Анализ платежеспособности предприятия

Платёжеспособность — способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.

Разли­чают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и пер­спективную платежеспособность, которая ожи­дается в краткосрочной, среднесрочной и дол­госрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме де­нежных средств и их эквивалентов для рас­четов по кредиторской задолженности, тре­бующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей плате­жеспособности является наличие достаточ­ной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченные долговых обя­зательств.

Перспективная платежеспособность обес­печивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности те­кущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе, платежеспособ­ность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ, как правило, осуществляется на основе изучении показателей ликвидности, которые различают на:

- ликвидность активов;

- ликвидность баланса;

- и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансфор­мации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяет­ся промежутком времени, необходимом для его превращения в денеж­ную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования об­ратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность со­ответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности акти­вов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как лик­видность активов определяется безотносительно к пассиву баланса,

Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвид­ность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание пла­тежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со сто­роны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательно­сти. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности балан­са зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвид­ность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспек­тиву. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируют­ся по степени срочности их погашения.

Первая группа (A1) включает в себя, абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вло­жения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность со сроком погаше­ния до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвид­ность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоро­сти платежного документооборота в банках, от спроса на продук­цию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) — это медленно реализуемые активы запасы (произ­водственные запасы, незавершенное производство, готовая продук­ция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда вхо­дят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные фи­нансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская за­долженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 ме­сяцев.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства пред­приятия:

П1 — наиболее срочные обязательства, которые должны быть по­гашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одно­го года (краткосрочные кредиты банка);

П3 — долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П4 — собственный капитал предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

· А1 ≥ П1;

· А2 ≥ П2;

· А3 ≥ П3;

· А4 ≤ П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколь­ко периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, ко­гда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквид­ных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, про­исходит потеря прибыли для предприятия.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности пред­приятия рассчитывают следующие относительные показатели:

- коэф­фициент текущей ликвидности;

- коэффициент общей ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес не только для руково­дства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффици­ент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для бан­ков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резер­вов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов пред­приятия.

Кал = (ДС + КФВ) / ТО

где Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства.

или

Кал = (ДС + КФВ) / (КП - ДБП - РПР)

где КП – краткосрочные пассивы;

ДБП – доходы будущих периодов;

РПР – резервы предстоящих расходов.

или

Кал = А1/(П1+П2)

Его уровень показыва­ет, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его зна­чении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Коэффициент быстрой ликвидности — отношение денеж­ных средств, краткосрочных финансовых вложений НДС по приобре­тенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, пла­тежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

Кбл = (ТА - З) / ТО

где Кбл – коэффициент быстрой ликвидности;

ТА – текущая ликвидность;

ТО – текущие обязательства.

или

Кбл = (КЗд + КФВ + ДС)/(КП - ДБП - РПР)

или

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

где КЗд – краткосрочная дебиторская задолженность;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДС – денежные средства;

КП – краткосрочные пассивы;

РПР – резервы предстоящих периодов.

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7—1. Однако оно может оказаться недостаточ­ным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская за­долженность, часть которой возможно будит трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных ак­тивов значительную долю занимают денежные средства и их эквива­ленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме крат­косрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборот­ные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия.

Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО     

или

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ОА – оборотные активы;

ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО – краткосрочные обязательства.

Чем больше величина этого показателя, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент 1.

Произведем анализ платежеспособности предприятия ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»». Данные буду брать из консолидированного бухгалтерского баланса,

Начнем с анализа ликвидности баланса, группировка актива и пассива представлена в Таблице 1.2

                                                                                                                    Таблица 1.2

А	На начало года	На конец года	П	На начало года	На конец года
А1	110273,29	160542,83	П1	118551,12	137848,18
А2	227222,29	255841,96	П2	321704,42	207359,44
А3	86124,19	108137,25	П3	481368,71	621831,32
А4	689549,33	860716,79	П4	487708,60	727598,70

 

Сравним сгруппированные данные:

1) на начало периода: А1≤ П1; А2 ≤ П2; А3 ≤ П3; А4 ≥ П4;

2) на конец периода: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≤ П3; А4 ≥ П4.

Наблюдается невыполнения неравенств за отчетный период, что свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей на начало периода и меньшей на конец периода степени отличается от абсолютной ликвидности. Такие результаты дали абсолютные показатели, но перейдем к рассмотрению относительных в Таблице 1.3.

                                                                                                          Таблица 1.3

Коэффициенты	Норма	На начало года	На конец года	Изменение
Абсолютной ликвидности	≥ 0,2	0,25	0,46	0,21
Быстрой ликвидности	От 0,7 до 1	0,77	1,2	0,43
Текущей ликвидности	≥ 1	0,96	1,5	0,54

 

Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период в норме, а если рассматривать в динамике, то он имеет тенденцию к росту. А так как этот показатель отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности, то это говорит о том, что предприятие способно выполнять свои краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент быстрой ликвидности за отчетный период равен норме, что говорит о хорошей платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности в начале года был ниже нормы, что говорило о неплатежеспособности предприятия, но в конце года данные показатель пришел в норму, что указывает на его платежеспособность.

Произведя анализ ликвидности в относительных и абсолютных показателях, можно сделать вывод о платежеспособности предприятия. На начало периода у предприятия были проблемы с платежеспособностью об этом говорит коэффициент текущей ликвидности, который ниже нормы, и полученное неравенство, которое противоположно теоретическому. На конец периода ситуация изменилась, предприятие стало платежеспособным хотя неравенство и не стало идентично теоретическому, но существенно изменилось. Подводя итог необходимо отметить, что показатели в динамике растут и предприятие является платежеспособным.