Государственное финансирование инвестиций.

Инвестиции.

Лекция 2.

Инвестиционный рынок:

1. Рынок объектов реального инвестирования

a. Рынок капитальных вложений

b. Рынок недвижимости

c. Рынок прочих объектов

2. Рынок объектов финансового инвестирования:

a. Денежный рынок

b. Фондовый рынок

c. Рынок прочих объектов финансового инвестирования

Тактика предусматривает процессы управления инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика РФ.

Для повышения уровня инвестиционной привлекательности в РФ необходима финансовая система развития:

1. Финансовое стимулирование и обеспечение модернизаций и инноваций

2. Устойчивый экономический рост

3. Инвестиционный климат

4. Повышение конкурентоспособности реального сектора

5. Повышение уровня жизни

Страна	Доля страны в мировом ВВП в текущих ценах, %	Доля страны в мировых финансовых активах, %
США	26.1	24.6	34.9	30.8
Страны зоны евро	26.3	21.6	23.3	23.6
Великобритания	4.5	3.8	4.7	4.8
Япония	15.6	8.7	23.3	14.8
Итого	72.5	58.7	86.2	74.0
Россия	0.4	2.4 (5-6)	-	1.5
Китай	2.0		-	6.7
Страны Латинской Америки	5.5	6.6	-	2.2

 

В мире происходит процесс ускорения темпов обновления технологий:

1. Венчурное финансирование, которое представляет собой инвестиции в новые процессы деятельности, связанные с большим риском.

2. Альтернативные инвестиции – финансирование высокотехнологичных компаний

В РФ доля инвестиций в основной капитал ВВП с учетом изменения процессов запаса составляла: 1994 – 5.5%, 2004 -, 2010 – 19-20%. По прогнозам ученых до 2015 года это доля составит до 2015 года 22-25%. Китай – более 40%.

При проведении экономической и финансовой политики на цели модернизации и развития норма накопления должна быть повышена до 30%.

РФ как одна из важнейших сырьевых экономик является крупнейшим получателем иностранных инвестиций – в основном спекулятивных вложений в портфельные ценые бумаги (акции), во вторую очередь в сырьевые отрасли.

Мировая экономика будет развиваться при росте финансового оборота и финансовых активов, которые будут опережать динамику реальной экономики, т.е. данные обстоятельства приведут к насыщению экономики деньгами и различными финансовыми инструментами, продолжится процесс секьюритизации (т.е. превращения финансовых активов в обращающиеся финансовые инструменты).

Показатели	Доля финансовых активов, %
				Прогноз
Банковские депозиты	75%	53%	23%	39%	35%
Акции	25%	47%	77%	61%	65%

 

Накопленные прямые инвестиции превышают портфельные в 9-10 раз. Другие страны: Китай в 5 раз, Чехия в 4 раза.

Более 60% должен быть показатель финансовой глубины (соотношение денежной массы к ВВП). США 80%, Япония 200%, Россия 35%, Индия, Бразилия 80%.

Лекция. 15.09.2011

1. Лала

2. Fs

3. Лизинг

4. Проектное финансирование

5. Привлечение средств на РЦБ

6. Венчурное финансирование

К источником формирования инвестиционных ресурсов относятся внутренние и внешние источники. Внутренние это национальные источники. Внешние – иностранные инвестиции и займы.

Источники финансирования инвестиций на макроэкономическом уровне могут быть следующими:

1. Государственное бюджетное финансирование

2. Сбережения населения

3. Накопления различных экономических субъектов

4. Денежные средства институциональных инвесторов – страховые компании, НПФ, различные финансовые компании

Источники формирования инвестиционных ресурсов на микроуровне, а именно предприятий и организаций.

