Правовая база функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Классификация ценных бумаг

1. Правовая база функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Переход экономики России к рыночным отношениям потребовал создания многих общественных институтов, без которых рыночная экономика не может эффективно функционировать. Рыночные методы хозяйствования требуют использования возможностей финансового рынка для обеспечения экономического роста.

Финансовый рынок — это специфическая сфера денежных отно­шений, где объектом сделки являются временно свободные денежные средства населения, хозяйствующих субъектов, государства, предо­ставляемые пользователям под ценные бумаги или в виде ссуд. По своей структуре финансовый рынок состоит из относительно самостоятель­ных сегментов, оказывающих влияние друг на друга: рынка наличных денег и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств; рынка ссудного капитала; рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это система экономических отношений по поводу эмиссии, купли-продажи ценных бумаг. Здесь также сталки­ваются спрос и предложение, определяется цена такого специфическо­го товара, как ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой наи­более ликвидную часть имущества организации, поскольку могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную, но и в денежную форму, а также обладают правом требования или уча­стия в форме дохода на первоначально вложенный капитал.

В современных рыночных условиях фиктивный капитал приобретает самостоятельную динамику, не зависящую от динамики реального капитала. Обезличенность рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и изменение осуществляются через рынок ценных бумаг, при этом владельца ценных бумаг не интересует, чьими бумагами он владеет, главное — получить доход не ниже средней нормы ссуд­ного процента.

Рынок ценных бумаг, являясь частью финансового рынка, в усло­виях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций, которые условно можно подразделить на общерыночные (т.е. присущие обычно каждому рынку) и специфические (отличающие данный рынок от всех других).

К общерыночным функциям относятся:

- коммерческая (получение прибыли от операций на данном рынке);

- ценовая (формирование рыночных цен, их постоянное движение);

- информационная (доведение до всех участников необходимой рыночной информации);

- регулирующая (создание правил торговли и участия в ней).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

а) перераспределительная, которая проявляется:

- в перераспределении денежных средств между отраслями и сфе­рами рыночной деятельности,

- в переводе сбережений (прежде всего населения) из непроиз­водительной сферы в производительную форму,

- в финансировании дефицита государственного бюджета на не­инфляционной основе;

б) хеджирование (страхование ценовых и финансовых рисков). Функция стала возможной благодаря появлению класса произ­водных ценных бумаг — инструментов срочного рынка (фьючерсных и опционных контрактов).

Основными участниками рынка ценных бумаг являются:

- главные участники рынка ценных бумаг (государство, муници­палитеты, крупные национальные и международные компании- эмитенты), ценные бумаги которых высоконадежны, но не всегда обеспечи­вают высокие доходы;

- институциональные инвесторы, т.е. финансово-кредитные инсти­туты, совершающие операции с ценными бумагами (инвестиционные (фонды и компании, которые занимаются профессиональной специа­лизированной деятельностью по размещению средств частных инве­сторов; коммерческие банки, которые выпускают свои ценные бумаги, участвуют в фондовых операциях других участников рынка ценных бумаг и обслуживают эти операции; пенсионные фонды и страховые компании, которые вкладывают временно свободные финансовые ресурсы в ценные бумаги, и др.);

- индивидуальные инвесторы — юридические и физические лица, которые могут совершать различные операции на рынке ценных бумаг;

- профессиональные участники рынка ценных бумаг — броке­ры, дилеры, депозитарии, регистраторы, реестродержатели, фондо­вые биржи, фондовые отделы валютных, товарных и товарно-сырье­вых бирж, которые организуют биржевую торговлю ценными бумагами, и др.;

- саморегулируемые организации, которые являются обществен­ными объединениями профессиональных участников региональных рынков ценных бумаг.

Основополагающим документом, определяющим главные принци­пы функционирования рынка ценных бумаг, является ГК РФ. Рынок ценных бумаг регулируют Федеральные законы: «О рынке ценных бумаг»; «Об акционерных обществах»; «О переводном и простом векселе»; «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муни­ципальных ценных бумаг»; «О валютном регулировании и вш1ютном контроле» и др.

Выпускать нормативные документы, в той или иной мере затрагива­ющие вопросы функционирования российского рынка ценных бумаг, имеют право Президент Российской Федерации, Правительство Рос­сийской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Мини­стерство финансов Российской Федерации, Федеральная служба по нало­гам и сборам Российской Федерации и другие государственные органы.

