Бреттон-Вудская валютно-кредитная система и восстановление конвертируемости валют стран Западной Европы

    Во время Второй мировой войны в странах Западной Европы были созданы системы военной экономики с жестким контролем, охватывающим все отрасли экономики и финансы. Война разрушила производственный аппарат в европейских странах и сократила их финансовые резервы. Уровень производства в европейских странах и уровень доходов на душу населения упали ниже уровня 1938 года.

    За этот же период в США промышленное производство удвоилось, сельскохозяйственное производство выросло на 20%, почасовая производительность труда возросла на 25%. Неравенство США и европейских стран усиливалась под воздействием ликвидации золотых запасов европейских стран. Золотой запас США увеличился за годы войны более чем в полтора раза и составил в 1949 году более 70% мировых золотых запасов.

    США стали бесспорным политическим, экономическим и финансовым лидером в капиталистическом мире. Их соперничество с другой сверхдержавой - лидером социалистического мира СССР - становится ведущим противоречием послевоенной эпохи. Экономической стратегией США становится рост экспорта капитала.

    Эксперты из США и Великобритании, заинтересованные в возобновлении международных экономических отношений, уже в 1941 году выработали принципы нового валютного порядка. При этом сразу были отвергнуты принципы золотого стандарта из-за его дефляционистских тенденции с падением цен и ростом безработицы. Принципы общей валютно-кредитной системы капиталистических стран были закреплены на Бреттон-Вудской конференции 1 июля 1944 года, созванной США.

    На конференции были представлены два плана, опубликованные в 1943 году: английский план, разработанный Кейнсом, и американский план, разработанный Уайтом. Оба плана базировались на принципах либерализации движения товаров и капитала, равновесия платежей и стабильности валютных ресурсов, замены золотого стандарта золотовалютным, предусматривали расширение зон обратимости валют и координацию действий капиталистических стран с различными системами взаимопомощи, а также создание международной валютной организации, обеспечивающей контроль и реализацию механизмов валютного сотрудничества, создание в перспективе мирового правительства.

    Это конференция, направляемая американским казначейством, приняла, по сути, план Уайта, несмотря на жесткое сопротивление Кейнса. Согласные соглашениям, подписанным государствами, международная валютная система стала основываться на договоре, что делало ее регулируемой.

    Бреттон-Вудские соглашения предусматривали создание Международного Валютного Фонда (МВФ)[8] для контроля за функционированием стабильной валютной системы, Международного Банка Реконструкции и Развития[9] для финансирования инвестиций по восстановлению экономики европейских стран и в бывших колониях, а также Международной торговой организации по надзору за ограничениями в торговле. Целями такой организации международных экономических отношений были объявлены достижения стабильности и многосторонности в торговле для поддержания повышенных уровней занятости, реального дохода и развитие производственных ресурсов, устойчивости валютных курсов и обратимости валют с постепенной отмены валютных ограничений, предотвращение девальвации с помощью валютного демпинга.

    Так как валютные паритеты были выражены в долларах и золоте, то тем самым установился золотодолларовый стандарт. Лишь США, обладая 70% мировых золотых запасов, могли гарантировать конвертируемость доллара в золото, остальные страны из-за недостаточности золотых резервов соблюдали конвертируемость валюты на валютных рынках путем создания валютных резервов в иностранных валютах. Золото оставалось счетной основой и средством создания резервов. На практике центральному банку было выгодней создавать резервы в долларах, поскольку общий запас золота зависел от его мирового производства. Кроме того, хранение долларов давало возможность получать проценты. Поэтому режим золотодолларового стандарта постепенно отклонялся к долларовому стандарту.

    Впервые в международной валютно-кредитной системе появился международный депозитарий золота и девиз - МВФ, являющийся акционерным обществом. Вес каждой страны в принятии решений зависит от величины участия в Капитале фонда.

    Задачи МВФ состоят в контроле за стабильностью валютного обмена и экономической политикой стран-членов, в предоставлении финансовых ресурсов для восстановления равновесия платежей при условии проведения должниками рекомендуемой экономической политики. Операциями фонда является покупка и продажа девиз, предоставление краткосрочных займов нуждающимся странам для избежания их временных валютных затруднений с учетом квот в МВФ, согласование со странами паритетного курса национальных валют по отношению к доллару США и поддержка этого курса, не допуская отклонений более чем на 1%.

