Рынок ценных бумаг, его структура и характеристика участников. Рынки государственных и корпоративных ценных бумаг в России.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть

финансового рынка, на котором происходит

перераспределение денежных средств с помощью таких

финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Структура:

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, — это

сложная структура, имеющая много характеристик, а

потому его можно рассматривать с разных сторон.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги

различают Первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок — это рынок, обеспечивающий выпуск

ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на

рынке или, точнее, Первая стадия реализации после

«производства» ценной бумаги. Результатом всех процедур,

обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать ее

приобретение первым владельцем.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются

ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность

любых операций с этими бумагами, в результате которых

осуществляется постоянный переход прав собственности на

них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных

бумаг состоят из организованных и неорганизованных

рынков. Организованный рынок — это рынок, на котором

обращение ценных бумаг производится по твердо

установленным правилам, регулирующим практически все

стороны деятельности рынка.

Неорганизованный рынок — это рынок, участники которого

самостоятельно договариваются по всем вопросам

заключаемых на нем контрактов.

В зависимости от места торговли различают биржевой и

внебиржевой рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами,

организованная на фондовых биржах.

Небиржевой рынок — это торговля ценными бумагами без

посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается

вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть

организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть

как организованным, так и неорганизованным («уличным»,

«стихийным»). В настоящее время в странах с развитой

рыночной экономикой имеется практически только

организованный рынок ценных бумаг, который представлен

либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами

электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг

существует в пух основных формах: публичный и

компьютеризированный.

Публичный рынок — это традиционная форма торговли

ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели

ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников)

непосредственно встречаются в определенном месте, и

происходит публичный, гласный торг (в случае биржевой

торговли) или ведутся закрытые торги (переговоры),

которые по каким-либо причинам не подлежат широкой

огласке.

Компьютеризированный рынок — это разнообразные

формы торговли ценными бумагами на основе

использования компьютерных сетей и современных средств

связи. Для компьютеризированного рынка обычно

характерно:

• отсутствие физического места встречи продавцов и

покупателей; компьютеризированные торговые места

располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих

ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и

покупателей;

• отсутствие публичного характера процесса

ценообразования, автоматизация процесса торговли

ценными бумагами;

• непрерывность во времени и пространстве процесса

торговли ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с

ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на

кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок спот, рынок кэш) — это рынок

немедленного исполнения заключенных сделок, при этом

чисто технически это исполнение может растягиваться на

срок до 1—3 дней, если требуется поставка самой ценной

бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным,

обычно на несколько недель или месяцев, исполнением

сделки.

Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных

бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном

заключаются на рынке производных инструментов.

Профессиональные участники:

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных

бумаг:

Деятельность посреднических организаций,

предоставляющих брокерские и дилерские услуги, играет

важную роль в функционировании рынка ценных бумаг.

Брокер — это финансовый посредник. Он совершает сделки

с ценными бумагами на основании договора с клиентом или

по его поручению. Брокером может быть хозяйствующий

субъект или гражданин. Дилер совершает куплю-продажу

ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем

публичного объявления цены сделки. Дилером может быть

только хозяйствующий субъект, являющийся коммерческой

организацией.

Регистратор, или держатель реестра — организация,

осуществляющая ведение реестров владельцев именных

ценных бумаг, По российскому законодательству,

акционерные общества численностью более 500 акционеров

обязаны передать полномочия на ведение своего реестра

независимому регистратору. Депозитарий — организация,

оказывающая услуги по хранению ценных бумаг и (или)

учету и переходу прав на них. Клиринговая палата —

организация, осуществляющая клиринг, т. е. деятельность

по определению взаимных обязательств участников

операций с ценными бумагами, взаимозачет этих

обязательств и расчеты по нетто- обязательствам.

Консультационная деятельность на рынке ценных бумаг

включает оказание услуг по анализу рынка ценных бумаг,

прогнозированию конъюнктуры рынка, разработке

стратегий инвестирования, экспертизе инвестиционных

проектов, подготовке различных документов для

регистрации в государственных органах и т. д.

Деятельность по управлению ценными бумагами — это

проведение в течение некоторого определенного срока за

вознаграждение операций по доверительному управлению

бумагами или денежными средствами, предназначенными

для инвестиций в ценные бумаги. Управляемые активы

передаются лицу, отдавшему их в управление.

Саморегулируемые организации профессиональных

участников рынка ценных бумаг — это добровольные

объединения участников рынка, устанавливающие для своих

членов правила поведения на рынке. В задачи

саморегулируемых организаций входят: создание более

благоприятного климата для ведения бизнеса внутри органи-

зации, защита интересов членов во взаимоотношениях с

государственными органами и другими участниками рынка

— не членами организации, консультационная помощь в

подготовке нормативных документов регулирующим

органам с целью распространения опыта, накопленного

внутри организации, на весь рынок.

Предприятие в условиях рыночной экономики должно

играть активную роль на фондовом рынке, выступая, с

одной стороны, эмитентом ценных бумаг, с другой —

инвестором. Это позволит иметь средства для обновления

продукции, расширения производства, выживания в

конкурентной борьбе.