 

2. Классификация ценных бумаг

Определение ценных бумаг дано в ст. 142 ГК РФ.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблю­дением установленной формы и обязательных реквизитов имуществен­ные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удосто­веряемые ею права в совокупности.

Статьей 143 ГК РФ определяются виды ценных бумаг, к кото­рым относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Согласно ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-пра­вовых сделок, влекущих за собой переход права собственности на цен­ные бумаги.

Существуют юридическая и экономическая классификация цен­ных бумаг. Юридическая классификация предусмотрена законодатель­ными актами. В ГК РФ дана правовая классификация, проводимая по таким основаниям, как оборотоспособность ценной бумаги {именные, па предъявителя, ордерные) и форма фиксации прав {документарная и бездокументарная). Феде­ральным законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрено деление ценных бумаг в зависимости от способа регистрации выпуска цен­ных бумаг {эмиссионные и неэмиссионные). В Федеральном законе «О валютном регулировании и валютном контроле» ценные бумаги под­разделяются на внутренние и внешние.

Экономическая классификация подразумевает существование различных способов подразделения ценных бумаг.

1. По способу регист­рации выпуска ценных бумаг: эмиссионные и неэмисионные.

2. По форме реализа­ции прав владельца ценной бумаги: предъявительские, именные, ордерные.

3. По типу представ­ляемых имущест­венных прав: долевые и долговые.

4. По форме фиксации прав: документарные и бездокументарные.

5. По эмитентам: государственные, субъектов РФ, муниципальные и корпоративные.

6. По стадиям обращения: ценные бумаги первичного и вторичного рынка.

7. По сроку обращения

8. В зависимости от возможности досрочного погашения: отзывные и безотзывные.

9. Экономическая сущность: акции, облигации, векселя, банковский сертификат, чек, коносамент, закладная, опцион, варрант.

 

 

Тема 2. Учет акций у эмитента

1. Понятие и классификация акций.

2. Виды стоимости акций и методы их оценки.

3. Учет операций по формированию уставного капитала акционерного общества

4. Учет операций по увеличению уставного капитала акционерного общества

5. Учет операций по уменьшению уставного капитала акционерного общества

6. Учет операций с собственными акциями акционерного общества

7. Учет операций по начислению и выплате дивидендов.

8. Особенности налогообложения операций по выплате дивидендов

9. Отчетность эмитента. Раскрытие информации о прибыли, приходящейся на одну акцию - самостоятельно

1. Понятие и классификация акций

Акция является основным видом имущественных ценных бумаг. Согласно ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Данное определение раскрывает следующие фундаментальные свойства акций:

титул собственности на имущество акционерного общества в размере номинальной стоимости акции;

- бессрочная ценная бумага;

- предполагает ограниченную ответственность акционера, т.е. инвестор не может потерять больше, чем он вложил в акции;

- акции могут расщепляться и консолидироваться;

- собственник акции имеет право на получение части чистой при­были в виде дивидендов;

- владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капитала акционерного общества. Выйти из состава его участников он может, продав, передав законодательным способом свои акции.

Акция — это формальный документ. Бланки акций должны содержать следующие обя­зательные реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его место­нахождение; наименование ценной бумаги — «акция»; порядковый номер акции; дата выпуска акции; тип акции (простая или привилегированная); номинальная стоимость акции; имя держателя акции; размер уставного капитала на день выпуска акции; количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда (только для при­вилегированных акций); подпись председателя правления акционерного общества; место печати, организация — изготовитель бланков ценных бумаг.

Процедура эмиссии акций включает следующие обязательные этапы:

1) принятие решения о выпуске акций;

2) государственная регистрация выпуска;

3) изготовление сертификатов акций, если они выпускаются в доку­ментарной форме;

4) размещение акций;

5) регистрация отчета об итогах выпуска акций;

6) внесение необходимых изменений в устав акционерного обще­ства.

Если размещение акций производится среди более чем 500 инве­сторов и (или) объем эмиссии превышает 50 000 МРОТ, то процедура эмиссии дополнительно включает:

регистрацию проспекта эмиссии;

раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска акций.

Акции могут быть классифицированы по следующим признакам:

- по способу первичного размещения среди инвесторов при выпуске: акции, размещаемые по открытой подписке и акции, размещаемые по закрытой подписке;

- по способности свободно обращаться: акции ОАО и ЗАО;

- в зависимости от порядка владения: именные и на предъявителя;

- в зависимости от формы выпуска: документарные и бездокументарные;

- в зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты: объявленные, размещенные, полностью оплаченные;

- по объему прав: простые (обыкновенные), привилегированные (преференциальные).