    Основная цель МБРР, начавшего функционировать в 1946 году, - аккумулирование бюджетных средств капиталистических государств и привлекаемых капиталов американских инвесторов для предоставления долгосрочных займов и кредитов странам участникам МВФ с гарантиями центральных банков стран, сделавших долги, для частных инвестиций.

    В 1947 году было подписано Генеральное соглашение по торговле и тарифам (ГАТТ) для обеспечения свободного обмена товарами при помощи снижения тарифных барьеров и сокращения практики контингентирования. В ГАТТ было предусмотрено, что каждая страна предоставляет таможенные льготы для стран, включённых в специальные списки на принципах многосторонности, как это происходило бы на основе двусторонних соглашениях.

    Под давлением демократических сил в ряде стран Западной Европы была проведена национализация целых отраслей экономики и банков. Во Франции была проведена национализация угольной промышленности, электроэнергетики, некоторых крупных фирм, Банка Франции и 4 крупнейших депозитных банков. Акционерный капитал банков был передан государственному казначейству. Акционеры Банка Франции взамен получили государственные трехпроцентные облигации, акционеры депозитных банков - облигации, приносящие ежегодный доход не ниже дивидендов 1944 года. В Англии была национализирована добыча угля и газа, электроэнергетика, черная металлургия, внутренний транспорт, воздушный флот и Английский банк с выкупом акций у их владельцев, которые перешли в портфель реальных ценных бумаг казначейства.

    До восстановления экономики западноевропейских стран и Японии их развитие, как развитие стран "третьего мира", предполагало внешнее финансирование. Так как холодная война практически ликвидировала их торговлю со странами с централизованной экономикой, то основную роль в финансировании этих стран играли США. За счёт американских налогоплательщиков казначейство США приобретало товары на месте их нахождения и затем передавало их стране в соответствии с установленной конгрессом США квотой в долларах для оказания ей помощи. Страна, получающая помощь, переводила сумму, эквивалентную стоимости товара, в специальный фонд, который должен был служить для организации общественных работ и финансирования других государственных расходов, в частности военных, с учетом предъявляемых военно-политических требований в США.

    С 1952 года МВФ предоставляет кредиты странам-членам для импорта определенной продукции и на определенный срок в форме "Stand By arrangements", которые становились вспомогательными валютными резервами этих стран. В процессе восстановления экономики Западной Европы активно участвовали МБРР, предоставивший 2 млрд доллоров европейским странам, и ГАТТ, которая за период 1945-1953 годов провело 4 раунда по взаимному сокращению таможенных пошлин.

    До 1958 года доллар, являясь международным ликвидным средством, ещё не стал резервной валютой и занимал незначительную долю в структуре золотовалютных резервов. Имевший место дефицит платежного баланса США из-за войны в Корее и Суэцкого кризиса, не подорвал доверие к доллару. Центральные банки аккумулировали приток долларов, не обращая их золото, и казначейству США не приходилось покрывать золотом больше 10% дефицита платежного баланса. Но после 1958 года характер дефицита платежного баланса США изменился.

    Восстановление европейской промышленности сокращало ввоз товаров из США, что компенсировалось уменьшением помощи из США. Кроме того, завышенные цены на сталь на внутреннем рынке США обусловили переключение отраслей на импорт иностранный стали, а экспорт продукции американских металлообрабатывающих предприятий оставался на месте. Для США стали характерной низкие темпы экономического роста, рост безработицы и высокий уровень дефицита платежного баланса, выросшего из одного миллиарда долларов в середине пятидесятых годов до трех миллиардов доллоров 1958 году.

    Всё это подрывало доверие к доллару. Так как в условиях Бреттон-Вуддской системы восстановления равновесия платежного баланса США было невозможно осуществить через девальвация доллара, как это могли позволить другие страны, то дефицит платежного баланса США означал экспорт принимаемых повсюду обесцененных долларов, ставших основой международной денежной ликвидности.

