Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия

 

Оценка финансового состояния организации является неполной без анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации - это характеристика стабильности финансового положения организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.

Анализ финансовой устойчивости на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно ЗАО «Дудки Бар» управляло финансовыми результатами в течение периода, предшествующего этой дате.

Необходимо, чтобы состояние финансовых результатов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствия у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Оценка уровня финансовой устойчивости организации осуществляется с использованием абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Решение этой задачи позволяет определить степень финансовой независимости организации и состояние ее активов и пассивов.

·   излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ±Ф^С.

·   излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: ±Ф^Т.

·   излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: ±Ф^О.

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

 

S (Ф) =1, если Ф≥0.

S (Ф) =0, если Ф<0.

 

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. Абсолютная независимость финансового состояния: этот тип ситуации в российской экономике встречается очень редко. Он представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, при котором организация полностью обеспечена собственными оборотными средствами по всем трем показателям и источниками их формирования. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (1, 1, 1).

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность организации. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 1, 1).

.   Неустойчивое финансовое состояние: оно сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 0, 1).

.   Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. В этом случае собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образованных в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 0, 0).

По данным таблицы 8 можно отметить, что в анализируемой организации наблюдается на начало отчетного периода и на конец отчетного периода ситуация неизменна. Можно сделать вывод, что предприятие зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов недостаточно для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

 

Таблица 7. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели	Условное обозначение	Порядок расчета или источник информации	1 кв.	2 кв.	3 кв.
1	2	3	4	5	6	7
1	Капитал и резервы	КиР	Ф №1 - 490	373	568	798
2	Внеоборотные активы	ВнО	Ф №1 - 190	239	509	480
3	Долгосрочные пассивы	ДП	Ф №1 - 590	-	-	-
4	Краткосрочные кредиты и займы	ККиЗ	Ф №1 - 610	523	251	581
5	Общая величина запасов	Зп	Ф №1 - 210+220	147	272	766
6	Наличие собственных оборотных средств	СОС	КиР - ВнО	134	59	22
7	Функционирующий капитал	КФ	КиР + ДП - ВнО	134	59	22
8	Общая величина источников	ВИ	КиР + ДП + ККиЗ - ВнО	657	310	899
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	±Ф^С	СОС - Зп	-13	-23	-744
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	±Ф^Т	КФ - Зп	-13	-213	-458
11	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов	±Ф^О	ВИ - Зп	+510	+38	+133
12	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	S (Ф)		(0,0,1)	(0,0,1)	(0,0,1)

 

Неустойчивое финансовое состояние у предприятия мы видим в течение трёх кварталов (0,0,1): оно сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на показатели, характеризующие:

· состояние оборотных средств;

·   состояние основных средств;

·   финансовую деятельность.

Состояние оборотных средств характеризуется следующими показателями:

1.       Коэффициент обеспеченности оборотных активов(ОА) собственными оборотными средствами (Коб.сос). Этот показатель характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами организации:

 

Коб.сос = СОС / оборотные активы

Кобсос = СОС / ОА

 

Нормативное значение Коб.сос>0,1

Коб.сос 1 кв.=134/859=0,16

Коб.сос 2 кв.=59/681=0,87

Коб.сос 3 кв.=22/1133=0,02

На конец третьего квартала предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами.

. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Коб.мз) показывает, в какой степени материальные запасы (З) покрываются за счет собственных источников:

 

Коб.мз = СОС / З

 

Нормативное значение: Коб.мз = 0,5 - 0,8

Коб.мз 1 кв.=134/147=0,91

Коб.мз 2 кв.=59/272=0,22

Коб.мз 3 кв.=22/766=0,03

На конец третьего квартала предприятие материальные запасы покрываются за счет собственных источников всего лишь не 3%.

. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения и определяется путем отношения собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств (КР):

 

Кмск = СОС /КР

 

Оптимальным считается уровень Кмск = 0,5.

Кмск 1 кв.=134/373=0,36

Кмск 2 кв.=59/568=0,10

Кмск 3 кв.=22/788=0,03

Уровень данного коэффициента во многом зависит от сферы деятельности организации. С финансовой точки зрения, чем выше величина Кмск, тем выше у организации возможности устойчивой деятельности.

Состояние основных средств характеризуется следующими коэффициентами:

1. Индекс постоянного актива (Кипа) показывает отношение внеоборотных активов (ВНА) организации к собственным средствам (КР):

 

Кипа = ВНА / КР

 

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива будет равна единице.

Кипа 1 кв.=239 /373=0,64

Кипа 2 кв.=480 /788=0,61

Кипа 3 кв.=509/568=0,90

. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз) отражает отношение суммы долгосрочных кредитов и займов (ДК) к собственным средствам (КР):

 

Кдз = ДК / КР

 

Этот коэффициент показывает насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления производства

Не рассчитывается, т. к. у анализируемого предприятия нет долгосрочных кредитов и займов.

