Инструменты и сценарии разработки концепции долгосрочной финансовой политики.

Разработка базируется на основе мировой практики, учете основных направлений развития финансовой системы и институтов – банков, инвестиционных фондов и т.д. Роль государственных финансов, государство создаются государственные корпорации.

Разработка стратегий должна учитывать:

1. Использование сценарного подхода(3 сценария: оптимистический, пессимистический и средний. Вариантов огромное количество). С учетом соблюдения критериев безопасного развития страны.

2. Формирование глобального сценария развития мировой экономики, в которых учитывается мировая динамика основных мировых центров (США, Япония, Германия). Геополитические тенденции, влияние глобализации движения капитала. Изменение силы и значимости основных мировых валют.

3. Развитие экономики ограничено

· Естественными пределами роста (достигнутый потенциал развития экономики и её основных отраслей, уровень образования, демографическая структура общества).

· С другой стороны фактами: восприимчивость, адаптированность российской экономики постиндустриального типа.

4. Формируются возможные модели функционирования экономики:

· Первый подход предусматривает развитие и формирование её структуры на принципах игры рыночных сил.

· Действие механизмов диверсификации экономики, выделение отраслевых приоритетов развития, концентрацию ресурсов экономики с учетом возрастания финансовых институтов, ориентированных на осуществление целевых структурных сдвигов.

Критерии финансовой стратегии:

1. Оценка финансовых возможностей и финансовой динамики. Построение системы баланса – охватывает основные группы экономических субъектов, Финансовые предприятия и корпорации, государственное управление, финансовый сектор(банки, страховые компании, фонды), физические лица, домохозяйства некоммерческих организаций и весь остальной мир. С помощью системы финансовых балансов и корректирующих финансовых показателей можно определить абсолютные и структурные дисбалансы и диспропорции. В рамках выбранной модели социально – экономические параметры требования к финансовому механизму, который рассматривается в качестве основного регулятора финансовых накоплений и потоков.

2. Теневая экономика – результат ошибок финансовой и экономической политики, погрешности статистического учета и созидательной криминальной деятельности.

3. Система финансовых балансов – многомерное отражение экономических процессов государства в целом, и регионов, межрегиональных и межотраслевых отношений и т.д.

При использовании системы финансовых балансов применяются требования и к ценовым параметрам экономики, а также оцениваются нормативы налоговой, тарифной, инвестиционной политики, отрабатываются и согласовываются основные параметры инвестиционной и социальной политики государства.

Совершенное состояние российского финансового учета и отчетности, открытости и доступности информации в различных секторах экономики, достоверность учета не позволяет построить полную взаимосвязанную систему финансовых балансов на отчетную дату по состоянию экономики.

Стандарты финансового учета нефинансовом секторе, совершенно несопоставимы со стандартами в банковском учете. Чистые пропуски и ошибки платежного баланса составляет 30-40 % сальдо текущих операций.

Единственным документом, определяющим параметры социально – экономического … является перспективный финансовый баланс государства, разработанный минэконом развития РФ. Этот баланс носит оценочный характер. На его основе консолидированный бюджет.

Логика разработки стратегии развития экономики России должна предусматривать:

1. Построение взаимосвязи системы финансовых балансов.

2. Увязка и моделирование денежных и финансовых потоков.

3. Построение структурно – функциональной схемы финансового прогнозирования, включающей следующие этапы:

· Разработка прогнозов ВВП в соответствии с международными стандартами по производству, доходу и их конечному использованию.

· Прогноз М2 в различном определении денег – в национальной, как широкой денежной массы, агрегатов и т.д.

· Прогноз доходов субъектов экономической деятельности по ранее перечисленным секторам с учетом рыночных особенностей целевых программ

· Формирование финансовых балансов с учетом текущей инвестиционной деятельности, сбережений, нормативных параметров хозяйственных механизмов.

· Построение балансовых взаимосвязей между финансовыми моделями каждой из групп субъектов экономической деятельности.

· Выделение нормативных параметров модели.

