Расчет чистого дисконтированного дохода

	Показатели	Шаг расчета
	Результаты по шагам
	в том числе:
а)	доход от продаж
	Затраты по шагам (стр2а+2б+2в+2г+2д+2е+2ж)	26 000	68679,2	70 466	69292,8	68 120		68 120		68 120		60 860
	в том числе:
а)	инвестиции в основной капитал;	14 000										-1260
б)	прирост оборотного капитала;	6 000										-6000
в)	прямые переменные издержки;
г)	постоянные издержки
д)	проценты по кредитам
е)	маркетинговые издержки;
ж)	налоги		3480,2	4533,6	4826,8
	Эффект по шагам (стр1а-2)	-26 000	21320,8	19 534	20707,2	21 880		21 880		21 880		29 140
	Дисконтированный эффект по шагам (при Е=20%)(стр3*6)	-26000	17767,33	13565,6	11983,3	10551,7	7185,57	7327,57	6106,31	5088,59	4240,49	4706,27
	Чистый дисконтированный доход (при Е=20%)	-26000	-8232,67	5332,89	17316,2	27867,9	35053,5	42381,1	48487,4		57816,4	62522,7
	Коэффициент дисконтирования при 20%	1,0000	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019	0,3349	0,2791	0,2326	0,1938	0,1615

 

	Дисконтированный эффект при Е=90%	-26000	11221,47	5411,19	3018,98	1678,93	722,10	465,08	244,78	128,83	67,81	47,53
	Чистый дисконтированный доход при Е=90%	-26000	-14778,53	-9367,34	-6348,35	-4669,42	-3947,32	-3482,24	-3237,46	-3108,63	-3040,83	-2993,30
	Коэффициент дисконтирования При 90%		0,526316	0,27701	0,14579	0,07673	0,04039	0,02126	0,01119	0,00589	0,0031	0,00163

Примечание:

1) в поступления от финансовой деятельности не включаются собственные средства и кредиты;

2) выплаты по финансовой деятельности учитывают только уплату процентов (не включают возврат суммы кредита).

Итоговые результаты расчета эффективности

Внутренняя норма доходности (IRR)	86,80	ИДДИ (PI)	4,1
ЧДД (NPV) (для последнего шага)		Срок окупаемости (PP)	1,6

IRR = E1 + [NPV(E1)/(NPV(E1)-NPV(E2))]*(E2-E1) (1)

IRR = 0.2 + [62522.7/(62522.7+2993.3)]*(0.9-0.2) = 86.8

PI = (NPV + IC)/IC (2)

PI = 62522.7+ 20000+(4000*0.4019)-(7260*0.1615)/ 20000+(4000*0.4019)-(7260*0.1615)=4.1

PP = 1+8232.67/13565.6 = 1.6

 

Рис. 1.1 Срок окупаемости Рис. 1.2 Внутренняя норма доходности

Пример 2. Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта для действующего производства (неизменный объём производства, снижение издержек)

План сбыта

Показатели

Шаг расчета

базовый вариант и проектный вариант

1!

Цена, руб./ед.

2!

Объём сбыта, ед.

3!

Объём продаж, руб. (стр1*2)

План производства и прямые переменные издержки

Показатели

Шаг расчета

Базовый вариант

1б

материалы и комплектующие, руб./ед.

2б

сдельная зарплата, руб./ед.

3б

объём производства, ед.

4б

итого материалы, руб. (стр1*3)

5б

итого заработная плата, руб. (стр2*3)

6б

итого прямые издержки, руб. (стр4+5)

Проектный вариант

7п

материалы и комплектующие, руб./ед.

8п

сдельная зарплата, руб./ед.

9п

объём производства, ед.

10п

итого материалы, руб. (стр7*9)

11п

итого заработная плата, руб. (стр8*9)

12п

итого прямые издержки, руб. (стр10+11)

13п

Экономия издержек, руб. (стр12-6)

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

-8000

Отчет о прибылях и убытках

	Показатели	Шаг расчета
	Прирост чистый объём продаж(9п-3б)
	материалы и комплектующие(10п-4б)		-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000
	сдельная заработная плата(11п-5б)		-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000
	Экономия прямых издержек		-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000
	Прирост валовой прибыли ((стр3!-12п) - (стр3!-6б))
	Прирост постоянных издержек
	амортизация инвестиций
	проценты по кредитам
	Прирост непроизводственных издержек (стр7+8)
	Итого (стр5-6-9)
	Убытки предыдущих периодов
	Прибыль до выплаты налогов
	Налогооблагаемая прибыль
	Налоги и платежи из прибыли(20%)		880,2	733,6	1026,8
	Чистая прибыль (стр12-14)		3520,8	2934,4	4107,2

Отчет о движении денежных средств (коммерческая эффективность проекта)

	Показатели	Шаги расчета
	Прирост выручки от продаж
	Прирост переменных издержек		-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000
	Прирост постоянных издержек
	Прирост издержек (реклама)
	Прирост Налогов		880,2	733,6	1026,8
	Сальдо потока от текущих операций (-(стр.2+5))		7119,8	7266,4	6973,2
	Собственные средства
	Доходы от реализации активов
	Затраты на приобретение активов
	Сальдо потока от инвестиционных операций (стр8-9)	-14000					-4000
	Собственный (акционер) капитал
	Займы
	Выплаты в погашение займов
	Выплаты процентов по займам
	Выплаты дивидендов
	Сальдо потока от финансовых операций (стр11+12-13-14)		-2199	-2932	-11466
	Общее сальдо потока (стр6+16+10)		4920,8	4334,4	-4492,8
	Сальдо потока, нарастающим итогом		5920,8	10255,2	5762,4		15122,4				41842,4	49782,4
	Дисконтированные инвестиции	-14000					-1607,51					203,50

