Валюта: конвертируемость и валютный курс

Валюта – это любая денежная единица, которая обслуживает международные экономические отношения (МЭО) и является средством платежей и расчетов по международным сделкам.

Термин «валюта» применяется в трояком понимании:

Валюта — это денежная единица данной конкретной страны (национальная валюта –НВ).

Валюта — это иностранные денежные средства (иностранная валюта – ИВ) и расчетные единицы.

Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр.

Денежные средства в качестве валюты на международном уровне должны выполнять 3 основные функции денег:

1. Мера стоимости. Валюта – средство сопоставления ценностей товаров/услуг/активов;

2. Средство обращения и средство платежа. Деньги используются в качестве посредника в обращении товаров, используются при регистрации долгов и их уплаты, возникающим по международным товарам.

3. Средство накопления. Валюта является средством формирования резервов для обеспечения международной ликвидности, а также частных сбережений.

Основное свойство любой валюты – это ее конвертируемость, то есть способность обмениваться на другую денежную единицу.

Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют.

1. Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (операции, связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.

Таким образом, можно сказать, что свободно-конвертируемой является валюта той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений при осуществлении любых операций с ней.

Свободно-конвертируемыми валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF), швейцарский франк (CHF) и др.

2. Частично конвертируемая валюта (ЧКВ) - национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.

3. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ) - национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Разряд валюты определяет Международный валютный фонд.

Резервная валюта — это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, которые используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям и при определении мировых цен.

Резервные валюты – это те валюты, в которых страны формируют свои официальные валютные резервы.

Валютные резервы создаются Центральным банком и правительством для обеспечения международной ликвидности страны и поддержания стабильности национальной валюты.

В настоящее время к резервным валютам относятся доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена. Резервы также могут формироваться в швейцарских франках.

К категории валютных резервов относятся:

· активы в иностранной валюте

· монетарное (слитковое) золото

· специальные права заимствования (СДР)

· резервная позиция страны в МВФ.

К категории активов в иностранной валюте относят:

· наличную валюту (в запасе Центрального Банка)

· банковские депозиты (Центрального Банка и Правительства) в банках-нерезидентах с высоким кредитным рейтингом

· ценные бумаги, выпущенные нерезидентами, имеющие высокий рейтинг

Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс – это пропорция в обмене двух валют, цена одной денежной единицы в других денежных единицах.

Валютный курс необходим для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер
обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Как правило, валютные курсы выражаются как количество национальной валюты за единицу иностранной.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна.

Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т.п.

 

Режимы валютного курса

Режим валютного курса характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами.

Различают фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов.

Режим плавающего курса

Режим плавающего курса означает, что обменные курсы формируются на рынке и свободно колеблются в зависимости от соотношения спроса и предложения на валютном рынке. Денежные власти страны не вмешиваются в функционирование валютного рынка. Официальный курс устанавливается на основе рыночных котировок и используется только для целей учета и налогообложения.

Так называемое «свободное плавание» встречается редко (доллар США, канадский доллар). Чаще используется режим «грязного плавания», при котором Центральный банк время от времени выходит на валютный рынок с целью корректировки неблагоприятного с его точки зрения изменения национальных валют (японская йена)

Режим фиксированного курса

При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице.

Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту.

Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения).

Основными инструментами, используемыми для поддержания валютного курса являются валютные интервенции.

Валютные интервенции- купля-продажа иностранной валюты с целью воздействия на спрос или предложение на валютном рынке и корректировки рыночного валютного курса.

Промежуточные режимы

· режим «скользящей фиксации»

центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

· режим «валютного коридора»,

центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

· режим «коллективного плавания»

курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

· и др.

 

Платежный баланс

Международное движение товаров, услуг, знаний, капитала и рабочей силы отражается в платежном балансе.

Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени (месяц, квартал или год).

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). В свою очередь, резидент — это экономический агент, имеющий постоянное местопребывание в стране.

Структура платежного баланса. Платежный баланс имеет следующие основные разделы:

1. Счёт (баланс) текущих операций

A. Торговый баланс

В. Баланс услуг (баланс «невидимых» операций)

C. Текущие трансферты

2. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

+ операции с официальными валютными резервами.

1Баланс текущих операций отражает все сделки, которые завершаются в течение данного периода и не провоцируют в будущем обратных денежных потоков. В балансе текущих операций выделяют 3 составляющие:

1.1 Торговый баланс, в котором выражается EX (экспорт) и IM (импорт) товаров в вещественной форме.

1.2 Баланс услуг, в котором отражаются платежи и поступления по международным перевозкам, туризму, передаче информации, личным услугам и т.п.

1.3 Односторонние трансферты (переводы), где отражаются частные переводы, в том числе переводы заработной платы, доходы от деятельности на территории страны, переводы доходов от иностранных инвестиций (проценты от банковских депозитов, дивиденды от акций иностранных компаний), трансферты на государственном уровне (в виде денежных субсидий, безвозмездной помощи и др.)

Сальдо баланса текущих операций называется чисты экспортом.

2 Баланс движения капитала и финансовых операций отражает все сделки с активами (недвижимость, ценные бумаги, сделки с финансовыми инструментами) в международном масштабе, которые могут завершаться в следующих периодах и порождают поток денежных доходов. В данном счете отражаются прямые и портфельные инвестиции.

Сальдо баланса операций с капиталом и финансовыми инструментами называется чистым притоком капитала, который определяется как разность между притоком капитала и оттоком капитала)

Сумма баланса текущих операций и баланса операций с капиталом и финансовыми инструментами формирует так называемый баланс официальных расчетов, который показывает величину всего капитала на частном уровне.

3 Баланс движения официальных резервов отражает все изменения в международных резервных активах Центрального банка и правительства (капитал на государственном уровне)

Баланс официальных резервов является зеркальным отражением баланса официальных расчетов:

Баланс официальных расчетов = - Баланс официальных резервов