Тема 9 Оцінка вартості підприємства

 

Q 1 Як визначається вартість бізнесу (підприємства)?

а) це вартість діючого або недіючого підприємства а також вартість 100% корпоративних прав у діловому підприємстві;

б) це вартість підприємства або ринкова вартість корпоративних прав у діловому підприємстві;

*в) це вартість діючого підприємства або вартість 100% корпоративних прав у діловому підприємстві; +

 

Q 2 Необхідність оцінки вартості підприємства виникає в основному у таких випадках:

а) під час інвестиційного аналізу у ході прийняття рішень про доцільність інвестування коштів у те чи інше підприємство, у т. ч. при здійсненні операцій М&А (merger & acquisitions (злиття і придбання);

б) у ході реорганізації підприємства (мета оцінки — визначення бази для складання передавального чи розподільного балансу, а також для встановлення пропорцій обміну корпоративних прав);

в) у разі банкрутства та ліквідації підприємства (оцінка прово­диться з метою визначення вартості ліквідаційної маси);

г) під час корпоратизації державних підприємств (метою оцінки є визначення початкової ціни продажу об'єкта корпоратизації);

д) у разі продажу підприємства як цілісного майнового ком­плексу (мета оцінки — визначення реальної ціни продажу майна);

е) у разі застави майна та при визначенні кредитоспроможності підприємства (мета оцінки — визначити реальну вартість кредитного забезпечення);

є) у процесі санаційного аудиту при визначенні санаційної спроможності (оцінка вартості майна проводиться з метою розрахунку ефективності санації);

ж) під час приватизації державних підприємств (метою оцінки є визначення початкової ціни продажу об'єкта приватизації);

*и) а - ж;

і) крім г; +

 

Q 3 Вартість підприємства (на відміну від його оцінки) -:

а) це вартість, що може бути створена в результаті функціонування підприємства, а також кошти на рахунках і комерційні кредити;

*б) це вартість, що може бути створена в результаті функціонування бізнесу; +

в) це вартість оборотних і необоротних (за виключенням їх зносу) фондів, що створена в результаті функціонування бізнесу;

 

Q 4 Надайте економічний зміст поняття “оцінка підприємства” (як ринкової вартості його активів):

а) це ринкова вартість підприємства, яка визначається економістами-експертами, виходячи з ринкових методів оцінки майна і грошових коштів;

б) це сума грошей, за яку можлива продаж підприємства (об'єкта оцінки) на ринку з урахуванням об'єктів інтелектуальної власності;

*в) це, як правило, ринкова вартість — ймовірна сума грошей, за яку можлива купівля-продаж підприємства (об'єкта оцінки) на ринку; +

 

Q 5 Вартість підприємства інколи може дорівнювати ринковій вартості його активів:

а) ні;

*б) так; +

в) якщо існує чиста конкуренція у секторі діяльності підприємства;

 

Q 6 Принцип заміщення, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

а) покупець може заплатити за об'єкт більше, ніж існуюча мінімальна ціна за майно з аналогічною корисністю;

б) покупець не заплатить за об'єкт більше, ніж існуюча мінімальна ціна за майно з аналогічною корисністю та урахуванням індексації вартості майна;

*в) покупець не заплатить за об'єкт більше, ніж існуюча мінімальна ціна за майно з аналогічною корисністю; +

 

Q 7 Принцип корисності, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

*а) об'єкт має вартість лише тоді, коли він є корисним для потенційного влас­ника (корисність може бути пов'язана з очікуванням майбутніх доходів чи інших вигод); +

б) об'єкт має вартість лише тоді, коли він є корисним для потенційного влас­ника (корисність може бути пов'язана з очікуванням майбутніх прибутків чи значного зростання продуктивності праці);

в) об'єкт має вартість лише тоді, коли він є корисним для влас­ника (корисність може бути пов'язана з очікуванням майбутніх доходів);

 

Q 8 Принцип очікування, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

а) інвестор, плануючи вкладати кошти в об'єкт сьогодні і у перспективі, очікує отримати грошові доходи від об'єкта сьогодні і в майбутньому;

*б) інвестор, плануючи вкладати кошти в об'єкт сьогодні, очікує отримати грошові доходи від об'єкта в майбутньому; +

в) інвестор, плануючи вкладати кошти в об'єкт, очікує отримати грошові доходи від об'єкта в поточному періоді;

 

Q 9 Принцип зміни вартості, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

*а) вартість об'єкта оцінки постійно змінюється в результаті зміни внутрішнього стану та дії зовнішніх факторів; +

