Компаудинг и дисконтирование.

Дисконтирование – процесс нахождения текущей стоимости

Компаудинг (наращение) - процесс нахождения будущей стоимости

 

 

Ставка дисконтирования – как определить ее значение.

Мерой временной стоимости денег и платой за риск является ставка дисконтирования.

Определяется инвестором, исходя из требуемой нормы доходности. Включает в себя: 1)безрисковую ставку доходности(банковские депозиты до востребования или государственные краткосрочные облигации)

2)темп инфляции

3)плата за риск

Чистая приведенная стоимость (NPV).

NPV = - I₀

NPV > 0, следовательно дисконтированные притоки превышают дисконтированные оттоки; обеспечивается требуемая норма доходности.

NPV является основным методом, так как имеет следующие достоинства:

1)измеряется в рублях, следовательно является более информативным

2)для принятия решения не требуется показатель для сравнения

3)учитывается оба финансовых принципа, так как ставка дисконтирования складывается с учетом инфляции и платы за риск

4)обладает свойством аддетивности

 

Индекс рентабельности (PI).

Определяется для устранения недостатка NPV: не учитывается размер первоначальной инвестиции.

PI =

При одинаковом значении NPV в разных проектах, выбираем там, где значение PI больше.

Внутренняя норма прибыли (IRR).

ВНД = ставка дисконтирования, при котором NPV= 0

Анализ кредитоспособности заемщика: информационная база.

Информационной базой является бухгалтерская отчетность:

1)бухгалтерский баланс

2)отчет о финансовых результатах

Агрегированный бухгалтерский баланс.

Состоит из 2 частей: актив (средства) и пассив(источники)

Средства отвечают на вопрос «на что потратили деньги?»

Источники – «откуда взяли деньги?»

Все расходы и убытки – средства

Доходы и прибыль – источники

В активе ББ средства группируются по возрастанию ликвидности (от менее ликвидным, к более)

Ликвидность – способность активов оборачивать в деньги.

Классификация средств организации.

(АКТИВ) Делятся на 4 группы по возрастанию ликвидности:

1)внеоборотные активы, СПИ>12 мес

а)основные средства – средства труда, СПИ >12 мес

б)НМА – исключительные права, СПИ>12 мес

в)капитальные вложения – инвестиции в сферу воспроизводства

г)долгосрочные финансовые вложения

2)запасы

а)материалы

б)незавершенное производство

в)готовая продукция, включая полуфабрикаты

г)товары (купили готовые для перепродажи)

3)дебиторская задолженность (нам должны), (авансы, выданные поставщикам, подотчетные лица и др)

4)денежные средства, включая краткосрочные финансовые вложения <12 мес

 

Классификация источников формирования средств.

(ПАССИВ) Группируются по степени возрастания срочности на 4 группы:

1)собственные источники (бессрочные)

а)уставный капитал

б)добавочный капитал

в)резервный капитал

г)прибыль

2)долгосрочные обязательства – (>12 мес) (долгосрочные кредиты и займы; краткосрочные кредиты и займы)

3)краткосрочные кредиты и займы (<12 мес) (срочность указана в договоре, раньше срока никто потребовать не может)

4)кредиторская задолженность (мы должны) (задолженность поставщика за отгруженный товар, задолженность покупателям, задолженность персоналу по оплате труда, задолженность бюджету по налогам, задолженность по страховым взносам во внебюджетные фонды, задолженность участникам по дивидендам и др)

 

Собственные оборотные средства (СОС).

СОС = И^с – F, показывает на сколько собственные источники покрывают внеоборотные активы (И^с – собств.источники, F- внеоборотные активы)

а)если СОС>0, то собственные источники полностью финансируют внеоборотные активы и остается сдача для финансирования оборотных активов

б)если СОС<0, то собственные источники не полностью покрывают внеоборотные активы. Отрицательный СОС показывает минимальную величину долгосрочных обязательств, которые необходимо привлечь для предотвращения банкротства (Трансаэро)

Чистый оборотный капитал (ЧОК).

ЧОК = (И^с + К^Т) – F, показывает на сколько собственные источники и долгосрочные обязательства покрывают внеоборотные активы

а)ЧОК>0, покрывают (хорошо)

б)ЧОК<0, не полностью покрывает (ужасно)

Операционная потребность в оборотных средствах (ОПОС).

ОПОС = (Z+r^a) – R^P(кредиторская зодлженность) – показывает сколько чистого оборотного капитала и краткосрочных кредитов и займов необходимо для финансирования запасов и дебиторки

а)если ОПОС>0, то существует потребность

б)если ОПОС<0, то существует излишек