных общественных потребностей;

3) с определённой степенью допускается, что функционирование заработной

платы можно рассматривать как процесс посторонний, так как заработная плата носит конкретный характер, а финансы имеют одностороннее движение стоимости.

Взаимосвязь заработной платы и финансов:

1) финансы «помогают» заработной плате, формируют фонды оплаты труда, отделяя их от других фондов предприятия;

2) заработная плата, начисление которой по времени не совпадает с её выплатой, сама выступает источником формирования части финансовых ресурсов.

 

Теории(модели) ФР

Исторически сформировалось две основные модели ФР: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование (bank based financial system, так называемая континентальная модель), и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) — так называемая market based financial system, или англо-американская модель. Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы. Для континентальной модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличности размещения ценных бумаг, а вторичный рынок не так развит. В конце ХХ — в начале ХХІ веков во многих европейских странах ФР начали приобретать черты англо-американской модели, и происходит постепенное сближение, конвергенция континентальной и англо-американской моделей ФР.

 

Состояние и динамика ФР

Оборот мирового финансового рынка валютных и процентных производных финансовых инструментов, включая так называемые традиционные производные финансовые инструменты, возрос с 1998 г. приблизительно на 10% и составил в апреле 2001 г. 1,4 трлн долл. Эти данные отражают значительное замедление рыночного роста по сравнению с периодом 1995—1998 гг., когда средний дневной оборот вырос на 44%1.Это замедление скрыло расхождение в развитии двух сегментов рынка: рынка валютных инструментов, оборот которого снизился, и рынка процентных инструментов, оборот которого возрос на 86%.Среднедневной оборот на внебиржевом рынке производных финансовых инструментов (без повторного учета сделок на внутреннем и международном рынке) вырос на 10% и составил 1387 млрд долл., т.е. показал значительное замедление темпов роста по сравнению с данными обозрения 1998 г., когда ежедневный оборот возрос на 44%. Это замедление явилось результатом серии структурных изменений, влияющих на сегмент валютных контрактов, что привело к снижению объемов оборота данного сегмента. Более высокие показатели объемов торгов по процентным инструментам — в основном следствие изменений хеджевой и торговой стратегий по процентным свопам. международный внебиржевой рынок играет особую роль в развитии фондового рынка в целом. Внебиржевой рынок, как менее профессиональный и в силу этого обстоятельства практически общедоступный, способен обеспечить прямое участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами, а значит, и в инвестиционном процессе. В результате рынок становится менее спекулятивным и более устойчивым.

 

Прогнозирование динамики ФР

Инвесторы, как правило, определяют для себя определённый набор финансовых инструментов, в которые собираются инвестировать.

На валютном рынке FOREX (ФОРЕКС) это могут быть различные валюты: доллар США, евро, фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк, канадский или австралийский доллар.

На фондовых рынках – это, как правило, всевозможные акции, торгующиеся как на внутреннем так и на внешнем рынках.

На товарных рынках такими инструментами могут выступать золото, серебро, платина.

На сырьевых рынках – нефть, газ.

Также это могут быть всевозможные контракты на разницу и фьючерсы на различные индексы или группы товаров, например, фьючерсы на пшеницу, кукурузу. Многие финансовые аналитики согласятся с тем фактом, что произошедшие ценовые колебания на рынке ценных бумаг, изменения котировок валют на рынке ФОРЕКС, легко можно объяснить при помощи подбора соответствующих новостей, фундаментальным анализом, техническим анализом, волнами Элиота или всевозможными индикаторами и прочими доводами. Однако когда дело доходит до прогнозирования будущих изменений цен на финансовых рынках, выясняется следующее – то, что кажется простым и очевидным задним числом не так уж и очевидно наперёд. Принимая во внимание тот факт, что ФР – это нелинейные динамические аддитивно-синергетические системы (НДАСС), предлагаю по новому посмотреть на проведение анализа финансовых рынков и составление прогнозов будущей их динамики с позиций, изложенных в Теории Хаоса, Синергетике и Фрактальной Геометрии, предметом описания и изучения которых является поведение нелинейных динамических систем, аттракторов таких систем и их фракталов. Можно подготовить различную финансовую аналитику:

-аналитика ФОРЕКС;

-аналитика фондовых индексов;

-аналитика рынка ценных бумаг;

-аналитика рынка металлов;

-аналитика рынка сырья;

Аналитика ФР поможет:

стратегическому инвестору – построить качественный бизнес-план,

банку – разработать кредитно-финансовую политику, направленную на рост капитала,

управляющей компании – составить сбалансированный портфель инвестиций,

риск-менеджеру – повысить качество управления рисками,

биржевому спекулянту – повысить доходность осуществляемых сделок с помощью использования торговых сигналов

 

33. Структура, состояние и эволюция мировой валютной системы. Валютная система — это форма организации отношений валютного рынка на национальном или международном уровне.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы:• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

• условия взаимной конвертируемости валют;

• режимы валютных паритетов и валютных курсов;• степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;

• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;

• межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);

• комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, к которым относятся Парижский, Генуэзский, Бреттон-Вудский, Ямайский, Европейский.