В условиях многовариантности направлений развития в заданных ресурсных решений критерием выбора варианта может выступать показатель «минимум времени для достижения критериальных показателей»

При этом критерий экономической безопасности служит важнейшим ограничением отбора приемлемого для страны варианта. Межотраслевое и межсекторальное перераспределение финансовых ресурсов экономики, а также трансграничное движение капиталов, осуществляемое на денежных финансовых рынках. Поэтому при обосновании стратегии рассматриваются в целом уровень монетизации экономики, ресурсные возможности основных денежных финансовых рынков и перспективы их развития. Финансовая глубина экономики и пронизанность экономики финансовыми отношениями, насыщенность деньгами, инструментами. Это величина финансовой сферы в сравнении с произведенными объемами. Чем более развита страна, тем большая финансовая глубина.

Показатели:

· Денежная масса к ВВП

· Денежные активы к ВВП

· Кредиты к ВВП

Оценка ресурсных возможностей денежных и финансовых рынков с помощью системы финансовых балансов через рассмотрение обеспеченности собственными средствами, привлечения финансовых ресурсов с внешних и внутренних рынков; сложность финансовых рынков, финансовых инструментов, предполагает систему регламентации и ограничения в развитии рынков без ущерба для развития экономики.

Процентная политика и формирование платежного спроса. Темпы экономической динамики и соблюдение равновесного условия определяет уровень процентной ставки. Оценка структурных дефицитов позволяет высказать обоснованное требование к этой процентной ставке, курсовой динамике позволяет определить основные параметры денежно – кредитной политики РФ.

1. Уровень базовой учетной ставки ЦБ РФ.

2. Объемы и оценку государственных заимствований.

3. Золотовалютные резервы.

4. Уровень и пределы участия государства в экономике.

Учет процентной политики позволяет сформулировать обоснованные суждения о потенциале денежного предложения и интенсивности инвестиционного процесса.

Возможность монетарного регулирования и стимулирования. Использовались статистические модели до сегодняшнего момента. Сейчас концептуально – логический подход.

Методические особенности формирования финансового баланса.

Решение ряда проблем методологического и практического характера, связанных с российским отчетом и отчетностью.

1. Достижение методологической сопоставимости показателей балансов различных секторов экономики.

· По единым стандартам

· Интерпретация макроэкономических показателей.

Используются системы:

· IAS – МСБУ (international accounting system) – в финансовом секторе

· РСБУ – в нефинансовом секторе

2. Разработка регулярной доступной и актуальной информации по межотраслевым балансом уровня страны и региона.

3. Согласование разных ценовых оценок хозяйствования и финансовых результатов экономической деятельности.

4. Составление консолидированной отчетности для определения потенциала корпорации и может быть выполнено при развитии функций единого регистратора, позволяющих адекватно оценивать структуру собственности различных субъектов.

5. Ведение корректного учета валютных финансовых потоков

· валютные сбережения отсутствуют в ряде публикуемых балансах

· нерегулируемый валютный поток может быть лишь косвенно оценен на основе публикации платежных балансов.

· Достоверность отчетности.

Тенденции в изменении структуры сводного финансового баланса. На территории РФ

В СССР все было централизовано, потом децентрализовано. При децентрализации экономики можно наладить использование технологий. Останутся ПФ и другие внеоборотные фонды, остальное децентрализуется.

Вывод: преобладающим элементом сводного финансового баланса России будет консолидированный бюджет. Для определения абсолютной суммы сводного финансового баланса необходимо принять соответствующую оценку ВВП. Принять расчет ВВП исходя из доли во всем населении среднего класса и соответствующий ему уровень денежных доходов. Общий курс государства – на снижение доли финансовых потоков будет за счет уменьшения числа предприятий в собственности государства.

Сценарий развития.

 

 

2. Безальтернативная, в условиях экспортно-сырьевой направленности и торможения экономического роста, ориентация государства на обеспечение стабильности денежного обращения (т.е. денежной эмиссии, валютным резервам, уровень которых превысил величину налично - денежной массы М0)

Все это является источником покрытия внешнего долга, а валютные резервы трансформируются в увеличение государственного долга. Рост монетизации ВВП связан не с формированием кредитных ресурсов, а с ростом долларовой массы и накоплением иностранной валюты страны эмитента.

