Инструменты и виды кредитно-денежной (монетарной) политики

Для стимулирования и сдерживания экономики и используются следующие инструменты монетарной политики: 1. Норма обязательных резервов влияет на: изменение денежной массы из-за процесса банковской мультипликации; на возможность кредитования. Инструмент используется редко, т.к. воздействует на денежную систему по двум вышеуказанным направлениям. Применялся в развитых странах в периоды кризиса 1975г., 2008г. В сторону снижения для поддержки коммерческих банков. 2. Учетная ставка или ставка рефинансирования. Ставка, под которую центробанк может давать кредиты коммерческим банкам. Нацбанк кредитует коммерческие банки в редких случаях, выступая кредитором последней инстанции. При этом оценивается значимость функционирования данного коммерческого банка для экономики и причины кризиса в банке. При этом ставка рефинансирования выступает основным индикатором для формирования всех остальных ставок при кредитовании в экономике, т.е. коммерческие банки повышают свои ставки, если растет ставка рефинансирования, т.к. это свидетельствует об ужесточении монетарной политике государства. 3. Операции на открытом рынке являются наиболее часто используемыми и эффективными для большинства стран. Для стимулирования экономики центробанк может покупать ценные бумаги у коммерческих банков, фирм, населения (домхоз). Это связано с обратной зависимостью между ценой и доходностью ценных бумаг. Виды монетарной политики: стимулирующая (снижение нормы обязательных резервов, снижение ставки рефинансирования, покупка нацбанком ценных бумаг); сдерживающая (повышение нормы обязательных резервов, повышение ставки рефинансирования, продажа нацбанком ценных бумаг). Эти 2 вида монетарной политики направлены на сглаживание фаз экономического цикла путем изменения предложения денежной массы.

 

Общая характеристика модели IS-LM

Модель IS-LM базируется на кейнсианской модели, сохраняет все ее предпосылки и характеризует совместное равновесие на товарном и денежном рынках. Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает состояние товарного рынка и отражает сочетание рыночной ставки процента (r) и уровень дохода (y). Отличается от кейнсианской модели тем, что инвестиции зависят от ставки процента. IS – совокупность всех сочетаний r и y, при которых на товарном рынке возможно равновесие. LM (ликвидность-деньги) характеризует равновесие на денежном рынке, которое существует, когда спрос на деньги равен предложению на деньги. Линия LM – совокупность сочетаний r и y, при которых на денежном рынке возможно равновесие. Пересечение линий IS и LM дает единственное сочетание r и y, при котором обеспечивается одновременное равновесие в закрытой экономике. Модель IS-LM позволяет: показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков; выявить факторы. Влияющие на установление равновесия как на каждом из рынков в раздельности, так установление их одновременного равновесия; проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики.

 

Функция IS: зависимость инвестиций от реальной процентной ставки

В реальной экономике действует множество процентных ставок в зависимости от сроков и других условий кредитования, поэтому в качестве r в макроэкономике принимается средняя реальная процентная ставка, обычно взвешенная по сумме капитализации. Величина спроса бизнеса на инвестиционные товары зависит от текущей процентной ставки в финансовой системе и от эффективности использования капитала (от рентабельности инвестиционных расходов). В макроэкономике инвестиционную функцию обычно выражают линейной зависимостью I = C – dr, где d – чувствительность инвестиций к изменению процентной ставки, C – автономные инвестиции.

 

Механизм формирования равновесия на товарном рынке при изменяющейся процентной ставке вывод функции IS

R

Рис. 9.2,c Функция дохода от ставки процента (кривая IS)

Y2

Y1

Y

Рис. 9.2,а Функция инвестиций от ставки процента

R2

R1

R

I(R2)

I(R1)

I

R2

R1

E=C(Y-T)+I(R2)+G+Xn

E=C(Y-T)+I(R1)+G+Xn

45°

Рис. 9.2,б Кейнсианский крест (функция дохода от инвестиций

E

Y1

Y2

Y

Y=E

IS

 

 

Алгебраический вывод кривой IS

Y = E = C + I + G

Y = a + b(Y – T) + C – dr + G

Yis = (a – bT + C – dr + G)/(1 – b)

Yis = (a – bT + C + G)/(1 – b) – dr/(1 – b)

Для всех точек, лежащих правее линии IS, например т.А, существует избыточное предложение. Для всех точек, лежащих левее линии IS, например т.В, существует избыточный спрос. Сдвиг линии IS происходит из-за изменения любого из компонентов автономных расходов с учетом мультипликатора. Наклон IS зависит от d (инвестиции и изменение процентной ставки) и от мультипликатора.

 

Последствия изменений в спросе на деньги и в предложении денег на параметры равновесия на денежном рынке: вывод функции LM

Равновесие в экономике в целом характеризуется одновременным равновесием на товарном и денежном рынках, т.е. существует такая комбинация r и Y, при которой возможноравновесие, т.е. спрос на деньги равен предложению. Спрос на деньги можно разделить на трансакционный спрос (для совершения сделок) и спекулятивный спрос на деньги как на финансовый актив. Точки, лежащие правее функции LM, характеризуются превышением предложения над спросом на денежном рынке, если точка лежит левее, то спрос превышает предложение.