Собственные	Привлеченные	Заемные
Нераспределенная прибыль, направляемая на инвестиции	Эмиссия акций	Кредиты банков
Амортизационные отчисления	Капитализация собственных средств – означает вложение собственных средств в УК	Эмиссия долговых бумаг – облигаций
Реинвестируемая часть внеоборотных активов (выручка от продажи части основных фондов)	Государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия	Целевой государственный инвестиционный кредит
Часть оборотных активов, иммобилизованная в инвестиции (часть излишних оборотных активов)	Средства коммерческих структур, предоставляемые безвозмездно на целевое инвестирование	Инвестиционный лизинг

 

С помощью амортизационных отчислений осуществляется перенос стоимости основных фондов по мере их износа в процессе производства на стоимость изготовляемой продукции. Существуют различные методы расчета амортизации.

Пр. предприятие купило станок за 29 тыс р. период эксплуатации 4 года. После этого станок можно будет продать за 5 тыс рублей. Используйте метод равномерного начисления износа.

Год	Первоначальная стоимость станка в рублях	Сумма амортизации	Сумма накопленной амортизации	Балансовая стоимость станка на конец года

Государственное финансирование инвестиций.

Форма финансовой помощи приводится в бюджетном кодексе РФ. ГФИ осуществляется в основном в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровне. Существуют основных вида государственного финансирования инвестиций.

1. Путем предоставления грантов и дотаций. Денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе.

2. Долевое участие государства предполагает, что государство через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, а остальная часть инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами

3. Прямые целевые кредиты предоставляются конкретному предприятию или под определенный инвестиционный проект на льготной основе

4. Предоставление гарантий по кредитам. В этом случае правительство выступает гарантом возврата кредита.

Инвестиционный налоговый кредит.

Налоговый кодекс РФ. Данный вид кредита является одним из видов права налогоплательщиков. Предоставление предприятию возможности в течение определенного срока и в пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и процентов. Основания предоставления:

1. Проведение организацией НИОКР

2. Осуществление инновационной деятельности – создание новых и совершенствование применяемых технологий

3. Выполнение важного заказа по социально-экономическому развитию региона

ИНК может быть предоставлен по налогу на прибыль по региональным и местным налогам сроком от одного до пяти лет.

Ипотечный кредит.

Банк предоставил ипотечный кредит в сумме 30000$ на 5 лет под 5%. Составьте план погашения долга с использованием аннуитета.

Лизинг.

Аренда машин, оборудования.

По истечение срока лизингового договора, лизингополучатель может:

1. Приобрести объект сделки по согласованной цене по остаточной стоимости

2. Продлить лизинговый договор на выгодных для себя условиях

3. Вернуть объект лизинга

По степени окупаемости и условиям амортизации лизинг бывает 2х видов:

1. Оперативный

2. Финансовый

С 22.09.11

Дисконтированная стоимость:

– будущая сумма денег

Формула финансовой ренты – формула современной стоимости постоянной ренты постнумеранты:

A – современная стоимость, R – часть ренты, i – ставка, n – срок ренты

Стоимость необходимо считать после налоговых вычетов (R*0.6)

показатели	0 год	1 год	2 год	3 год	4 год
возврат кредита	-
остаток долга
проценты за кредит	-	57,6	43,2	28,8	14,4

 

Банк имеет в своей структуре лизинговое управление, выступает в качестве лизингодателя представил лизингополучателю по договору имущество стоимостью 500 000 руб на 3 года под 16% годовых с ежеквартальными оплатами.

1) Определите ежеквартальный доход банка

2) Сумму лизинговых платежей за весь срок договора лизинга

3) Доход банка по лизингу в целом.

4) Доходность операций в процентах

После налоговых платежей считаем

Л – 05.10.11

Задача 1. Инвестор в стране А хочет инвестировать в страну Б. Доходность в валюте А должна составлять 12%. Б по отношению к А падает на 10% в год. Определить требуемую доходность в валюте Б.

Решение: 0,12+0,1+(0,12*0,1)=23,2%

Задача 2. Инвестор страны из А рассматривает возможность инвестирования в стране Б. Первоначальные затраты равны 150000 денежных единиц. А. Анализ ситуации дал следующую информацию:

Год	Ожидаемые денежные поступления в валюте Б	Ожидаемый курс А/Б
	400000 (65573,77)	6,1
		6,2
		6,3

Альтернативные издержки по инвестициям равны 12%. Определить чистую приведенную стоимость зарубежных инвестиций.