Базовые принципы функционирования Парижской валютной системы:

• валютные единицы стран имели золотое содержание;

• конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами границ отдельного государства;

• золотые слитки могли свободно обмениваться на монеты, а золото свободно экспортировалось и импортировалось, продавалось на международных рынках золота;

• поддержание жесткого соотношения между золотым запасом страны и внутренним предложением денег.

Базовые принципы функционирования Генуэзской валютной системы: • за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;

• резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;

• доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по фиксированному курсу. Правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной;

• приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялись на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;

• каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты;

• новым элементом мировой валютной системы стало валютное регулирование, которое осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

Бреттон-Вудская валютная система Основана на ряде структурных принципов:

• введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;

• официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу;

• определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за тройскую унцию золота или 1 долл. за 0,88571 г золота;

• установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ±1% паритета, а в Западной Европе ±0,75%;

• созданы условия для конвертируемости двух резервных валют — доллара США и фунта стерлингов — в золото по официальному курсу.

По решению Бреттон-Вудской конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ)

Ямайская валютная система — современный международный валютный механизм. Эта система оформлена соглашением стран — членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы

Европейская валютная система. С 1 января 1999 г. Европейский союз вступил на новую ступень развития региональной валютной системы, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты — евро.

 

34. Европейская валютная система (англ. European Monetary System, EMS) – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ). Европейская валютная система сыграла роль моста между основанной на долларе Бреттон-Вудской системой и валютным союзом. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз (англ. European Monetary Union), часто называемый EMS-2.

В своём развитии Европейская валютная система прошла несколько этапов. Первым этапом формирования валютной системы ЕЭС было введение режима совместного плавания валютного курса стран-участниц, получившая название "Европейская валютная змея", который просуществовал с апреля 1972 по март 1979 [3].

После распада Бреттон-Вуддской валютной системы большинство западных стран перешло к плавающим курсам своих валют. Страны ЕЭС в целях стимулирования своей экономической и валютной интеграции договорились о сужении пределов колебаний своих валют друг к другу (± 1,125%) и о коллективном плавании своих валют к доллару и другим валютам (пределы колебаний +2,25%).

Основу Европейской валютной системы составили:

· Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM).

· Создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.

· Образование Европейского фонда валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом системы являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта "валютной змеи". Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных интервенций для поддержания курсов валют в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал, однако, тем не менее, в 1980-1983 гг. курс ряда валют (итальянской лиры, французского франка, ирландского фунта, датской кроны) понижался, а курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался. В 1992 году правительства Великобритании, Испании и Италии не смогли поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания и перешли к плавающим курсам. В августе 1993 года допустимый предел взаимных колебаний валют ЕВС был расширен до ± 15%.

Весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов:

1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц.

1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая выполняла роль “якоря”.

1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%.

с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.

 

 

Валютные и фондовые биржи.

Валютно-фондовый рынок - это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала и рынком золота. На валютно-фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги и валюты разных стран.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить и обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Валютно-фондовая биржа играет значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг и валюты в обращении составляет основу валютно-фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Валютно-фондовый рынок является наиболее активной частью современного финансового рынка Казахстана и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников, банковских институтов. Значение валютно-фондового рынка как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Валютно-фондовый рынок вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства.

Возникновение и функционирование валютно-фондового рынка тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров.

Цель валютно-фондового рынка - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами и валютой (других государств), осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Валютно-фондовый рынок имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка.

Валютно-фондовая биржа - это организатор торговли на валютно-фондовом рынке. Она является некоммерческой организацией, равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей.

 

Типы аукционов

Открытый аукцион — аукцион, во время прохождения которого участники видят ставки всех своих оппонентов. Классический пример — английский открытый аукцион.

Закрытый аукцион — аукцион, во время прохождения которого участники не видят ставки своих оппонентов и не могут изменять свои ставки. Заявки подаются в закрыто (в конвертах) — каждый участник напрямую, не разглашая публично, сообщает аукционисту размер своей ставки. Примером могут служить приватизационные аукционы в России.

· Аукцион первой цены — закрытый аукцион, при котором победителем является участник с самой высокой ценой и именно эта цена подлежит уплате. Обычно закрытые аукционы являются аукционами первой цены.

· Аукцион второй цены — закрытый аукцион, при котором победителем является участник с самой высокой ценой, но уплатить он должен цену «вторую цену», то есть цену своего ближайшего конкурента. На сегодня широко не применяется.

Двойной аукцион — обобщенная форма аукциона, обозначающая ситуацию, когда в нем участвует более одного продавца и более одного покупателя, одновременно сообщающих свои ставки аукционисту, который затем определет равновесную цену, по которой совершаются сделки между продавцами и покупателями, ставки которых были не хуже этой цены.