    Благодаря обратимости западноевропейских валюты либерализации экономической политики в Европе и Японии, наряду с продолжением помощи из США, получает развитие массовый вывоз частных капиталов, стимулируемый более высокими процентными ставками нуждавшимся в кредитах европейскими странами. Этот процесс поощрялся экономической политикой США, поскольку ставки по кредитам были значительно выше вознаграждений по депозитам американских банков. Доллары превратились в евродоллары посредством их депонирования в иностранном банке, который используют их для кредитных операций. Участниками операций с евродолларами становятся владелец долларов (первоначальный кредитор) депонирующий доллары американский банк, иностранный банк, куда переведён депозит, и получатель суд в евродолларах (конечный дебитор). Появился специфический международный рынок капиталов, имеющий тенденцию к увеличению, - рынок евродолларов - долларов, находящихся за пределами США, влияющий на национальные денежные рынки и усиливающие там инфляцию.

    Организационно рынок евродолларов представляет собой группу банков, расположенных в основных финансовых центрах Западной Европы (Лондон, Париж, Люксембург) и в тех странах, где законодательством не ограничиваются права банков по проведению операций в иностранной валюте с нерезидентами.

    Параллельно с рынком евродоллоров развивается рынок евродевизов - еврофранка, еврофунтов, еврогульденов, евроиен, особенно евромарки - немецкой марки на счетах банков Швейцарии или Люксембурга. Возникает еврорынок, представляющий собой международный рынок ссудных капиталов, на котором операции осуществляются в евровалютах.

    В функционировании этих рынков, спекуляция на которых свободна от налогообложения и контроля национальных правительств и на которые лишь косвенно влияют центральные банки и Банк международных расчетов, заинтересованы транснациональные корпорации. У банков появилась возможность более свободно использовать иностранную валюту. Вследствие экономического роста и достижения полной обратимости валют развивались международные операции европейских предприятий, предпочитавших хранить средства в иностранной валюте вне досягаемости национальных валютных регламентаций.

    После укрепления капиталистического хозяйства в Западной Европе с середины 50-х годов в центре внимания США и МБРР, где США главный пайщик, оказываются страны Азии, Африки и Латинской Америки с целью сохранения молодых государств в рамках капиталистической системы хозяйствования. Начинает развиваться кредитная экспансия США в молодые развивающиеся государства.

    Проблема экспорта капиталов США, а более точно - развитыми капиталистическими странами, учитывая ее экономические и валютно-финансовые последствия, - одна из наиболее важных проблем. Главный стимул для экспорта капитала - не сложившийся различия в нормах прибыли на капитал, а стратегические цели завоевания рынка и, если возможно, поглощение или удалении из него конкурента. Установление монополистического диктата позволяет получать монопольную прибыль за счёт перераспределения доходов немонополистического сектора.

    Долгосрочные инвестиции подразделяются на прямые капиталовложения и портфельные инвестиции. В первом случае инвестор принимает участие в управлении производственной деятельностью, как правило предприятий базовых отраслей, приносящих высокую прибыль и быстро компенсирующих инвестированный капитал, порождая обратный поток капитала. Во втором случае экспорт осуществляется с помощью рынка капиталов через эмиссию акций или облигаций с расчетом получения прибыли. Это различие положено в основу законодательства об иностранном капитале во многих странах.

 

Билет 99: «Основные движущие силы экономического роста в странах Запада после Второй Мировой Войны».

 

«Серебрянные 50-е и золотые 60-е»

Ускорение темпов роста

Мировое промышленное производство еще никогда не знало таких высоких темпов экономического роста. В XVIII столетии, когда Великобритания переживала индустриальную революцию, годовые темпы мирового экономического роста составляли в среднем 1,5%. В XIX веке, в эпоху распространения промышленного переворота на другие европейские страны, а также на США темпы такого роста выросли до 3%. И если в течение первой половины XX века темпы экономического развития сдерживались неблагоприятными последствиями двух мировых войн и Великой Депрессии, то после 1948 года они резко пошли вверх.

    С 1948 по 1971 гг. мировое промышленное производство увеличивалось в среднем на 6,5% в год, что стало беспрецедентным явлением в мировой истории. Даже за более долгий период с 1948 по 1980 г. эти цифры были намного ниже. Динамизм западной экономики в рассматриваемый период представляется очевидным явлением.