Решение:

1) Следует определить ожидаемые денежные поступления в валюте А. Для этого ожидаемые чистые денежные поступления в валюте Б следует разделить на ожидаемый курс А к Б.

2)

С – 06.10.11

Задача 1. Банк рассматривает 2 варианта инвестиций, которые имеют одинаковые затраты (оттоки денег) по 300 тыс рублей, но разные притоки доходов.

Год	Затраты средств	Притоки средств
Вариант 1	Вариант 2
		-
Итого

Какой вариант предпочтительней?

Решение. Первый, т.к. прибыль в долгосрочной перспективе больше.

Задача 2. Банк рассматривает 2 варианта приобретения автомобиля.

Показатели	Вариант 1	Вариант 2
Балансовая стоимость автомобиля в рублях
Проектируемая ликвидационная стоимость в рублях
Проектируемый срок эксплуатации автомобиля
Чистые денежные притоки от эксплуатации автомобиля в конце 1 года
В конце 2 года
В конце 3 года
В конце 4 года
В конце 5 года
В конце 6 года
В конце 7 года	-
В конце 8 года	-
Общие чистые притоки денежный средств за весь срок службы
Амортизационные отчисления
Общие чистые притоки денежных средств без амортизации
Среднестатистическая прибыль за весь срок эксплуатации	5,33	5,625
Рентабельность вариантов проекта, %		88,33

Второй вариант выгодней, т.к. рентабельность больше.

Задача 3. Предприятие представило в банк инвестиционный проект, требующий затраты в 320 тыс рублей. Притоки денежных средств в течение будущих 4 лет запланированы в следующих размерах:

Коэффициент дисконтирования – 15%. Следует ли включать данный проект в инвестиционный портфель банка?

Решение: Дисконтированная стоимость за 4 года составляет 243386,5. Не стоит.

Л – 27.10.2011

1. Финансовый рынок

2. Ааа

3. Оценка

a. Определение финансового инструмента согласно МФСО 32 и 39

b. Анализ инвестиционных качеств финансовых инструментов

Финансовый рынок - является частью инвестиционного рынка. Инвестиционный процесс происходит в инвестиционной среде, анализ которой включает в себя следующие элементы:

1. Функционирование финансовых рынков

2. Функционирование финансовых институтов (институциональных инвесторов)

3. Применение первичных и вторичных финансовых инструментов

Финансовый рынок рассматривается как совокупность первичного рынка (мобилизация денежных средств) и вторичного рынка, на котором перераспределяются финансовые ресурсы. Финансовый рынок включает в себя следующие виды:

1. Денежный рынок

2. Рынок капиталов

3. Рынок ц/б

4. Фондовый рынок

Денежный рынок представляет собой рынок краткосрочных кредитных операций до 1 года. Он складывается из следующих разновидностей:

1. Учетный рынок, основными инструментами которого являются краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя

2. Межбанковский – рынок, где временно свободные денежные ресурсы банков привлекаются и предоставляются банками друг другу в виде МБК и межбанковских депозитов

3. Валютный рынок – рынок купли-продажи иностранной валюты на основе спроса и предложения

Рынок капиталов – рынок кредитов, акций, облигаций и прочих финансовых обязательств. Рынок капитала обеспечивает процессы сбережения и долгосрочного инвестирования.

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, которая состоит из 2х взаимосвязанных сфер:

1. Эмиссия и первичное размещение ценных бумаг

2. Обращение ценных бумаг – вторичный рынок

Некоторые экономисты на рынке ценных бумаг выделяют фондовый рынок – это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал.

Основная функция финансового рынка – организация эффективного взаимодействия между продавцами и покупателями, а также организация торговли финансовыми инструментами.