Расчет чистого дисконтированного дохода

	Показатели	Шаги расчета
	Результаты по шагам
	в том числе:
а)	доход от продаж
	Затраты по шагам (стр2а+2б+2в+2г+2д+2е+2ж)		-4920,8	-4334,4	-5507,2	-6680	-2680	-6680	-6680	-6680	-6680	-7940
	в том числе:
а)	инвестиции в основной капитал;											-1260
б)	прирост оборотного капитала;
в)	прямые переменные издержки;		-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000	-8000
г)	постоянные издержки
д)	проценты по кредитам
е)	маркетинговые издержки;
ж)	налоги(20%)		880,2	733,6	1026,8
	Эффект по шагам (стр1а-2)	-14000	4920,8	4334,4	5507,2
	Дисконтированный эффект по шагам (при Е=20%)(стр3*6)	-14000	4100,67	3010,00	3187,04	3221,45	1077,03	2237,12	1864,27	1553,55	1294,63	1282,35
	Чистый дисконтированный доход (при Е=20%)	-14000	-9899,33	-6889,33	-3702,30	-480,85	596,19	2833,30	4697,57	6251,12	7545,75	8828,11
	Коэффициент дисконтирования		0,83333	0,69444	0,57870	0,48225	0,40188	0,33490	0,27908	0,23257	0,19381	0,16151
	Дисконтированный эффект при Е=40%	-14000,0	3514,9	2211,4	2007,0	1738,9	498,3	887,2	633,7	452,6	323,3	274,5
	Чистый дисконтированный доход при Е=40%	-14000,0	-10485,1	-8273,7	-6266,7	-4527,9	-4029,6	-3142,4	-2508,7	-2056,0	-1732,7	-1458,2
	Коэффициент дисконтирования 40%		0,71429	0,51020	0,36443	0,26031	0,18593	0,13281	0,09486	0,06776	0,04840	0,03457

Итоговые результаты расчета эффективности

Внутренняя норма доходности (IRR)	37,16	ИДДИ (PI)	1,6
ЧДД (NPV) (для последнего шага)	8828,1	Срок окупаемости (PP)	4,4

IRR = E1 + [NPV(E1)/(NPV(E1)-NPV(E2))]*(E2-E1) (1)

IRR = 0.2 + [8828, 11/(8828,11+1458,2)]*(0.4-0.2) = 37,16

PI = (NPV + IC)/IC (2)

PI = 8828,11+ 14000+(4000*0.4019)-(1260*0.1615)/ 14000+(4000*0.4019)-(1260*0.1615)=1,6

PP = 4+480,85/1077,03 = 4,4

Рис. 2.1 Срок окупаемости Рис 2.2 Внутренняя норма доходности
Пример 3. Расчет эффективности для действующего производства (увеличение объёмов производства, переменные издержки не изменяются)

План сбыта

Показатели

Шаг расчета

базовый вариант - без инвестиций

Цена, руб./ед.

Объём сбыта, ед.

Объём продаж, руб. (стр.1*2)

проектный вариант - с инвестициями

Цена, руб./ед.

Объём сбыта, ед.

Объём продаж, руб. (стр.4*5)

Прирост выручки, руб. (стр.6-3)

Постоянные издержки

Постоянные издержки увеличиваются (в проектном варианте), за исключением издержек на персонал.

Вид издержек	базовый вариант	проектный вариант	прирост
Управление
аренда офиса
командировочные
Производство
энергия
Маркетинг
командировки
Итого общие издержки

 

План производства и прямые переменные издержки

Показатели

Шаг расчета

Базовый вариант

материалы и комплектующие, руб./ед.

сдельная зарплата, руб./ед.

объём производства, ед.

итого материалы, руб. (стр.1*3)

итого заработная плата, руб. (стр.2*3)

Итого прямые издержки, руб. (стр.4+5)

Проектный вариант

материалы и комплектующие, руб./ед.

сдельная зарплата, руб./ед.

объём производства, ед.

итого материалы, руб. (стр.7*9)

итого заработная плата, руб. (стр.8*9)

Итого прямые издержки, руб. (стр.10+11)

Прирост издержек (стр.12-6)

Финансирование проекта

Акционерный капитал — 5000 руб. Заемные средства — 10000 руб.

Денежная наличность на начало периода — 7000 руб.

 

Отчет о прибылях и убытках

Показатели

Шаг расчета

Прирост чистого объёма продаж

материалы и комплектующие (п-б)

сдельная заработная плата (п-б)

Прирост прямых издержек

Прирост валовой прибыли (стр.1-4)

административные издержки

производственные издержки

маркетинговые издержки

Прирост постоянных издержек (стр.6+7+8)

амортизация

проценты по кредитам

Прирост непроизводственных издержек (стр.10+11)

Итого (стр5-9-12)

-6000

Убытки предыдущих периодов

-6000

Прибыль до выплаты налогов (стр.13+14)

-6000

Налогооблагаемая прибыль

-6000

Налоги и платежи из прибыли(20%)

480,2

1533,6

1826,8

Чистая прибыль (стр.16-17)

-6000

1920,8

6134,4

7307,2

Отчет о движении денежных средств (коммерческая эффективность проекта)