 

    В странах Западной Европы темпы ускорения экономического роста никогда не были одинаковыми. В течение первой фазы послевоенного развития инициатива принадлежала странам, остававшимся нейтральными (Швеция и Швейцария), а также тем государствам, которые раньше всех вступили в войну (Великобритания и Бельгия). К 1950 году, превзойдя эти две страны, самые высокие темпы роста показали ФРГ, Австрия, Италия, а затем и Япония. В 60-е годы экономическое развитие стало более равномерным. Увеличение инфляционных тенденций повлекло за собой замедление темпов экономического роста Франции, Италии и ФРГ, в то время как малые страны (прежде всего Бельгия) продолжали быстро развиваться. Ситуация 60-х гг. характеризовалась как общим ускорением экономического роста, так и определенной унификацией его параметров. Исключение составляла лишь Великобритания, но и в этой страны темпы развития сразу по окончании войны были наивысшими за период с 1870 по 1960 г.

    США также достигли высоких темпов экономического роста, однако в гораздо меньшей мере по сравнению с западноевропейскими странами. Между 1950 и 1960 гг. темпы роста США в расчете на одного жителя оставались ниже уровня, зафикисрованного с 1913 по 1950 гг., что объяснялось, очевидно, увеличением производства США в период ПМВ и особенно ВМВ.

 

Динамика «наверстывания» и ее составляющие

    Самым влиятельным из всех факторов, лежащих в основе динамики послевоенного развития западных стран, является феномен т.н. «наверстывания».

    Западная Европе отвоевывала свои позиции, утраченные в ходе Первой и Второй мировых войн, а также межвоенной депрессии. В меньшей степени такое замедление (отставание) было характерно для Японии, однако неблагоприятные последствия ВМВ и кризиса 30-х гг. также оказывали свое негативное воздействие.

    Гипотеза «наверстывания» во многом навеяна американским историком и экономистом XX века, сторонником институционального подхода Гершенкроном Александром, который обосновал ее в своей известной работе «Economic backwardness in historical perspective» (1962). Суть ее сводится к тому, что страна, правительство которой проводит активную политику индустриализации и модернизации примитивной экономики, демонстрирует темпы развития настолько высокие, насколько велико было ее отставание по сравнению с группой лидирующих стран.

Составляющие «наверстывания» - это спрос, предложение и технологии.

· Уровень потребления в Западной Европе и Японии долгое время оставался ниже, чем в США. Голландский экономист Ван Дер Вее Герман приводит этому такое объяснение:

США	Европа
С конца XIX века ощущалась нехватка рабочей силы => приходилось совершенствовать техническую составляющую производства => высокий уровень производительности труда + Блестящее развитие сельского хозяйства = Повышение уровня з/п в сравнении с остальным миром => путь для широкомасштабного потребления промышленных товаров и предметов длительного пользования	В Европе профосоюзы выдвигали требования повышения з/п, однако повсеместны избыток рабочей силы умерял их пыл. Фактор избытка рабочей силы имел также следствием торможение замещения труда капиталом, что замедлило развитие производительности последнего и рост заработной платы.

И лишь после 1950 г. можно было говорить о возможности достижения Западной Европой американского уровня потребления. К тому же относительная нехватка рабочей силы придала теперь больше веса требованиям профсоюзов. Дополнительный мощный импульс к росту заработной платы придало международное сотрудничество индустриальных стран, рожденное после второй мировой войны и способствовавшее расширению рынка

    В области предложения в послевоенном мире также действовали факторы, благоприятствующие восстановительным процессам. Прежде всего это касалось рабочей силы. Как в Западной Европе, так и в Японии стагнация 30-х годов, последствия двух мировых войн удерживали непропорционально высокую численность рабочей силы в убыточных отраслях экономики (маленькие фермы, традиционная розничная торговля, ремесленные мастерские). Соответственно крайне низкими были их доходы и жизненный уровень. В этом случае, как правило, экономическая единица была тесно связана с семьей, и «скрытая безработица» была распространенным явлением. Эти «скрытые» безработные, а также лица, занятые в малопроизводительных промышленных отраслях, представляли собой значительный резерв рабочей силы, способный в будущем поддержать экономический рост. Все западные страны с выгодой использовали этот «маховик» рабочей силы для ускорения темпов развития своих экономик.