В классификации Международной Финансовой Корпорации (МФК) и рейтингового агентства S&P, рынки таких стран, как Россия, Латинская Америка, Китай, Тайвань, Пакистан, относятся к группе развивающихся. Критерии отнесения рынка к группе формирующихся рынков:

1. Экономика должна входить в разряд стран с низким и средним доходом на душу населения по классификации всемирного банка.

2. Относительно невысокий размер, как отношение капитализации и ВВП

3. Заниженная доля акционерных капиталов, находящихся в свободном обращении

4. Наличие ограничений на вложения иностранных инвесторов и другие критерии

5. Особенностью формирующихся рынков является зависимость от иностранных портфельных инвестиций

Л – 16.11.2011

Долевые ц/б – различные виды акций. Долевые ц/б могут иметь различные стоимости:

1. Внутренняя стоимость – это расчетный показатель, который вычисляется по формуле чистой приведенной стоимости.

2. Конверсионная стоимость – рассчитывается только для привилегированных акций, если по ним предусмотрена возможность конверсии в обыкновенные акции.

3. Номинальная стоимость – стоимость, указанная на бланке акции.

4. В уставном капитале акционерного общества.

5. Эмиссионная цена – цена, по которой акция размещается на первичном рынке. Образуемый эмиссионный доход является добавочным капиталом компании.

6. Балансовая стоимость акции – стоимость, по которой они учитываются в балансе

7. Ликвидационная стоимость – стоимость, которая может быть определена в момент ликвидации АО. Она не равна балансовой стоимости.

8. Курсовая цена акции – цена на вторичном рынке, которая может определяться различными способами

Права владельцев на акции подтверждаются:

В документарной форме – сертификатом, записью в ДЕПО. В бездокументарной:

1. В системе ведения реестра, т.е. производятся записи на лицевых счетах акционеров у держателей реестра.

2. Права владельцев на акции подтверждаются записями по счетам ДЕПО в депозитариях.

Облигации.

Эмитенты: государство, ЦБ (операции на открытом рынке), различные корпоративные предприятия.

По доходу:

1. Облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента к нарицательной стоимости.

2. Облигации с плавающей ставкой, которая меняется по определенному алгоритму, приносит постоянный или переменный доход.

По способам выплаты дохода:

1. С фиксированной купонной ставкой

2. С плавающей купонной ставкой (размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента

3. С равномерно возрастающей купонной ставкой, которая может быть увязана с уровнем инфляции

4. С нулевым купоном, при этом курс облигации устанавливается ниже номинального, а разница представляет доход инвестора, который выплачивается в момент погашения облигации

Виды стоимости облигации:

1. Нарицательная стоимость (номинальная) – напечатана на облигации, используется в качестве базы для начислений процентов

2. Конверсионная стоимость – расчетный показатель, который характеризует стоимость облигации в условиях ее конверсии в обыкновенные акции эмитента

3. Выкупная цена – цена, по которой осуществляется выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до него

4. Рыночная курсовая цена – цена, которая определяется на рынке.

Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации в процентах к номиналу.

Процентные облигации размещаются по номиналу, в них указан фиксированный процент, который:

1. Рассчитывается и выплачивается при погашении облигации

2. Рассчитывается и выплачивается несколько раз за время обращения облигации с периодической купонной выплатой дохода в виде процента от номинала

В дисконтных облигациях процент не указывается, они продаются по цене, ниже номинала. Доход инвестора составляет разница между номиналом и реальной ценой приобретения (дисконт).

Котировка облигаций тем выше, чем ближе их срок погашения.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов:

1. Периодический процента (купонный доход)

2. Изменение стоимости облигации

3. Доход от реинвестиции полученных процентов по облигациям

Цена и доходность векселя.

Векселя котируются на рынке на основе дисконтной ставки (дисконтной доходности). Rd=(D*360)/(N*T), где D – величина дисконта или процентный доход, N – цена погашения (номинал векселя), T – число дней до погашения векселя.

