Задание 9. Оценка стоимости акций и облигаций.

Задание 9. Оценка стоимости акций и облигаций.

Задание 9.1.

 

Акция приобретена за Р0 = 416 руб. Текущий дивиденд составил D = 75 руб. на акцию. Ожидается, что в последующие годы дивиденд будет возрастать с темпом g = 1 % в год. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акций?

Решение: Р0=𝐷×1+𝑔/(r−𝑔);

416 = 75*(1+1)/(r-1) = 554*(r-1) =2

𝑟−1 = 0,361

 𝑟 = 1,361.

 

Задание 9.2.

По облигации с номиналом P=70 руб., выпущенной сроком на T= 8 лет, предусмотрено ежегодное начисление d= 25 %. Рыночная норма дохода, определенная инвестором из сложившихся условий на финансовом рынке–r=6 %. Определить текущую рыночную стоимость облигации. Сделайте вывод.

Решение:

Вывод: Покупка облигаций не выгодна, так как её рыночная стоимость ниже номинальной.

 

Задание 10. Фьючерсы. Опционы.

Задание 10.1.

 Инвестор купил акцию за Р₁ = 101 руб. на спотовом рынке и продал фьючерс на эту акцию по F₁ = 102 руб. Через неделю он продал акцию за Р₂ = 72 руб. и закрыл фьючерсную позицию по F₂ = 85 руб. Определить финансовый результат для инвестора.

Решение:

Прибыль (убыток) на спотовом рынке:

Прибыль (убыток) на фьючерсном рынке:

Финансовый результат:

Вывод: Таким образом, инвестор потерял 12 руб.

 

Задание 10.2.

Текущая цена акций составляет Pt = 71 руб. Инвестор ожидает значительного изменения курса акций, но не знает, в каком направлении будут двигаться цены. В связи с этим он приобретает 2 опциона (пут и колл) с ценой исполнения Ро = 82 руб. и сроком на 3 месяца. Премия по каждому из опционов составляет L = 8 руб.

Определите, каков будет финансовый результат инвестора, если спустя 3 месяца:

* цена акций составит Р1 = 82 руб.;

* цена акций составит Р2 = 102 руб.;

* цена акций составит Р3 = 77 руб.;

* цена акций составит Р4 = 102 руб.

Решение:

* Если цена акций возрастает до 82 руб., т.е. на уровне цены исполнения опциона, то потери инвестора ограничатся премией по двум опционам (2 х 8), т.е. убыток инвестора составит 16 руб.

Финансовый результат составляет: П = -2 х 8 = -16 руб.

* Если цена акций возрастет до 102 руб., то инвестор исполнит опцион колл, в соответствии с которым купит акции по 82 руб., затем продаст их по 102 руб.

Финансовый результат составляет: П = 102 – 82 – 2 х 8 = 4 руб.

* Если цена акций снизилась до 77 руб., то инвестор купит акции на спот – рынке по 77 руб. и предъявит опцион пут, воспользовавшись правом продать бумаги продавцу опциона за 82 руб.

Финансовый результат составляет: П = 82 – 77 – 2 х 8 = -11 руб

Если цена акций снизился до 102 руб., то инвестор купит акции на спот-рынке по 102 руб. и предъявит опцион пут, воспользовавшись правом продать бумаги продавцу опциона за 82 руб.

 

 Финансовый результат составляет: П=102-82-2*8= 4 руб.