Структуру финансовых источников и финансовую независимость характеризуют следующие показатели:

1. Коэффициент автономии (Ка), который рассчитывается как отношение собственного капитала (КР) к валюте баланса (Б):

Ка = КР / Б

 

Нормативное значение этого коэффициента Ка> 0,5.

Рост данного коэффициента свидетельствует о тенденции к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования.

Ка 1 кв.=373 /1098=0,34

Ка 2 кв.=568/1190=0,48

Ка 3 кв.=788/1613=0,49

2. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа) отражает соотношение заемных и собственных средств организации.

Кфа = заемные и привлеченные источники / источники собственных средств

 

Кфа = (ДК + КК + КЗ) / КР

 

Где: ДК - долгосрочные кредиты и займы;

КК - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность.

Кфа 1 кв.=715/383 =1,8

Кфа 2 кв.=522/568=0,92

Кфа 3 кв.=815/798=1,02

3. Коэффициент финансирования (Кфин) - это отношение собственных и заемных средств.

 

Кфин = Капитал и резервы / (долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность)

Кфин = КР / (ДК+КК+КЗ)

Нормативное значение коэффициента финансирования: Кфин ≥1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств.

Кфин 1 кв.=383/715=0,35

Кфин 2 кв.= 568/622=0,91

Кфин 3 кв.=798/815=0,98

Значение коэффициента на конец отчетного квартала близко к нормативному.

4. Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу) рассчитывается как отношение собственных и долгосрочных заемных источников к валюте баланса.

 

Кфу = (КР + ДК) / Б

 

Нормативное значение коэффициента финансовой устойчивости: Кфин ≥0,8.

Кфу 1 кв.=383/1068 =0,35

Кфу 2 кв.= 568/1190=0,48

Кфу 3 кв.=798/1613=0,49.

Вывод:

Собственные средства предприятия, показатель которой гарантирует поддержание текущей деятельности и дальнейшее развитие производственного процесса.

При проведении анализа финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы, что предприятие в недостаточной степени обеспечено собственными оборотными средствами и также материальными запасами. Их величина снизилась к концу 3 квартала (см. табл. 5).

Оба эти коэффициента говорят о финансовой неустойчивости предприятия (коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент обеспеченности материальными запасами), т. к. эти коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, то можно сказать, что предприятие финансово неустойчивое.

Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Снижение данного показателя от нормативного значения, которое должно быть не менее 0,5, в обратном случае это указывает на ослабление финансовой устойчивости предприятия от внешних источников (кредиты и займы).

На конец 3 квартала значение данного показателя приближено к норме.

Коэффициент финансирования показывает соотношение собственного и заемного капитала. Он ниже нормы, следует преобладание заемного капитала на предприятии.

Коэффициент финансовой активности, чем он меньше, ниже к нулю, тем более финансово-устойчивее данное предприятие. В нашем случае коэффициент равен 1,02, на конец 3 квартала, т.е. состояние данного предприятия не финансово устойчиво, зависимо от внешних источников финансирования.

На конец 3 квартала повысился и коэффициент финансовой устойчивости, однако его значение ниже нормативного.

Проведенный анализ финансово-экономического состояния в динамике за три квартала, позволяет сделать ряд следующих выводов об основных положительных моментах развития предприятия и о его проблемах:

1) Общая сумма имущества предприятия выросла в 2,3 раза. В структуре активов наибольшими темпами выросли материально-производственные запасы (что обусловлено спецификой производства и необходимостью наличия постоянного запаса сырья и материалов для обеспечения непрерывности производственного процесса). В структуре пассивов происходит увеличение доли собственного капитала предприятия в 1,6 раз. При этом в структуре собственного капитала предприятия непрерывно растет доля нераспределенной прибыли. Недостаток оборотных средств для расширенного производства предприятие пополняет за счет взятия кредитов, причем деловая репутация ЗАО «Дудки Бар Ярославль» позволяет им брать кредиты со сроком погашения больше года. Основной положительный момент изменения структуры баланса - это увеличение собственных оборотных средств с дефицита на 1.01.10 в размере 383 т. руб. до наличия в сумме 798 тыс. р. На конец анализируемого периода.

2) Анализ ликвидности показал, что в результате увеличения доли собственного оборотного капитала происходит улучшение всех показателей ликвидности и платежеспособности. По состоянию на 1.10.10 предприятие имеет в целом ликвидный баланс и платежеспособно по своим долгам, но денежных средств структуре активов недостаточно.

3) Анализ динамики показателей финансовой устойчивости позволил нам отнести ЗАО «Дудки Бар Ярославль» к предприятию с неустойчивым финансовым состоянием, сумма собственных оборотных средств предприятия недостаточна для формирования необходимых для производственного процесса запасов и затрат без привлечения заемных средств. В целом же происходит улучшение финансовой устойчивости предприятия.