По процентному векселю держатель при оплате векселя получает номинал векселя и сумму начисленных процентов. Сумма начисленных процентов начисляется как и сумма процентов по депозитному сертификату, но в расчет принимается 360 дней. Цена векселя определсяется как разница.

Л – 24.11.2011

Актив, составляющий основу срочного контракта, называется базисным.

Виды:

1. Форвардные контракты

2. Фьючерсные контракты

3. Опционы

4. Свопы

5. Варанты

Различия: сроки исполнения контрактов.

Цели: хеджирование, арбитраж и спекуляция.

Форвардные контракты – контракт между 2 сторонами по поставке определённого актива на данных условиях в определенный срок в будущем. Особенности:

1. Это срочная сделка, которая заключается вне биржи

2. Сделка обязательна для исполнения обеими сторонами, которая заканчивается реальной покупкой или продажей актива

Фьючерсные сделки. Финансовые фьючерсные активы – контракт на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ц/б на определенную дату в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

1. Это срочный стандартный контракт, в котором оговаривается сроки, размеры стандартного лота и гарантийный страховой депозит, другие параметры

2. Взаимодействие покупателя и продавца осуществляется через биржу

3. При заключении контракта, обе стороны принимают ту цену, которая установлена в результате торговой сессии, если она отвечает заявке продавца и покупателя

4. Особенность проведения таких операций это внесение и пересчет страховых гарантийных взносов (маржа) в размере от 2 до 10 % от суммы контракта.

a. При европейском стиле фьючерсной торговли, начальная маржа это минимально разрешенный уровень страхового взноса

b. При американском стиле торговли, эту роль выполняет текущая маржа

5. Пересчеты позиций сторон осуществляются ежедневно. От повышения цены выигрывает покупатель, от понижения продавец.

6. Каждая сторона может закрыть свою позицию.

Опционы. Это контракт, дающий право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение определенного срока договора. Срок обычно от 1 до 8 месяцев. Поставщик опциона (андеррайтер, мейкер, подписчик) продает опцион держателю опциона за премию. В опционе указывается фиксированная цена, которая называется ценой исполнения опциона, дата окончания срока называется датой истечения опциона. Премия, которую покупатель платит продавцу, называется рыночной ценой опциона.

Виды:

1. Опцион на покупку – опцион колл (call)

2. Опциона на продажу – опцион пут (put)

Механизм действия:

Call дает право держателю купить определенное количество активов по фиксированной цене (цене исполнения). При его реализации, курс покупки ц/б равняется цене исполнения опциона + уплаченная премия. Условия отказа от реализации опциона call – цена исполнения будет больше, чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг.

Опцион put дает право держателю продать актив по фиксированной цене – цене исполнения в определенный период времени. Опцион используется в тех случаях, когда ожидается падения курса ценных бумаг. При его реализации, курс продажи ц/б равняется цене исполнения – уплаченная премия. Условия отказа от реализации данного опциона – цена исполнения будет меньше, чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг. Европейские опционы могут быть исполнены в дату окончания контракта, американские – в любое время до истечения их срока.

Свопы представляют собой широкие операции обмена одних денежных потоков в будущем на другие. Бывают операции своп с обменом ставок, активов, процентов.

Варанты – ценные бумаги, которые дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене определенное количество ценных бумаг. Опционы действуют в короткосрочный период, а срок действия варантов от 10 до 20 лет. Варанты выпускают компании, которые являются эмитентами ц/б, однако они могут отделяться от ц/б и продаваться отдельно.

С – 01.12.2011

Вопросы:

1. Форвардный контракт – биржевой или внебиржевой? Внебиржевой.

2. Почему вторичный рынок форвардных контрактов развит слабо? Форвардные контракты заключаются вне биржи, обязательны к исполнению.

3. Обязателен форвардный контракт для исполнения? Да.

4. Правильно ли высказывание: фьючерс – ц/б второго порядка, которая является объектом сделок на фондовом рынке?

5. Лиц, покупающих и продающих, называют хеджерами и спекулянтами. Какова их цель участия во фьючерсных сделках? Получение прибыли в короткосрочный период. Хеджеры использую базовые активы, фьючерсами страхуются.