3. Тенденция неуклонно сужения сферы формирования банковских ресурсов и кредитования реального сектора. Конвертация сбережений населения в наличную иностранную валюту, распространение оборота наличных денег. Усиление централизации денежных ресурсов на счетах ЦБ РФ.

4. Блокирование кредитования российской экономики. Связано с повышенными кредитными рисками и рисками заемщиками. Ставка рефинансирования высокая.

Проведение дестимулирующей кредитной политики в области кредитования реального сектора. Это происходит на фоне излишней массы денег в обороте.

5.Тенденция выведения денег государством из реального сектора. Связано с обесцениванием национальных денег.

Инструменты:

1. Массирование заимствование государства на внутреннем рынке.

2. Дефолт.

3. Реализация бюджетной политики профицита. Снижение концентрации привлеченных из реального оборота средств по отношению к финансированию государственных расходов в ситуации явной нестабильности экономики и дефицита инвестиционных ресурсов.

6. Масштабный вывоз иностранного капитала.

Денежно-кредитная политика.

Ключевым моментом развития финансово денежной системы должно стать изменение сложившихся ориентиров денежно- кредитной политик, использование всех её инструментов для создания условий устойчивого экономического роста. Это возможно если показатели инфляции перестанут играть роль главных критериев при выработке и проведении денежной политики. До сих пор инфляция оценивалась односторонне с точки зрения влияния динамики объема денежной массы на цены и курс национальной валюты. Это привело к потере способности денежно – кредитной политики влиять на экономический рост. В качестве базовой установки в денежно-кредитной политике должно быть принято расширенное кредитование реального сектора при обеспечении сбалансированности спроса и предложения денег. Важным направлением денежно-кредитной политики должно стать изменение сложившейся структуры денежной массы. На фоне снижения уровня кредитных ресурсов банков высокий уровень наличности создает основу расширения теневого сектора и выводит из управления и контроля большую часть этого оборота. Велика доля наличных денежных средств. Стратегия активного кредитования изменений российской экономики включает активную процентную политику реагирующую на спрос на заемный капитал. В обеспечении устойчивости банковского сектора важное направление имеет проведение выверенной политики обязательного резервирования. При её осуществлении нельзя не учитывать, что высокие нормативы резервных отчислений, особенно в начале реформирования банковской системы, во многом инициировали спекулятивную деятельность. Завышение процентных ставок привело к снижению рентабельности реального сектора экономики. Для преодоления сложившейся ситуации целесообразно дифференцировать нормативы обязательных резервов кредитных организаций депонируемых в ЦБ РФ в зависимости от доли кредитов поступающих в реальный сектор экономики. Существенное повышение уровня кредитной эмиссии (20-30 % ежегодно) для ограничения оттока банковских резервов на валютный рынок. Для этого надо принять меры:

1. Ограничение безналичного межбанковского оборота системой корреспондентских счетов ЦБ РФ для обеспечения

2. Торгетирование ЦБ РФ процентных ставок в иностранной валюте

3. Запрещение выдачи ссуд в иностранной валюте всем банкам, действующим на территории РФ, в том числе иностранным заемщикам.

4. Установление повышенных резервных требований по открытым валютным позициям по кассовым и форвардным сделкам.

5. Установление для депозитов в иностранной валюте рассчетно - платежной функции как исключительной. Проведение политик исчисления процентного дохода по валютным вкладам в РФ для усиления роли национальной валюты.

Положения стратегии развития кредитно - банковской системы.

1. Соответствие основных ориентиров банковской деятельности целевым задачам стратегии развития экономики РФ. Для этого нужно: динамическая устойчивость данной системы, её способность влиять на экономический рост, синхронность банковского сектора и других секторов экономики.

В процессе становления и развития банковская система РФ от этих положений отклонялась. Она не влияла на воспроизводственный процесс. Перспективы развития кредитно – финансовой системы связаны с общемировыми тенденциями.

Качественные преобразования в банковской системе определяются их целевой направленностью. На превращение этой системы в институт, способствующий экономическому росту и необходимой интеграции всех секторов на высокотехнологичной информационной основе. Это целевая функция преобразования банковского сектора. Меры, направленные на выход из кризиса, связаны с реструктуризацией банковского сектора и оформлением статуса специализированных банков (земельные, ипотечные, сберегательные). Эффективность реструктуризации связывается не только с восстановлением деятельности крупнейших кредитных организаций, сколько с определением жизнеспособных банков в зависимости от их потенциальной способности к содействию экономическому росту.