    Технологии, в свою очередь, представляли средство для ликвидирования накопленного отставания. ВМВ способствовала внедрению новых технологий, который заложили основу для будущего технологического прогресса. Крещеный новой индустриальной революцией этот процесс характеризовался растущей автоматизацией производства. Все индустриальный страны Запада были охвачены этим процессом. США в этот период значительно инвестировали в отстающие технологические отрасли.

Движущие силы экономического развития Запада после войны.

    Механизм «наверстывания» выглядит явно недостаточным объяснением того бурного экономического роста, который испытал Запад после войны. Действовали и другие факторы. Процесс динамичного роста вызвала и система смешанной экономики, основанной на кейнсианских принципах.

    Смешанная экономика опиралась на консенсус, достигнутый между правительством, профсоюзами и руководителями предприятий. Главными целями правительства выступали обеспечение полной занятости, сокращение неравенства з/п, общее повышение благосостояния людей. Соответственно были запущены в действие мощные трансфертные механизмы перераспределения и выравнивания з/п.

    В плане экономической конъюнктуры были разработаны антициклические методы фискального и монетарного порядка, чтобы стимулировать или ограничивать спрос, в момент когда экономика подает сигналы некоторой одышки или перегрева. Все это способствовало увеличению государственных расходов, но основной эффект от этих мероприятий – глобальное увеличение спроса. В целом, конечно, вмешательство государства в экономику в послевоенной Европе было гораздо более активным, чем в США.

    Что касается предложения, то меры, предпринятые государством в это же время, также оказывали стимулирующее влияние на экономический рост.

    Все страны улучшили качество образования, отдавая ему приоритет при вложении средств, поскольку целью подобной политики было не только предоставление возможности учиться всем желающим, но и улучшение качества рабочей силы. Особое внимание уделялось новым формам обучения, программам постоянной подготовки кадров и повышения их квалификации. Правительства поддерживали фундаментальные и прикладные исследования в академических институтах, а также субсидировали подобные разработки в частном секторе.

    Кроме того, многие страны использовали систему экономического планирования для координации своей политики в области экономического роста с деятельностью предприятий и профсоюзов. В рамках этой системы правительства, с одной стороны, стимулировали вложения капиталов в частном секторе и с другой – непосредственно инвестировали в национализированные отрасли и инфраструктуру.

    В Западной Европе появление экономики, основанной на принципах взаимного сотрудничества, представляло собой совершенно новый элемент, имеющий особое значение для профсоюзов и руководителе предприятий. Верные этому принципу сотрудничества, последние не отклоняли с порога требования социального характера, исходящие от организаций, представляющих интересы рабочих, которые в свою очередь принимали стратегию владельцев капитала в области инвестиций. Таким образом, интересы обеих групп оказались объединены в единой политике экономического роста.

    Иными словами, в этот период были созданы возможности для выгодного размещения капитала. Инвестиции, в целом, распределялись на три главных направления:

· Группа промышленных отраслей, связанных с развитием современного общества потребления, производящих товары с длительным сроком использования (автомобильный транспорт): строительство жилищ, электроника, нефтехимия

· Сфера услуг. Обслуживание, безусловно, служило очень важным элементом общего здания «общество изобилия».

· Тенденция вкладывать капиталы в регионы еще малоиндустриализованные. Примерами таких новых промышленных зон являются Юго-Восток США, Меццоджорно в Италии, восточная часть Шотландии, Фламандская часть Бельгии, а также множество локальных центров во Франции.

Прогресс в научной организации труда вызвал настоящую революцию в практике управления предприятиями и способствовал появлению нового поколения ТНК. На значение этого фактора обратил особенное внимание Альфред Чандлер – основоположник современной истории бизнеса, оказавшей значительное влияние на развитие стратегического менеджмента. Возникла эффективная система управления широкомасштабными хозяйствами, которая выполняла три главные функции: координацию, контроль и размещение ресурсов; возникло функциональное деление между высшим, средним и младшим персоналом, дополнявшееся по мере развития различных компаний.