6. Правильно ли следующие? Фьючерсные контракты стандартизированы по всем параметрам, кроме цены. Цена согласовывается в процессе открытой торговли в биржевом зале. Да.

7. Какова цель заключения фьючерсных сделок? Способствует ли существование активного вторичного рынка по фьючерсным контрактам их высокой ликвидности? Получение прибыли, диверсификация рисков, страхование. Способствует.

8. Основное отличие опциона от фьючерса. Опцион дает право на покупку ц/б, а фьючерс это обязательство.

9. Задача. Игрок заключает фьючерсный контракт на продажу без покрытия акций по цене 500р за акцию. Какова будет позиция игрока, если:

a. Курс акций снизится до 300р - улучшится

b. Курс акций поднимется до 800р на дату реализации контракта - ухудшится

10. Обязан ли продавец опциона по условиям контакта совершить сделку с владельцем опциона в любом случае, даже если он проиграет? Да.

11. Согласны ли вы со следующим?

a. Если ситуация на рынке стабильна, а тенденции не просматриваются, то покупать опцион не следует? Нет.

b. В случае, когда купленный опцион привел к цели, то необходимо закрыть позицию и получить прибыль? Не нужно ждать улучшения позиции. Да.

c. Если ситуация на рынке складывается против игрока, то следует закрыть позицию и выйти из игры? Не нужно ждать исправления рыночной ситуации. Да.

12. Задача. Приобретен опцион на покупку через 90 дней акций по 510р. Уплаченная премия равна 5р за акцию.

a. Через 90 дней курс акций составит 530р. Ок.

b. Курс акций составит 500р. Отказ.

13. Приобретен опцион на продажу через 90 дней акций по цене 570р за акцию. Уплаченная премия – 5р за акцию. Какова будет позиция держателя опциона через 90 дней, если:

a. Курс акций составит 550р. Ок.

b. 580р. Отказ.

С – 20.12.2011

1. В чем состоит отличие инвестиций в ресурсном аспекте и с точки зрения затрат?

Состоит в преобразовании ресурсов во вложения. Сначала происходит аккумуляция средств инвестирования, т.е. формирование инвестиционных ресурсов. А затем вкладываются вложения накопленных средств в конкретные объекты инвестирования.

2. Какие 2 стадии включает движение инвестиций?

Инвестиционные ресурсы – вложение средств. Вложение средств – результат инвестирования (окупаемость затрат и получение дохода).

3. Реальные и финансовые инвестиции: сущность и отличия

Инвестиции.

Лекция 2.

Инвестиционный рынок:

1. Рынок объектов реального инвестирования

a. Рынок капитальных вложений

b. Рынок недвижимости

c. Рынок прочих объектов

2. Рынок объектов финансового инвестирования:

a. Денежный рынок

b. Фондовый рынок

c. Рынок прочих объектов финансового инвестирования

Тактика предусматривает процессы управления инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика РФ.

Для повышения уровня инвестиционной привлекательности в РФ необходима финансовая система развития:

1. Финансовое стимулирование и обеспечение модернизаций и инноваций

2. Устойчивый экономический рост

3. Инвестиционный климат

4. Повышение конкурентоспособности реального сектора

5. Повышение уровня жизни

Страна	Доля страны в мировом ВВП в текущих ценах, %	Доля страны в мировых финансовых активах, %
США	26.1	24.6	34.9	30.8
Страны зоны евро	26.3	21.6	23.3	23.6
Великобритания	4.5	3.8	4.7	4.8
Япония	15.6	8.7	23.3	14.8
Итого	72.5	58.7	86.2	74.0
Россия	0.4	2.4 (5-6)	-	1.5
Китай	2.0		-	6.7
Страны Латинской Америки	5.5	6.6	-	2.2

 

В мире происходит процесс ускорения темпов обновления технологий:

1. Венчурное финансирование, которое представляет собой инвестиции в новые процессы деятельности, связанные с большим риском.

