Схема собственного капитала.

Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.

Рис 1. Структура капитала предприятия

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.

В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

Структура источников образования активов представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.[http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/ustavnyy-kapital.html]

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие:

1)инвестированный капитал, т. е.капитал, вложенный собственниками в предприятие;

2) накопленный капитал, т. е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия.

Рис. 2. Состав собственного капитала предприятия

Коэффициент собственного капитала определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более, финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Собственный капитал является одним из важнейших объектов учета, именно этот показатель финансовой отчетности дает представление о масштабах компании и успешности ее развития.

Собственный капитал нельзя свести к определенным объектам имущества, в балансе он может «выступать в конкретной или абстрактной форме как ценность или как статья напоминания». Собственный капитал организации может поступать извне или накапливаться в результате эффективной работы компании.

 

Схема расчета показателей эффективности инвестиционных проектов.

 

Общая схема оценки эффективности Оценка эффективности проекта производится в три этапа 1. Первоначальным шагом является экспертная оценка общественной значимости проекта.Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальныепроекты. 2. На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа— интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий дляпоиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и,если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапуоценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их социально-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проекты не рекомендуются креализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их социально-экономическая эффективности оказывается достаточной, оценивается их коммерческаяэффективность. 3. Третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапеуточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия впроекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проектеотдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и пр.).

Исходные данные для расчета эффективности проекта

Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.На всех стадиях исходные сведения должны включать:1. цель проекта;2. характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид производимой продукции3. (работ, услуг);4. условия начала и завершения реализации проекта, продолжительность расчетного периода;5. сведения об экономическом окружении.6. На стадии инвестиционного предложения сведения о проекте должны включать:7.» продолжительность строительства;8. объем капиталовложений;9. выручку по годам реализации проекта;10. производственные издержки по годам реализации проекта.На стадии обоснования инвестиций сведения о проекте должны включать (с приведениемобосновывающих расчетов):1. объем инвестиций с распределением по времени и по технологической структуре (строительно-2. монтажные работы, оборудование и прочее);3. сведения о выручке от реализации продукции с распределением по времени и видам затрат.На стадии ТЭО (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествующего разработке рабочих чертежей) должна быть представлена в полном объеме вся исходная информация,представленная ниже.В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке по оценке эффективности1. инвестиционных проектов исходная информация для расчетов эффективности имеет следующую структуру:2. сведения о проекте и его участниках;3. экономическое окружение проекта;4. сведения об эффекте от реализации проекта в смежных областях;5. денежный поток от инвестиционной деятельности;6. денежный поток от операционной деятельности;7. денежный поток от финансовой деятельности.Общие сведения о проекте должны включать в себя:1. характер проектируемого производства, состав производимой продукции (работ, услуг);2. сведения о размещении производства;3. информацию об особенностях технологических процессов, о характере потребляемых ресурсов,При оценке эффективности инвестиций для отдельных его участников необходима дополнительная информация о составе и функциях этих участников. Для участников, выполняющих в проекте одновременно несколько разнородных функций, должны быть описаны все эти функции.По тем участникам, которые на данной стадии расчетов уже определены, необходима информация об их производственном потенциале и финансовом состоянии.Производственный потенциал предприятия определяется величиной его производственной мощности (желательно в натуральном выражении по видам продукции), составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооружений, наличием и профессионально- квалификационной структурой персонала, наличием нематериальных активов (лицензии, патенты, ноу-хау).

 

 

Риск капитальных вложений.

Риск капитальных вложений — это риск конкретного вида предпринимательской деятельности и связан с возможностью не получить желаемой отдачи от вложения средств. Этот риск включает в себя все вышеперечисленные виды риска.

В целом же все участники инвестиционного проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях нестабильной и быстро меняющейся ситуации субъекты инвестиционной деятельности вынуждены учитывать все факторы, которые могут привести к убыткам. Таким образом, назначение анализа риска — дать потенциальным инвесторам необходимые данные для принятия решения о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Особенностью методов анализа риска является использование вероятностных понятий и статистического анализа. Это соответствует современным международным стандартам и является весьма трудоемким процессом, требующим поиска и привлечения многочисленной количественной информации. В ряде случаев можно ограничиться более простыми подходами, не предполагающими использования вероятностных категорий. Эти методы достаточно эффективны как для совершенствования менеджмента предприятия в ходе реализации инвестиционного проекта, так и для обоснования целесообразности инвестиционного проекта в целом. Эти подходы связаны с использованием:

• анализа неопределенности путем анализа чувствительности и сценариев,
• анализа неопределенности с помощью оценки рисков, который может быть проведен с использованием разнообразных вероятностно-статистических методов.

