Измайлова Анастасия Андреевна

Финансовая инженерия включает в себя проектирование, разработку и реализацию инновационных финансовых инструментов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов

Дж. Финнерити: “Финансовый инжиниринг включает в себя проектирование, разработку и реализацию инновационных финансовых продуктов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов.” Главная цель финансового инжиниринга – извлечение дополнительной прибыли на базе искусного использования «белых пятен» рынка (свободных сегментов и несовершенств) посредством достижения в инновационных банковских продуктах оптимального соотношения между конкурирующими характеристиками (риском, доходностью и ликвидностью). К подцелям финансового инжиниринга относятся: создание необходимых условий для движения финансового капитала; получение дополнительной нормы прибыли на основе использования законодательных несовершенств, свободных «ниш» в инфраструктуре рынка и его недостаточной развитости; диверсификация банковских рисков.

Направления финансового инжиниринга:

 Повышение эффективности финансовой деятельности и снижение финансовых рисков - Разработка и выполнение спекулятивных стратегий при торговле ценными бумагами; - Управление рисками (хеджирование); - Извлечение прибыли на основе использования рыночных несовершенств и незанятых сегментов рынка; - Управление корпоративными финансами; - Оперативное управление (мониторинг) реализацией проектов

Конструирование новых продуктов: - Разработка производных финансовых инструментов (фьючерсы, опционы, свопы); - Разработка инновационных продуктов (например, структурированные продукты, такие как нота, привязанная к фондовому рынку, обратно конвертируемая облигация); - Создание фиктивного капитала и обеспечение его движения

Перечень наиболее удачных из получивших распространение финансовых инноваций был составлен американским ученым Дж.Финнерти в 1988 году и получил название «Список Финнерти». В него входят следующие бумаги (перечислены не все):

1. Облигации с плавающей ставкой (floating rate notes)
2. Облигации с правом досрочного возврата и корректирующимся предложением (puttable/'adjustable tender bonds) Ценные бумаги с реальной доходностью (real yield securities)
3. Освобожденные от налога облигации с плавающей ставкой (floating rate tax-exempt notes)
4. Конвертируемые перенастраиваемые облигации (convertible reset debentures)
5. Облигации с перенастраиваемой процентной ставкой (Interest rate reset notes)
6. Продлеваемые облигации
7. Облигации с нулевым купоном/со значительным дисконтом (deep discount/zero coupon bonds)

Также к разновидностям финансовых инноваций можно добавить:

- облигации зайки (Bunny Bond) – купонные облигации, предоставляющие инвестору право выбора между получением купонного дохода в денежном эквиваленте или облигациями с той же ставкой купонного дохода, что и по имеющимся облигациям этого вида. Цель такого формирования дохода – защита инвестора от риска реинвестирования;

- облигации «зомби» (Zombie Bond) – высокоспекулятивные обращающиеся на рынке облигации, по которым сущее ствовала угроза дефолта;

- облигации божьего промысла (Act of God Bond) – облигации из числа бумаг, выпускаемых страховыми компаниями, сумма основного долга и/или процентные платежи по которым привязаны к убыткам компании вследствие катастроф. Убытки, превышающие установленный предел, повлекут изменение процентных выплат, отложат возврат суммы основного долга или иным образом изменят кредитные отношения;

- облигации кнута и пряника (Carrot_and_Stick Bond) – разновидность традиционных конвертируемых ценных бумаг с низкой премией при конвертации для стимулирования ранней конвертации (пряник), которые также предоставляют эмитенту возможность отозвать облигации с установленной заранее премией, если текущая рыночная цена обыкновенных акций несущественно превосходит цену конвертации (кнут);

Гибридными считаются инструменты, которые совмещают в себе характеристика как долевых, так и долговых ценных бумаг. Гибридные финансовые инструменты часто используются в корпоративных целях. Одной из основных функций гибридных продуктов является обеспечение компаний средствами для увеличения собственного капитала Чаще всего структурированный продукт – это сочетание акции или облигации и опциона с наличием каких-либо дополнительных условий, связанных с поведением финансовых рынков: динамики процентных ставок, индексов или финансовых инструментов. Поэтому иногда структурированные продукты также называют инвестициями, привязанными к рынку. Такая привязка создается с целью обеспечить инвестора необхо! димым сочетанием дохода и риска. Благодаря этому структурированные продукты можно считать уникальными, так как подбирается продукт практически для любого типа инвестора. В качестве примера, предположим, доходность структурированного продукта привязана к Лондонской межбанковской ставке (LIBOR). Тогда дополнительным условием может стать устанавливаемый порог ставки LIBOR, ниже которого структурированный продукт не приносит дохода. Цель структурированных продуктов – предложить инвесторам то, что не могут предложить другие инструменты – свой индивидуальный способ вложения собственных средств с наличием условий, наиболее точно подходящих их инвестиционному профилю. Помимо стандартного назначения – снижения рисков, хеджирования инвестиций, повышения инвестиционных доходов – структурированные продукты могут предоставить доступ на иностранные рынки за счет того, что базируются на активах, торгуемых за рубежом.

Синтетические инструменты — это разновидность финансовых инструментов, которые по графику выплат напоминают обычный инструмент, но образуются в результате комбинации (синтеза) графиков выплат двух или более составляющих. Исходя из определения, главной функцией синтетических финансовых инструментов является воссоздание характеристик финансового инструмента, на котором они базируются для того, чтобы защитить инвестора от риска невозврата первоначальных инвестиций. Синтетические финансовые инструменты – это составные финансовые продукты, которые обладают определёнными качествами того актива, которому они «стремятся подражать. Для примера синтетическая облигация должна обладать основными свойствами облигации (возможность вернуть свой капитал с оговоренной премией в заранее определённый срок), синтетическая акция – свойствами присущими традиционной акции (возможность получать прибыль в виде дивидентов).