б) вартість об'єкта оцінки постійно змінюється в результаті зміни внутрішнього стану;

в) вартість об'єкта оцінки постійно змінюється в результаті дії зовнішніх факторів;

 

Q 10 Принцип ефективного використання, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

а) з усіх можливих варіантів експлуатації об'єкта обирається той, що забезпечує найефективніше використання його функціональ­них характеристик, а отже, сприяє найбільшій капіталізації;

б) з усіх можливих варіантів експлуатації об'єкта обирається той, що забезпечує найефективніше його використання, а отже, сприяє ефективній дивідендній політиці;

*в) з усіх можливих варіантів експлуатації об'єкта обирається той, що забезпечує найефективніше використання його функціональних характеристик, а отже, приносить найбільшу вартість; +

 

Q 11 Принцип розумної обережності оцінок, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

*а) зводиться до того, що під час оцінки оцінювач повинен критично (із розумним упередженням) ставитися до всієї інформації, що стає йому відо­мою від адміністрації об'єкта оцінки, і, по можливості, перевіря­ти цю інформацію, звертаючись до незалежних джерел; +

б) зводиться до того, що під час оцінки оцінювач повинен критично ставитися до всієї інформації, що стає йому відомою від адміністрації об'єкта оцінки, і перевіряти цю інформацію, звертаючись до законодавчих і нормативних актів;

в) зводиться до того, що під час оцінки оцінювач повинен критично ставитися до всієї інформації, постійно намагатися зменшити вартість майна і ін., перевіряти цю інформацію, звертаючись до незалежних фахівців;

 

Q 12 Принцип альтернативності оцінок, якого слід дотримуватися при здійсненні оцінки вартості підприємства, означає, що:

*а) полягає у необхідності використання різних методів оцінки та порівняння показників вартості, отриманих у результаті застосування альтернативних методів; +

б) полягає у необхідності використання конкретних методів оцінки та порівняння показників вартості, отриманих у результаті застосування цих методів;

в) полягає у необхідності використання статистичних методів оцінки та порівняння показників вартості, отриманих у результаті застосування цих методів;

 

Q 13 Середньозважена вартість капіталу (WACC) показує:

*а) середню дохідність, якої очікують (вимагають) капіталодавці (власники та кредитори), вкладаючи кошти в підприємство; +

б) середню дохідність, якої очікують (вимагають) капіталодавці - кредитори, вкладаючи кошти в підприємство;

в) середню дохідність, якої очікують (вимагають) капіталодавці - власники, вкладаючи кошти в підприємство;

 

Q 14 Середньозважена вартість капіталу (WACC) залежить від:

а) структури власного капіталу, а також відсотків з залучення капіталу від власників і кредиторів;

*б) структури капіталу, а також ціни залучення капіталу від власників і кредиторів; +

в) структури власного і додаткового капіталу, а також ціни залучення капіталу від власників і кредиторів;

 

Q 15 Очікуванаставка вартості позичкового капіталу визначається на основі:

а) аналізу відносин підприємства з його кредиторами і включає певні витрати, пов'язані із залученням позичкового капіталу;

б) аналізу фінансових відносин підприємства з його кредиторами і включає окремі витрати, пов'язані із залученням позичкового капіталу;

*в) аналізу фінансових відносин підприємства з його кредиторами і включає всі витрати, пов'язані із залученням позичкового капіталу, в т. ч. процентні платежі, дизажіо, різного роду збори тощо; +

Примітка - Дизажіо – (від італ. – утруднення) різниця, яка віддзеркалюється у відсотках, між номіналом ЦП та його зниженим ринковим курсом; зниження у порівнянні з номіналом біржового курсу ЦП; від'ємна різниця між ціною товару, що є в наявності, і ціною за строковою угодою.

 

Q 16 В контексті оцінки вартості підприємства особливе значення показника середньозваженої вартості капі­талу (WАСС) полягає в тому, що:

а) він може використовуватися як ставка дисконтування для приведення теперішньої вартості до майбутніх доходів;

*б) він може використовуватися як ставка дисконтування для приведення майбутніх доходів до теперішньої вартості; +

в) він може використовуватися як ставка дисконтування для приведення майбутніх доходів до майбутньої вартості;

 

Q 17 У зарубіжній та вітчизняній практиці оцінки вартості майна найбільшого поширення дістали такі методичні підходи до оцінки вартості підприємства:

а) заснований на оцінці потенційних доходів підприємства; математичного моделювання вартості; ринковий;

б) заснований на оцінці потенційних доходів підприємства; майновий (витратний); визначення ринкового курсу цінних паперів;