2. Альтернативные инвестиции – финансирование высокотехнологичных компаний

В РФ доля инвестиций в основной капитал ВВП с учетом изменения процессов запаса составляла: 1994 – 5.5%, 2004 -, 2010 – 19-20%. По прогнозам ученых до 2015 года это доля составит до 2015 года 22-25%. Китай – более 40%.

При проведении экономической и финансовой политики на цели модернизации и развития норма накопления должна быть повышена до 30%.

РФ как одна из важнейших сырьевых экономик является крупнейшим получателем иностранных инвестиций – в основном спекулятивных вложений в портфельные ценые бумаги (акции), во вторую очередь в сырьевые отрасли.

Мировая экономика будет развиваться при росте финансового оборота и финансовых активов, которые будут опережать динамику реальной экономики, т.е. данные обстоятельства приведут к насыщению экономики деньгами и различными финансовыми инструментами, продолжится процесс секьюритизации (т.е. превращения финансовых активов в обращающиеся финансовые инструменты).

Показатели	Доля финансовых активов, %
				Прогноз
Банковские депозиты	75%	53%	23%	39%	35%
Акции	25%	47%	77%	61%	65%

 

Накопленные прямые инвестиции превышают портфельные в 9-10 раз. Другие страны: Китай в 5 раз, Чехия в 4 раза.

Более 60% должен быть показатель финансовой глубины (соотношение денежной массы к ВВП). США 80%, Япония 200%, Россия 35%, Индия, Бразилия 80%.

Лекция. 15.09.2011

1. Лала

2. Fs

3. Лизинг

4. Проектное финансирование

5. Привлечение средств на РЦБ

6. Венчурное финансирование

К источником формирования инвестиционных ресурсов относятся внутренние и внешние источники. Внутренние это национальные источники. Внешние – иностранные инвестиции и займы.

Источники финансирования инвестиций на макроэкономическом уровне могут быть следующими:

1. Государственное бюджетное финансирование

2. Сбережения населения

3. Накопления различных экономических субъектов

4. Денежные средства институциональных инвесторов – страховые компании, НПФ, различные финансовые компании

Источники формирования инвестиционных ресурсов на микроуровне, а именно предприятий и организаций.

Собственные	Привлеченные	Заемные
Нераспределенная прибыль, направляемая на инвестиции	Эмиссия акций	Кредиты банков
Амортизационные отчисления	Капитализация собственных средств – означает вложение собственных средств в УК	Эмиссия долговых бумаг – облигаций
Реинвестируемая часть внеоборотных активов (выручка от продажи части основных фондов)	Государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия	Целевой государственный инвестиционный кредит
Часть оборотных активов, иммобилизованная в инвестиции (часть излишних оборотных активов)	Средства коммерческих структур, предоставляемые безвозмездно на целевое инвестирование	Инвестиционный лизинг

 

С помощью амортизационных отчислений осуществляется перенос стоимости основных фондов по мере их износа в процессе производства на стоимость изготовляемой продукции. Существуют различные методы расчета амортизации.

Пр. предприятие купило станок за 29 тыс р. период эксплуатации 4 года. После этого станок можно будет продать за 5 тыс рублей. Используйте метод равномерного начисления износа.

Год	Первоначальная стоимость станка в рублях	Сумма амортизации	Сумма накопленной амортизации	Балансовая стоимость станка на конец года

Государственное финансирование инвестиций.

Форма финансовой помощи приводится в бюджетном кодексе РФ. ГФИ осуществляется в основном в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровне. Существуют основных вида государственного финансирования инвестиций.

1. Путем предоставления грантов и дотаций. Денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе.

2. Долевое участие государства предполагает, что государство через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, а остальная часть инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами

3. Прямые целевые кредиты предоставляются конкретному предприятию или под определенный инвестиционный проект на льготной основе

4. Предоставление гарантий по кредитам. В этом случае правительство выступает гарантом возврата кредита.