Оценка ожидаемого экономического эффекта от создания фирмы

Термины и определения:

Экономический эффект – это экономический (финансовый), абсолютный результат осуществления конкретного мероприятия, управленческого, технического, технологического, организационного решения, их совокупности или результата функционирования хозяйства страны в целом, отдельной отрасли, организации (предприятия), который может быть выражен показателями абсолютного прироста (роста) таких показателей, как национальный доход или прибыль, а также показателями снижения затрат или уменьшения потребности в ресурсах.

Экономическая эффективность – это относительный показатель, получаемый в результате сравнения экономического эффекта с затратами (ресурсами), которые необходимо затратить для получения эффекта.

 

Основные формулы и расчеты:

 

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (NеtPresentValue – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

NPV = – I 0+ ,

где I 0– начальные инвестиции в проект; NCF t (NetCashFlow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие Ксоб.

Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.

Чистый денежный потокNCF t в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:

получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кри включается во входной поток денежных средств;

полученный кредит Кр добавляется к собственному капиталу Ксоби вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: I 0= Ксоб+ Кр;

чистый денежный поток в момент t = 0:

NCF0= – I 0+ Кр= – Ксоб;

в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Ркр.о.с, и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Ркр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (Кост);

освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (Коб). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

NCF1 = Пч1 + Рам– Кр для t = 1;

NCF t = Пч t + Рам для t = 2, 3, 4;

NCF5 = Пч5 + Рам+ Кост+ Кобдля t = 5,

где Рам = (Кн.аНа.н +Ко.собНа.о +Кп.собНа.п) / 100;

Кост = Ко.ост+ Кп.ост;

Ко.ост= Ко.соб(1 – Т · На.о/100);

Кп.ост= Кп.соб(1 – Т · На.п/100).

Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной табл. 1.

С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле

NPV = – Ксоб+ (Пч t + Рам) / (1 + R) t + .

Если предприятие создается с привлечением только собственных средств (кредиты отсутствуют), то с учетом принятых в курсовой работе допущений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид:

NPV = – Ксоб+ (Пч t + Рам) .

 

Рам = 20 000*20/100 + 1 909 440*10/100 + 3 427 200*4/100 = 352 032 руб.

Ко.ост= 1 909 440*(1 – 5*10/100) =954 720руб.

Кп.ост= 3 427 200*(1 – 5*4/100) = 2 741760руб.

Кост = 954 720 + 2 741760 = 3 696 480руб.

 

NPV1	24 199 218,64
NPV2	63 682 244,46
NPV3	99 671 620,73
NPV4	132 358 780,3
NPV5	162 030 872,4

 

Если в результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0, то это свидетельствует о том, что средства учредителей, позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.

Если спроектированный вариант организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые на предыдущих этапах выполнения работы. В частности, рекомендуется пересмотреть состав начального капитала, изменить соотношение приобретаемого в собственность и арендуемого имущества, отказаться от кредита, по возможности сократить численность вспомогательного и административно-управленческого персонала, рассмотреть влияние сменности работы предприятия на себестоимость производимой продукции, и т. п. Основные показатели деятельности предприятия (таблица 15).

 

Основные показатели деятельности предприятия (таблица 15)

Показатели	1 год	2-4 года	5 год
Среднегодовая численность работающих
Среднемесячная зарплата работающего, руб.	8342,72	8342,72	8342,72
Начальный капитал, всего, млн. р.	19 351 755,3	19 351 755,3	19 351 755,3
в том числе: собственный, млн. р.	19 351 755,3	19 351 755,3	19 351 755,3
заемный, млн. р.
Себестоимость производства всех видов продукции, руб.	19 351 755,3	19 351 755,3	19 351 755,3
Выручка от реализации всех видов продукции, руб.	139 230 000	139 230 000	139 230 000
Прибыль от реализации всех видов продукции, руб.	62 963 000	62 963 000	62 963 000
Налоги, всего, руб.	38 661 818,88	38 661 818,88	38 661 818,88
в том числе: НДС, руб.	23 205 000	23 205 000	23 205 000
налог на имущество, руб.	387 035,106	387 035,106	387 035,106
налог на прибыль, руб.	15 001 951,93	15 001 951,93	15 001 951,93
налог на рекламу, руб.	67 831,845	67 831,845	67 831,845
Выплаты по кредиту, всего, руб.
в том числе проценты за кредит, руб.
Чистый доход предприятия, всего, руб.	47 858 213,12	47 858 213,12	47 858 213,12
в том числе: чистая прибыль, руб.	47 506 181,12	47 506 181,12	47 506 181,12
Амортизационные отчисления, руб.	352 032	352 032	352 032
Фонд развития предприятия, всего, руб.	2 375 309,1	2 375 309,1	2 375 309,1
в том числе: из чистой прибыли, руб.	2 375 309,1	2 375 309,1	2 375 309,1
Амортизационные отчисления, руб.
Резервный фонд предприятия, руб.	11 404 126,5	11 404 126,5	11 404 126,5
Экономический эффект проекта (NPV), руб.	24 199 218,64	132 358 780,3	162 030 872,4