Инструменты и формы кредитно-денежной политики

Через кредитно-денежную систему государство оказывает регулирующее воздействие на все макроэкономические процессы. Совокупность мероприятий государства в сфере кредита и денежного обращения называется денежно-кредитной политикой. Ее главная цель – добиться устойчивой конъюнктуры в экономике через воздействие на кредит и денежное обращение.

Основными инструментами денежно-кредитной политики государства выступают: норма обязательных резервов, операции на открытом рынке и учетная (дисконтная) ставка. Оперируя этими инструментами, ЦБ от лица государства способен воздействовать на многие хозяйственные процессы. Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке ЦБ у коммерческих банков государственных ценных бумаг (используются наиболее активно). В случае покупки, ЦБ переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым их кредитные ресурсы. При продаже ценных бумаг ЦБ списывает суммы с резервных счетов коммерческих банков, сокращая тем самым кредитные возможности последних. Часто подобные операции совершаются в форме соглашения об обратном выкупе (РЕПО) по определенной цене (более высокой) через некоторый срок.

Учетная (дисконтная) ставка – это процент, ставка, по которой коммерческие банки могут заимствовать кредиты у ЦБ. Если ЦБ поднимает учетную ставку по кредитам, то коммерческие банки вынуждены сокращать объем своих заимствований и масштабы своих кредитных операций. И наоборот.

Для увеличения избыточных резервов выдаются краткосрочные ссуды, в целях преодоления сложного финансового положения ЦБ предоставляет им среднесрочные и долгосрочные кредиты. Учетная ставка ЦБ ниже процентной ставки МБК, но кредиты ЦБ сопровождаются административными ограничениями. Ссуды ЦБ увеличивают кредитные ресурсы банковской системы, что создает условия для мультипликативного увеличения денежной массы в экономике, МБК – перераспределяет в рамках банковской системы имеющиеся резервы.

Норма обязательных резервов представляет собой процент всех активов финансовых институтов, который зачисляется в резерв для страхования надежности вкладов (используется реже). Она выступает прямым ограничителем кредитных ресурсов коммерческих банков и кредитных институтов. Повышение нормы обязательных резервов уменьшает кредитные ресурсы коммерческих банков, что приводит к росту ставки процента за кредит и сокращает объемы инвестиций в экономике и, наоборот.

Кредитно-денежная политика может осуществляться по двум направлениям. Первое направление – кредитная экспансия – имеет целью стимулирование кредита и рост денежной массы («политика дешевых денег»). Второе направление – кредитная рестрикция – направлена на сдерживание и ограничение размеров кредита и денежной массы («политика дорогих денег»). В условиях падения производства и роста безработицы государство через ЦБ пытается оживить конъюнктуру рынка за счет снижения нормы процента за кредит. Напротив, в периоды экономического бума необходимо предотвратить перегрев экономики при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств.

Монетарная политика или политика кредитно-денежного регулирования во главу угла ставить регулирование макроэкономики через денежные механизмы. В общем виде схема монетарной политики основывается на взаимозависимости экономических процессов и может выглядеть следующим образом: денежная масса (М), ставка процента (r), объемы инвестиций (I), валовой национальный продукт (BBП).

Схематично механизм монетарного воздействия на ВНП можно выразить так: М→r→I→ВВП

Поэтапно деятельность ЦБ буде выглядеть следующим образом. На первом этапе ЦБ через инструменты кредитно-денежной политики (например, покупая облигации государственного займа или снижая норму обязательных резервов) увеличивает денежную массу. На втором этапе происходит мультипликативное расширение кредитных ресурсов коммерческих банков, то есть увеличивается предложение денег. На третьем этапе рост предложения денег ведет к их удешевлению, то есть снижению процентной ставки, что способствует росту спроса на инвестиции. На четвертом этапе результатом снижения ставки процента будет увеличение объема капиталовложений. Следствием этого будет рост валового национального производства, увеличение занятости населения, повышение доходов. Описанная выше схема должна реализоваться в период спада производства и кризисных явлений в экономике. Когда же экономическая система находится на стадии подъема, то ЦБ должен применить инструменты кредитно-денежной политики в ином направлении (продавать облигации государства, либо повышать норму обязательных резервов, либо изменять учетную ставку процента на более высокую).