Как правило, в инвестиционном проектировании используются последовательно оба подхода — сначала первый, затем второй. Причем первый является обязательным, а второй — весьма желательным, в особенности, если рассматривается крупный инвестиционный проект с общим объемом финансирования свыше одного миллиона долларов.

 

Анализ чувствительности.

При анализе экономической эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать его неопределенность (неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта), и риск (возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта). Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта (sensitivity analysis) – это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта (инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т.д.) на его конечные характеристики, в качестве которых, как правило, используется IRR или NPV.

В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры (показатели), по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта. Затем осуществляют последовательно-единичное изменение каждого выбранного показателя. Только одна из переменных меняет свое значение на прогнозное число процентов (как правило, 1%, 5% или 10%), и на этой основе пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR).

Далее оценивается относительное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности.

Показатель чувствительности это отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на прогнозное число процентов (эластичность изменения показателя). Аналогично рассчитываются показатели чувствительности по каждой из остальных выбранных переменных.

На следующем этапе, используя результаты выполненных расчетов, производят ранжирование параметров по степени важности (к примеру, очень высокая, средняя и невысокая) и осуществляют и экспертную оценку предсказуемости (прогнозируемости) значений показателей (высокая, средняя или низкая).

Для анализа чувствительности инвестиционного проекта главное – это оценить степень влияния изменения каждого (или их комбинации) из исходных параметров, чтобы предусмотреть наихудшее развитие ситуации в инвестиционном проекте.

Результаты анализа чувствительности учитываются при сравнении взаимозаменяемых и не взаимозаменяемых, с ограничением по максимальному бюджету инвестиционных проектов.

При прочих равных условиях выбирается инвестиционный проект (проекты) наименее чувствительный к ухудшению входных параметров. В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин.

И самое главное надо знать что, анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы риска.

Анализ сценариев.

 

Анализ сценариев - это метод анализа риска, который рассматривает как чувствительность NPV к изменениям ключевых переменных, так и диапазон вероятных значений переменных. При этом финансовый аналитик просит менеджера-практика выбрать «плохую» совокупность условий (низкий объем реализации в натуральных единицах, низкая цена реализации, высокие переменные затраты на единицу продукции, например), среднюю, или «наиболее вероятную», совокупность и «хорошую» совокупность. Затем рассчитываются NPV в «плохих» и «хороших» условиях и сравниваются с «наиболее вероятным» NPV.

 

Оценка рисков проекта производилась по алгоритму, соответствующему методу анализа сценариев развития проекта.

Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких переменных через вероятность каждого сценария. Этот вид анализа может выполняться как с помощью электронных таблиц, так и с применением специальных компьютерных программ, позволяющих использовать методы имитационного моделирования.

В первом случае формируется 3-5 сценариев развития проекта. Каждому сценарию должны соответствовать:

набор значений исходных переменных,

рассчитанные значения результирующих показателей,

некоторая вероятность наступления данного сценария, определяемая экспертным путем.

В результате расчета определяются средние (с учетом вероятности наступления каждого сценария) значения результирующих показателей.

Оценка рисков методом анализа сценариев развития проекта производится в 3 этапа:

1. Рассчитываем потенциальный валовый доход, действительный валовый доход, операционные расходы, налог на добавленную стоимость и чистый операционный доход для сдачи номеров и аренды помещений

Ставка по номерам и аренде помещений берется в соответствии с предложением на рынка. Отклонения пессимистичного и оптимистичного сценариев составляет около 20% от наиболее вероятного. При подсчете ПВД учитываем потери в арендной плате для каждого из сценариев средний показатель

2. Рассчитываем чистый дисконтированный доход на период 10 лет для каждого сценария. Он является наиболее оптимальным и приемлемым при разработке бизнес планирования. Учитывая динамику нынешней экономики и порой нестабильность рынка недвижимости, принимаем средние значения темпов роста, составляющие 10% (такие же темпы были приняты для подсчета финансового анализа).

3. Составляем сводную таблицу рисков и определяем чистый дисконтированный доход с учетом вероятности