Повышение доверия к банковской системе РФ связано с повышением гарантий, как государства, так и конкретного банка. При этом не следует уповать на расширение привлечения иностранного капитала т.к. увеличиваются риски безопасности страны. Корректировка действующего банковского законодательства должна включать интеграцию каждого отдельного банка в банковскую систему в целом. Управляемость зависит от банковского надзора и наличия мер ответственности по обязательствам. Институциональная база банковской системы должна формироваться в пакете законов предусматривающих:

1. Повышение требований к системе страхования рисков по различным видам деятельности учреждений и по степени взаимной согласованности этих систем внутри банка.

2. Выделение специализированных кредитных организаций. Четкое формирование их функций и критериев действий и выработка жестких требований по совместимости различных её видов.

3. Постепенное увеличение роли СРО. Создание их по видам деятельности с последующей передачей таким организациям части функций ЦБ РФ.

4. Приоритетность развития национальных банков включает государственную поддержку в информационном, технологическом и методологическом обеспечении, а в крайних случая прямую протекционистскую защиту или финансовую поддержку всей системы.

5. Законодательное регулирование в вопросах проведения банковского аудита.

6. Последовательное введение формы учета и отчетности систем безопасности, принятых в мировом финансовом сообществе. Необходимо ограничить деятельность банков в качестве финансовых спекулянтов. Использовать методы экономического стимулирования.

Процентная политика.

Процентная политика является в развитых странах опорной составляющей активного воздействия денежно – кредитной политики. В РФ процентная ставка утратила своё регулярное влияние на формирование потенциала развития экономики. Процентная политика, в комплексе её основных элементов, включая рефинансирование ЦБ РФ и изменение процентных ставок на кредитном рынке, носила характер подавления. Она привела к:

1. Устойчивой динамике неуклонного завышения процентных ставок.

2. Появление инфляционного эффекта проводимой политики, завышение ставки на кредит. Это обусловлено завышенной ценой денег (монополия ЦБ РФ на денежной рынке, рынки не работают). С другой стороны диктатурой цен на рынке монополистов сырьевого рынка, а также необходимостью покрытия затрат за счет цен.

Выход из этой ситуации, несмотря на торможение развития экономики, блокирован устойчивым сдвигом денежно – кредитных потоков в русло валютного рынка. Появляются высокие банковские риски. Сложилась труднопреодолимая зависимость рефинансирования от состояния валютного рынка и курса рубля. Нестабильность уровня процентных ставок по всему уровню банковских сегментов с перепадом уровня 10 процентов создает для банков ситуацию с уровнем повышенного риска. Необходимость изменения ситуации требует создания системы управления процентными ставками и снижение процентных ставок. Стратегия последовательного смещения денежно-кредитной политики к активному влиянию всего современного арсенала средств и методов на развитие экономики РФ определяет стратегическое назначение процентной политики.

Принципы ЦБ:

1. Жесткая регламентация границ деятельности ЦБ РФ. Ограничение деятельности ЦБ.

2. Независимый статус ЦБ РФ в системе государственного регулирования из декларативного, демонстрирующего независимость по отношению к нижнему уровню системы коммерческих банков, превратиться в ….

3. Существенная несогласованность и автономное функционирование двух уровней банковской системы определила нестабильность отношений между этими уровнями, поэтому в политике ЦБ РФ нужно сделать упор на укрепление системообразующих элементов банковской системы и оптимизации её структуры.

Цель преобразование платежной системы – создание механизма обеспечивающего непрерывность финансовых потоков доходов и расходов, сбережений и инвестиций. Исходными положениями стратегии является:

1. Многосторонность платежно – расчетной системы.

2. Тесная зависимость платежной системы от внешних факторов, макропропорций денежного и платежного оборота определяемых денежно – кредитной политикой.

3. Своевременность платежей, регулирование размеров использования банковских векселей, регулирование размеров денежной массы в обращении. Использованный инструментарий, механизмы и технологии расчета.