Инновации как фактор экономического роста

    Во второй половине XX века НИОКР не представляли собой абсолютно новое явление. Тем не менее, они перешли в совершенно иное качество как по масштабности, так и по научному и профессиональному уровню.

    В 1921 г. в исследовательских отделах на предприятиях тяжелой промышленности США работало 20 тысяч человек, в 1940 – 80 тыс., в 1960 – 800 тыс. чел., в 1970 – 1,5 млн. чел. В 1920 г. в Американский научно-исследовательский центр (American National Research Council) входило 307 лабораторий, в 1960 г. их было уже 5400. В Европе количество промышленных лабораторий росло также очень быстрыми темпами. В 1963/64 гг. ок. 460 тыс. дипломированных научных и технических специалистов высшей квалификации осуществляли НИОКР в Западной Европе, а в 1970 г. только в Великобритании на этом поприще было занято более 250 тыс. человек.

    Прогресс в сфере научных контактов значительно облегчил обмен информацией между академическими центрами и промышленными лабораториями. Широкомасштабная методическая организация научных исследований после ВМВ значительно предопределила уровень производительности труда и капитала на Западе. Эмпирические исследования доказали, что производительность труда и капитала росли особенно быстро в тех отраслях, в которые либо вкладывались большие средства на ведение собственных научных разработок, либо такое оборудование закупалось у специальных компаний, занимающихся интенсивными технологическими изысканиями. Именно эти отрасли внесли решающий вклад в процесс общего экономического роста.

 

 

To sum up, в западном мире в течение 50-х и 60-х гг. экономический рост был не только более быстрым по сравнению с предыдущими периодами, но и приобрел значительную стабильность. В США при подсчетах годового ВНП за период с 1948 по 1973 гг. было зарегистрировано лишь 3 коротких спада, самый глубокий из которых не превысил 1,6% (для сравнения: в 30-х гг. такое падение составило по меньшей мере 40%). В Западной Европе достигнутая стабильность производила еще большее впечатление. В период с 1948 по 1973 гг. общий ВНП региона не показывал ни малейших признаков сокращения. В действительности периоды рецессии наблюдались лишь в отдельные годы и в отдельных странах: в 1952 году – в Великобритании, в 1958 году – в Бельгии и дважды в Швейцарии – в 1949 и в 1958 гг. Если же вместо ВНП рассматривать лишь показатели промышленного производства, то такой рост не прерывался.

С точки зрения стабильности экономическое развитие стран Запада в течение 25 послевоенных лет было просто уникальным. Экономисты-современники этого периода изобрели даже новую терминологию: слово «кризис» было заменено на слово «рецессия», классическое выражение «деловой цикл» уступило место «циклу экономического роста», термин «кризисная политика» - понятию «точечное регулирование». Это не значит, что экономисты пытались подвергнуть сомнению наличие делового цикла как такового, а то что в рассматриваемый период под нестабильностью экономического развития поднимали не «чередование кризис-процветание», а чередование быстрых и низких темпов экономического роста. А теперь рассмотрим эти чередования и попробуем их объяснить.

1948-1949 гг. – первый спад деловой активности	Он был настолько слабым и коротким, что его вряд ли можно уподобить рецессии
1951-1952 гг. – был гораздо более серьезным, затронул все страны Европы и достиг США в виде ослабления конъюнктуры	Он был связан с циклом инвестиций и теми рестрикционными мерами, принятыми правительствами по поддержанию платежного баланса. Но в большей степени эта рецессия была вызвана спекулятивной горячкой, разразившейся в 1950 г. во время Корейской войны (появились опасения что она может перерасти в мировую войну. Но участие европейских стран в рамках НАТО в программе перевооружения армии США в связи с началом «холодной войны» положило конец рецессии.
1957-1958 гг. – затронула все страны континента, но она была менее тяжелой, чем предыдущая	Она проистекала из экономического процветания 1953-1955 гг. и страха возникновения инфляционных процессов, вызванного увеличение з/п[10]. Правительства предприняли специальные меры: сократили налоги, смягчили условия кредитных закупок, увеличили количество всевозможных общественных работ. К тому же в 1958 году на экономическое развитие стал оказывать воздействие новый психологический фактор: Римский договор о создании ЕЭС благоприятно сказался на инвестиционном климате