Основные операции коммерческого банка
Пассивные – операции по мобилизации денежных средств. Формируются банковские ресурсы, которые отражаются в пассиве банка. Источники: собственные, заемные и привлеченные средства (вклады клиентов)	Активные – операции по размещению денежных средств Банковские активы: 1. капитальные статьи – здания, сооружения, оборудование, принадлежащие банку; 2. текущие статьи – денежная наличность банков, учтенные векселя и другие краткосрочные обязательства, выданные ссуды и инвестиции в ценные бумаги.	Активно-пассивные – комиссионные, посреднические операции
1. первичная эмиссия ценных бумаг банка	1. ссудные (учетно-ссудные) – операции по предоставлению средств заемщику на условиях срочности, возвратности и платности или операции по учету (покупке) векселей	1. операции по инкассированию дебиторской задолженности
2. отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение фондов банка – формируются собственные ресурсы банка	2. расчетные – операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов	2. финансовые и биржевые услуги – управление пакетами акций, биржевые услуги, бюджетное и налоговое планирование, помощь в слиянии, трастовые – операции по доверительному управлению имуществом и фондовыми ценностями; управление портфелем инвестиций фирмы; посреднические операции
3. депозитные операции – формируются привлеченные ресурсы банка	3. кассовые – операции по приему и выдаче наличных денег	3. выдача поручительства
4. кредиты и займы, полученные от других юридических лиц - формируются заемные ресурсы банка Объектом межбанковского кредита (МБК) являются свободные кредитные ресурсы устойчивых в финансовом отношении коммерческих банков. Источником кредитных ресурсов является ЦБ.	4. инвестиционные операции – размещение банком средств в ценные бумаги за свой счет и на свою пользу; фондовые операции с ценными бумагами (кроме инвестиционных) – т.е. операции с векселями и ценными бумагами на бирже; гарантийные операции	4. операции с драгоценными металлами
5. предоставление в аренду сейфов, хранение ценностей
6. консультационные и информационные услуги
7. совместная деятельность банков и других юридических лиц
8. услуги, связанные с использованием пластиковых карт
9. обмен валюты
10. операции по факторингу – покупка на договорной основе требований по товарным поставкам. Продавец получает 70-90% суммы в виде аванса. Банк взимает с продавца плату за немедленное предоставление эквивалента долговых обязательств, премию за финансовый риск, административно-управленческие расходы

Таким образом, у государства в современных условиях есть в наличии очень мощные рычаги воздействия на макроэкономику и среди них важное место занимает кредитно-денежная система.

Механизм действия денежно-кредитной политики включает пять последовательно связанных рычагов:

1. приведение в действие инструментов денежно-кредитной политики;

2. увеличение или сжатие денежной массы;

3. движение ставки процента на денежном рынке;

4. динамика AD, связанная с активизацией или ослаблением инвестиционной деятельности в экономике;

5. изменение AS как реакция на изменение AD.

Каждый из указанных элементов запускается предыдущим и приводит в действие последующий рычаг. Сбой в работе любого рычага ослабляет результативность проведения денежно-кредитной политики.

Правительство проводит жесткую денежно-кредитную политику, поддерживая на определенном уровне объем денежной массы, либо гибкую денежно-кредитную политику, удерживая на некотором заданном уровне ставку процента.

Инфляция и безработица

Сущность инфляции

Инфляция – процесс обесценения денег в результате переполнения каналов денежного обращения излишней, ничем не обеспеченной бумажно-денежной массой и рост цен. Инфляция – дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением.

Не всякий рост цен приводит к инфляции: изменения в динамике производительности труда, циклические и сезонные колебания, структурные сдвиги в экономике, попытки ее слишком активно регулировать со стороны государства, непродуманная налоговая политика, перепады рыночной конъюнктуры.

Причины инфляции.

1. Рост государственного сектора и вмешательство государства в экономику – несбалансированность гос. доходов и расходов (финансирование дефицита за счет неконтролируемой эмиссии, военные расходы создают дополнительный платежеспособный спрос без соответствующего товарного покрытия).

2. Появление крупных институтов частной власти в лице крупнейших фирм и ТНК с одной стороны и профсоюзов с другой (монополия создает дефицит с целью поддержания высокого уровня цен; профсоюз заботиться о поддержании жизненного уровня своих участников – цена и зарплата растут).

3. Сервисная ориентация экономики (производительность труда в сфере услуг растет медленнее, чем в производстве товаров, но оплата труда сопоставимая).

4. Механизмы индексирования доходов (правительство с целью обеспечения социальной стабильности и сдерживания рецессии удовлетворяет требования общества).

5. Расширение мирохозяйственных связей увеличивает опасность «импортируемой» инфляции – следствие роста цен на зарубежные ресурсы и колебаний курсов валют.

6. Отсутствие должного контроля за денежной массой и неоправданная эмиссия бумажных денег.

7. Нерациональная структура экономики.