Цена капитала и цена предприятия

 

 

Задание № 4.1 (Факторный анализ рентабельности капитала)

На основании исходных данных, представленных в таблице 4.1, по вариантам необходимо рассчитать показатели эффективности использования совокупного капитала.

 

Таблица 4.1 – Исходные данные для решения задания № 4.1

Показатели	Год	Варианты
1. Балансовая прибыль предприятия, млн. руб.	прош.
отчет.
2. Чистая выручка от всех видов продаж, млн. руб.	прош.
отчет.

 

Продолжение таблицы 4.1

3. Средняя сумма капитала, млн. руб.	прош.
отчет.
4. Рентабельность капитала, %	прош.
отчет.
4. Рентабельность продаж, %	прош.
отчет.
5. Коэффициент оборачиваемости капитала	прош.
отчет.
Изменение рентабельности капитала за счет:   - коэффициента оборачиваемости   - рентабельности продукции

 

 

Задание № 4.2

Определить рентабельность собственных средств предприятия, если экономическая рентабельность составляет 20%, а эффект финансового рычага – 15%.

 

Задание № 4.3

Организации предоставлена ссуда в ссуда под 33% годовых на срок с 1 января по 1 апреля текущего года. Определить подлежащую возврату сумму, если долг гасится единовременным платежом. Результаты решения задачи необходимо оформлять в форме таблицы 4.2.

Таблица 4.2

Показатели	Единица измерения	Значение показателя
1. Сумма кредита	тыс. руб.
2. Процентная ставка годовая	%
3. Порядковый номер дня выдачи ссуды	-
4. Порядковый номер дня погашения ссуды	-
5. Срок кредита	дни
6. Количество дней в году	дни
7. Проценты за пользование ссудой	тыс. руб.
8. Общая задолженность заемщика к концу срока пользования ссудой (возвращается кредитору)	тыс. руб.

 

 

Задание № 4.4

Организация получила в коммерческом банке краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств в сумме 100 тыс. руб. на срок 6 месяцев под 30 % годовых на условиях ежемесячного начисления процентов за кредит с их капитализацией. Сумма кредита и проценты возвращаются разовым платежом в конце срока.

С наступлением срока возврата ссуды заемщик не смог погасить кредит и уплатить проценты.

По просьбе заемщика банк согласился продлить срок кредита на один месяц на следующих условиях:

- на дополнительный срок процентная ставка по кредиту составляет 40% годовых;

- проценты начисляются на первичную сумму кредита и погашаются в конце вновь установленного срока пользования ссудой.

Определить общую сумму задолженности заемщика банку.

Результаты решения задачи необходимо оформлять по форме таблицы 4.3.

 

Таблица 4.3 – Алгоритм решения ешения задачи 4.4

Показатели	Единица измерения	Значение показателя
1. Сумма кредита	тыс. руб.
2. Срок кредита	дни
3. Процентная ставка годовая	%
4. Периодичность начисления процентов	дни
5. Количество периодов начисления процентов	раз
6. Сумма задолженности заемщика к концу первого срока пользования (основной долг с процентами)	тыс. руб.
7. Срок пролонгированного кредита	дни
8. Процентная ставка годовая по пролонгированной ссуде	%
9. Сумма процентов по пролонгированной ссуде	тыс. руб.
10. Общая сумма задолженности по ссуде	тыс. руб.

 

Задание № 4.4

В течение 5 лет на расчетный счет в конце каждого года поступает 15 млн.руб., на которые начисляют сложный процент по:

а) годовой ставке – 25%;

б) ежемесячной ставке – 2%.

Требуется определить сумму на расчетном счету к концу указанного периода.

 

Задание № 4.5

Если вы перечисляете на счет по 2500 руб. в конце каждого периода в течение 10 лет, по которому начисляется 7%, то сколько денег вы будете иметь на счете через 10 лет.

 

Задание № 4.6

Определить современную (текущую) величину 450000 руб., которые будут получены через 5 лет, при условии, что стоимость использования денег – 15% годовых.

 

Задание № 4.7

Депозит в размере 80000 руб. внесен в банк на 5 лет под 8% годовых, начисления производятся ежеквартально. Определить наращенную сумму (при использовании сложных процентов).