*в) заснований на оцінці потенційних доходів підприємства; майновий (витратний); ринковий; +

 

Q 18 Оцінка вартості підприємства з використанням дохідного підходу ґрунтується на визначенні:

а) майбутньої вартості очікуваних вигод (доходів, грошових потоків) від володіння корпоративними правами підприємства;

*б) теперішньої вартості очікуваних вигод (доходів, грошових потоків) від володіння корпоративними правами підприємства; +

в) теперішньої вартості очікуваних вигод (доходів, грошових потоків) від володіння пакетом акцій підприємства;

 

Q 19 Оцінка вартості підприємства з використанням дохідного підходу ґрунтується на таких основних методах:

*а) дисконтування грошових потоків (дисконтування Cash-flow); визначення капіталізованої вартості доходів; +

б) дисконтування майбутнього прибутку; визначення капіталізованої вартості доходів;

в) дисконтування грошових потоків (дисконтування Cash-flow); визначення вартості доходів;

 

Q 20 Ставка дисконту в системі оцінки вартості підприємства з використанням дохідного підходу характеризує:

а) норму прибутку,за якою майбутні грошові надходження приводяться до теперішньої вартості на момент оцінки; +

*б) можливий прибуток,яким майбутні грошові надходження приводяться до теперішньої вартості на момент оцінки;

в) теперішній прибуток,за яким майбутні грошові надходження приводяться до теперішньої вартості на момент оцінки;

 

Q 21 Капіталізація в системі оцінки вартості підприємства передбачає:

а) трансформацію доходів у вартість, коли характерний для підприємства рівень доходів переводиться у вартість шляхом його множення на ставку капіталізації;

*б) трансформацію доходів у вартість, коли характерний для підприємства рівень доходів переводиться у вартість шляхом його ділення на ставку капіталізації; +

в) трансформацію доходів у вартість, коли характерний для підприємства рівень доходів переводиться у вартість шляхом його дисконтування;

 

Q 22 Ставка капіталізації визначається як:

а) дільник (як правило, у формі коефіцієн­та), який використовується для переведення доходу у вартість;

б) дільник (як правило, у формі проміле), який використовується для переведення вартості у доход;

*в) дільник (як правило, у формі процен­та), який використовується для переведення доходу у вартість; +

 

Q 23 За майновим підходом вартість підприємства розрахову­ється як:

а) сума вартостей усіх активів (необоротні і оборотні активи а також незавершене будівництво), що складають цілісний майновий комплекс, за врахуванням зобов'язань;

*б) сума вартостей усіх активів (основних засобів, запасів, вимог, нематеріальних активів тощо), що складають цілісний майновий комплекс, за мінусом зобов'язань; +

в) сума вартостей усіх активів (основних засобів, запасів, вимог, інтелектуальної власності тощо), що не складають цілісний майновий комплекс, за мінусом зобов'язань;

 

Q 24 Основним джерелом інформації для майнового підходу оцінки вартості підприємства є:

а) баланс підприємства; +

б) баланс підприємства (Ф№1 П(С)БО), звіт про фінансові результати (Ф№2);

*в)баланс підприємства (Ф№1 П(С)БО), звіт про фінансові результати (Ф№2), звіт про рух грошових коштів (Ф№3); +

 

Q 25 Оцінка вартості підприємства на базі активів заснована на принципі:

а) екстраполяції, згідно з яким вартість активу повинна перевищувати ціни заміщення всіх його складових;

*б) субституції, згідно з яким вартість активу не повинна перевищувати ціни заміщення всіх його складових; +

в) синергізму, згідно з яким вартість активу не повинна перевищувати ціни заміщення всіх його складових;

 

Q 26 У рамках майнового підходу до оцінки вартості підприємства розрізняють такі основні методи:

оцінка за відновною вартістю активів (витратний підхід); метод розрахунку чистих активів; розрахунок ліквідаційної вартості

а) оцінка за відновною вартістю активів (витратний підхід); метод розрахунку чистих активів; розрахунок ліквідаційної вартості;

б) оцінка за відновною вартістю активів (доходний підхід); метод розрахунку чистих активів; розрахунок ліквідаційної вартості;

*в) оцінка за відновною вартістю активів (витратний підхід); метод розрахунку чистих активів; розрахунок ліквідаційної вартості; +

 

Q 27 Метод оцінки вартості підприємства за відновною вартістю активів (витратний підхід) базується на:

а) показниках залишкової вартості активів, величини їх зносу та індексації;

*б) показниках первісної вартості активів, величини їх зносу та індексації; +

в) показниках ринкової вартості активів, величини їх зносу та індексації;