 

 

Практическая работа № 5

Комплексный анализ инвестиционных проектов и оценка их экономической эффективности

 

Задание № 5.1

Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками: –150, 30, 70, 70, 45. Рассмотрим два случая:

а) цена капитала – 12%;

б) ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14% и 14%.

 

Задание № 5.2

Коммерческая организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 10 млн. долл.; срок эксплуатации – 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20% годовых. Выручка от реализации продукции прогнозируется в следующих объемах (тыс. долл.): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс. долл. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль – 24%. Сложившееся финансово-хозяйственное положение коммерческой организации таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составлял 21-22%; цена авансированного капитала – 19%. Целесообразен ли данный проект к реализации?

Оценка выполняется в три этапа:

1. Расчет исходных показателей по годам (в форме таблицы 1);

2. Расчет аналитических показателей: чистого приведенного эффекта, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы прибыли проекта, срока окупаемости проекта и коэффициента эффективности проекта;

3. Анализ показателей.

 

Таблица 5.1 – Расчет исходных показателей по годам

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1. Объем реализации
2. Текущие расходы
3. Износ
4. Налогооблагаемая прибыль
5. Налог на прибыль
6. Чистая прибыль
7. Чистые денежные поступления

 

 

Чистые денежные поступления определяются как сумма чистой прибыли и износа технологической линии.

 

 

Задание № 5.3

Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведённым во второй графе таблицы 2. Цена капитала компании – 14%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Необходимо проанализировать проект с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.

 

Таблица 5.2 – Оценка приемлемости проекта по критериям РР и DPP.

Год	Денежный поток, млн.руб.	Дисконти-рующий множитель r = 14%	Дисконтированный денежный поток, млн.руб.	Кумулятивное возмещение инвестиций для потока, млн.руб.
исходного	дисконтир-го
0-й	-130	1.000
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й

 

Задание № 5.4

Ожидаемые результаты реализации инвестиционного проекта (новая технологическая линия) представлены в таблице №5.3. по вариантам необходимо определить сумму приведенных (дисконтированных) эффектов при норме дисконта, равной 0.2.

Таблица 5.3 – Исходные данные для решения задания 5.4

Показатели	Год	Варианты
1. Выпуск продукции после освоение технологической линии, тыс. шт.	1-й	10.0	12.0	10.5	11.0	13.0	15.0	14.0
2-й	15.0	17.0	15.5	16.0	18.0	20.0	19.0
3-й	20.0	22.0	20.5	21.0	23.0	25.0	24.0
2. Оптовая цена (без НДС) единицы продукции, руб./шт.	1-й		210.0		205.0	210.0	205.0	210.0
2-й		190.0		185.0	190.0	185.0	190.0
3-й		180.0		180.0	180.0	180.0	180.0
3. Себестоимость единицы продукции, руб./шт.	1-й		160.0		154.0	160.0	154.0	160.0
2-й		151.0		145.0	151.0	145.0	151.0
3-й		143.0		139.0	143.0	139.0	143.0
в том числе амортизация, руб./шт.	1-й		17.0		15.5	17.0	15.5	17.0
2-й		11.0		10.5	11.0	10.5	11.0
3-й	7.5	8.5	8.0	8.0	8.5	8.0	8.5
4. Налоги и прочие отчисления от прибыли, тыс.руб.	1-й	250.0	265.0	255.0	260.0	270.0	290.0	280.0
2-й	300.0	315.0	305.0	310.0	320.0	340.0	230.0
3-й	350.0	365.0	360.0	355.0	370.0	390.0	380.0

 

Задание № 5.5

Определить величину интегрального эффекта (чистого дисконтированного дохода) и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы 5.4.

 

Таблица 5.4 – Исходные данные для решения задачи 5.5.

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й
1. Чистая прибыль, тыс. руб.
2. Амортизация, тыс. руб.
3. Капиталовложения, тыс. руб.			-	-
4. Норма дисконта, доли единицы	0.2	0.2	0.2	0.2

 

Задание № 5.6

Предприятие рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых капиталовложений – 1800 тыс.руб.Необходимо произвести экономическую оценку и выбрать наиболее эффективный вариант. Финансирование проектов осуществляется за счет банковского кредита по ставке 12% годовых. Динамика денежных потоков представлена в таблице 5.5

 

Таблица 5.5 – Динамика денежных потоков

Год	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
	- 1800	-1800	-1800	-1800

Практическая работа № 6